寻找财务独立？请遵循 “简单路径”

　　如果唐纳德・特朗普总统兑现其近期威胁，切断长期陷入困境的加州高铁项目的联邦资金，对各方而言或许更好：事实上，这个项目早已 “脱轨”（抱歉用了双关）。

　　不断飙升的成本表明，实现洛杉矶与旧金山之间现代高铁的愿景从未有过、也永远不会有足够资金。目前在建的是加州中央山谷的一段线路，尽管与系统其他部分相比成本较低，但几乎没有经济价值。整个项目已沦为 “僵尸工程”—— 加州政坛有影响力的人物既无法拯救它，也无法终止它。而一个不受待见的 “局外人” 正式终结它，既能让加州民主党人借机抱怨，也能让他们承认项目无法推进的现实。

　　悲剧在于，加州高铁的基本概念本极具合理性。洛杉矶和旧金山是两大都市区，距离相当于罗马到米兰（约 380 英里）。意大利这两座城市之间的列车占据 68% 的市场份额（相较于飞机），竞争压低了机票价格。在这种距离下，许多乘客更青睐火车的舒适性而非飞机的速度，也更看重火车站比机场更便捷。列车还能频繁停靠贝克斯菲尔德、莫德斯托和弗雷斯诺等中间城市 —— 这些城市总人口庞大，但单独来看不足以支撑大量飞往洛杉矶或旧金山的航班。最后，一旦核心高铁线路建成，通往圣何塞和萨克拉门托的支线，以及延伸至圣地亚哥的线路，都能相对轻松实现。

　　这些都是实实在在的好处，但前提是用快速且经济的列车连接洛杉矶和旧金山。

　　项目未能实现这一点，已成为 “进步主义过度扩张” 的经典反面案例，但 “原罪” 却由共和党人犯下 ——1999 年，时任洛杉矶县监事会成员迈克尔・安东诺维奇成功推动列车绕行他的选区，而非按规划从洛杉矶沿 5 号州际公路向北。这不仅增加了项目成本，还延长了行程时间。

　　不幸的是，这为后续几乎所有项目决策定下了基调。要在洛杉矶和旧金山之间建造经济高效的快速列车，关键在于优先确保两地间的通行速度。成本与速度之间或许需要权衡，但绝不该出现 “让列车变慢反而花更多钱” 的情况。然而，类似错误再次发生：在决定从中央山谷通往旧金山的路线时，选择了帕切科山口而非更靠北的阿尔塔蒙特山口，这进一步牺牲了速度。

　　这场惨败背后还有更多细节、复杂性和决策，但核心故事很简单：他们无法建成经济高效的洛杉矶 - 旧金山快速列车，因为不断做出偏离核心目标的选择。当然，代表洛杉矶和旧金山以外地区的民选官员有其他优先级，这可以理解，但频繁屈从于非核心目标相关方的意愿，最终摧毁了项目。

　　正确的做法是避免 “预先承诺”。加州本应先投入少量资金制定经济的方案，再提交立法机构审批。若通过，再好不过；若否决，也无妨。无论如何，都不会陷入无底洞 —— 还造不出火车。

　　纽约大学交通成本项目提出的东海岸高铁新提案，展示了合理规划的样子。该研究没有照搬美国铁路公司的官方方案（先询问所有利益相关方的需求，再拼凑成耗资 1170 亿美元的不可能计划），而是寻找在 4 小时内从华盛顿到波士顿的最低成本方案。其计划包括少量新建工程和通勤铁路运营的重大调整，总成本约 170 亿美元。考虑到纽约空域紧张，这个项目效益巨大，成本也相当合理，还能让大多数通勤者受益。

　　当然，部分现有乘客和一些欠发达城市的美铁客户会受影响，推动该计划落地的政治博弈也不简单。但潜在收益 —— 尤其是对巴尔的摩、普罗维登斯和费城等 “中间” 城市 —— 将是巨大的，富有创造力的政客应该接纳这一想法。

