Lợi nhuận ngành bia tăng mạnh

Ngành bia niêm yết tại Việt Nam vừa khép lại quý 3/2025 với bức tranh trái chiều: Tổng doanh thu sụt giảm do cạnh tranh và sức mua còn yếu, nhưng lãi ròng lại tăng vọt. Động lực chính không đến từ việc bán nhiều hàng hơn mà nhờ khả năng tối ưu hóa chi phí khi giá vốn giảm sâu, giúp biên lợi nhuận nới rộng.

Theo dữ liệu từ VietstockFinance, tổng doanh thu quý 3/2025 của 14 doanh nghiệp trong ngành giảm 6% so với cùng kỳ, còn hơn 12,200 tỷ đồng. Tuy nhiên, lãi ròng lại tăng mạnh 35%, đạt hơn 1,800 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu nhờ giá nguyên liệu đầu vào giảm, giúp giá vốn hàng bán được tiết giảm đáng kể. Nhờ đó, biên lãi gộp trung bình toàn ngành tăng lên gần 29%, vượt xa mức 24.6% của cùng kỳ năm trước và trở thành động cơ chính thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận 2 chữ số.

Đà cải thiện lợi nhuận lan tỏa trên diện rộng khi 10 trong số 14 doanh nghiệp ghi nhận lãi tăng, 1 đơn vị chuyển từ lỗ sang có lãi, 2 đơn vị giảm lãi và chỉ 1 doanh nghiệp tiếp tục báo lỗ.

Sabeco củng cố vị thế đầu ngành

Trong bức tranh toàn ngành, Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco, HOSE: SAB) vẫn là doanh nghiệp dẫn đầu tuyệt đối. Quý 3/2025, Sabeco ghi nhận lãi ròng gần 1,361 tỷ đồng, tăng 22% so với cùng kỳ, cao gấp hơn 3 lần tổng lợi nhuận của toàn bộ các doanh nghiệp bia khác cộng lại.

Đặc biệt, hưởng lợi từ xu hướng giảm giá nguyên liệu đầu vào toàn ngành, biên lãi gộp của Sabeco đã tăng vọt lên trên 37% - mức cao thứ 2 trong lịch sử, chỉ sau đỉnh (hơn 45%) thiết lập hơn 1 thập niên trước.

Kết quả ấn tượng này, ngoài yếu tố vận hành còn được khuếch đại bởi hiệu ứng tài chính từ thương vụ M&A với CTCP Tập đoàn Bia Sài Gòn - Bình Tây (Sabibeco, UPCoM: SBB). Sau khi nâng sở hữu lên 65% vào đầu năm 2025, Sabeco đã hợp nhất kết quả kinh doanh của SBB, mang lại khoản lãi khác gần 133 tỷ đồng (so với khoản lỗ cùng kỳ) và hoàn nhập 78 tỷ đồng chi phí tài chính sau khi hoàn tất phân bổ giá trị hợp lý từ thương vụ M&A này. Đây được xem là bước đi chiến lược giúp Sabeco tận dụng hợp nhất kinh doanh để tối ưu hóa lợi nhuận trong bối cảnh tăng trưởng doanh thu hữu cơ chậm lại.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, Sabeco đạt doanh thu 19,052 tỷ đồng, giảm 17% so với cùng kỳ, trong khi lãi ròng gần như đi ngang ở mức 3,361 tỷ đồng. Công ty đã thực hiện 43% kế hoạch doanh thu và 71% mục tiêu lợi nhuận cả năm.

Kết quả kinh doanh 9 tháng hàng năm của Sabeco

Chủ thương hiệu bia Sagota lột xác hậu M&A

Câu chuyện của Sabibeco (SBB), chủ sở hữu thương hiệu bia Sagota, là một minh chứng điển hình cho sự thay đổi vận mệnh sau thương vụ thâu tóm của Sabeco. Sau 5 năm dài thua lỗ, việc trở thành công ty con của Sabeco đã giúp SBB có màn lột xác ngoạn mục.

