微软、CoreWeave、Bristol Myers

亚马逊首席执行官安迪・贾西

　　亚马逊将于周四收盘后公布第二季度业绩。以下是伦敦证券交易所集团（LSEG）调查的分析师的预期：每股收益：1.33 美元；营收：1621 亿美元。

　　华尔街还在关注其他关键的营收指标：

　　亚马逊云服务（AWS）：据 StreetAccount 数据，预计为 308 亿美元；

　　广告业务：据 StreetAccount 数据，预计为 149.9 亿美元。

　　今年 5 月，亚马逊在其 earnings 报告中警告称，“关税和贸易政策” 以及 “衰退担忧” 可能会对第二季度业绩造成压力，这让投资者感到不安。

　　亚马逊首席执行官安迪・贾西当时表示：“我们都不知道关税最终会定在什么水平，也不知道何时会尘埃落定。” 贾西后来称，到目前为止，公司还没有看到因关税而导致 “需求有任何减弱”，并且亚马逊已经采取措施保持其网站上的价格稳定。

　　唐纳德・特朗普总统变幻莫测的关税议程主要对亚马逊庞大的电子商务业务构成威胁，该业务占其销售额的大部分。据 StreetAccount 数据，核心的在线商店部门预计将实现 589.8 亿美元的销售额。华尔街预计本季度卖家服务收入将达到 387 亿美元。

　　几位分析师表示，近几个月来，亚马逊面临的关税和地缘政治背景已变得更容易应对，这也是他们对该公司第二季度报告持乐观态度的几个原因之一。

　　德意志银行的分析师在 7 月 22 日的一份研究报告中写道：“本季度，随着关税担忧减弱以及消费者继续消费，美国的消费环境仍然具有支持性。” 该公司对亚马逊股票给予买入评级。

　　在某种程度上，特朗普的关税可能给亚马逊带来了提振。

　　德意志银行的分析师表示，“显而易见” 的是，面对竞争减弱，亚马逊在美国电子商务市场获得了更大的份额。

　　亚马逊的第三季度业绩指引将让人们了解该公司是否预计关税风险会持续存在。分析师预计本季度营收将达到 1733 亿美元。

　　除了零售业务，投资者还将密切关注亚马逊的云业务。亚马逊云服务第一季度的收入增长了 17%，低于分析师的预期，也是一年来的最慢增速。分析师预计第二季度的同比增速大致相同。

　　贾西在 5 月表示，如果不是因为人工智能芯片和其他组件短缺导致的产能限制，云业务的增长会更快。

　　亚马逊承诺今年将支出高达 1000 亿美元，主要用于亚马逊云服务与人工智能相关的投资。华尔街将关注亚马逊是否会重申或提高这一数字。作为人工智能和云领域的竞争对手，谷歌

　　上周在第二季度财报中，将今年的资本支出上调至 850 亿美元。

　　与其他大型科技公司一样，亚马逊一直专注于人工智能。本季度，亚马逊开始发布人工智能新版本的 Alexa 语音助手，并在其 “臭鼬工厂” 研发部门成立了一个新的智能体人工智能小组。

　　这项技术也在改变亚马逊的员工结构。在 6 月给员工的一份通知中，贾西表示，随着公司采用更多生成式人工智能工具和智能体，未来几年公司的企业员工数量将会减少。

　　贾西写道：“很难确切知道随着时间的推移，这最终会产生怎样的结果，但在未来几年，我们预计这将减少我们的企业员工总数。”

　　尽管在人工智能方面投入巨大，但今年亚马逊的股价表现落后于其科技同行。今年迄今为止，亚马逊的股价上涨了 5.4%，而同期 Meta 和微软的股价上涨了约 20%。在人工智能发展方面遇到困难的苹果，今年迄今为止股价下跌了约 15.5%。

　　北京时间8月1日凌晨，美股周四午盘涨跌不一，纳指与标普500指数创盘中新高。科技巨头微软与Meta Platforms亮眼季报提振市场情绪。特朗普发布新关税措施，不过其关税政策合法性将面临司法挑战。

　　道指跌3.72点，跌幅为0.01%，报44457.56点；纳指涨195.66点，涨幅为0.93%，报21325.34点；标普500指数涨31.99点，涨幅为0.50%，报6394.89点。

　　周四早间，纳指最高上涨至21457.48点，标普500指数上涨至6427.02点，二者均创盘中历史新高。

　　美股财报仍受关注。“科技七巨头”成员微软与Meta股价大涨，微软披露其云计算服务Azure年收入突破750亿美元，Meta则给出超预期的三季度营收指引。苹果与亚马逊将于周四盘后公布业绩。

