Góc nhìn phân tích kỹ thuật cổ phiếu CEO (HNX)

MỚI

Cổ phiếu BĐS rẻ nhất nhiều năm: Thời điểm giải ngân đã tới?

Từ góc nhìn đầu tư, nhiều chuyên gia cho rằng định giá cổ phiếu bất động sản miền Nam đang ở vùng hấp dẫn khi mặt bằng giá hiện chỉ bằng 1/3–1/5 so với đỉnh cuối 2021 – đầu 2022, trong khi giá bất động sản thực tế tại khu vực này đã tăng 30–50% trong năm qua.

Ông Tạ Việt Dự - Giám đốc Trung tâm Khách hàng cao cấp, Chứng khoán KBSV nhận định đây là cơ hội tích lũy thay vì dấu hiệu cho một chu kỳ rủi ro mới, bởi sự “lệch pha” giữa giá cổ phiếu và giá thực địa đang tạo biên độ tăng giá lớn tương tự chu kỳ của Hà Nội giai đoạn đầu 2024, khi thị trường sau đó đã tăng 100–200%.

Nhiều chuyên gia như Trần Đình Thiên, Lê Hoàng Châu, Võ Huỳnh Tuấn Kiệt cũng đồng quan điểm, cho rằng dòng tiền có thể dịch chuyển mạnh từ Bắc vào Nam trong 3–5 năm tới nhờ mức giá còn thấp, hạ tầng TP.HCM bước vào giai đoạn bùng nổ, pháp lý được tháo gỡ và FDI đổ vào Đông Nam Bộ.

Trong khi VN-Index đã vượt 14% so với đỉnh 2022, loạt cổ phiếu như CII, NLG, PDR, KDH, NVL, CEO vẫn thấp hơn nhiều so với ba năm trước.

Ông Dự nhấn mạnh giai đoạn giảm sâu 2022–2023 bắt nguồn từ cú sốc trái phiếu, sai phạm doanh nghiệp và lãi suất cao, nhưng bối cảnh 2024–2025 đã thay đổi hoàn toàn với lãi suất thấp, tín dụng mở rộng và hàng loạt dự án hạ tầng – đô thị cùng chu kỳ đầu tư công 2025–2030 tạo lực đẩy mới cho thị trường.

MỚI

Chứng khoán Tuần 01-05/12/2025: Kéo dài chuỗi tăng 4 tuần liên tiếp

VN-Index thu hẹp đà tăng trong phiên cuối tuần nhưng vẫn khép lại một tuần giao dịch tích cực với hơn 50 điểm tăng so với tuần trước. Lực cầu đã có sự lan tỏa rộng hơn cùng với việc khối ngoại quay lại mua ròng tuần qua là những tín hiệu tích cực trong bối cảnh chỉ số đang hướng đến đỉnh cũ tháng 10/2025 (tương đương vùng 1,760-1,795 điểm).

I. THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM TUẦN 01-05/12/2025

Giao dịch: Các chỉ số chính tăng giảm trái chiều trong phiên giao dịch ngày 05/12. VN-Index tăng 0.23%, lên mức 1,741.32 điểm, trong khi HNX-Index giảm 0.63%, xuống còn 260.65 điểm. Xét cho cả tuần, VN-Index có thêm tổng cộng 50.33 điểm tăng (+2.98%), còn HNX-Index tăng nhẹ 0.74 điểm (+0.28%).

VN-Index khởi động tháng 12 bằng một tuần giao dịch tích cực với trọn vẹn 5 phiên tăng điểm. Sau giai đoạn hồi phục chủ yếu dựa trên lực kéo trụ, thị trường đã cho thấy dấu hiệu khởi sắc hơn khi lực cầu bắt đầu lan tỏa sang nhiều nhóm ngành thay vì tập trung vào một vài mã dẫn dắt. Giao dịch khối ngoại cũng quay lại trạng thái mua ròng trong tuần qua, góp phần củng cố tâm lý nhà đầu tư dù mặt bằng thanh khoản vẫn ở mức khiêm tốn và chưa có sự bứt phá đáng kể. Áp lực chốt lời xuất hiện trong phiên cuối tuần nhưng tình hình chưa quá tiêu cực khi lực bán không đi kèm thanh khoản lớn. Kết tuần, VN-Index đóng cửa tại 1,741.32 điểm, tương ứng mức tăng gần 3% so với tuần trước.