Trong quý 3, SBB ghi nhận lãi ròng hơn 66 tỷ đồng, đảo chiều hoàn toàn so với khoản lỗ gần 10 tỷ đồng ở cùng kỳ. Doanh thu tăng 54%, lên gần 745 tỷ đồng, trong đó có 90% đến từ đơn hàng của Sabeco. Nhờ tận dụng được mạng lưới phân phối của công ty mẹ, SBB nhanh chóng giải quyết bài toán đầu ra, kéo biên lợi nhuận gộp tăng từ 2.5% lên 11.5%.

Lũy kế 9 tháng, SBB đạt lãi ròng hơn 108 tỷ đồng, vượt 19% kế hoạch lợi nhuận cả năm. Khoản lỗ lũy kế cũng giảm mạnh từ hơn 90 tỷ đồng xuống dưới 26 tỷ đồng, đánh dấu bước ngoặt lớn sau thương vụ hợp nhất.

Kết quả kinh doanh giai đoạn 2019-9T2025 của SBB

Habeco lấy lại phong độ sau nhiều năm suy giảm

Trong khi Sabeco thống trị thị trường phía Nam, "người khổng lồ" phía Bắc là Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Hà Nội (Habeco, HOSE: BHN) cũng cho thấy sự hồi sinh mạnh mẽ khi các chỉ số kinh doanh quay trở lại vùng đỉnh trước đại dịch COVID-19.

Quý 3/2025, doanh thu của Habeco đạt hơn 2,507 tỷ đồng, tăng 7% so với cùng kỳ, trong khi lãi ròng tăng vọt 78%, lên 221 tỷ đồng - đều là mức cao nhất kể từ đầu năm 2021. Biên lãi gộp đạt 29.5%, cải thiện đáng kể so với giai đoạn chỉ quanh 20-25% của những năm trước.

Lũy kế 9 tháng, Habeco đạt lợi nhuận ròng gần 369 tỷ đồng, tăng 45% và vượt 87% kế hoạch năm. Đây cũng là mức lợi nhuận cao nhất trong 5 năm, vượt kết quả cả năm 2024 và 2023. Màn lội ngược dòng đầy ấn tượng này đặc biệt khi diễn ra sau một giai đoạn dài kinh doanh suy giảm sâu do kinh tế khó khăn và các quy định nghiêm ngặt về nồng độ cồn.

Kết quả kinh doanh giai đoạn 2016-9T2025 của Habeco

Hiệu ứng lan tỏa trong hệ sinh thái

Kết quả kinh doanh tích cực không chỉ dừng lại ở công ty mẹ mà lan tỏa đến các đơn vị thành viên. Đại đa số các công ty trong hệ sinh thái của Sabeco đều ghi nhận sự cải thiện về lợi nhuận. Nhiều đơn vị có mức tăng trưởng đột biến tới 3 chữ số trong quý 3, bao gồm Bia Sài Gòn - Bạc Liêu (SBL) lãi ròng tăng 857%, lên hơn 2.2 tỷ đồng; Bia Sài Gòn - Quảng Ngãi (BSQ) tăng 349%, lên 25 tỷ đồng; Bia Sài Gòn - Phú Thọ (BSP) tăng 107%, lên 7.8 tỷ đồng. Ngoại lệ duy nhất là Bia Sài Gòn - Sông Lam (BSL) với lợi nhuận giảm 5%.

Ngược lại, các công ty thành viên của Habeco có sự phân hóa rõ rệt hơn. Nhóm tăng trưởng gồm Thương mại Bia Hà Nội (HAT) và Bia Hà Nội - Thanh Hóa (THB) với mức tăng lợi nhuận lần lượt 28% và 39%. Trong khi đó, Bia Hà Nội - Hải Dương (HAD) giảm 24% lợi nhuận, còn Habeco - Hải Phòng (HBH) là đơn vị duy nhất trong ngành báo lỗ, dù mức lỗ đã thu hẹp so với cùng kỳ.

Tín hiệu hồi phục và những thách thức phía trước

Bên cạnh những kết quả tích cực, ngành bia vẫn phải đối mặt với nhiều yếu tố vĩ mô ảnh hưởng đến triển vọng dài hạn. Dữ liệu từ Euromonitor cho thấy sản lượng tiêu thụ bia tại Việt Nam giảm 2 năm liên tiếp (2023-2024) do chính sách siết chặt xử phạt nồng độ cồn và sức mua yếu.

