零跑汽车(09863.HK)：最新机构观点 2025-12-05

1、零跑汽车2025年11月交付70,327辆，同比增长75.1%，环比增长0.1%，销量再创历史新高。 2、公司1-11月累计交付53.6万辆，同比增长113.4%，已提前完成年度50万辆交付目标。 3、新车零跑Lafa5于11月27日上市，定价9.78-12.18万元，延续极致品价比路线。 4、公司覆盖5-20万元价格带，未来三年计划每年在全球推出多款产品，2025年已有B10、B01和Lafa5上市。 5、渠道方面，截至2025年9月30日，国内共有866家销售门店，覆盖292个城市；海外在约30个国际市场建立超700家网点。 6、公司与Stellantis合作，利用其全球网络实现轻资产出海，海外市场增长迅速，10月海外终端客户签约量较9月增幅超100%。 7、公司加大对智驾领域投入，2025年上半年智驾团队规模和算力资源投入均提升近100%。 #盈利预测与评级： 预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.3亿元、50.1亿元、83.7亿元，对应PE分别为108.7倍、13.8倍、8.2倍，维持“买入”评级。

近日，零跑全新车型Lafa5正式上市，推出515公里和605公里续航两大版本，市场指导价为9.78万元～12.18万元。相较于此前10.58万—13.18万元的预售价，515Plus版限时降价1.3万元，其余版本降价1.5万元。零跑创始人朱江明表示，此次定价牺牲了部分利润。

财讯传媒(00205):股东特别大会 截止过户日锦欣生殖(01951):股东特别大会 截止过户日濠亮环球(08118):股东特别大会 截止过户日中华燃气(08246):股东特别大会 截止过户日零跑汽车(09863):股东特别大会 截止过户日亚信科技(01675):股东特别大会 截止过户日春立医疗(01858):股东特别大会 股东特别大会召开日飞天云动(06610):股东特别大会 股东特别大会召开日碧桂园(02007):股东特别大会 股东特别大会召开日佰达国际控股(01949):股东特别大会 股东特别大会召开日伟业控股(01570):股东特别大会 截止过户日沪上阿姨(02589):股东特别大会 截止过户日中微智码(08041):股东周年大会 截止过户日京东健康(06618):股东特别大会 截止过户日俄铝(00486):股东特别大会 股东特别大会召开日滇池水务(03768):股东特别大会 截止过户日佰达国际控股(01949):交易单位变更 股东特别大会召开日佰达国际控股(01949):并股 股东特别大会召开日都都控股(08250):股东周年大会 截止过户日京维集团(01195):股东周年大会 股东周年大会召开日

特斯拉 11月份在中国生产的电动汽车销量同比增长9.9%，这家美国汽车制造商正在努力应对中国和欧洲市场的激烈竞争。

中国乘用车联席会周二公布的数据显示，特斯拉上海工厂生产的Model 3和Model Y汽车（包括出口欧洲和其他市场）的销量比10月份增长了41.0%。

销量猛增的原因是，继早些时候在中国市场推出续航里程更长的Model 3和六座版Model Y L之后，这家电动汽车专业公司上个月又在中国推出了续航里程更长的后轮驱动版畅销车型Model Y。

11 月份的年度增幅是 14 个月以来最大的。

特斯拉的主营业务一直面临着压力 ，尤其是来自中国竞争对手的压力，而埃隆-马斯克（Elon Musk）则把重点转向了自动驾驶机器人轴和仿人机器人技术。

电动汽车新秀小米 凭借SU7轿车和YU7 SUV迅速成为特斯拉在中国的挑战者，并已超额完成今年35万辆的销售目标。

特斯拉在中国最大的竞争对手比亚迪 上个月的海外出货量超过13万辆，创历史新高。最近几个月，比亚迪在欧洲的销量持续超过特斯拉。

比亚迪与吉利 和跃马 等竞争对手在国内经济型汽车市场的争夺愈演愈烈，后者不断创下新的销量纪录。

中国六家“新势力”新能源汽车企业周一公布11月交付数据，零跑汽车 交付量持续领先，小米 汽车保持在4万台上方位居次席，理想汽车 同比下滑态势有所减弱，环比亦止跌。

理想汽车在港交所公布，11月交付33,181辆汽车，经计算同比下滑31.9%，降幅较上月有所收窄；环比则增长4.5%，扭转了上月的下滑趋势。

蔚来汽车11月交付量同比大幅增长76.3%，至36,275辆。其中，蔚来品牌交付18,393辆。

小鹏汽车当月交付量与蔚来相近，录得36,728辆，同比增19%。

经计算，蔚来和小鹏汽车11月销量环比分别下滑10.2%和12.6%。

零跑汽车以仅数十台的微弱优势再度创下月度交付量新高，为70,327辆，同比增长75.1%。

小米汽车并未公布具体交付量，仅称11月交付量超过40,000台。这也是小米汽车连续第三个月超过四万。该公司稍早宣布提前达成了此前定下的全年35万台交付目标。

路透计算显示，“蔚小理”三家新能源汽车企业三季度业绩表现继续分化。“三兄弟”在行业纵横10年后又回到同一起跑线，全员亏损。

中国新能源汽车购置税优惠预计在明年退坡，这给明年车市的增长带来不小的压力。中国汽车工业协会此前介绍，当前新能源汽车销量集中在10-15万元人民币的价格区间，​​这​​显示出当前政策过度刺激低端市场​​，建议明年优化政策导向。（完）

零跑汽车日前在杭州举办“自己定义路”主题新品发布会，推出全新个性战略车型——零跑Lafa5。新车定位“运动轿跑”，搭载高通8295P智能座舱、激光雷达端到端辅助驾驶等配置，提供515km及605km两种续航版本共5款车型，2025年12月31日前上市限时价为9.28万-11.68万元。同时，零跑汽车设定2026年销量目标为100万台。