【评级】长江证券：维持美团-W(03690)“买入”评级

12月5日消息，美团发布声明称，《外卖平台服务管理基本要求》（GB/T 46862—2025）推荐性国家标准已正式发布实施，美团将自愿执行该标准，把相关要求系统融入平台运营管理和服务流程，持续优化平台规则，提高商户与配送员服务管理水平，提升消费者体验，保障配送员、消费者和商户各方权益。

数据显示，美团-W获南向资金连续6个交易日净买入，累计净买入金额达22.89亿港元，期间公司股价累计下跌5.49%。

沪港通（南向）十大活跃成交公司净买入额

腾讯控股(00700) -19.19 亿元

阿里巴巴-W(09988) -7044.09 万元

小米集团-W(01810) -5.62 亿元

盈富基金(02800) +21.07 亿元

中芯国际(00981) -3.79 亿元

华虹半导体(01347) -2614.55 万元

美团-W(03690) -2.10 亿元

三花智控(02050) -5657.75 万元

小鹏汽车-W(09868) +1.03 亿元

优必选(09880) +954.58 万元

深港通（南向）十大活跃成交公司净买入额

阿里巴巴-W(09988) +6926.77 万元

小米集团-W(01810) +7.94 亿元

腾讯控股(00700) +5.73 亿元

中芯国际(00981) -7936.56 万元

美团-W(03690) +2.19 亿元

华虹半导体(01347) +7978.25 万元

快手-W(01024) -9372.22 万元

药明生物(02269) +3.16 亿元

盈富基金(02800) +4.99 亿元

中国海洋石油(00883) +3007.07 万元

港股24小时热股榜

小米集团-W

阿里巴巴-W

腾讯控股

美团-W

泡泡玛特

理想汽车-W

药明生物

万科企业

1、Q3即时配送业务亏损基本符合预期，外卖+闪购合计亏损约190亿元。后续补贴重点转向中高客单价订单，可能导致亏损持续。预计与阿里亏损维持约1:2的相对份额。 2、Q3外卖+闪购日单量同比增长约21%至约9300万单。但竞争导致平均订单价值下滑，外卖收入端同比下滑约12%。 3、Q3到店酒旅业务GMV同比增长18%，收入同比增长11%。经营利润率约28%，经营利润同比下滑11%至49亿元，好于市场悲观预期。 4、新业务Q3亏损13亿元，环比减亏显著好于预期。预计Q4亏损40亿元，主要因海外市场扩张。 #盈利预测与评级： 考虑到短期竞争影响，下调公司2025-2027年每股收益预测分别为-3.21元、-4.20元、-0.11元。采用分部估值法，计算公司合理估值为8,291亿港元，目标价135.66港元，维持“买入”评级。