Tuy vậy, giai đoạn 2025 - 2029 được kỳ vọng sẽ chứng kiến sự hồi phục, với tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) khoảng 5%/năm. Việc hoãn tăng thuế Tiêu thụ đặc biệt (TTĐB) đến năm 2027 cùng với triển vọng phục hồi kinh tế là 2 yếu tố chính hỗ trợ đà hồi phục này.

Theo lộ trình đã được Quốc hội thông qua, thuế TTĐB đối với bia sẽ tăng từ mức 65% hiện nay lên 70% vào năm 2027 và tiếp tục tăng 5% mỗi năm đến 2031, đạt mức 90%. Các doanh nghiệp dự kiến sẽ phải điều chỉnh giá bán để bù đắp chi phí thuế, qua đó bảo vệ biên lợi nhuận.

Nhìn tổng thể, sức khỏe của ngành bia Việt Nam không còn được phản ánh đơn thuần qua chỉ tiêu doanh thu. Sự phân hóa đang diễn ra mạnh mẽ. Trong đó, những doanh nghiệp có năng lực vận hành hiệu quả và khả năng tận dụng M&A để mở rộng biên lợi nhuận đang nắm lợi thế lớn. Sabeco và Habeco tiếp tục là 2 trụ cột định hình cuộc chơi khi vừa thống lĩnh thị phần vừa dẫn dắt xu hướng tối ưu hiệu suất hoạt động.

Tương lai của ngành bia Việt Nam sẽ được quyết định không chỉ bởi sức mua mà còn bởi khả năng thích ứng chính sách và chiến lược kiểm soát chi phí - yếu tố đang trở thành "vũ khí" cạnh tranh mới của toàn ngành.

Thế Mạnh

FILI - 10:00:00 05/11/2025

Ngành bia vượt khó

Ngành bia niêm yết tại Việt Nam vừa khép lại quý 3/2025 với bức tranh trái chiều: Tổng doanh thu sụt giảm do cạnh tranh và sức mua còn yếu, nhưng lãi ròng lại tăng vọt. Động lực chính không đến từ việc bán nhiều hàng hơn mà nhờ khả năng tối ưu hóa chi phí khi giá vốn giảm sâu, giúp biên lợi nhuận nới rộng.

Người dân mua sắm sản phẩm bia - Ảnh minh họa

Theo dữ liệu từ VietstockFinance, tổng doanh thu quý 3/2025 của 14 doanh nghiệp trong ngành giảm 6% so với cùng kỳ, còn hơn 12,200 tỷ đồng. Tuy nhiên, lãi ròng lại tăng mạnh 35%, đạt hơn 1,800 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu nhờ giá nguyên liệu đầu vào giảm, giúp giá vốn hàng bán được tiết giảm đáng kể. Nhờ đó, biên lãi gộp trung bình toàn ngành tăng lên gần 29%, vượt xa mức 24.6% của cùng kỳ năm trước và trở thành động cơ chính thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận 2 chữ số.

Đà cải thiện lợi nhuận lan tỏa trên diện rộng khi 10 trong số 14 doanh nghiệp ghi nhận lãi tăng, 1 đơn vị chuyển từ lỗ sang có lãi, 2 đơn vị giảm lãi và chỉ 1 doanh nghiệp tiếp tục báo lỗ.

Sabeco củng cố vị thế đầu ngành

Trong bức tranh toàn ngành, Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco, HOSE: SAB) vẫn là doanh nghiệp dẫn đầu tuyệt đối. Quý 3/2025, Sabeco ghi nhận lãi ròng gần 1,361 tỷ đồng, tăng 22% so với cùng kỳ, cao gấp hơn 3 lần tổng lợi nhuận của toàn bộ các doanh nghiệp bia khác cộng lại.

Đặc biệt, hưởng lợi từ xu hướng giảm giá nguyên liệu đầu vào toàn ngành, biên lãi gộp của Sabeco đã tăng vọt lên trên 37% - mức cao thứ 2 trong lịch sử, chỉ sau đỉnh (hơn 45%) thiết lập hơn 1 thập niên trước.