　　Ecofi基金经理Karen Georges表示：“从一系列财报来看，总体情况相当积极，许多企业的业绩超出预期。真正推动市场的动力来自于美国的强劲财报。”

　　周三美股经历震荡一日，道指与标普500指数收跌，纳指微涨。

　　当天美联储维持4.25%-4.5%的基准利率不变，但米歇尔-鲍曼（Michelle Bowman）与克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）两位理事投下反对票。当被问及9月政策转向可能时，鲍威尔称联储“尚未作出任何决定”。

　　贝尔德投资分析师罗斯-梅菲尔德（Ross Mayfield）指出，当前市场估值已处高位，标普500在连续六日创新高后已连跌两日。

　　梅菲尔德表示：“市场已消化诸多利好，因此在获得了这么大的涨势后，我认为只有很少几件事可以对其产生更大的影响——比如联邦公开市场委员会（FOMC）发布会上略显鹰派的言论。投资者情绪重回极度乐观，市场需要整固歇息，任何风吹草动都可能成为调整借口。”

　　特朗普发布新关税措施

　　在8月1日关税生效截止日期前，美国总统唐纳德-发布了一系列新关税措施，包括调整铜进口关税，针对巴西、韩国、印度商品的新关税，以及终止对海外小额商品的免税政策。

　　特朗普表示已与韩国达成协议，将对韩国出口至美国的商品征收15%关税，作为交换，韩国将承诺向美国投资3500亿美元。但韩国股票市场对此反应平淡，投资者并未大幅买账。

　　特朗普还宣布将从周五起对印度出口至美国的商品征收25%的关税，并威胁称如果印度继续从俄罗斯采购能源，还将追加处罚。

　　市场对贸易协议的“反应疲软”正在加剧。包括上周末达成的美欧贸易协议在内的一系列协议未能引发明显市场反弹，说明特朗普的贸易政策正逐渐失去对市场的影响力。

　　铜价在伦敦金属交易所基本持平，未延续纽约市场此前的暴跌。此前，美国总统特朗普意外宣布，将最常交易的铜品种从其备受关注的进口关税名单中剔除，此举震惊金属市场。

　　特朗普关税合法性存疑 将面临严峻法律考验

　　特朗普实施的大部分全球关税将面临迄今为止最严峻的考验。美国一家上诉法院将于周四就这些关税的合法性进行审理，而就在次日，针对多国的更高关税势将生效。

　　尽管美国贸易法庭今年5月支持了数个由民主党主导的州和小企业的主张，即特朗普政府错误地援引一项紧急法作为关税的依据，但这些关税仍被暂时允许保留。现在，美国联邦巡回上诉法院将裁定这些关税是否符合宪法。裁决可能在几周内作出。

　　全球数万亿美元的贸易卷入法律纠纷。若美国政府败诉，将引发特朗普近期达成的贸易协议是否合法的质疑。美国政府还可能面临退还已缴纳关税的要求。

　　案件可能最终呈交最高法院，使大法官们再次卷入围绕特朗普议程的法律争端。

　　控方指出，只有国会才有权推出关税措施，特朗普关税等同于对美国企业和消费者征收巨额非法税，因为他们承担了大部分税负。特朗普政府则将主张，根据一项鲜少使用的紧急法律，总统拥有广泛授权来推出关税政策，且这一决定不得由任何法院审理。

　　在诉讼期间，10%的全球统一关税已在实施。特朗普将对未与美国达成协议的国家进口商品征收关税的最后期限定为8月1日，且坚称不会进一步延长。有争议的关税可能在数周或数月内保留，直至做出最终裁决，进而给企业带来更大的财务不确定性。

　　美国贸易谈判代表继续与希望降低关税的国家达成协议。特朗普过去一周宣布与日本和欧盟达成协议，此前已与菲律宾和越南等国达成协议。

　　上诉法院周四的听证会将由全部11名现任法官参与，而非通常的3名法官小组，这意味着裁决可立即上诉至最高法院。其中3名法官由共和党总统任命，8名由民主党总统任命。

　　鲍威尔再遭抨击 特朗普称其不适合担任美联储主席

　　在美联储决定维持利率不变后，特朗普周四再次对美联储主席鲍威尔发起猛烈批评，打破了此前短暂的缓和局面。

　　“杰罗姆‘行动太迟’鲍威尔又来了！！！ 他太慢了，而且实际上，太愤怒、太愚蠢、太政治化，不适合担任美联储主席，”特朗普周四在社交媒体平台Truth Social上写道，抨击美联储再次按兵不动。