　　更重要的是，全国政客都应关注 “尽可能低成本” 方案与 “尽可能满足多方需求” 方案之间的巨额成本差距，因为这个基本道理适用于各地各类基础设施项目：如果一件事值得做，就必须优先推进；如果重要性不足以让其凌驾于其他考量，不如放弃去做别的。否则，就会像加州政客一样，最终只剩大量时间和金钱的浪费。

　　国际合作部长拉尼亚・阿尔 - 马沙特在接受彭博社采访时表示，挪威 Scatec 公司正在建设的 1 吉瓦太阳能计划及 200 兆瓦时电池储能项目已签署融资协议。

　　该项目投资达 6 亿美元

　　此外，900 兆瓦的沙德万风电项目购电协议也已签署。

　　当马克・卡尼准备在加拿大西部主持七国集团领导人峰会时，他展现出的外交政策比贾斯汀・特鲁多时期更为务实。

　　特鲁多将气候变化和进步社会价值观置于首位，这种做法常导致与其他领导人的使棺。而卡尼则强调经济联系、硬实力及联盟关系，旨在让加拿大减少对美国的经济与安全依赖。

　　上任仅三个月的卡尼正通过军事预算传递明确信号：他的政府将不同于以往。在特鲁多执政期间，加拿大国防开支远低于北约关键目标 ——GDP 的 2%，且政府原计划直到 2032 年才达标。卡尼刚刚宣布，政府计划在数月内实现这一目标，立即拨款数十亿美元用于采购新军事装备和其他国防项目。

阿尔伯塔省七国集团峰会前夕，加拿大、法国、德国、意大利、日本、英国、美国及欧盟旗帜林立。

　　总理还发出了一些颇具争议的峰会邀请，称某些关键经济大国必须参与对话。其中包括曾与特鲁多发生争执的印度总理纳伦德拉・莫迪。特鲁多政府曾指控莫迪政府支持 2023 年在加拿大谋杀一名锡克活动人士，导致印加关系严重破裂。

　　莫迪与卡尼将在峰会期间会面，官方已暗示两国政府计划加强执法合作与信息共享。加拿大领导人还邀请了沙特王储穆罕默德・本・萨勒曼，不过后者已决定不出席。

　　渥太华大学专攻外交与国防政策的教授托马斯・朱诺表示，卡尼的行动表明 “加拿大明显希望实现关系多元化，并与比过去更广泛的伙伴接触”，“我希望这是一种比特鲁多时期更少道德说教的方式”。

　　当然，阿尔伯塔峰会的核心焦点仍是唐纳德・特朗普。

　　60 岁的卡尼与美国总统保持着微妙平衡。在加拿大竞选期间，卡尼曾指责特朗普背叛加拿大，并承诺加拿大将 “赢得” 贸易战。但自胜选以来，他的语气变得更为缓和。

　　今年 5 月在白宫会面时，卡尼称特朗普为 “变革性总统”，对其表示恭维。当特朗普将美国对钢铁和铝的关税翻倍至 50% 时，卡尼选择不立即宣布报复措施，称双方在贸易谈判中正在取得进展。

　　曾担任加拿大前总理斯蒂芬・哈珀高级贸易顾问、现于卡尔顿大学任教的梅雷迪思・利利表示，特朗普的脾气是峰会规划中的一个因素，卡尼团队深知总统若愿意，可在任何时候破坏 G7 议程。

　　“特朗普总统的出席虽然至关重要，但削弱了各方在诸多问题上拥有共同全球议程的感觉，” 利利说，这给卡尼带来压力，他需确保峰会顺利进行，同时也降低了达成重大政策共识的预期。

　　加拿大方面已认识到这一点，因此计划让 G7 领导人就具体问题发表一系列小规模声明，而非像往常那样试图就广泛议题达成共识的联合公报。值得注意的是，2018 年加拿大上次主办 G7 时，特朗普因不满特鲁多在闭幕新闻发布会上的言论，最终撤回了美国对峰会最终协议的支持。

