贝莱德比特币ETF创最长连续周资金净流出纪录，五周累计达27亿美元

根据美国金融业监管局的一项研究，随着风险承担行为下降，美国投资者对购买加密货币的考虑不如过去。

加密货币投资者的比例在2021年至2024年间保持不变，为27%；但考虑增持或首次买入的投资者从2021年的33%降至2024年的26%，FINRA周四报告说道。

该行业监管机构发现，拥有“高水平投资风险”的群体在2021年至2024年间下降4个百分点至8%。降幅最大的是35岁以下的投资者，下滑9个百分点至15%。

在更广泛宏观经济环境高度乐观的时期，对加密货币的投资通常会激增，但对于利率、通胀和整体经济的不确定性，可能促使投资者转向被认为更安全的资产。

加密货币被标记为高风险，但仍是实现财务目标的关键工具

FINRA的研究在2024年7月至12月期间开展，涉及2,861名美国投资者，并进行了覆盖各州的线上调查，样本为25,539名成年人。研究发现，66%的受访者将加密货币标记为高风险投资，高于2021年的58%。

然而，三分之一的投资者表示，他们认为需要承担较大风险才能达成财务目标；在35岁及以下的群体中，这一比例升至50%。

约13%的投资者（其中包括近三分之一的25岁以下人士）还报告称购买了迷因股及其他热门投资。

新投资者的步伐放缓

与2021年相比，进入市场的投资者步伐也有所放缓。仅有8%的投资者表示他们在截至2024年的过去两年中入市，而2021年这一比例为21%。

FINRA指出：“2021年NFCS报告称，在疫情早期入市的年轻投资者激增；随着疫情结束，这一趋势出现逆转，使美国35岁以下参与投资的成年人占比回落至2018年的水平。”

总体而言，FINRA认为，与2021年的调查相比，结果显示出一种“适度趋向更为谨慎的态度和行为”的趋势。

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据本周行情显示，以太坊在价格表现和交易型开放式指数基金（ETF）资金流方面均跑赢比特币，强化了资金轮动的叙事。过去两周，现货以太坊ETF录得净流入3.6亿美元，而比特币为1.2亿美元，这表明投资者的偏好在短期内出现了转变。

关键要点：

• 现货以太坊ETF吸引的资金流入是比特币的三倍，强化了其相对动能。

• 以太坊在高时间框架的价格表现超过比特币，暗示以太坊已见底。

散户加仓以太坊，但仍可能再出现一次回撤

据CryptoQuant数据，现货平均订单规模指标显示以太坊市场出现明确的行为转变。当以太坊在11月21日跌破2,700美元时，散户买家积极入场，触发了由需求驱动的急速反弹。这与先前的累积阶段相呼应，尤其是3月至5月期间，早期散户活跃往往先于更深的回调出现。

历史上，散户驱动的局部低点反弹通常会导致最终的流动性回访，震荡出晚期买家，然后出现更强劲的反弹。这种动态表明ETH可能仍允许进行一次受控回调，以重置仓位并为更持久的上升趋势做好准备。

与此同时，以太坊的净未实现盈亏（NUPL）目前接近0.22，表明市场平衡，这意味着投资者保持适度盈利而未陷入狂热。

重要的是，NUPL尚未跌入负值区域，表明持有者结构上仍然强劲，这降低了进一步卖压的可能性。只要NUPL保持在0.20以上，市场情绪就会在催化剂对齐时支持反弹。

以太坊暂时胜过比特币

从技术角度看，以太坊展现出比比特币更为清晰的高时间框架(HTF)形态。以太坊近期通过上破3,200美元、创下20日新高确认了结构性突破(BOS)，显示买方已将前阻力转换为支撑并开启趋势转向。

然而，比特币仍需在96,000美元上方收出决定性日线，方可确认自身突破，使以太坊在结构上占据优势。

ETH/BTC日线图进一步加强了这一优势。该对最近突破了一个30天的整合区间，这是一个供应反复限制上行尝试的范围。

突破得到了200日简单移动平均线（SMA）的成功重测支持，这一趋势基线自7月以来一直保持稳固。历史上，ETH/BTC重新夺回200日SMA并突破多周区间与ETH持续表现优异的时期一致。

若比特币稳定在94,000美元之上并收于96,000美元上方，将缓解对山寨币的进一步上方压力。在这种情况下，以太坊有望通过回测3,650美元的摆动高点来延续其新近确立的上行趋势；若动能加速，则有望指向3,900美元的下一扩展位，即较当前价格再涨约20%，该处目前聚集着外部流动性簇。

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