　　特朗普还再次就美联储总部翻修工程向鲍威尔发难，这位美国领导人及其盟友指责该项目工程成本超支。而就在一周前，特朗普视察了施工现场，并且似乎淡化了对工程的一些担忧。

　　“他让我们的国家损失数万亿美元，还进行了建筑史上最不称职或最腐败的建筑翻修工程之一！”特朗普说。“换句话说，这个‘行动太迟’的人就是一个彻头彻尾的失败者，我们的国家正在为此付出代价！”

　　特朗普发表上述言论之前，美联储官员周三决定维持利率不变，但下调了对美国经济的评估，暗示决策者可能更加接近降低借贷成本。

　　交易员正密切关注将于周四公布的6月PCE物价指数（美联储首选通胀指标）。道琼斯调查显示，经济学家预计12个月整体PCE涨幅为2.5%，环比上涨0.3%。每周失业救济数据也将出炉。

　　焦点个股

　　英伟达受到关注。7月31日，国家网信办依法约该公司，直指其对华销售的H20算力芯片存在 “漏洞后门安全风险”。这一事件距离英伟达宣布恢复H20芯片对华供应仅过去16天，再次将中美科技博弈的焦点推向台前。

　　驶座配安全员，特斯拉正式在加州湾区推出自动驾驶出租车Robotaxi服务。特斯拉周五宣布将其自动驾驶出租车（Robotaxi）服务扩展至美国加州湾区，覆盖范围广泛，从旧金山北部一直延伸到圣何塞，包括伯克利、奥克兰、弗里蒙特等重要城市。

　　Meta第二财季业绩超预期，且营收指引强劲。

　　微软股价大涨，此前该公司宣布业绩超预期。

　　高通在最新财报中预计，未来几年其调制解调器芯片业务可能会失去苹果这个客户。

　　亚马逊今日盘后发布二季度财报。

　　Carvana二季度业绩超预期。

　　赛诺菲二季度研发开支增加导致经营溢利逊于预期。

　　联电二季度盈利同比下滑36%低于预期。

　　文远知行二季度robotaxi收入同比大增836.7%。

　　量子计算概念股走强。

　　核心要点

• 由于零售和批发车辆需求上升，卡瓦纳的收益和营收均超出预期。
• 这家二手车零售商创下季度营收和零售销量纪录。
• 受此消息推动，其股价飙升至历史新高。

　　周四，二手车零售商卡瓦纳（CVNA）股价飙升至历史新高。该公司因零售和批发车辆销量增长，收益和营收均超出预期。

　　该公司公布的第二季度公认会计准则（GAAP）每股收益为 1.28 美元，营收激增 42%，达 48.4 亿美元，创下季度纪录。Visible Alpha 调查的分析师此前预期每股收益为 0.97 美元，营收为 45.8 亿美元。

　　零售车辆销量增长 41%，至 143，280 辆，同样创下季度纪录；批发车辆销量猛增 45%，至 72，770 辆。两项数据均高于 Visible Alpha 的预期。

　　公司创始人兼首席执行官厄尼・加西亚将这一业绩归功于公司的 “卓越商业模式”。他表示，业绩表明卡瓦纳再次成为 “增长最快、利润最高的汽车零售商，且优势显著”。

　　该公司预计本季度零售车辆销量将高于第二季度，全年息税折旧摊销前利润（EBITDA）将达到 20 亿至 22 亿美元。

　　报告发布后，摩根大通将卡瓦纳的年末目标价从 350 美元上调至 415 美元，理由是其每单位零售毛利润达 3，734 美元。

　　卡瓦纳股价在盘中触及 413.22 美元的纪录高位后，近期交易中上涨 18%，至约 394 美元；2025 年以来，其股价已近乎翻倍。

　　财报季彻底引爆美股市场。

　　今晚，美股市场再度见证历史。受业绩利好刺激，美国科技巨头Meta、微软股价大幅飙涨，创出历史新高，并带动纳指、标普500指数走强，盘中创出历史新高。

　　宏观数据方面，美联储最青睐的通胀指标——核心PCE物价指数在6月份同比上涨2.8%，高于预期，为2月以来最高水平。有分析称，这将进一步加剧美联储的政策分歧。

　　美股财报季的指引

　　北京时间7月31日晚间，美股三大指数集体高开，纳指一度大涨1.55%，再度创出历史新高，标普500指数盘中也刷新了最高纪录。截至22：50，纳指涨0.8%，标普500指数涨0.5%，道指涨0.1%。