　　卡尼将竭力避免类似使棺。经济议题 —— 包括能源安全、关键矿产和人工智能 —— 将是他在周二闭幕的峰会上的优先事项。

　　利利说：“到目前为止，我看到他在 G7 峰会上的做法是：寻找存在共同点的议题，不坚持推行不会有结果的议程，从而避免陷入失败。”

　　但此次峰会仍给卡尼带来一些国内政治风险。民意调查机构 Pollara 首席战略官、特鲁多前民意测验专家丹・阿诺德表示，许多加拿大人期待总理在关税和加拿大主权问题上对抗特朗普。

　　加拿大民众对贸易战的愤怒仍在酝酿，特朗普多次称加拿大应成为美国第 51 个州 —— 尽管他最近较少提及此事。加拿大人赴美旅行量骤降，周六加拿大境内出现抗议特朗普的活动，与美国数十个主要城市的 “无君主” 集会相呼应。

　　安大略省巴里市的贝基・德夫林参加了多伦多美国使馆外的示威活动。她举着一面写有 “加拿大非卖品” 的旗帜，对特朗普有关吞并加拿大的言论表示遗憾。“这太令人恼火了，也体现了特朗普政府的所有问题。” 她说。

在美国陆军 250 周年庆典游行前，示威者在 I-395 高速公路立交桥上展示标语。

　　阿诺德指出，中东使棺无疑将成为主要讨论议题，鉴于自由党核心小组内部在该问题上存在分歧，卡尼需要谨慎应对。

　　卡尼还将寻求拉近加拿大与 G7 中其他五个非美国国家的关系。英国首相基尔・斯塔默周六在渥太华会见卡尼时表示，英国将寻求重启与加拿大的贸易谈判。两位领导人一起观看了冰球比赛 —— 卡尼最喜爱的埃德蒙顿油人队正在参加斯坦利杯决赛。

　　无人确知特朗普将在峰会上采取何种行动，也不清楚若他利用此次机会再次聚焦美国对贸易的不满，其他领导人将作何反应。

　　“显然，这是在玩火，我认为事情很可能出岔子，” 阿诺德说，“七国集团的故事将以特朗普为主角，其他人最终都只是配角。因此，本周阿尔伯塔的焦点，想必也是加拿大乃至世界多数国家的目光所在，都将集中在他身上。”

　　作者：玛丽・艾伦・克拉斯

　　为了保留对富人的减税政策，正在国会推进的共和党预算协调提案以损害最弱势群体项目的方式削减开支，从长远来看这将导致所有人的成本上升。这些计划不仅包括削减医疗补助和 SNAP，还包括为高等教育提供联邦援助的佩尔助学金项目。

　　首笔佩尔助学金于 1973 年发放，自那时以来已帮助数百万低收入学生上大学。这些助学金绝大多数流向最贫困的家庭 —— 仅 6% 的佩尔助学金获得者来自年收入超过 6 万美元的家庭。该项目作为社会流动引擎的声誉长期以来获得两党支持，但现在参议院的计划将通过降低在职学生的资格来损害最低收入的受助者。

　　大多数佩尔助学金流向最贫困家庭

　　按家庭年收入划分的佩尔助学金发放比例

来源：EducationData.org，2024 年

　　“这些削减将产生巨大影响，” 独立非营利组织 “规划你的未来”（Mapping Your Future）的执行董事凯瑟琳・穆勒说，该组织为家庭提供免费帮助，指导他们了解大学和经济援助项目。“这将影响甚至考虑追求高等教育的学生数量，最终可能影响未来企业的合格员工数量。” 她告诉我。根据乔治城大学教育与劳动力中心的数据，到 2031 年，美国预计 72% 的工作需要某种形式的高等教育或培训。

　　随着大学成本持续攀升，经济援助发挥着越来越重要的作用。最近一项关于学生经济援助的研究发现，在 2019-20 学年，72% 的本科生获得了某种形式的经济援助，其中 55% 获得联邦援助，23% 获得州援助，28% 获得所在学院或大学的援助。但所有这些援助仅能覆盖部分费用。因此，学生需要申请贷款，并且通常需要在大学期间打工来支付账单。