Về mức độ ảnh hưởng, 10 mã có tác động tích cực nhất đem về tổng cộng 13.7 điểm tăng cho VN-Index trong phiên cuối tuần, riêng cổ phiếu VIC đóng góp đến hơn 9 điểm. Ngược lại, sự điều chỉnh của VCB, TCB và MBB gây áp lực đáng kể, lấy đi tổng cộng 3.4 điểm của chỉ số.

Phần lớn các nhóm ngành điều chỉnh trở lại trong phiên cuối tuần. Năng lượng là nhóm “đội sổ” với mức giảm 1.33%, áp lực chủ yếu đến từ các cổ phiếu BSR (-1.62%), PLX (-1.57%), PVS (-2.11%), PVD (-1.88%), MVB (-1.21%) và PVT (-0.53%).

Các nhóm tài chính, công nghệ thông tin và tiêu dùng không thiết yếu cũng bị sắc đỏ chi phối trên diện rộng với hàng loạt cổ phiếu giảm trên 1% như VCB, BID, TCB, LPB, ACB, VPB, MBB, SSI, STB, SHB, VIX; FPT, VEC, POT; MCH, MSN, SAB, MML, ANV, VHC, MPC, HNG,…

Trong khi đó, nhóm bất động sản lại ghi nhận mức tăng vượt trội 2.41%, chủ yếu nhờ sức kéo của VIC tăng trần, VHM (+1.7%), KSF (+3.48%), SSH (+1.27%) và TAL (+1.68%). Nhưng ở phần còn lại, nhiều cổ phiếu ngành này cũng không thoát khỏi xu hướng điều chỉnh chung như VRE (-1.74%), KDH (-1.45%), KBC (-2.11%), NVL (-1%), PDR (-1.77%), DXG (-2.61%), CEO (-3.04%), TCH (-1.69%),…

Nhà đầu tư nước ngoài trở lại mua ròng với giá trị hơn 1.2 ngàn tỷ đồng trên cả hai sàn trong tuần qua. Trong đó, khối ngoại mua ròng hơn 1.3 ngàn tỷ đồng trên sàn HOSE nhưng vẫn bán ròng hơn 65 tỷ đồng trên sàn HNX.

Giá trị giao dịch NĐTNN của HOSE, HNX và UPCOM theo ngày. Đvt: Tỷ đồng

Giá trị giao dịch ròng theo mã cổ phiếu. Đvt: Tỷ đồng

Cổ phiếu tăng tiêu biểu trong tuần qua là TLG

TLG tăng 21.44%: TLG ghi nhận nhịp bứt phá ấn tượng trong tuần qua và đang test lại đỉnh cũ tháng 12/2024 (tương đương vùng 66,000-69,500), cũng là vùng đỉnh lịch sử của cổ phiếu. Khối lượng giao dịch bật tăng mạnh và duy trì trên mức trung bình 20 ngày phản ánh tâm lý lạc quan của nhà đầu tư.

Triển vọng tích cực trong ngắn hạn được củng cố khi chỉ báo MACD tiếp tục nới rộng khoảng cách với đường Signal. Tuy nhiên, Stochastic Oscillator đang tiến sâu vào vùng quá mua, nhà đầu tư cũng cần lưu ý rủi ro rung lắc nếu chỉ báo này xuất hiện tín hiệu đảo chiều trong những phiên tới.

Cổ phiếu giảm giá mạnh trong tuần qua là CDC

CDC giảm 6.59%: CDC trải qua tuần giao dịch không mấy tích cực sau khi cắt xuống đường SMA 50 ngày. Khối lượng giao dịch trồi sụt trong những phiên gần đây cho thấy tâm lý thiếu ổn định của nhà đầu tư.