Kết quả ấn tượng này, ngoài yếu tố vận hành còn được khuếch đại bởi hiệu ứng tài chính từ thương vụ M&A với CTCP Tập đoàn Bia Sài Gòn - Bình Tây (Sabibeco, UPCoM: SBB). Sau khi nâng sở hữu lên 65% vào đầu năm 2025, Sabeco đã hợp nhất kết quả kinh doanh của SBB, mang lại khoản lãi khác gần 133 tỷ đồng (so với khoản lỗ cùng kỳ) và hoàn nhập 78 tỷ đồng chi phí tài chính sau khi hoàn tất phân bổ giá trị hợp lý từ thương vụ M&A này. Đây được xem là bước đi chiến lược giúp Sabeco tận dụng hợp nhất kinh doanh để tối ưu hóa lợi nhuận trong bối cảnh tăng trưởng doanh thu hữu cơ chậm lại.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, Sabeco đạt doanh thu 19,052 tỷ đồng, giảm 17% so với cùng kỳ, trong khi lãi ròng gần như đi ngang ở mức 3,361 tỷ đồng. Công ty đã thực hiện 43% kế hoạch doanh thu và 71% mục tiêu lợi nhuận cả năm.

Chủ thương hiệu bia Sagota lột xác hậu M&A

Câu chuyện của Sabibeco (SBB), chủ sở hữu thương hiệu bia Sagota, là một minh chứng điển hình cho sự thay đổi vận mệnh sau thương vụ thâu tóm của Sabeco. Sau 5 năm dài thua lỗ, việc trở thành công ty con của Sabeco đã giúp SBB có màn lột xác ngoạn mục.

Trong quý 3, SBB ghi nhận lãi ròng hơn 66 tỷ đồng, đảo chiều hoàn toàn so với khoản lỗ gần 10 tỷ đồng ở cùng kỳ. Doanh thu tăng 54%, lên gần 745 tỷ đồng, trong đó có 90% đến từ đơn hàng của Sabeco. Nhờ tận dụng được mạng lưới phân phối của công ty mẹ, SBB nhanh chóng giải quyết bài toán đầu ra, kéo biên lợi nhuận gộp tăng từ 2.5% lên 11.5%.

Lũy kế 9 tháng, SBB đạt lãi ròng hơn 108 tỷ đồng, vượt 19% kế hoạch lợi nhuận cả năm. Khoản lỗ lũy kế cũng giảm mạnh từ hơn 90 tỷ đồng xuống dưới 26 tỷ đồng, đánh dấu bước ngoặt lớn sau thương vụ hợp nhất.

Habeco lấy lại phong độ sau nhiều năm suy giảm

Trong khi Sabeco thống trị thị trường phía Nam, "người khổng lồ" phía Bắc là Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Hà Nội (Habeco, HOSE: BHN) cũng cho thấy sự hồi sinh mạnh mẽ khi các chỉ số kinh doanh quay trở lại vùng đỉnh trước đại dịch COVID-19.

Quý 3/2025, doanh thu của Habeco đạt hơn 2,507 tỷ đồng, tăng 7% so với cùng kỳ, trong khi lãi ròng tăng vọt 78%, lên 221 tỷ đồng - đều là mức cao nhất kể từ đầu năm 2021. Biên lãi gộp đạt 29.5%, cải thiện đáng kể so với giai đoạn chỉ quanh 20-25% của những năm trước.

Lũy kế 9 tháng, Habeco đạt lợi nhuận ròng gần 369 tỷ đồng, tăng 45% và vượt 87% kế hoạch năm. Đây cũng là mức lợi nhuận cao nhất trong 5 năm, vượt kết quả cả năm 2024 và 2023. Màn lội ngược dòng đầy ấn tượng này đặc biệt khi diễn ra sau một giai đoạn dài kinh doanh suy giảm sâu do kinh tế khó khăn và các quy định nghiêm ngặt về nồng độ cồn.

Hiệu ứng lan tỏa trong hệ sinh thái

Kết quả kinh doanh tích cực không chỉ dừng lại ở công ty mẹ mà lan tỏa đến các đơn vị thành viên. Đại đa số các công ty trong hệ sinh thái của Sabeco đều ghi nhận sự cải thiện về lợi nhuận. Nhiều đơn vị có mức tăng trưởng đột biến tới 3 chữ số trong quý 3, bao gồm Bia Sài Gòn - Bạc Liêu (SBL) lãi ròng tăng 857%, lên hơn 2.2 tỷ đồng; Bia Sài Gòn - Quảng Ngãi (BSQ) tăng 349%, lên 25 tỷ đồng; Bia Sài Gòn - Phú Thọ (BSP) tăng 107%, lên 7.8 tỷ đồng. Ngoại lệ duy nhất là Bia Sài Gòn - Sông Lam (BSL) với lợi nhuận giảm 5%.

