CSM bổ nhiệm hai Phó Tổng Giám đốc

Đế chế tiền mã hóa tỷ USD của gia đình Trump được xây dựng như thế nào?

Tận dụng các chính sách ưu ái ngành tiền mã hóa do chính quyền của ông ban hành, gia đình tổng thống đã nhanh chóng kiến tạo một đế chế tài sản kỹ thuật số có tốc độ tăng trưởng vượt bậc.

Gia đình tổng thống đã xây dựng một đế chế tài sản kỹ thuật số phát triển nhanh chóng, được hưởng lợi từ các chính sách thân thiện với ngành của chính quyền ông.

Giữa lúc đối mặt với đỉnh điểm rắc rối pháp lý vào năm 2024, ông Donald Trump từng tuyên bố sắp cạn tiền. Trong một hồ sơ tòa án, ông lập luận rằng nếu khoản phạt dân sự 500 triệu USD không được giảm xuống còn khoảng 100 triệu USD, ông sẽ không có lựa chọn nào khác ngoài việc bán tháo các tài sản bất động sản của mình.

Gia đình ông Trump giàu có hơn từ khi ông nhậm chức

Chỉ vài tháng sau, vận mệnh chính trị và tài chính của vị tổng thống tái đắc cử đã đảo ngược ngoạn mục. Trong khi các đời tổng thống tiền nhiệm thường chấp nhận hy sinh về tài chính để đảm nhiệm chức vụ, ông Trump lại trở nên giàu có hơn đáng kể từ khi nhậm chức. Các doanh nghiệp của gia đình ông đã ký kết nhiều thỏa thuận trong và ngoài nước mà không vấp phải lo ngại về xung đột lợi ích.

Sau khi kiếm hàng triệu USD từ việc bán kinh thánh, nước hoa, giày thể thao có thương hiệu và đàn guitar có chữ ký, vị tổng thống còn thu về hàng chục triệu USD từ các công ty truyền thông xã hội và tin tức. Các công ty này đã chấp nhận dàn xếp những vụ kiện do ông Trump khởi xướng mà giới chuyên gia pháp lý cho rằng thiếu cơ sở. Vợ ông, bà Melania, cũng ký được hợp đồng làm phim tài liệu trị giá 40 triệu USD với Amazon, một con số được cho là vượt xa mức giá thông thường của ngành.

Tuy nhiên, trọng tâm khối tài sản mới của ông Trump lại là một đế chế tiền mã hóa đang phát triển nhanh chóng do chính tổng thống và gia đình ông gây dựng. Theo Financial Times (FT) ghi nhận, trong năm qua, mảng kinh doanh này đã mang về hơn 1 tỷ USD lợi nhuận trước thuế, một phần nhờ sự bùng nổ của thị trường tiền mã hóa được thúc đẩy bởi chính các chính sách thân thiện với ngành từ chính quyền của ông.

Con số thu nhập từ các dự án tiền mã hóa này chỉ tính toán trên lợi nhuận đã thực hiện. Các liên doanh tiền mã hóa của ông Trump còn giúp giá trị tài sản ròng trên giấy của ông tăng thêm hàng tỷ USD. Ví dụ, cổ phần của ông trong Trump Media & Technology Group, công ty mẹ của Truth Social và một doanh nghiệp chuyên lưu giữ bitcoin, hiện có giá trị 1.9 tỷ USD.

Khi được hỏi liệu các tính toán của FT về lợi nhuận của gia đình có chính xác hay không, Eric Trump cho biết con số thực tế “có lẽ còn nhiều hơn”.

Đế chế tiền mã hóa này được xây dựng trên một mạng lưới rộng lớn các liên doanh có phần mờ ám trong một ngành công nghiệp gần như không được kiểm soát. Mạng lưới này bao gồm thẻ giao dịch kỹ thuật số, memecoin, stablecoin, các loại token và một nền tảng tài chính phi tập trung - tất cả đều quảng bá mối quan hệ mật thiết với gia đình tổng thống.

Các liên doanh này đã thu hút những khoản tiền khổng lồ từ các nhà đầu tư tỷ phú nước ngoài, các tổ chức có liên hệ với các quốc gia, và ít nhất một cá nhân từng bị chính quyền Mỹ điều tra.