Chỉ báo Stochastic Oscillator đã cho tín hiệu bán trở lại, trong khi MACD tiếp tục suy yếu ở dưới ngưỡng 0. Nếu tình hình không có sự cải thiện, cổ phiếu nhiều khả năng sẽ lùi về test lại đáy cũ tháng 10/2025 (tương đương vùng 24,000-25,000) trong những phiên tới.

II. THỐNG KÊ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TUẦN QUA

MỚI

Phân tích ngành BĐS đa khung thời gian - Góc nhìn theo VSA

Khung D1 cho thấy giá đã tăng trong một xu hướng rất mạnh và hiện tại giá đang chững lại và có sự suy giảm nhẹ. Tuy xu hướng này tăng rất mạnh và đứng nhưng lực tăng này chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu nhà Vin, nhưng đa số những cổ phiếu midcap cùng ngành đều trong trạng thái đi ngang với biến động giá hẹp và khối lượng thấp, nên lực tăng này sẽ không thể đại diện để phản ánh sức mạnh của toàn bộ ngành.

Bởi vì sự gia tăng này được đóng góp một tỷ trọng rất lớn từ nhóm nhà Vin nên khi nhóm cổ phiếu này chững lại cũng làm cho chỉ số ngành chững lại. Khi dòng tiền bắt đầu kéo những mã dẫn ngành và sau khi nó đã tăng trưởng mạnh thì nó sẽ bắt đầu hình thái đi ngang, sau đó kéo các mã ở kênh giá dưới lên cùng nên nếu nhóm nhà Vin thể hiện hình thái đi ngang thì nhóm cổ phiếu midcap bất động sản sẽ bắt đầu nhịp tăng.

Tuy nhiên sự gia tăng của ngành khả năng cao sẽ là không bền vững vì khối lượng giao dịch đa số vẫn ngang hoặc dưới khối lượng giao dịch trung bình và nó thấp hơn rất nhiều so với nhịp tăng trước đó khi đa số vùng khối lượng đều vượt trên hoàn toàn khối lượng giao dịch trung bình. Chứng tỏ nếu ngành bất động sản muốn tăng mạnh hơn và vững hơn cần một vùng khối lượng lớn hơn vượt trội để xác nhận dòng tiền lớn đã tham gia và muốn đẩy giá cổ phiếu lên những vùng giá cao hơn.

MỚI

Nhịp đập Thị trường 02/12: Lực mua trở lại, VN-Index đảo chiều cuối phiên

Kết thúc phiên giao dịch, VN-Index lấy lại sắc xanh và bật tăng 15 điểm, đạt 1,717 điểm. HNX-Index tăng gần 1 điểm, đạt 258.87 điểm. Lực kéo từ nhóm cổ phiếu tài chính và loạt cổ phiếu vốn hóa lớn trong phiên chiều đã cứu thị trường khỏi một phiên giảm điểm.

So với tình trạng ngập trong sắc đỏ của phiên sáng, về cuối phiên chiều, tình hình đã khả quan hơn rất nhiều. Độ rộng thị trường ghi nhận hơn 370 mã tăng và 310 mã giảm. Sắc xanh tập trung nhiều ở nhóm cổ phiếu ngân hàng và chứng khoán. Ở nhóm bất động sản, các cổ phiếu trụ lấy lại sắc xanh. VIC, VHM, CEO… tăng trên 1%. Riêng với trọng số của VIC, mức tăng này đã đóng góp đáng kể cho đà tăng của VN-Index.

Nhóm công nghiệp hôm nay là đầu tàu với mức tăng mạnh trong phiên của nhiều cổ phiếu. VJC, GEE, PC1, TLG ghi nhận mức tăng từ 6% đến tăng trần.

Ở nhóm tiêu dùng, SAB bật tăng trần mạnh. Một số mã khác cũng duy trì đà tăng tuy không quá mạnh. VNM, MCH, HAG, BAF… đồng loạt tăng nhẹ.