Ngược lại, các công ty thành viên của Habeco có sự phân hóa rõ rệt hơn. Nhóm tăng trưởng gồm Thương mại Bia Hà Nội (HAT) và Bia Hà Nội - Thanh Hóa (THB) với mức tăng lợi nhuận lần lượt 28% và 39%. Trong khi đó, Bia Hà Nội - Hải Dương (HAD) giảm 24% lợi nhuận, còn Habeco - Hải Phòng (HBH) là đơn vị duy nhất trong ngành báo lỗ, dù mức lỗ đã thu hẹp so với cùng kỳ.

Tín hiệu hồi phục và những thách thức phía trước

Bên cạnh những kết quả tích cực, ngành bia vẫn phải đối mặt với nhiều yếu tố vĩ mô ảnh hưởng đến triển vọng dài hạn. Dữ liệu từ Euromonitor cho thấy sản lượng tiêu thụ bia tại Việt Nam giảm 2 năm liên tiếp (2023-2024) do chính sách siết chặt xử phạt nồng độ cồn và sức mua yếu.

Tuy vậy, giai đoạn 2025 - 2029 được kỳ vọng sẽ chứng kiến sự hồi phục, với tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) khoảng 5%/năm. Việc hoãn tăng thuế Tiêu thụ đặc biệt (TTĐB) đến năm 2027 cùng với triển vọng phục hồi kinh tế là 2 yếu tố chính hỗ trợ đà hồi phục này.

Theo lộ trình đã được Quốc hội thông qua, thuế TTĐB đối với bia sẽ tăng từ mức 65% hiện nay lên 70% vào năm 2027 và tiếp tục tăng 5% mỗi năm đến 2031, đạt mức 90%. Các doanh nghiệp dự kiến sẽ phải điều chỉnh giá bán để bù đắp chi phí thuế, qua đó bảo vệ biên lợi nhuận.

Nhìn tổng thể, sức khỏe của ngành bia Việt Nam không còn được phản ánh đơn thuần qua chỉ tiêu doanh thu. Sự phân hóa đang diễn ra mạnh mẽ. Trong đó, những doanh nghiệp có năng lực vận hành hiệu quả và khả năng tận dụng M&A để mở rộng biên lợi nhuận đang nắm lợi thế lớn. Sabeco và Habeco tiếp tục là 2 trụ cột định hình cuộc chơi khi vừa thống lĩnh thị phần vừa dẫn dắt xu hướng tối ưu hiệu suất hoạt động.

Tương lai của ngành bia Việt Nam sẽ được quyết định không chỉ bởi sức mua mà còn bởi khả năng thích ứng chính sách và chiến lược kiểm soát chi phí - yếu tố đang trở thành "vũ khí" cạnh tranh mới của toàn ngành.

2 "ông lớn" ngành bia Sabeco và Habeco cùng báo lợi nhuận kỷ lục

​Sabeco và Habeco đều ghi nhận một quý kinh doanh rực rỡ.

Sabeco có lãi hơn 1.400 tỷ đồng trong quý 3/2025 cao nhất hơn 3 năm qua, trong khi Habeco cũng không kém cạnh với kết quả lợi nhuận cao nhất trong vòng 5 năm qua.

Sabeco: Lãi cao nhất trong 3 năm

Tổng Công ty cổ phần Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco, HoSE: SAB) công bố kết quả kinh doanh (KQKD) trong 9 tháng 2025 với doanh thu thuần đạt 19,1 nghìn tỷ đồng (-17% YoY) và lợi nhuận sau thuế (LNST) sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 3 nghìn tỷ đồng (đi ngang YoY).