Tất cả diễn ra trong bối cảnh ông Trump đang thực hiện lời hứa trở thành “tổng thống tiền mã hóa đầu tiên”. Ông đã yêu cầu thành lập một quỹ dự trữ bitcoin quốc gia và bổ nhiệm các nhà lãnh đạo có quan điểm ủng hộ tiền mã hóa vào các cơ quan quản lý chủ chốt của Mỹ. Dưới sự lãnh đạo mới, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đã hủy bỏ các cuộc điều tra nhắm vào những công ty tiền mã hóa lớn.

Trong 9 tháng qua, giá bitcoin đã liên tục phá vỡ các kỷ lục, nhiều công ty từng rời Mỹ dưới thời chính quyền Joe Biden đã quay trở lại mạnh mẽ, và các giám đốc điều hành ngành tiền mã hóa được chào đón nồng nhiệt tại Nhà Trắng của ông Trump.

“Chúng tôi sẽ phát triển nó hơn nữa. Hơn cả những gì mọi người nghĩ”, ông Trump nói về lĩnh vực tiền mã hóa vào mùa hè năm nay. “Đây là một ngành công nghiệp thực sự nóng”.

Nhà Trắng cho biết trong nhiệm kỳ đầu tiên, ông Trump là tổng thống duy nhất thực sự mất tiền khi tại vị.

Phát ngôn viên Nhà Trắng Kush Desai cho biết: “Thực tế là Tổng thống Trump đã xây dựng một đế chế kinh doanh từ trước khi bước vào chính trường - ông là cá nhân giàu có nhất từng đắc cử tổng thống trong lịch sử. Động lực duy nhất khiến ông từ bỏ cuộc sống xa hoa để tranh cử là nhằm cứu lấy đất nước và người dân của chúng ta”.

Các liên doanh tiền mã hóa của Trump kiếm hơn 1 tỷ USD

Điều chưa từng có trong lịch sử hiện đại của Mỹ

Tuy nhiên, nhiều nhà quan sát tin rằng sự đón nhận nồng nhiệt của tổng thống đối với tiền mã hóa, vốn là một phần trong sự giao thoa sâu rộng giữa lợi ích kinh doanh và chính trị của ông, là điều chưa từng có trong lịch sử hiện đại của Mỹ.

Richard Painter, cựu luật sư trưởng về đạo đức của Nhà Trắng dưới thời Tổng thống George W. Bush, nhận định: “Mọi tổng thống khác kể từ sau Nội chiến đều tránh các xung đột lợi ích tài chính đáng kể với nhiệm vụ chính thức của mình”. Ông cho rằng ông Trump nên thoái vốn khỏi tất cả khoản đầu tư có khả năng xung đột với trách nhiệm công.

Ông chỉ ra rằng Jimmy Carter từng đặt trang trại đậu phộng của mình vào một quỹ tín thác ẩn, trong khi George W. Bush đã bán cổ phần trong đội bóng Texas Rangers trước khi nhậm chức tổng thống. “Ngay cả Nixon cũng không có những lợi ích tài chính mà chúng ta biết là xung đột với nhiệm vụ chính thức của ông”.

Ông Trump không phải là người sớm ủng hộ tiền mã hóa. Trong những năm trước chiến dịch tranh cử năm 2024, ông từng gọi tiền mã hóa là “dựa trên không khí” và bitcoin là “một trò lừa đảo”. Thậm chí, có lúc ông còn mô tả tiền mã hóa là “phi Mỹ” vì có khả năng cạnh tranh với đồng USD.

Sự thay đổi thái độ đột ngột bắt đầu xuất hiện vào năm 2024, trong quá trình vận động tranh cử. Khi đó, ông Trump chỉ trích các ngân hàng Phố Wall, cáo buộc rằng doanh nghiệp của ông bị từ chối dịch vụ vì lý do chính trị. Gia đình ông cho biết đây là một trong những nguyên nhân khiến họ chuyển hướng sang ngành công nghiệp tiền mã hóa.

“Chúng tôi đã bị nhắm đến theo một cách mà chúng tôi phải tìm ra các giải pháp thay thế cho tài chính truyền thống”, Eric Trump nói với FT vào tháng 6/2025.

Trong chiến dịch tranh cử năm 2024, ông Trump tuyên bố sẽ chấm dứt “cuộc chiến chống tiền mã hóa” của ông Biden, sa thải Chủ tịch SEC Gary Gensler - một người có quan điểm hoài nghi về tiền mã hóa - ngay trong “ngày đầu tiên” của nhiệm kỳ, và thành lập một quỹ dự trữ bitcoin của Mỹ.