Thanh khoản cải thiện nhẹ trong phiên chiều. Ở sàn HNX, mức tăng thanh khoản đạt trên 30% so với cùng kỳ. Trong khi đó, sàn HOSE đạt mức tăng nhẹ trên 6%. Giá trị giao dịch phiên hôm nay đạt hơn 24 ngàn tỷ đồng.

Khối ngoại mua ròng hơn 600 tỷ đồng. Trong đó, VJC được mua ròng mạnh. VIC, TCB, MBB, VNM, FPT được mua ròng trên 100 tỷ đồng.

Sau 3 tháng bán ròng đỉnh điểm, khối ngoại đã thu hẹp đáng kể quy mô bán ròng trong tháng 11 về gần 7.2 ngàn tỷ đồng, giúp giảm áp lực cho VN-Index trên quá trình hồi phục lên 1,690.99 điểm - mức đóng cửa cao nhất theo tháng từng được ghi nhận.

Trong tháng 11, khối ngoại mua vào gần 49 ngàn tỷ đồng và bán ra gần 56.2 ngàn tỷ đồng trên HOSE, thu hẹp quy mô so với các tháng trước đó, trong bối cảnh giá trị giao dịch bình quân trên sàn cũng giảm còn khoảng 22.7 ngàn tỷ đồng/phiên (bình quân 4 tháng trước đó khoảng 38 ngàn tỷ đồng/phiên).

Kết quả, khối ngoại bán ròng gần 7.2 ngàn tỷ đồng, đánh dấu tháng bán ròng thứ 9 tính từ đầu năm 2025 và lập chuỗi bán ròng 4 tháng liên tiếp, nâng mức lũy kế bán ròng từ đầu năm vượt 113 ngàn tỷ đồng.

STB là cổ phiếu bị bán ròng nhiều nhất tháng với hơn 2.1 ngàn tỷ đồng, theo sau là VCI gần 1.4 ngàn tỷ đồng, MBB gần 1.2 ngàn tỷ đồng và VRE hơn 1 ngàn tỷ đồng. Ở chiều mua ròng, FPT dẫn đầu với hơn 1.8 ngàn tỷ đồng, tiếp đến là HPG hơn 1.7 ngàn tỷ đồng và VNM hơn 1.6 ngàn tỷ đồng.

Trên HNX, khối ngoại bán ròng hơn 55 tỷ đồng trong tháng 11, nhìn chung khá nhẹ nhàng. Các cổ phiếu bị bán ròng nhiều nhất là CEO gần 332 tỷ đồng và SHS gần 73 tỷ đồng, trong khi dẫn đầu danh sách mua ròng là PVS hơn 445 tỷ đồng và IDC hơn 57 tỷ đồng.

Dù tiếp tục bị khối ngoại bán ròng, giới đầu tư lại nhanh chóng nhận ra nhiều tín hiệu lạc quan. Đầu tiên phải nói đến quy mô bán ròng đã giảm đáng kể sau 3 tháng đỉnh điểm trước đó với tổng quy mô hơn 76 ngàn tỷ đồng trên HOSE. Hay trong 4 phiên mua ròng ít ỏi của tháng 11 thì có đến 3 phiên diễn ra ở giai đoạn cuối tháng, đi kèm hành động bán ròng nhẹ nhàng hơn, cho thấy diễn biến dần tích cực để cởi bỏ phần nào áp lực lên thị trường.

Tổng hòa nhiều yếu tố hỗ trợ, VN-Index liên tục hồi phục và chốt tháng 11 tại 1,690.99 điểm - mức đóng cửa cao nhất theo tháng từng được ghi nhận.

Nhiều yếu tố ủng hộ kịch bản mua ròng trở lại từ năm 2026

Nhìn lại giai đoạn bán ròng “khủng” vừa qua và đánh giá nhiều yếu tố tác động trọng yếu trong thời gian tới, các chuyên gia đồng thuận về một kịch bản tích cực hơn sẽ sớm xảy ra.