　　根据众议院的预算提案，学生将需要参加更多课程才能获得佩尔助学金，这可能与他们的工作安排产生冲突。独立非营利组织 “学生贷款顾问协会”（The Institute of Student Loan Advisors）主席贝琪・马约特表示，这可能迫使许多学生 “完全辍学，因为他们负担不起上学费用”。马约特解释说，那时财务螺旋就开始了：学生带着债务离开学校但没有学位，这使他们处于违约风险最高的群体中。他们也更可能缴纳更少的税款，并依赖未来的联邦援助来维持生计。

　　特朗普政府 2026 财年的预算提案还将把联邦佩尔助学金的最高奖励金额从 7395 美元降至 5710 美元，为十多年来的最低水平。此外，该提案将取消补充助学金，这些助学金在佩尔助学金和其他援助不足以支付大学总费用时，帮助填补低收入本科生的大学负担能力缺口。政府辩称，补充助学金目标不明确，且与佩尔助学金重复，但这忽略了一个现实：对大多数学生来说，支付大学费用需要拼凑储蓄、贷款、助学金和收入。仅取消补充助学金就将导致每年近 200 万获得该助学金的学生面临更大的经济困难。

　　需要明确的是，协调法案并未完全废除佩尔助学金及相关项目。众议院和参议院都将提供资金来弥补 2025-26 学年该项目的预计赤字，参议院还将把佩尔助学金扩展到认证和培训项目。但赤字的存在只是因为现在有更多学生穷到有资格获得佩尔助学金 —— 这对美国经济来说不是好兆头。

　　为什么要削减一个比以往任何时候都更需要的受欢迎项目？这似乎是政府对高校更广泛攻击的一部分。高级官员毫不掩饰他们对高等教育的蔑视。想想副总统 JD・万斯 2021 年在全国保守主义会议上的演讲，标题是 “大学是敌人”。“大学传递的不是知识和真理，而是欺骗和谎言，” 他宣称。他说，鼓励年轻人承担债务 “去大学被洗脑” 是荒谬的，并总结道：“我们必须摆脱这种心态，即在美国过上美好生活的唯一方式、我们的孩子成功的唯一方式，就是去一所四年制大学，在那里人们会学会憎恨自己的国家，并在这个过程中背负大量债务。”

　　当然，万斯只有在进入美国最顶尖的学校之一耶鲁法学院后，才成为政治成功故事和富有的风险投资家。而联邦助学金降低了其他学生在这个过程中 “背负大量债务” 的可能性。

　　似乎大多数美国人不同意万斯的观点。尽管成本高昂，但根据国家教育统计中心（顺便说一句，该组织已被唐纳德・特朗普总统大幅削减）对高中生进行的纵向研究，大多数高中生仍然认为大学是一项不错的投资。在 2022 年接受调查的所有九年级学生中，超过一半（55%）表示他们期望完成某种高等教育。只有 13% 的人表示他们期望高中成为他们的最高学历，26% 的人表示他们期望获得专业培训或认证，以替代大学课程。

　　确保更少人上大学的一种方法是让已经难以负担大学费用的人更难获得大学教育。削减佩尔助学金和其他联邦援助就会起到这种作用。

　　多家央行预计将在未来一周维持利率不变，评估贸易中断和关税对通胀及增长的影响。

　　美联储、日本央行以及英国和挪威的央行料将维持借贷成本稳定，而瑞典和瑞士的央行可能微调利率，预计将小幅降息。

　　预计将有一系列经济数据公布，包括中国经济数据、英国通胀数据和美国零售销售数据，这些数据可能成为今年迄今为止信息最为密集的一周之一的焦点。

　　多家央行将在未来一周维持利率不变，同时继续评估美国总统唐纳德・特朗普引发的贸易中断的影响。

　　从华盛顿到伦敦，占全球经济五分之二的国家的谨慎官员们在评估关税和时断时续的贸易流动给通胀和增长带来的风险时，可能会表现出集体的观望态度。中东局势的再度紧张只会加剧他们的难题。