“Các quy tắc sẽ được viết bởi những người yêu ngành của bạn, chứ không phải ghét ngành của bạn”, ông nói tại một hội nghị tiền mã hóa ở Nashville vào tháng 7/2024.

Cách tiếp cận này hoàn toàn tương phản với chính quyền Biden, vốn áp dụng một lập trường thận trọng hơn đối với tiền mã hóa do lo ngại về rủi ro biến động giá và các vụ lừa đảo tiềm ẩn. Dưới thời ông Biden, một số công ty lớn nhất trong ngành đã bị các cơ quan thực thi pháp luật Mỹ kiện hoặc truy tố, trong khi Sam Bankman-Fried của FTX bị kết án tù vì tội lừa đảo và rửa tiền.

Việc ông Trump ủng hộ tiền mã hóa đã giúp ông nhận được hàng triệu USD tài trợ cho chiến dịch tranh cử, và sau đó là các khoản đóng góp cho quỹ nhậm chức, từ các công ty tiền mã hóa của Mỹ như Coinbase, Ripple Labs và Circle.

Trong năm 2023, các nhà đầu tư tiền mã hóa đã thành lập một Siêu Ủy ban Hành động Chính trị (Super PAC) mang tên Fairshake, huy động 260 triệu USD để ủng hộ các ứng cử viên quốc hội có lập trường thân thiện với ngành. Siêu Ủy ban Hành động Chính trị này đã chi số tiền ủng hộ các ứng cử viên Đảng Cộng hòa cao gần gấp đôi so với các ứng cử viên Đảng Dân chủ.

Gần như ngay sau khi trở lại Nhà Trắng, ông Trump đã bắt đầu đưa tiền mã hóa vào dòng chảy chính thống.

Vào ngày ông Trump nhậm chức, ông Gensler đã từ chức. Tổng thống đã bổ nhiệm Paul Atkins, một người có quan điểm ủng hộ tiền mã hóa, để thay thế. Kể từ đó, SEC đã hủy bỏ hoặc dàn xếp các vụ kiện với một số nhà tài trợ cho lễ nhậm chức của tổng thống, bao gồm Coinbase, Ripple Labs và Consensys.

Ông Trump đã chỉ đạo Bộ Tư pháp của mình giảm bớt thời gian điều tra các công ty tiền mã hóa. Tháng 4/2025, cơ quan này thông báo, theo một trong những sắc lệnh hành pháp của tổng thống, họ sẽ không buộc tội vi phạm quy định trong các trường hợp liên quan đến tài sản kỹ thuật số trừ khi hành vi đó được thực hiện một cách cố ý.

Ông cũng đã ký một sắc lệnh cho phép người Mỹ đầu tư một phần tiền tiết kiệm hưu trí của họ vào tiền mã hóa, một lợi ích to lớn cho ngành, trong khi luật mới thiết lập một khuôn khổ pháp lý cho các stablecoin. Các quy định hạn chế sự tham gia của các ngân hàng chính thống vào tiền mã hóa cũng đã được dỡ bỏ.

Tổng thống cũng đã ân xá cho Ross Ulbricht, người sáng lập Silk Road, và các nhân viên của sàn giao dịch tiền mã hóa BitMEX. Những động thái này đã được ngành công nghiệp hoan nghênh.

Các nhà đầu tư đã hoan nghênh cách tiếp cận mới này, đẩy giá bitcoin cũng như các token ít tên tuổi khác lên mức cao kỷ lục.

Song song đó, các doanh nghiệp của gia đình Trump đã mua vào bitcoin cùng nhiều token khác, đồng thời ra mắt hàng loạt liên doanh để tận dụng đà tăng giá.

Vài ngày trước khi nhậm chức, ông Trump đã ra mắt các memecoin gắn liền với bản thân và vợ ông, bà Melania. Phân tích của FT chỉ ra rằng các token này, vốn không có mục đích nào khác ngoài đầu cơ, đã tạo ra khoảng 427 triệu USD từ doanh số bán và phí giao dịch.

Tận dụng uy thế của chức vụ tổng thống để quảng bá liên doanh tiền mã hóa

Sự phân chia lợi nhuận chính xác từ các liên doanh memecoin này không rõ ràng. Trang web chính thức “Get Trump Memes” (Tạm dịch: Nhận các Meme của Trump) của đồng $TRUMP tuyên bố rằng các công ty liên kết với Trump “sở hữu chung” 80% doanh nghiệp. Công ty duy nhất được đề cập trên trang web của $MELANIA là công ty gia đình Trump MKT World.