Doanh thu bia giảm 12% YoY trong cả quý 3/2025 và 9 tháng 2025, tiếp tục chịu tác động bởi sản lượng bia bán ra giảm do yêu cầu hóa đơn điện tử bắt buộc đối với hộ kinh doanh ảnh hưởng đến sản lượng bán hàng tại các kênh truyền thống và cạnh tranh gay gắt trên thị trường; và việc loại bỏ doanh thu phát sinh từ thuế tiêu thụ đặc biệt đối với sản lượng bia mua từ Sabibeco sau khi SAB hợp nhất Sabibeco thành công ty con từ đầu năm 2025, theo đánh giá ban đầu của Vietcap.

Trong kỳ, chi phí tài chính giảm tới 727%, ghi nhận mức âm hơn 78 tỷ đồng khi doanh nghiệp này được hoàn nhập phần dự phòng giảm giá đầu tư tài chính dài hạn. Chi phí quảng cáo và khuyến mãi (A&P), với chi phí A&P/doanh thu bia tăng 1,6 điểm % YoY trong quý 3/2025.

Điểm sáng là biên lợi nhuận gộp của mảng bia đã cải thiện đáng kể 6,4 điểm % YoY lên 39,6% trong quý 3/2025, được hỗ trợ bởi: Thứ nhất, những tác động tích cực từ việc hợp nhất Sabibeco và thứ hai, chi phí đại mạch, gạo thấp hơn khi SAB đã sử dụng hết lượng đại mạch chi phí cao được phòng hộ quá mức trước đó.

Theo Vietcap, số liệu ghi nhận biên LNST sau lợi ích CĐTS đạt mức cao kỷ lục 21,1% trong quý 3/2025, tăng 6,5 điểm % YoY, được dẫn dắt bởi lợi nhuận từ công ty liên kết tăng trưởng mạnh và việc hoàn tất phân bổ giá mua (PPA) cho thương vụ mua lại Sabibeco, qua đó giúp giảm chi phí tài chính ghi nhận nhờ đảo chiều khoản lỗ từ việc đánh giá lại 21,8% cổ phần trước đó; và ghi nhận thu nhập khác thuần đạt mức tích cực do 137 tỷ đồng lợi nhuận bất thường khi hợp nhất Sabibeco.

Lợi nhuận sau thuế của công ty này đạt gần 1.404 tỷ đồng, tăng 21% so với cùng kỳ năm trước. SAB đã có hai quý liên tiếp ghi nhận lợi nhuận trên nghìn tỷ.

Lũy kế 9 tháng đầu năm nay, doanh thu thuần đạt 19.052 tỷ đồng, giảm 17% so với cùng kỳ năm trước. Còn lợi nhuận sau thuế đạt 3.454 tỷ đồng, giảm nhẹ chưa tới 2%.

Năm tài chính 2025, Sabeco đặt kế hoạch doanh thu 44.8191 tỷ đồng, tăng 9% so với cùng kỳ, lợi nhuận sau thuế dự kiến 4.835 tỷ đồng, tăng 8% so với thực hiện trong năm 2024 và cổ tức tiền mặt tỷ lệ 50%.

Với kết quả 9 tháng 2025, Tổng Công ty đạt 43% mục tiêu doanh thu và 72% lợi nhuận theo kế hoạch đề ra.

Habeco: Lợi nhuận theo quý cao nhất 5 năm

Một doanh nghiệp bia khác - Tổng Công ty Cổ phần Bia - Rượu - Nước giải khát Hà Nội (Habeco; HoSE: BHN) cũng vừa công bố kết quả kinh doanh quý 3 với lợi nhuận hết sức tích cực.

Cụ thể, doanh thu của Habeco đạt 2.544 tỷ đồng, tăng 8,3% so với cùng kỳ năm trước. Dù giá vốn tăng nhưng chậm hơn biên độ tăng của doanh thu nên lợi nhuận gộp trong quý của công ty vẫn tăng 15% lên 738 tỷ đồng.

