中港股市：沪综指连三日收低白酒板块领跌，恒指收高生物科技板块领涨

中国股市沪综指周四连续第三个交易日收低，继续震荡格局，白酒板块领跌。

沪综指 收跌0.1%至3,875.79点，沪深300指数 3则收涨0.3%。深圳创业板指数 3收升1%，上证科创板50成份指数 0收扬1.4%。

黑崎资本首席战略官陈兴文认为，中国股市目前正处于史诗级牛市的初期阶段，与欧美市场相比，存在明显的补涨需求。然而，最大的风险在于宏观经济复苏仍需时间，地缘环境对制造业的堵截也带来挑战。尽管如此，中国与世界的相互依存关系决定了贸易顺差的持续优势。

板块方面，他续指，尽管面临技术迭代和市场竞争的风险，长期来看，科技股仍然是最适合资本布局的赛道；国内消费市场的庞大基数和持续增长为消费企业提供了稳定的业绩支撑。

中证白酒指数 3收挫2%，贵州茅台 收低0.4%。

时值12月，中国经济政策的“重头戏”--中央政治局会议和中央经济工作会议将先后登场，确定2026年经济政策总基调并部署重点工作。

分析人士普遍预计，在中美关税紧张局势趋于稳定后，2026年中国大概率将经济增速目标继续设在5%左右，以确保新的五年规划平稳开局；宏观政策维持支持性立场，但不会激进，重心在于强科技、强产业、扩内需，经济结构转型和经济再平衡稳步推进。（完）

* 中国股市中证白酒指数 3周五早盘一度涨2.5%；尽管三季度酒企业绩普遍大幅转降，但有券商认为复盘历史，当前时点白酒进入布局阶段。

* 成分股中，泸州老窖 、舍得酒业 、古井贡酒 涨幅介于3.8-6.9%，贵州茅台 一度涨0.6%，五粮液 亦由跌转升。

* 国信证券研报称，站在当前时点看白酒板块投资机会，市场仍具有分歧：一方面三季度酒企业绩同比预期大幅转降，另一方面估值持仓双低位，供需两端积极因素边际增加。

基于2013-2015年调整阶段中股价和酒企经营策略的复盘，该券商认为两轮周期具有较强相似性，买点有望加速确认；行业筑底信号增多，板块进入布局阶段。（完）

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中国股市沪综指周五收创逾10年新高；本周累升2.9%，录得逾两个月最大周线涨幅。在科技自主的政策基调催化下，人工智能（AI）和半导体等科创板块今日大幅飙升，房地产和消费板块则遭冷遇逆市走颓。香港恒指亦收升，本周累涨3.6%。

沪综指 收升0.7%至3,950.31点；沪深300指数 3收涨1.2%，本周累升3.2%；深圳创业板指数 3收升3.6%，上证科创板50成份指数 0收扬4.4%。

香港恒生指数 收升0.7%至26,160.15点，本周累升3.6%；恒生科技指数 H收涨1.8%，本周累升5.2%。

华鑫证券首席策略分析师严凯文表示，科技发展将是中国“十五五”（2026-2030年）经济的主要着力点，且进一步强调产业发展，产业的文本位置首次提前到科技前序，凸显对实体经济的产业根基的重视，未来政策对科技和产业的目标要求逐步深化。

他并指，细化来看，科技层面较此前首提“新一轮科技革命”，更显对“高水平科技自立自强”的重视；产业层面则是传统产业实现优化提升、新兴产业和未来产业进一步培育壮大；四中全会公报还提出了八个方面的强国建设，产业上首提“航天强国、交通强国”，值得期待后续细化政策的发布。

在承上启下的“十五五”时期，中国继续将建设现代化产业体系、加快科技自立自强、扩大内需放在12项重点工作的前三位。不过作为纲领性文件的二十届四中全会公报并未披露更多细节。

分析人士普遍认为，公报凸显了对制造业和科技的高度重视，尤其是将“建设现代化产业体系”置于首位，显示出供给侧导向和国家安全考量。

板块方面，人工智能和半导体、5G通信板块飙升领涨。中证人工智能指数 9、中证全指半导体产品与设备指数 H和中证5G通信指数 9分别收高5.2%、5.1%和5.7%；恒生人工智能主题指数 H收涨1.7%。

中国光通信模块制造商--中际旭创 和本土AI芯片商--寒武纪 收盘分别劲涨12%和9%，后者股价更是再度突破1,500元人民币，超越贵州茅台 成为A股新“股王”。

中国科技部部长阴和俊周五表示，四中全会确定的“十五五”规划建议指出，要加快高水平科技自立自强，加强原始创新和关键核心技术攻关，全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破。

瑞银投资银行高级中国经济学家张宁指出，四中全会将建设现代化产业体系、加快科技创新自立和提振内需（尤其消费）列为三大宏观主题和任务，虽然第一个主题列在备受关注的第二个主题之前，但两者密切相关。

他认为，加快创新仍是重中之重，突出“全面强化”科技创新自立，加强原始创新和关键核心技术攻关，推动科技创新和产业创新深度融合；预计研发支出增长目标将再次设为“年均复合增速超过7%”，到2030年占GDP的比例将升至3.2%以上（对应5.5-6.0万亿元）。