Trao đổi với người viết, ông Lưu Chí Kháng - Trưởng phòng Tự doanh, Chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam (CSI) cho rằng, việc khối ngoại liên tục bán ròng trong năm 2025 chủ yếu do diễn biến tỷ giá không thuận lợi, VND mất giá so với USD trong khi USD lại mất giá so với các đồng tiền khác. Theo VietstockFinance, tỷ giá trung tâm tính đến ngày 29/11 ở mức 25,125 VND/USD, tăng gần 3.4% so với đầu năm.

Tuy nhiên, kịch bản Fed hạ lãi suất xuống 3.5 - 3.75% trong tháng 12 ngày càng trở nên rõ ràng, nằm trong chu trình hạ lãi suất kéo dài sang năm 2026. Điều này được ông Kháng đánh giá sẽ hỗ trợ cho tỷ giá, mở ra không gian để Chính phủ Việt Nam duy trì chính sách tiền tệ để nới lỏng, tạo tâm lý tích cực cho thị trường chứng khoán Việt Nam.

Ngoài ra, sau khi liên tục bán ròng mà đỉnh điểm là hành động chốt lời trong giai đoạn thị trường tạo đỉnh những tháng gần đây, hiện tỷ lệ nắm giữ của khối ngoại chỉ còn xấp xỉ 14 - 15%, cho thấy dư địa bán ròng không còn nhiều.

Đặt trong bức tranh sáng của nền kinh tế Việt Nam năm 2026 với kỳ vọng GDP tăng trưởng hai chữ số, lạm phát được kiểm soát, tỷ giá thuận lợi hơn và thị trường chứng khoán được nâng hạng, ông Kháng dự báo khối ngoại sẽ sớm đưa Việt Nam trở lại danh mục mua ròng.

Thông thường, các quỹ ngoại sẽ họp để đưa ra kế hoạch ngay từ đầu năm, sau đó khoảng một tháng mới bắt đầu tái cơ cấu mạnh. Do đó, kịch bản thị trường Việt Nam được mua ròng trở lại từ quý 1/2026 là khá cao.

Còn theo ông Nguyễn Hồng Điệp - Sáng lập, Tổng Giám đốc CTCP Vick, xu hướng bán ròng mạnh những năm qua do dòng tiền dịch chuyển sang các thị trường có hiệu suất tốt hơn, đặc biệt là Mỹ. Tuy nhiên, xu hướng rất có thể đảo chiều sang mua ròng trong năm 2026.

Căn cứ theo lộ trình nâng hạng, ông Điệp dự báo khối ngoại sẽ chuyển trạng thái sang mua ròng vào khoảng tháng 2 (trước Tết Âm lịch), thậm chí lớn hơn nữa kể từ tháng 9, mở ra chu kỳ mua ròng rất mạnh và rất dài.

Có thể thấy, kịch bản khối ngoại đảo chiều mua ròng trong năm 2026 đang nhận được nhiều sự đồng tình từ các chuyên gia.

Còn trong ngắn hạn, sự kiện Fed hạ lãi suất trong tháng 12 đang được giới đầu tư đặt nhiều kỳ vọng sẽ tạo ra cú hích lớn. Dù vậy, dưới góc nhìn thận trọng, ông Nguyễn Hồng Điệp cho rằng sự kiện này chỉ tác động về tâm lý chứ không phải dòng tiền.

Cụ thể, chính sách nới lỏng tiền tệ trong năm 2026 và đặc biệt tại kỳ họp gần nhất của Fed là điều mà các nhà đầu tư Mỹ trông đợi, nhưng tác động đến dòng tiền trên thị trường chứng khoán Việt Nam lại khó xảy ra, thay vào đó chỉ mang ý nghĩa tâm lý rằng khi thị trường Mỹ tiếp tục thăng hoa thì không cớ gì thị trường Việt Nam lại giảm.