　　本周央行利率决议

　　总部位于巴黎的经济合作与发展组织（OECD）于 6 月 3 日明确表达了他们面临的挑战，该组织下调了全球经济增长预测，并警告称保护主义正在加剧消费者价格压力。当七国集团（G7）领导人周日在加拿大开会时，贸易紧张局势对世界繁荣造成的损害可能会成为讨论的焦点。

　　投资者将最关注周三的美联储决议，这恰逢特朗普执政第 150 天的前夕。观察人士认为，美联储官员们距离能够就白宫政策对经济的影响做出确定判断仍有数月时间。

　　彭博经济研究观点：

　　“在不确定性中，联邦公开市场委员会（FOMC）认为最优路径是保持不变。我们预计中位数参与者将暗示 2025 年仅降息 25 个基点，低于今年早些时候的两次降息预期，而且相当一部分人可能认为根本不需要降息。这与市场定价存在巨大差距，市场仍倾向于降息 50 个基点。鲍威尔将试图在两者之间找到平衡，承认数据走软，但强调在政策不确定性下，美联储处于‘观望’模式。”

　　—— 经济学家安娜・王、斯图尔特・保罗、伊丽莎・温格、埃斯特尔・欧和克里斯・G． 柯林斯。

　　与此同时，日本央行可能会推迟调整利率，同时调整债券购买规模，英国和挪威的央行预计也会跟进，维持借贷成本不变。

　　总体而言，负责全球 10 种交易最活跃货币中 6 种货币的央行将做出决议。其中，经济学家预计只有瑞典和瑞士的央行会调整利率，预计各会小幅降息。

　　巴西、智利、印度尼西亚和土耳其的央行可能也会维持不变，因为政策制定者需要消化国内动态和国际事件。

　　此外，一系列中国经济数据、英国通胀数据以及欧洲央行官员的几次讲话可能会成为今年迄今为止较为繁忙的一周中的焦点。

　　以下是我们对全球经济即将发生事件的总结。

　　美国和加拿大

　　在这个因假期而缩短的一周里，美国经济数据包括最新的消费者需求数据。经济学家预测 5 月零售销售将下降，主要原因是机动车购买量减少。然而，排除汽车和汽油后，周二的报告可能显示销售在第二季度开局疲软后有所回升。

　　人们越来越担心消费者信心的下滑将转化为家庭需求的持续回落。

　　此外，还将公布 5 月房屋开工和工业生产报告。美联储周二的生产报告预计将显示制造业产出连续第二个月下降，因为工厂正在应对贸易政策带来的不确定性。

　　经济学家预测周三的数据将显示新住宅建设几乎没有变化，这与疲软的房地产市场一致，该市场正面临各种不利因素，包括高借贷成本。

　　在加拿大，总理马克・卡尼的目标是与聚集在艾伯塔省卡纳纳斯基斯参加周一正式开始的七国集团峰会的每位世界领导人会面。英国首相基尔・斯塔默周六表示，英国将寻求与加拿大重启贸易谈判。

　　加拿大央行的会议纪要摘要将提供新的洞见，揭示政策制定者在维持借贷成本不变并暗示如果经济走弱且通胀得到控制可能需要降息后，如何思考未来的利率路径。行长蒂夫・麦克勒姆也将发表讲话。

　　第一季度人口估计将揭示政府打击临时移民的努力成效如何，而 4 月零售数据和 5 月的初步估计将进一步阐明消费者对贸易战的反应。

　　亚洲

　　对亚洲央行来说，这是重要的一周，在贸易政策和中东局势紧张的不确定性时期，大多数央行预计将维持利率不变。中国和日本也将发布一系列经济数据。

　　周一，巴基斯坦央行预计将维持利率稳定，随后周二是日本央行。在行长植田和男暗示通胀仍未达到目标后，预计日本央行将维持利率不变。投资者将关注政策制定者对债券购买计划的调整，彭博调查中约三分之二的受访者预计购债规模缩减将放缓。