Ông Trump đã tận dụng uy thế của chức vụ tổng thống để quảng bá cho các liên doanh tiền mã hóa của mình. Giá của đồng $TRUMP đã giảm vào đầu năm nay, nhưng sau đó đã phục hồi khi ông Trump thông báo sẽ tổ chức một bữa tối riêng tại một trong những sân golf của ông cho 220 người nắm giữ memecoin hàng đầu vào tháng 5/2025.

Cá nhân ông Trump cũng đã kiếm được hàng trăm triệu USD từ World Liberty Financial - một công ty được thành lập bởi các con trai ông và các con trai của đặc phái viên Steve Witkoff. Công ty này điều hành hai loại token, một có tên là WLFI và một stablecoin được neo giá vào đồng USD có tên là USD1.

Theo tính toán của FT, liên doanh này đến nay đã kiếm được 550 triệu USD từ việc bán token WLFI, một loại “token quản trị” có thể giao dịch, cho phép người nắm giữ có quyền biểu quyết về các chính sách của World Liberty Financial. World Liberty Financial cũng đã bán được 2.71 tỷ USD stablecoin USD1 của mình.

Để duy trì giá trị của USD1, công ty phải nắm giữ tài sản dự trữ để bảo chứng cho token, do đó doanh số bán ra không ngay lập tức chuyển thành lợi nhuận. Nhưng nếu số tiền huy động được đầu tư vào nợ ngắn hạn của Mỹ, World Liberty Financial có thể kiếm được khoảng 40 triệu USD tiền lãi và phí từ các tài sản mà họ nắm giữ để bảo chứng cho stablecoin USD1 cho đến nay.

DT Marks DEFI LLC, một công ty của gia đình Trump, ban đầu sở hữu 75% vốn chủ sở hữu trong World Liberty Financial, nhưng sau đó đã giảm tỷ lệ này xuống còn 38%. Không rõ gia đình Trump đã bán một phần cổ phần của mình cho ai và với giá bao nhiêu.

Ông Trump đã kê khai thu nhập cá nhân 57.3 triệu USD từ World Liberty Financial trong bản công khai tài chính mới nhất của mình, chỉ bao gồm năm dương lịch 2024.

Ông Trump cũng đã kiếm được vài triệu USD bằng cách bán các thẻ giao dịch kỹ thuật số có hình ông trong trang phục siêu anh hùng hoặc đang lái xe mô tô.

Thời kỳ bùng nổ của tiền mã hóa: bitcoin liên tục ghi nhận các mức cao kỷ lục

Ngay cả các công ty của Trump ít có liên hệ trước đó với thế giới tiền mã hóa cũng đã kiếm lời từ việc đón nhận lĩnh vực này. Trump Media & Technology Group (TMTG) đã lỗ 401 triệu USD vào năm 2024 trước khi chuyển hướng sang tiền mã hóa trong năm nay. Kể từ đó, TMTG đã huy động hàng tỷ USD để mua token và đang ra mắt một số quỹ bitcoin. Động thái này đã biến công ty thành một cỗ máy tạo ra hơn 3 tỷ USD tiền mặt - trong đó hơn một nửa thuộc sở hữu của ông Trump với gần 53% cổ phần.

Hầu hết liên doanh tiền mã hóa của ông Trump đều thuộc sở hữu của một quỹ tín thác có thể hủy bỏ do Donald Trump Jr. quản lý, mà Nhà Trắng tuyên bố là để bảo vệ tổng thống khỏi bất kỳ hành vi không đúng đắn nào.

Tuy nhiên, không giống như hầu hết người tiền nhiệm gần đây, tổng thống đã không đặt lợi ích của mình vào một quỹ tín thác “ẩn”, được quản lý bởi một bên độc lập và không báo cáo lại cho chủ sở hữu ban đầu. Ông cũng là người thụ hưởng duy nhất của quỹ tín thác và có thể sử dụng nó ngay khi rời nhiệm sở.

Nhiều động thái tiền mã hóa đáng chú ý nhất của gia đình Trump diễn ra công khai, nhưng chỉ vấp phải sự phản đối hạn chế, chủ yếu từ các đảng viên Dân chủ và các nhà vận động đạo đức.

Một cuộc thăm dò ý kiến cử tri ủng hộ ông Trump, do Public First US thực hiện theo yêu cầu của FT, cho thấy hơn một nửa số người được hỏi tin rằng tổng thống kiếm được chưa đến 100 triệu USD trong nhiệm kỳ. Gần một phần ba tin rằng ông không hề kiếm lời từ chức vụ tổng thống. Hơn 40% cho biết họ chưa từng nghe về memecoin của Trump hay nền tảng tiền mã hóa của gia đình ông.