“Thị trường đang hồ hởi với khả năng Fed tiếp tục hạ lãi suất, nhưng có lẽ chúng ta nên nhìn nhận một cách tỉnh táo hơn” - ông Điệp chia sẻ.

Còn theo quan điểm của ông Lưu Chí Kháng, khả năng thông tin tích cực từ việc hạ lãi suất của Fed sẽ được phản ánh dần vào thị trường cho đến thời điểm chính thức công bố vào tháng 12, nhưng diễn biến ngắn hạn sau đó chưa thể khẳng định.

Huy Khải

FILI - 10:07:54 02/12/2025

MỚI

Nhịp đập Thị trường 01/12: Khối ngoại quay lại bán ròng nhóm Bluechip, VN-Index cheo leo ở mốc 1,700 điểm

Kết thúc phiên giao dịch, VN-Index tăng 10.68 điểm (+0.63%), lên mức 1,701.67 điểm; HNX-Index giảm 2 điểm (-0.77%), xuống mức 257.91 điểm. Độ rộng toàn thị trường với sắc đỏ có phần lấn lướt hơn khi bên bán có 379 mã giảm và bên mua có 314 mã tăng. Rổ VN30 với sắc xanh đỏ khá cân bằng khi có 16 mã tăng và 14 mã giảm.

Thanh khoản thị trường giảm so với phiên giao dịch trước đó, với khối lượng giao dịch khớp lệnh của VN-Index đạt hơn 519 triệu cổ phiếu, tương đương giá trị đạt hơn 16.1 ngàn tỷ đồng; HNX-Index đạt hơn 50.5 triệu cổ phiếu, tương đương giá trị hơn 974 tỷ đồng.

VN-Index mở cửa phiên chiều khá thuận lợi khi bên mua tiếp tục chiếm ưu thế. Tuy nhiên, về cuối phiên áp lực bán đột ngột tăng mạnh trở lại khiến đà tăng của chỉ số bị thu hẹp nhưng đóng cửa trong sắc xanh. Về mức độ ảnh hưởng, VIC, VPL, VHM và GEE là những mã có ảnh hưởng tích cực nhất đến VN-Index với 15.2 điểm tăng. Ở chiều ngược lại, TCB, CTG, HVN và GVR là những mã vẫn chịu áp lực bán và lấy đi hơn 2.6 điểm từ chỉ số chung.

Trái lại, HNX-Index lại có diễn biến khá bi quan khi chỉ số bị tác động tiêu cực từ các mã KSV (-9.97%), KSF (-0.82%), SHS (-2.38%), CEO (-2.72%)…

Kết phiên, thị trường tăng với độ rộng nghiêng về sắc xanh ở phần lớn các nhóm ngành. Cụ thể, ngành tiêu dùng không thiết yếu là nhóm có đà tăng tốt nhất thị trường với 2.47% chủ yếu đến từ các mã VPL (+6.95%), MWG (+0.13%), PNJ (+0.66%), CTF (+0.26%) và TTF (+3.55%). Theo sau đà phục hồi là ngành bất động sản và ngành tiêu dùng thiết yếu với mức tăng lần lượt là 2.11% và 1.14%. Ở chiều ngược lại, ngành nguyên vật liệu là nhóm ghi nhận mức giảm mạnh trên thị trường với mức giảm 1% chủ yếu đến từ mã HPG (-0.19%), GVR (-2.2%), NKG (-1.23%) và MSR (-2.34%).

Về giao dịch của khối ngoại, khối này quay lại bán ròng hơn 102 tỷ đồng trên sàn HOSE, tập trung tại các mã VIC (158.95 tỷ), VHM (69.65 tỷ), VCB (64.76 tỷ) và HDB (46.11 tỷ). Trên sàn HNX, khối ngoại bán ròng hơn 9 tỷ đồng, tập trung vào mã MBS (10.56 tỷ), PVS (5.71 tỷ), CEO (2.82 tỷ) và NTP (2.1 tỷ).

Diễn biến khối ngoại mua - bán ròng