全球药王易主！3 个月爆卖 600 亿，这一次司美真的登顶了…

　　OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼暗示愿意与埃隆·马斯克合作，结束他们之间的恩怨，共同致力于实现通用人工智能（AGI）。

　　周六，马斯克和奥特曼都卷入了一场关于他们之前批评特朗普的立场的口水战。马斯克首先引用了Y Combinator联合创始人保罗·格雷厄姆的一条推文，其中写道：“在击败特朗普方面，很少有人比萨姆·奥特曼做得更多。”

　　对此，奥特曼回应道：“我们都错了，至少我肯定是错的。但那是2016年的事，而这是2022年的事。”

　　奥特曼指的是一篇新文章，文中引用了马斯克在2022年发的一条推文，他写道：“我不讨厌这个人（·特朗普），但特朗普是时候挂起帽子，驶向日落了。”

　　奥特曼还向马斯克伸出了橄榄枝，他写道：“不管怎样，下周见，让我们做朋友吧，AGI太重要了，不能让小恩怨妨碍我们。”

　　值得注意的是，马斯克一直是特朗普的亲密盟友，还被任命为政府效率部（DOGE）的负责人。与此同时，奥特曼也与美国政府的议程保持一致，参与了5000亿美元的“星际之门”项目（Project Stargate），该项目旨在建设人工智能基础设施。

　　虽然马斯克在2018年退出了OpenAI，但几乎在ChatGPT于2022年底首次亮相后，他就对这家人工智能初创公司持批评态度。马斯克批评了OpenAI与微软的关系，他说OpenAI已经成为“微软有效控制的闭源、利润最大化的公司”。

　　2023年，马斯克还创办了自己的竞争对手人工智能公司xAI，该公司目前运营着聊天机器人Grok，与OpenAI的ChatGPT直接竞争。

　　马斯克还就OpenAI与微软的关系等问题对OpenAI提起了几起诉讼。马斯克最近提起的诉讼是为了阻止OpenAI重组为营利性机构。

　　根据美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）网站上发布的召回通知，大众汽车美国公司将召回89417辆汽车。

　　此次召回涉及部分2022-2024年款Q5 Quattro和Q5 Sportback Quattro车型。车辆的气缸盖螺钉可能没有正确拧紧，螺丝会松动，导致油泄漏，增加火灾的风险。

　　大众在当地的经销商将根据需要为受影响车辆免费检查和更换螺丝。

　　汇丰认为，如果美国试图“收回”对美元的控制权，即美联储不再愿意或无法持续充当世界“最后贷款人”，全球资本市场失去了美元互换额度，风险将是市场大规模转向供应完全缺乏弹性的黄金，从而导致严重的流动性短缺，金价继续飙升的同时，可能会引发1930年代或1970年代那样的金融动荡。

　　据追风交易台消息，5月8日，汇丰银行高级经济顾问Stephen King发布了一份报告，从历史角度出发，审视了储备货币的兴衰，深入探讨了美元作为世界储备货币的地位，研究并分析了特朗普政府对美元储备地位的态度及其可能带来的影响。

　　报告显示，历史表明，“摧毁一种储备货币比创造它更容易”，储备货币体系的崩溃往往伴随着巨大的经济动荡和资产价格的剧烈波动，而非平稳过渡到新体系。

　　而King指出，特朗普政府的某些成员正对美元当前储备货币地位给美国经济带来的负担表示担忧，并试图通过各种措施来削弱美元的国际地位。报告警告称，这种做法可能引发市场不稳定——储备货币的成功部分依赖于发行国愿意为了更大的整体经济利益而牺牲部分经济主权。一旦发行国开始认为这种经济利益被成本抵消，就可能采取政策来抑制国际使用。

　　从1930年代金本位制的崩溃到1970年代布雷顿森林体系的瓦解，这些事件都伴随着巨大的经济和金融动荡，资产价格和汇率也随之剧烈波动。

　　King认为，美国政府试图纠正美元“高估”的的举措可能引发金融动荡，破坏国际资本市场，并引发对美联储持续承诺美元互换额度、美联储可能的“财政主导”以及美国对布雷顿森林机构（长期以来帮助制定国际经济和金融“游戏规则”）持续支持的质疑。