Trong kỳ, công ty ghi nhận doanh thu hoạt động tài chính +22% lên 54 tỷ đồng, đến từ lãi tiền gửi và cho vay. Trong khi đó, công ty tiết giảm hiệu quả chi phí bán hàng và chi phí quản lý. Nhờ đó, đạt lãi sau thuế đạt 238 tỷ đồng, tăng 72% so với cùng kỳ năm trước. Đây cũng là mức lợi nhuận theo quý cao nhất của công ty kể từ năm 2021 đến nay, tức cao nhất trong 5 năm qua.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh thu hợp nhất của Habeco đạt 6.406,2 tỷ đồng, tăng 6,8% so với cùng kỳ năm 2024. Lợi nhuận trước thuế của Habeco đạt 294 tỷ đồng; lợi nhuận sau thuế đạt 418,2 tỷ đồng, tăng 44,5% so với cùng kỳ năm 2024.

Năm 2025, Habeco đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế đạt khoảng 278 tỷ đồng. Với kết quả 9 tháng đầu năm, Habeco đã hoàn thành chỉ tiêu lợi nhuận đề ra cho cả năm.

Kết quả kinh doanh của 2 "ông lớn" ngành bia đang niêm yết trên thị trường cho thấy mặc dù tăng trưởng doanh thu chịu áp lực, khó "ngoi" lên 2 chữ số trong bối cảnh tiêu dùng bán lẻ của nền kinh tế (trừ du lịch) tăng trưởng dưới 10%, song ngành bia đã có sự phục hồi đáng kể.

Đặc biệt, lợi nhuận của các doanh nghiệp có sự đóng góp của thu nhập tài chính với việc cả 2 "ông lớn" đều dư dả tiền mặt. Quản lý tài chính, dòng tiền hiệu quả và giá vốn hỗ trợ cho kết quả kinh doanh.

Đáng chú ý, cả 2 doanh nghiệp đều đã có đợt chia cổ tức cho cổ đông trong kỳ quý 2 và 3. Trong đó, Habeco chi trả 265 tỷ đồng cổ tức cho cổ đông trong quý 3/2025, sau chia tổng các khoản tiền, tương đương tiền và tiền gửi ngân hàng các kỳ hạn tính đến 30/09/2025 vẫn tăng 518 tỷ đồng so với đầu năm, đạt 4.851 tỷ đồng.

Tương tự Sabeco và cuối tháng 7/2025, đã chi 3.848 tỷ đồng để trả cổ tức đợt 2/2024 với tỷ lệ 30%, đưa tổng mức cổ tức cả năm ngoái lên 50% bằng tiền, tương ứng 6.413 tỷ đồng. Đến 30/9/2025, Sabeco có lượng tiền, tương đương tiền và tiền gửi ngân hàng vẫn duy trì ở mức cao, chiếm tới 64% tổng tài sản, tương đương 20.027 tỷ đồng. Trong 9 tháng, khoản lãi từ tiền gửi mang về cho công ty 741 tỷ đồng, tương đương thu lãi bình quân hơn 2,7 tỷ đồng mỗi ngày.

Kết quả kinh doanh quý 3 và 9 tháng 2025 của Sabeco và Habeco, có thể nói khá đáng chú ý trong bối cảnh ngành vẫn đang đứng trước triển vọng nhiều áp lực. Trước đó, vào tháng /2025, Quốc hội Việt Nam đã thông qua Luật Thuế tiêu thụ đặc biệt 2025 (luật số 66/2025/QH15) với những thay đổi lớn về thuế suất thuế tiêu thụ đặc biệt. Theo luật mới, thuế suất thuế tiêu thụ đặc biệt đối với sản phẩm bia sẽ tăng dần từ năm 2027 đến năm 2031 với mức tăng 5%/năm và mức tối đa là 90% vào đầu năm 2031 (thuế suất hiện hành: 65%).

Theo Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam, lịch trình tăng thuế mới sẽ dẫn đến giá các sản phẩm bia cao hơn và cản trở tăng trưởng nhu cầu trong nước. Hơn nữa, tỷ giá vẫn ở mức cao lịch sử, làm tăng chi phí sản xuất và nhập khẩu trong ngắn hạn. Đối với giá nguyên liệu đầu vào, giá lúa mạch và nhôm thế giới đã phục hồi sau khi giảm mạnh trong quý 2/2025. Tuy nhiên dự trữ/tồn kho nguyên liệu có thể là một "chìa khóa" cũng đáng để lưu ý với kết quả tài chính các doanh nghiệp ngành.