Các chính phủ nước ngoài cũng tham gia vào các liên doanh tiền mã hóa của Trump

Một ví dụ về sự dính líu của ông Trump với thế giới tiền mã hóa ít được báo chí trong nước đưa tin là trường hợp của tỷ phú gốc Trung Quốc Justin Sun. Dù đối mặt với các cáo buộc gian lận và thao túng thị trường từ SEC, ông Sun đã rót 75 triệu USD vào World Liberty Financial ngay sau cuộc bầu cử năm 2024.

Ba tháng sau, SEC - lúc này dưới sự kiểm soát của chính quyền Trump - đã tạm dừng vụ kiện gian lận chống lại Sun “để tìm kiếm một giải pháp tiềm năng”. Sun đã chào đón thông báo này bằng một loạt biểu tượng cảm xúc hình bàn tay bắt tay.

Ông tiếp tục dùng bữa tối với tổng thống tại câu lạc bộ golf ở Virginia vào tháng 05/2025 và trở thành một trong những người quảng bá nổi bật nhất cho memecoin $TRUMP, cam kết sẽ mua thêm 100 triệu USD.

Sun tuyên bố sự quan tâm của ông đối với các liên doanh liên quan đến Trump phản ánh sự lạc quan về cách tiếp cận tự do của chính quyền Mỹ đối với quy định tiền mã hóa, cũng như sự đón nhận công nghệ này của tổng thống và các thành viên nổi bật trong nội các. Trong khi đó, Nhà Trắng của ông Trump tuyên bố họ đang bảo vệ một công nghệ non trẻ bị Đảng Dân chủ bôi nhọ một cách không công bằng, nhằm nỗ lực biến Mỹ thành “thủ đô tiền mã hóa của thế giới”.

Tuy nhiên, các thành viên trong gia đình Trump lại rất cởi mở khi nói về mối liên hệ giữa các liên doanh của họ và tổng thống.

Eric Trump nói với FT vào tháng 6/2025 rằng $TRUMP là “memecoin thành công nhất cho đến nay” một phần vì ngành công nghiệp này “đã thể hiện rất nhiều tình cảm với cha tôi”.

Các chính phủ nước ngoài và các nhà đầu tư có quan hệ với các quốc gia cũng đã tham gia vào các liên doanh tiền mã hóa của ông Trump. Công ty đầu tư MGX thuộc sở hữu của Abu Dhabi đã mua 2 tỷ USD một stablecoin được Trump hậu thuẫn vào đầu năm nay. Công ty Trung Quốc GD Culture Group thông báo đã huy động 300 triệu USD để chi cho bitcoin và $TRUMP, memecoin của ông Trump.

Vào tháng 6/2025, một quỹ của UAE tự xưng là Aqua 1 Foundation đã mua 100 triệu USD token kỹ thuật số do World Liberty Financial phát hành, trở thành nhà đầu tư được biết đến công khai lớn nhất của công ty.

Trong khi đó, ông Trump tiếp tục được hưởng lợi về mặt chính trị từ các khoản quyên góp tiền mã hóa. Chỉ trong nửa đầu năm 2025, Siêu Ủy ban Hành động Chính trị của ông Trump đã thu về ít nhất 41 triệu USD từ các nhân vật trong ngành, giúp ông xây dựng một nguồn lực tài chính dồi dào để hỗ trợ các ứng cử viên trung thành trong các cuộc bầu cử giữa kỳ sắp tới.

Bản thân World Liberty Financial đang hậu thuẫn một nhóm mới, Digital Freedom Fund Pac, nhằm “thúc đẩy tầm nhìn tiền mã hóa của Tổng thống Trump”. Anh em sinh đôi tỷ phú tiền mã hóa Winklevoss cho biết họ đã quyên góp số bitcoin trị giá 21 triệu USD cho nhóm này, trong khi sàn giao dịch tiền mã hóa Kraken cho biết đã quyên góp 1 triệu USD.

Nhiều thành viên nội các cũng có thể được hưởng lợi từ sự hồi sinh của tiền mã hóa. Doanh nghiệp môi giới Cantor Fitzgerald của Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick, hiện do con trai ông là Brandon điều hành, đang nắm giữ một lượng lớn bitcoin. Quan trọng hơn, công ty này là đơn vị lưu ký chính cho hàng tỷ USD Trái phiếu Kho bạc Mỹ do Tether, công ty stablecoin lớn nhất thế giới, nắm giữ.