　　汇丰认为，如果美国试图“收回”对美元的控制权，即美联储不再愿意或无法持续充当世界“最后贷款人”，全球资本市场失去了美元互换额度，风险将是市场大规模转向供应完全缺乏弹性的黄金，从而导致严重的流动性短缺，金价继续飙升的同时，可能会引发1930年代或1970年代那样的金融动荡。

　　历史视角看储备货币的衰落

　　报告首先回顾了储备货币的历史。

　　King指出，储备货币的发行国通常会为国际经济合作牺牲部分经济主权。 他强调，历史经验表明，设计来阻止货币国际使用的消极政策，比鼓励其使用的积极干预措施更有效。

　　报告提到了金本位制作为一种早期的储备货币体系，它限制了国家通过不具竞争力的工资或价格水平来“寅吃卯粮”的能力。随着纸币与黄金挂钩，并且任何一个国家都无法改变黄金的供应，这种竞争力的损失会反映在国际收支状况恶化上，进而引发黄金外流。

　　报告称，这种外流迫使国内货币供应量收缩，从而通过降低国内价格和工资水平来扭转最初的竞争力损失。

　　到1930年代，金本位制的崩溃给世界经济带来了巨大的冲击。在当时的背景下，为了满足国际需求，美联储设置了极低的利率，导致了美国股市的泡沫。

　　布雷顿森林体系的崩溃与美元的复苏

　　二战后，在新的国际秩序下，美元成为了新的储备货币。

　　报告指出，在IMF、世界银行和关税及贸易总协定（世贸组织的前身）之外，美元成为了“首要中的首要”。 1944年布雷顿森林会议商定了一个新的货币体系，即美元可以兑换黄金，而其他货币则与美元挂钩。

　　然而，布雷顿森林体系也暴露出一些关键的弱点。 一些国家似乎从固定汇率安排中受益，经济迅速增长，并积累了国际收支经常项目盈余。 其他国家似乎不断失去竞争力，并容易出现国际收支融资危机。 报告指出，法国财政部长Valéry Giscard d‘Estaing将美元描述为美国的“过度特权”。

　　最终，随着美国在1960年代末期因阿波罗登月计划、战争等增加开支，以及通货膨胀的抬头，美元开始面临压力。1971年，尼克松政府采取了“尼克松冲击”——结束了美元兑换黄金的自动兑换、实施价格和工资管制，并对美国的贸易伙伴征收10%的关税。 报告认为，这标志着布雷顿森林体系的瓦解。

　　在布雷顿森林体系瓦解后的1970年代，世界经历了巨大的动荡。OPEC决定将油价翻了两番，这在一定程度上反映了石油生产国不愿以贬值的美元收款；虽然在此期间，美股的表现好于美债，但投资者却经历了过山车式的行情。

　　黄金价格从60年代初的35美元/盎司飙升至500-850美元/盎司之间。

　　报告指出，美元最终恢复了其作为世界主导储备货币的角色，这部分得益于保罗·沃尔克（Paul Volcker）被任命为美联储主席后所采取的非凡的国内政策转变——沃尔克采取了高利率政策，吸引了国际投资者涌入美元资产，美元开始强势升值。

　　特朗普政府对美元的态度可能比关税政策还重要

　　报告进一步详细分析了特朗普政府对美元储备地位的潜在影响。

　　报告指出，虽然特朗普政府的关税政策占据了新闻头条，但其对美元储备货币地位的态度，可能是一个更大的问题。

　　报告引用了Stephen Miran的观点，他认为，当前的国际贸易和金融体系已经损害了美国经济，而作为世界储备货币，美元对美国造成了负担，因为“随着美国相对于全球GDP的萎缩，为全球贸易和储蓄池提供资金所需要的经常项目或财政赤字，占国内经济的比例越来越大”。