　　日本央行购债缩减对日本债券需求影响显著

　　主要投资者群体持有的日本国债季度变化（单位：万亿日元）

来源：日本央行、日本证券业协会

　　周三，印度尼西亚央行预计将维持利率不变，周四中国台湾地区央行也将维持不变，因为其经济正承受货币波动的影响，新台币已升至三年来最强水平。预计中国将在周五维持 1 年期和 5 年期贷款市场报价利率不变。

　　随着价格压力缓解，菲律宾是该地区唯一预计将降息 25 个基点的央行。

　　中国周一将发布一系列经济数据，包括房价、零售销售、工业生产、外国直接投资和失业率。经济学家预计 5 月零售销售较前一个月放缓，工业活动因企业提前生产而保持稳定，房地产投资再次收缩。

　　经济学家上调中国 2025 年增长、出口预期

　　工业生产、零售销售预测也有所改善

来源：彭博社经济学家调查

　　注：数据为同比变化

　　日本从周三开始发布一系列重要数据，包括 5 月出口可能收缩 —— 机器订单也可能同样收缩，因为美国关税政策抑制了需求。周五公布的全国消费者价格数据显示，核心通胀率可能在当月有所上升。

　　印度也将公布 5 月贸易数据，新加坡将公布电子出口数据，马来西亚和中国台湾地区将公布整体出口数据。这些数据将凸显全球贸易在过去几个月的动荡，因为企业试图在关税和预期的客户需求之间取得平衡。

　　此外，澳大利亚 5 月新增就业人数可能减少。新西兰将公布第一季度国内生产总值（GDP），预计将连续第四个季度同比收缩，斯里兰卡也将公布 GDP 数据。我们将通过韩国 5 月出口价格指数和生产者价格指数来了解其通胀趋势。

　　欧洲、中东、非洲

　　英国央行将于周四伦敦时间中午宣布利率决议，此前一天将公布英国通胀数据。尽管有迹象表明英国增税和美国关税正在拖累经济并导致裁员，但市场普遍预期投票结果将维持政策利率在 4.25% 不变。

　　令人担忧的是 headline 通胀高企。经济学家预计周三消费者价格涨幅基本持平于 3.4%，远高于 2% 的目标。以色列袭击伊朗核计划后，中东局势新的动荡构成了新的风险，袭击后油价已飙升。

　　预测人士预计货币政策委员会（MPC）将以 7-2 的投票结果维持利率不变，两名异议者可能寻求降息 25 个基点。大多数人预计英国央行将坚持 “渐进且谨慎” 的降息指引，暗示每三个月降息 25 个基点。彭博社调查显示，预计还将有三次这样的降息 —— 在 8 月、11 月和 2 月 —— 降至 3.5%。

　　其他预定的决议包括：

　　瑞典央行（Riksbank）自 2024 年 5 月以来已降息 175 个基点，本应结束降息。但增长放缓、通胀读数下降，加上特朗普 4 月的贸易冲击，意味着这个依赖出口的北欧国家再次考虑放松政策。在彭博社调查的九位经济学家中，七位预计周三将降息至 2%。

　　同日在纳米比亚，官员们可能也会降息，因为此时通胀处于其 3%-6% 目标区间的低端。

　　周四轮到挪威。作为少数几个尚未开始疫情后宽松政策的发达经济体之一，挪威央行（Norges Bank）普遍预计将维持利率在 4.5% 不变。其计划是在下半年从 16 年多来的最高水平开始放松政策。上周一项关键商业调查支持了这一观点。

　　同日，瑞士国家银行（SNB）普遍预计将降息 25 个基点，以阻止避险资金流入瑞郎。这将结束近三年的正货币政策，并将利率降至零 —— 这是官员们从未触及过的水平，尽管他们此前曾涉足负利率领域。