在政策的导向下，投资者对传统行业的兴趣减弱，房地产和消费板块今日逆市走跌，沪深300地产指数 和沪深300主要消费指数 0分别收挫1%和1.1%；恒生中国内地地产指数 H收低0.3%。（完）

* 中国人工智能（AI）芯片设计商--寒武纪 周五早盘一度跌4.4%。随着科技成长股领头的牛市动能有所减弱，投资者关注该公司即将发布的业绩。

* 上交所上市公司定期报告预约情况显示，寒武纪定于周五盘后公布第三季度业绩报告。

* 寒武纪股价在8月曾一度超越A股最高的贵州茅台 。随着股价连日冲高，公司曾连续就股票交易风险进行提示，预计今年全年实现营业收入50-70亿元人民币。据此计算，该公司下半年营收料环比减少26.4%至增长43.1%。

* 该股今年迄今仍累涨超九成，是上证科创板50指数 0中表现最好的成分股之一。

* 中证全指半导体产品与设备指数 H盘中一度跌3.6%，将本月迄今跌幅扩大至7.5%。（完）

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* 中国股市以传统消费为代表的防御性板块周二走强，中证白酒指数 3一度涨3.2%，领涨主要行业指数。

* 成分股中，贵州茅台 一度涨3.2%，酒鬼酒 、舍得酒业 、泸州老窖 涨幅介于4.6-7%。

* 科技板块普跌，中证全指半导体产品与设备指数 H早盘跌超3%。沪深300指数 3转为下跌0.2%。

* 国海证券研报指出，白酒在过去的国庆节和中秋节假期中动销平淡，但基本符合预期。随着政策密集出台，有望扭转宏观经济预期并促进食品饮料板块估值和业绩双提升。（完）

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在9月PMI数据的提振下，中国股市沪综指周二收高，但在银行板块等权重的掣肘下依然未能突破3,900点关口，9月单月的涨幅则急剧收窄至不足1%；不过，三季度沪综指大幅收涨录得逾六年最大季度涨幅。香港恒指周二收高，9月单月则录得七个月来最大单月涨幅。

分析人士认为，监管层对股汇市场的定位都是“慢牛”，在数个月的持续大涨之后，进入9月的降温迹象明显，监管层并不希望股市在基本面仍然孱弱的背景下涨的太快。

沪综指 收升0.5%至3,882.78点，本季度累升12.7%。沪深300指数 3收涨0.5%，本季度累升17.9%。沪综指和沪深300指数均创下2019年一季度以来最大季度涨幅。深圳创业板指数 3收盘近持平。上证科创板50成份指数 0收涨1.7%。

香港恒生指数 收升0.9%，至26,855.56点；本月累涨7.1%，创今年2月以来最大单月涨幅。恒生科技指数 H收涨2.2%，本月累升13.9%。

瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪指出，国际投资者对中国股票的兴趣达到近年来的最高水平，尽管如此，一些投资者感到些许不安，尤其是那些从中国持仓中获利的投资者，因为近期中国经济表现走弱（尤其是房地产和消费）。

他并指，但考虑到强劲的走势和散户资金的潜在流入，不认为这些投资者愿意在短期内减持其中国仓位；反内卷是大多数会议讨论的重点话题，投资者也对中国的AI技术发展和资本回报发展感兴趣。

沪综指在3,800-3,900点的高位箱体已僵持约一个月，在创下逾10年新高逡巡不进，季度收官时亦未能打破僵局，9月涨幅急剧收窄至0.6%。分析人士指出，随着中国股市突破100万亿元市值的里程碑式关口，监管层开始更加注重股市的稳定性，意图降低市场波动率，以培育“慢牛”吸引长期资金。

中国宏观经济先行指标--9月官方制造业采购经理人指数(PMI)升至49.8创六个月高点，优于路透调查预估中值49.6，不过仍然处于收缩区间。而RatingDog/标普全球同日公布的9月制造业PMI升至51.2，也创下六个月高点。

王宗豪表示，尽管投资者兴趣浓厚，但由于经济基本面乏力，许多投资者仍暂将中国视为战术性交易机会。

监管维稳的基调近期一再被强调。中国央行货币政策委员会召开第三季度例会称，要探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定。中国证监会主席吴清则在9月的政策发布会上表示，要塑造既“放得活”又“管得住”的资本市场秩序。

军工和有色金属板块周二领涨，中证中航军工主题指数 (.CSI399959)和中证细分有色金属产业主题指数 0分别收涨3.6%和3.5%。江西铜业A股 收盘涨停。

银行逆市走低，成为抑制指数上行的重要力量。中证银行指数 (.CSI399986)盘中挫0.9%，创近五个月新低，最终收跌0.8%。

包括银行在内的传统权重板块已经成为对指数进行降温的“常客”。沪综指的前五大权重股分别为农业银行A股 、工商银行A股 、贵州茅台 、中国石油A股 和中国银行A股 。

中证银行指数已连续下跌三个月，且9月跌幅在沪综指尝试突破逾10年新高之际显著扩大至6.8%，为2022年10月以来最大单月跌幅。三季度该指数则重挫10.2%，结束了此前六个季度的连续上涨。

港股方面，恒生生物科技指数 (.HSBIO)收升3.1%领涨；恒生人工智能主题指数 H收涨2.1%，其中华虹半导体 收高11%。（完）