中国神华(01088.HK)：最新机构观点 2025-11-06

11月30日，中国神华（601088/01088）发布公告，公司持股52%的控股子公司国能广投北海发电有限公司二期扩建工程项目3号机组，近日顺利通过168小时试运行并移交商业运营。该工程位于广西北海市，规划建设2台100万千瓦超超临界一次再热燃煤发电机组，采用多项先进技术，设计供电煤耗266.86g/kWh，实现废水、固废零排放及大气污染物超低排放。目前4号机组建设正在推进，计划于2025年12月投运。

01088.HK 中国神华：该股最近90天内共有3家给出研报评级，买入评级1家，维持持有1家，卖出1家；过去90天内机构目标均价为36港元；最新机构研报观点：中国神华(1088.HK)业绩承压但韧性凸显，一体化优势与资产注入构筑长期价值 第一上海 2025-11-06；中国神华(01088.HK)升目标价至32港元，上半年业绩逊预期 高盛 2025-09-05；中国神华(01088.HK)升目标价至29.6港元，派息胜预期 瑞银华宝 2025-09-05

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1、2025年前三季度收入2131.51亿元，同比下降16.6%；归母净利润413.66亿元，同比下降13.8%。三季度单季收入750.42亿元，同比下降13.1%，归母净利润146.6亿元，同比减少11.8%，环比有所提升。2、煤炭销售量3.165亿吨，同比下降8.4%。第三季度单季商品煤产量0.86亿吨，销量1.12亿吨。自产煤单位生产成本164.4，同比下降3.1%。3、电力板块受益于煤价下行，燃料成本同比下降7.8%，毛利率同比上升3.2个百分点。运输及煤化工业务盈利能力保持稳健或改善。4、集团资产注入预期将提升业务规模，强化煤电一体化模式。公司持续慷慨分红政策，为股价提供安全边际。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为588.05亿元、586.90亿元、589.44亿元。目标价47.7港元，对应2025年15倍PE，维持买入评级。