大行科工(02543.HK)：最新机构观点 2025-11-03

招商证券国际发布研报称，首予大行科工“增持”评级，目标价56港元。该行预计2024-2027年销售额复合年增长率达50%，毛利率每年提升约100个基点，主要驱动因素包括：三折叠及电助力新品推出带动ASP上升、自主生产修复200-300个基点利润率，以及线上渠道占比在2026年提升至约35%，其毛利率约50%，显著高于线下的27-28%。

02543.HK 大行科工：该股最近90天内共有8家给出研报评级，增持评级2家，买入评级2家，维持持有3家，过去90天内机构目标均价为228港元；最新机构研报观点：大行科工(02543.HK)折叠自行车方兴未艾，公司线上线下齐发力 中信建投 2025-11-03；大行科工(02543.HK)：折叠自行车方兴未艾，公司线上线下齐发力(更新) 中信建投 2025-11-03；大行科工(02543.HK)予增持评级，目标价76.57港元 国泰海通 2025-10-17

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1、大行是1982年创立于美国的全球折叠自行车头部品牌，2024年在中国内地折叠车行业的零售量、零售额市场份额分别为26.3%、36.5%，均排名第1位。2、2022-2024年公司营收从2.54亿元增至4.51亿元，CAGR为33.2%，净利润从0.31亿元增至0.52亿元，CAGR为29.0%。2025年上半年公司实现收入3.19亿元，同比增长42.6%，净利润3884万元，同比增长52.3%。3、公司增长主要系线下渠道加速开设专卖店，线上渠道增加平台覆盖。4、公司积极开拓公路车、电助力折叠车、电动车等新品类，海外市场收入增长显著，25H1海外收入2069万元，同比增长49.4%。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收为7.70、10.77、13.27亿元，同比+70.9%、+39.9%、+23.2%，经调整归母净利润为0.95、1.34、1.71亿元，同比+81.3%、+41.4%、+27.5%，对应PE分别为14.6x、10.3x、8.1x，首次覆盖，给予“买入”评级。