华住(HTHT.O)：最新机构观点 2025-11-21

01179.HK 华住集团-S：该股最近90天内共有16家给出研报评级，增持评级5家，买入评级11家，过去90天内机构目标均价为40港元；最新机构研报观点：华住集团-S(01179.HK)首次覆盖：中国连锁酒店龙头，“多品牌矩阵+会员体系”双轮驱动，市占率逐步提升 海通国际 2025-12-02；华住集团-S(1179.HK)2025Q3业绩点评：低基数改善明显，经营数据接近回正 国泰海通 2025-12-01；华住集团-S(01179.HK)Q3国内RevPAR拐点显现，看好龙头优势扩张与周期预期修复 国信证券 2025-11-25

1、华住集团是中国连锁酒店市场领导者，受益于酒店行业连锁化率提升，公司间夜量排名稳居第一梯队。2、公司采取“多品牌矩阵+会员体系”的商业模式，以高效的团队执行力，持续提升市占率。3、中端酒店占比大、韧性强，中高端酒店比例提升，有助于整体RevPAR提升。多品牌多层次有助于向差异化商圈和用户布局。4、公司向高利润率、轻资产特性的特许经营模式转型，关闭低质量门店，未来利润率有望持续提高。5、受益于供需形势继续改善，2025年国庆假期前七天人员流动量约21.42亿人次，同比增长7%。四季度休闲旅游保持韧性。6、2025年第三季度，公司新开业酒店750家，关闭185家，储备酒店达2748家。中高端酒店数量同比增长25%，超过了整体7%的增长率。管理层对全年开业超过2300家酒店充满信心。7、公司坚定推进2030年2万家店的发展目标，期望达到15%的市占率。8、华住会会员总数超3亿，2025年三季度会员数量同比增长17.1%至3.01亿。

HTHT.O 华住：该股最近90天内共有5家给出研报评级，买入评级5家，过去90天内机构目标均价为49美元；最新机构研报观点：华住(HTHT.US)中高端品牌“全季大观”推出，三季度业绩超预期 申万宏源 2025-11-21；华住(HTHT.O)指引Q4 RevPAR持平或微增；关注新品牌进展 中金公司 2025-11-19；华住(HTHT.O)受益于RevPAR改善，预计盈利增长双位数 中金公司 2025-11-07

01179.HK 华住集团-S：该股最近90天内共有14家给出研报评级，增持评级4家，买入评级10家，过去90天内机构目标均价为39港元；最新机构研报观点：华住集团-S(01179.HK)Q3国内RevPAR拐点显现，看好龙头优势扩张与周期预期修复 国信证券 2025-11-25；华住集团-S(1179.HK)2025Q3业绩优异，暑期助推休闲旅游市场升温 兴业证券 2025-11-24；华住集团-S(01179.HK)RP境内同比企稳，新推中高端品牌“全季大观” 国盛证券 2025-11-24

1、2025年第三季度公司酒店营业额约306亿元，同比增长17.5%；营收69.6亿元，同比增长8.1%，高于指引上限；归母净利润14.7亿元，同比增长15.4%；经调整净利润15.2亿元，同比增长10.8%。2、华住中国营收57.2亿元，同比增长10.8%，高于指引上限；经调整EBITDA同比增长16.9%；DH收入12.5亿元，同比下降2.7%；经调整EBITDA同比增长219%。3、2025年第三季度华住中国混合RevPAR为256元，同比基本持平；房价同比增长0.9%，入住率同比下降0.8个百分点；会员数量突破3亿，同比增长17.3%；会员预定间夜同比上涨19.7%，间夜占比74%。4、2025年前三季度新开2038家酒店，关闭483家，净增1555家；季度末国内在营酒店1.26万家，客房122万间；市占率估算为11%，同比提升1个百分点；国内储备店2727家。5、2025年第三季度集团加盟收入同比增长27.4%，加盟GOP同比增长28.6%；直营店收入同比下降5.5%，直营店GOP同比下降24.7%。

国信证券发布研报，维持华住集团-S(01179.HK)“优于大市”评级。公司第三季度业绩超预期，中国区业务强劲；平均房价同比转正，轻资产加盟模式驱动门店扩张与利润增长，周期改善后业绩潜力可期，高分红提供额外看点。