　　博茨瓦纳也可能在周四降息，以帮助支撑经济，因为预计通胀将保持低位。

　　土耳其央行预计同日将维持利率在 46% 不变。在通胀放缓的情况下，官员们已通过其他方式放松政策，例如将平均融资成本从近 50% 降至更接近基准利率的水平。

　　欧洲央行多位官员将露面，包括周一的德国央行行长、周三在米兰举行的有多达六位管委会成员参加的活动，以及周四欧洲央行行长克里斯蒂娜・拉加德在乌克兰央行会议上的讲话。

　　数据亮点包括周二公布的德国 ZEW 投资者信心调查和周五公布的欧元区消费者信心数据。

　　德国投资者预期可能跃升

　　ZEW 预期指数与当前状况指数

来源：ZEW、彭博社对 2025 年 6 月数据的经济学家调查

　　周日在以色列，数据可能显示 5 月通胀从一个月前的 3.6% 略微降至 3.5%。在地区紧张局势恶化的情况下，以色列央行已将利率维持在 4.5% 超过一年。

　　两天后南非将公布通胀数据，预计稳定在 2.8%。周四，南非储备银行将发布其半年度金融稳定评估报告。

　　欲了解更多信息，请阅读彭博经济研究的欧洲、中东和非洲未来一周完整展望。

　　拉丁美洲

　　周一公布的巴西 4 月 GDP 替代数据紧随强劲的第一季度结果之后。

　　政府向低收入家庭发放补贴以及强劲的劳动力市场等利好因素，可能会阻止经济 momentum 出现明显下滑。

　　巴西经济活动预计 4 月放缓

　　GDP 替代数据同比增速预计从 3.49% 放缓至 1.4%

来源：巴西央行、彭博社。注：2025 年 4 月数据为中位数估计

　　在哥伦比亚，将公布 GDP 替代数据以及 4 月贸易差额和进口数据。2025 年经济的强劲开局掩盖了 3 月的一些疲软数据，这可能更能预示 4 月的情况。

　　由行长罗桑娜・科斯塔领导的智利央行周二可能连续第四次会议将关键利率维持在 5%。

　　智利经济学家预计 6 月、7 月不会降息

　　预计 2025 年底政策利率从当前 5% 降至 4.5%

来源：智利央行经济学家调查、彭博社。注：3% 为通胀目标，4% 为通胀目标区间上限

　　智利央行调查的本地经济学家预计到年底将降息 50 个基点，周期终端利率将降低 50 个基点，至 4%。同一项调查显示，到 2026 年底通胀将回到 3% 的目标。

　　智利央行周三将发布季度通胀报告，除了修订央行的货币政策展望外，还将包含最新的增长和通胀预测。

　　巴西央行的小幅紧缩周期可能结束

　　5 月意外的通胀数据可能促使巴西央行将利率维持在 14.75%

来源：巴西国家统计局、巴西央行、彭博社。注：2025 年 6 月塞尔西（Selic）利率为彭博调查中位数；2024 年起为 CPI 目标

　　巴西央行可能已从 6 月 10 日公布的 5 月通胀报告中获得足够的好消息，从而结束其小幅紧缩周期，并在周三维持借贷成本不变。

　　尽管如此，政策制定者可能不会急于下调关键利率 —— 目前为 14.75%—— 短期内可能不会。

　　卡塔尔 QE 指数连续第二天下跌，跌幅 3.2%，在卡塔尔市场下跌 339.58 点至 10，286.92 点。这是该指数自 4 月 6 日下跌 4.2% 以来的最大单日跌幅。

　　卡塔尔国家银行（Qatar National Bank QPSC）对指数下跌的贡献最大，股价下跌 4.2%。埃兹丹控股集团（Ezdan Holding Group QSC）跌幅最大，下跌 6.7%。

　　今日，该指数 20 只成分股全部下跌。

　　该指数过去一年仅出现过一次类似或更大跌幅。本季度指数上涨 0.5%。

　　截至目前，指数本周下跌 3.2%，可能创下截至 10 月 26 日当周以来的最大单周跌幅。

　　过去 52 周，卡塔尔 QE 指数上涨 6.4%，同期摩根士丹利新兴市场欧洲、中东及非洲指数（MSCI Emerging Markets Europe， Middle East and Africa Index）涨幅为 14%。