新奥能源(02688.HK)：最新机构观点 2025-12-05

1、私有化交易持续推进，已完成反垄断咨询、发改委备案等关键前置条件，虽将寄发计划文件最后期限延长至2026年1月30日，但交易推进节奏未受实质影响。 2、公司经营表现稳健，前三季度天然气零售气量同比增长2%至192亿方，跑赢全国天然气表观消费量增速。 3、前三季度工商业售气量同比增长2.5%至152亿方，民生售气量同比增长1.5%至38亿方。 4、前三季度完成工程安装的新开发家庭用户为98.55万户，新开发工商业用户已装置日开口气量为952.63万立方米。 5、泛能项目规模持续扩张，截至9月底累计已投运规模泛能项目达378个，较2024年末增加22个，累计投运装机6.9GW，在建装机1.6GW。 6、智家业务表现亮眼，前三季度智家业务触达现有客户428万户，存量交易客户客单价稳步提升。 #盈利预测与评级： 维持2025-2027年核心利润预测分别为70.0亿元、74.6亿元、79.2亿元，对应EPS分别为6.19元、6.59元、7.00元。维持“买入”评级，目标价上调至79.80港币，基于11倍2026年预测市盈率。

:1、公司为新奥集团下属全国性城燃公司,新奥股份拟对新奥能源进行私有化并在港股上市,交易完成后新奥能源将成为新奥股份全资子公司。2、截至2025H1,公司在全国运营263个城燃项目,2024年零售气量262.0亿立方米,同比增长4.2％;2025Q1-3零售气量191.9亿立方米,同比增长2.0％。3、2024年公司毛差0.54元/立方米,同比提升0.04元/立方米,成本端受益于国际气价下行。4、燃气接驳业务利润占比持续下降,2024年为14.14％,2025H1降至12.70％。5、泛能业务累计投运装机6.9GW,在建装机1.6GW;智家业务2020-2024年毛利CAGR为22.7％。 #盈利预测与评级:预计公司2025-2027年归母净利润分别为62.48、67.05、72.96亿元,同比增速分别为4.4％、7.3％、8.8％。首次覆盖,给予“买入“评级。

02688.HK 新奥能源：该股最近90天内共有9家给出研报评级，增持评级1家，买入评级8家，过去90天内机构目标均价为72港元；最新机构研报观点：新奥能源(2688.HK)预期下半年零售气量边际改善，关注私有化新进展 国元国际证券 2025-10-14；新奥能源(2688.HK)零售气量稳健增长，泛能与智家盈利能力提升 兴业证券 2025-09-03；新奥能源(02688.HK)目微降标价至73.66元，维持买入评级 交银国际 2025-09-03

健倍苗苗(02161):中期息0.0975港元;

景福集团(00280):中期息0.004港元;

霭华押业信贷(01319):中期息0.01港元;

大唐新能源(01798):中期息0.03人民币;

福寿园(01448):中期息0.07港元;

江西铜业股份(00358):中期息0.4人民币;相当于0.43824港元;

天伦燃气(01600):中期息0.046人民币;相当于0.05港元;

新奥能源(02688):中期息0.65港元;相当于0.59人民币;

彩客新能源(01986):中期息0.015人民币;相当于0.016港元;

绿城管理控股(09979):中期息0.076人民币;相当于0.083308港元;

训修实业(01962):中期息0.02港元;

万国黄金集团(03939):中期息0.1851人民币;相当于0.203港元;

海峡石油化工(00852):中期息0.08港元;

新奥能源(02688)2025年11月28日每股派息: 0.59(CNY)

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