Trong triển vọng cả năm 2025, với tác động của lịch trình tăng thuế mới chưa đi vào hiệu lực; cộng hưởng thị trường tiêu dùng tiếp tục kỳ vọng phục hồi mạnh hơn đặc biệt vào mùa Lễ, Tết, cả 2 "ông lớn" ngành bia đều được dự báo sẽ tiếp "sủi bọt" lợi nhuận cao, tạo đà cho năm tới.

"Đầu tàu" ngành bia phía Bắc trở lại thời hoàng kim, lợi nhuận cao nhất 5 năm

Sau giai đoạn trầm lắng hậu COVID-19, Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Hà Nội (Habeco, HOSE: BHN) đang lấy lại đà tăng trưởng khi cả doanh thu, lợi nhuận và biên lãi gộp đều trở lại vùng đỉnh. Không chỉ hồi sinh mạnh mẽ ở mảng bia, Habeco còn ghi dấu với "núi" tiền gửi gần 5,000 tỷ đồng.

Habeco ghi nhận kết quả kinh doanh quý 3/2025 tăng trưởng ấn tượng, đạt đỉnh kể từ đầu năm 2021 đến nay. Doanh thu đạt hơn 2,507 tỷ đồng, tăng 7% so với cùng kỳ, lợi nhuận ròng vọt lên 221 tỷ đồng, tăng tới 78%.

Đáng chú ý, Habeco đã trở lại ngưỡng doanh thu trên 2,500 tỷ đồng và lợi nhuận hơn 200 tỷ đồng - tương đương giai đoạn trước đại dịch COVID-19. Trong 5 năm qua, hoạt động kinh doanh của Doanh nghiệp từng suy giảm sâu do kinh tế khó khăn, sức mua yếu và quy định siết chặt nồng độ cồn khi tham gia giao thông.

Biên lãi gộp của Habeco tiếp tục duy trì mức cao, đạt 29.5% trong 2 quý gần nhất - tương đương thời kỳ đỉnh cao trước dịch, và cao hơn rõ rệt so với biên 20-25% của các năm trước.

Kết quả 9 tháng vượt xa kế hoạch năm

Tính chung 9 tháng đầu năm 2025, Habeco đạt gần 6,322 tỷ đồng doanh thu, tăng 6% so với cùng kỳ, thực hiện được 53% kế hoạch cả năm. Lợi nhuận ròng đạt gần 369 tỷ đồng, tăng 45% và vượt 87% mục tiêu lãi cả năm.

Đây là mức lợi nhuận 9 tháng cao nhất trong 5 năm qua, thậm chí vượt lợi nhuận cả năm 2024 (371 tỷ đồng) và 2023 (336 tỷ đồng).

Trái với sự khởi sắc trong kết quả kinh doanh, giá cổ phiếu BHN trên sàn HOSE sáng 31/10 giảm nhẹ còn 30,700 đồng/cp. Trong 1 tháng qua, mã này đã mất 6% giá trị, và giảm gần 18% qua 1 năm. Thanh khoản bình quân vẫn thấp, chưa tới 4,000 cp/phiên.

"Núi" tiền gửi ngân hàng chiếm gần 2/3 tổng tài sản

Mảng tài chính cũng góp phần đáng kể vào kết quả tích cực khi doanh thu 9 tháng đạt gần 152 tỷ đồng, tăng 24% so với cùng kỳ. Trong đó, lãi tiền gửi chiếm hơn 96%, tương đương trung bình mỗi ngày Habeco thu về khoảng 535 triệu đồng tiền lãi ngân hàng.

Đến cuối tháng 9/2025, tổng tiền gửi ngân hàng của Habeco đạt hơn 4,845 tỷ đồng, tăng hơn 300 tỷ đồng so với đầu năm, chiếm gần 64% tổng tài sản.

Trong khi đó, hàng tồn kho giảm 14% xuống còn hơn 615 tỷ đồng; các khoản phải thu ngắn hạn tăng hơn gấp đôi lên 505 tỷ đồng. Chiều ngược lại, dư nợ vay của Doanh nghiệp gần như về 0 khi chỉ còn hơn 1 tỷ đồng, giảm tới 99% so với đầu năm, sau khi tất toán toàn bộ 2 khoản vay lớn tại Vietinbank (51.8 tỷ đồng) và VIB (18.2 tỷ đồng).