　　其中，业绩主线是美股市场最大的看点，具体来看：

　　美国科技巨头Meta股价盘中一度大涨超12%，创出历史新高，总市值增加2044亿美元（约合人民币14700亿元）。财报显示，公司二季度营收达475.2亿美元，同比增长22%；净利润183.4亿美元，同比大幅增长36%，均超出市场预期；且未来业绩展望也超出预期。

　　微软股价一度大涨超8%，亦创出历史新高，总市值一度站上4万亿美元。财报显示，微软2025财年第四财季营收达764.4亿美元，同比增长18%，预估738.9亿美元，其中智能云业务（含Azure）营收298.8亿美元，同比增长26%，预估291亿美元；第四财季净利润达272亿美元，同比增长24%，每股收益3.65美元，上年同期2.95美元。

　　Roblox股价一度暴涨超20%，亦创出历史新高，公司在财报中提高了业绩指引，Roblox预计全财年营收43.9亿美元~44.9亿美元，此前预期为42.9亿美元~43.7亿美元。

　　另外，甲骨文股价盘初大涨超3%，创出历史新高，总市值达到7200亿美元。其联合创始人兼董事长拉里・埃里森（Larry Ellison）净资产达到3000亿美元，进一步巩固其全球第二富豪的地位，仅次于马斯克的3637亿美元身价。

　　基金管理公司Ecofi的Karen Georges表示：“真正为市场提供动力的是美国的良好业绩表现。我们需要科技七巨头在本季度交出好成绩，以维持整个夏季的涨势。”

　　但业绩不及预期的上市公司则遭到市场猛烈抛售。其中，Arm一度暴跌超14%，其第一财季净利润同比下降42%；高通大跌近5%，公司第三财季调整后营收不及预期。

　　根据日程安排，美股周四盘后，苹果、亚马逊也将发布财报，这两家公司的市值合计高达5.5万亿美元。

　　美联储降息的变数

　　美东时间7月31日，美国经济分析局公布数据显示，美国6月PCE物价指数同比上涨2.6%，高于预期的2.5%，前值上修0.1个百分点至2.3%；环比上涨0.3%，符合预期，前值从0.1%上修至0.2%。

　　美联储最青睐的通胀指标——核心PCE物价指数在6月份同比上涨2.8%，高于预期的2.7%，为2月以来最高水平，前值上修0.1个百分点至2.8%；环比上涨0.3%，符合预期，前值为0.2%。

　　分析指出，美国6月服务业通胀加速上行，关税政策的冲击效应或许开始显现，耐用品成本环比也在加速上涨。

　　受关税影响，美国5月家庭用品价格飙升，医疗保健成本开始上升。

　　物价上行的同时，美国消费者支出正显露疲态。数据显示，经通胀调整后的实际消费支出6月仅增长0.1%，与预期持平，未能扭转前一个月的下滑趋势。

　　报告还显示，实际可支配收入继5月下滑后在6月持平，薪资增长乏力也限制了消费者支出意愿。7月非农就业报告即将公布，市场预计将显示招聘进一步放缓、失业率小幅上升。

　　尽管核心通胀回升引发担忧，但疲软的消费和劳动力市场正让部分美联储官员呼吁降息。

　　美东时间7月30日，美联储公布7月份货币政策会议决议，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变。美联储主席鲍威尔在会后讲话中强调，美国劳动力市场依旧稳健，同时存在通胀上行风险，当前维持利率稳定是“谨慎之举”。

　　整体来看，6月PCE数据加剧了美联储的政策分歧，一方面核心通胀回升仍高于目标，另一方面，消费和收入增长已出现疲态。随着周五就业报告出炉，市场将进一步寻找美联储政策转向的线索。

　　针对美联储按兵不动的决定，美国总统特朗普31日在社交媒体上表示：“‘太迟先生’鲍威尔又是老样子！他行动太迟了，而且实际上，他太愤怒、太愚蠢、太政治化了。”

　　特朗普称，鲍威尔根本不适合担任美联储主席一职，他正在让国家损失数万亿美元。

　　特朗普再次提到美联储大楼翻新事件，他说鲍威尔进行着建筑史上最错误、最腐败的建筑翻新。“换句话说，‘太迟先生’是一个彻头彻尾的失败者，我们的国家正在为此付出代价！”

　　美国财长贝森特表示，正在整理美联储主席候选人名单。

　　据知情人士透露，生物制药巨头艾伯维（ABBV）正就以约10亿美元收购Gilgamesh Pharmaceuticals进行深入谈判。

　　如果交易达成，将标志着这家制药商在明星药修美乐专利到期后，为扩充管线采取的又一战略举措。

　　数据显示，自2023年以来，艾伯维已累计投入超200亿美元用于并购交易。