　　报告还指出，特朗普政府成员认为美元“被高估”，可以通过一系列措施加以纠正，这实际上将重新定义美元的储备货币角色。这些措施可能包括：

对持有美元资产但似乎破坏华盛顿战略利益的国家实施制裁政策；

使用关税政策“鼓励”各国对美元升值；

鼓励其他国家重组美国资产持有，换取关税减免或继续提供美国安全保障；

要求美联储更多关注其很少提及的“第三使命”，即“适度的长期利率”；

用更愿意与特朗普政府紧密合作的人替换美联储决策者。

　　美元霸权“退场”后，全球资本涌入黄金并引发金融动荡？

　　King在报告中总结了过去的历史教训，并对未来趋势进行了预测。 他认为，如果美国放弃或忽视此前制定“游戏规则”的国际机构，这些机构的信誉将难以维持。

　　他认为，如果美元不再被信任为世界储备货币，那么建立新的储备货币既不容易，也不会很快实现。

　　报告进一步分析称，如果美国试图“收回”对美元的控制权，即美联储不再愿意或无法持续充当世界“最后贷款人”，全球资本市场失去了美元互换额度，风险将是市场大规模转向供应完全缺乏弹性的黄金，从而导致严重的流动性短缺，金价继续飙升的同时，可能会引发1930年代或1970年代那样的金融动荡。

　　报告预测，新兴经济体可能会采取“安全第一”的方针来平衡其国际收支，这可能导致全球总需求下降。 报告认为，如果美国政府未能创造制造业就业机会，那么这种政策可能最终会令人失望。（华尔街见闻）

　　摩根大通CEO杰米·戴蒙在一次采访中对特朗普的关税政策表达了含蓄的批评，认为这位美国总统在关税问题上可能走得太快了，尽管试图解决美国经济中发现的问题是正确的，但过度的措施可能会孤立美国经济。

　　在美国时间周四晚间发布的一次采访中，当被问及他对关税的看法时，戴蒙表示：“我认为它一开始的时候太大、太广泛、太激进了，”尽管他表示，这可能是“让人们坐到谈判桌前的总体规划的一部分。”

　　戴蒙补充说，重要的是要让人们明白，“如果不公平，可以说出来，我们想要解决它。”

　　关于最近的英美贸易协定，戴蒙对这一进展表示欢迎，同时指出这只是初步的一步。

　　“我很高兴这件事发生了，”戴蒙说，“关税问题……非常大，非常大，所有人都在一起。我认为非常重要的是，他们开始在交易中取得进展，所以任何进展都是好的。

　　戴蒙指出：“这些都是原则上的协议……真正的贸易协议可能有1万或2万页长。但任何进展都是好的。”

　　美国对冲基金大鳄、城堡投资创始人兼CEO肯·格里芬（Ken Griffin）本周再一次批评特朗普关税政策，称关税已经开启了一个“裙带资本主义时代”。

　　当地时间周四，格里芬在米尔肯研究所全球大会的间隙接受采访时称，这种转变发生的速度比他预期的要快得多。

　　“关税为裙带资本主义打开了大门。政府开始挑选赢家和输家，”格里芬说，“我原以为这种情况会在几年里逐步发生。在几周的时间里看着这一切发生，真是太可怕了。”

　　他补充说，特朗普政府给予特定产品和行业的关税豁免表明，“很明显，我们基本上已经遗憾地释放了一个裙带资本主义时代。”

　　格里芬还表示，他最初对特朗普第二任期的高期望在贸易战中减弱了，并补充说，由此导致的美元下跌和消费能力下降将在未来几周变得明显。

　　本周较早时，格里芬在米尔肯研究所全球大会上对听众发表讲话时说，关税本质上是一种累退的税收政策，将提高商品成本，美国工薪阶层将首当其冲地受到特朗普对贸易伙伴征收惩罚性关税的影响。

　　格里芬表示：“关税对辛勤工作的美国人的钱包打击最大。这就像是美国人的销售税。这将打击那些努力工作以维持生计的人。这是我对关税的大问题。这是一项令人痛苦的累退税。”

　　格里芬的对冲基金在2025年初管理着超过650亿美元的资金，他在去年的美国大选中投票给了特朗普，并且是共和党政客的巨额捐赠者。但他现在批评了特朗普的贸易政策，称这可能会破坏美国的“品牌”及其政府债券市场。