Bộ Thương mại cho biết: “Bộ trưởng đã tuân thủ đầy đủ các điều khoản trong thỏa thuận đạo đức của mình về việc thoái vốn và từ chối tham gia”.

Phó tổng thống JD Vance, người đã xuất hiện tại một hội nghị bitcoin, cũng sở hữu cá nhân tiền mã hóa, theo các bản công khai tài chính do chính quyền công bố, cũng như giám đốc nhà ở liên bang Bill Pulte.

Steve Witkoff, một người bạn lâu năm của tổng thống được bổ nhiệm làm đặc phái viên của Mỹ tại Trung Đông, và các con trai của ông là Zach và Alex, những người đồng sáng lập World Liberty Financial, nắm giữ 3.75 tỷ token WLFI, hiện trị giá khoảng 530 triệu USD. Gia đình Witkoff và một công ty khác sẽ nhận được 25% doanh thu từ nền tảng này.

David Warrington, Cố vấn Nhà Trắng, cho biết Witkoff đang làm việc với các quan chức đạo đức để đảm bảo ông tuân thủ đầy đủ các quy tắc đó, bao gồm cả việc thực hiện tất cả bước pháp lý cần thiết để thoái vốn.

Mặc dù vào năm 2024, Eric Trump đã cam kết sẽ có một “bức tường rất lớn” giữa công việc kinh doanh của gia đình và Chính phủ Mỹ, các con trai của ông Trump đã công khai tận dụng vị thế của cha mình. Họ đã bay đến các hội nghị ở Abu Dhabi, Hồng Kông, Singapore và các thành phố khác để tán thành lợi ích của tiền mã hóa và tìm kiếm đầu tư cho các liên doanh của mình.

Donald Trump Jr. đã nhấn mạnh đến lợi ích cá nhân của chính quyền Trump trong ngành công nghiệp tiền mã hóa. Ông nói tại một hội nghị bitcoin ở Las Vegas vào tháng 5/2025 rằng những người làm luật về tiền mã hóa hiện nay “cũng đã đầu tư vào tiền mã hóa”, và điều đó sẽ “rất tốt cho cộng đồng”.

Trong cùng tháng, Eric Trump đã trấn an các nhà đầu cơ tiền mã hóa rằng Washington sẽ tích trữ “một lượng bitcoin khổng lồ”, đồng thời dự đoán rằng một bitcoin, hiện trị giá khoảng 110,000 USD, một ngày nào đó sẽ có giá trị lên tới 1 tỷ USD.

“Cộng đồng bitcoin đã đón nhận cha tôi theo một cách mà tôi chưa từng thấy trước đây”, Eric Trump nói gần đây tại Hồng Kông. “Và tôi hy vọng điều đó đã được đền đáp xứng đáng”.

Quốc An (Theo FT)

fili - 09:38:45 21/10/2025

Quý 2/2025, ngành cao su ghi nhận sự phân hóa rõ nét giữa hai nhóm doanh nghiệp: sản xuất thành phẩm và khai thác mủ. Giá mủ cao su duy trì ở mức cao tiếp tục mang lại lợi nhuận khả quan cho khối khai thác, trong khi các nhà sản xuất săm lốp chịu áp lực lớn từ chi phí nguyên liệu, khiến biên lợi nhuận gộp rơi xuống mức thấp nhất một thập kỷ.

Theo thống kê từ VietstockFinance, 16 doanh nghiệp cao su trên HOSE, HNX và UPCoM đã công bố báo cáo tài chính quý 2/2025 với tổng doanh thu thuần hơn 10.4 ngàn tỷ đồng, tăng 17% so với cùng kỳ. Lợi nhuận ròng toàn ngành hơn 2 ngàn tỷ đồng, tăng 51%, trong đó phần lớn đến từ các doanh nghiệp khai thác mủ.

Biên lãi gộp thu hẹp mạnh

Trong quý 2, biên lợi nhuận gộp của nhiều doanh nghiệp sản xuất săm lốp giảm sâu, phản ánh rõ tác động từ chi phí nguyên vật liệu tăng cao. Mặc dù doanh thu vẫn giữ đà tăng hoặc lập kỷ lục mới, lợi nhuận của nhóm này lại co hẹp đáng kể so với cùng kỳ.

Dẫn đầu về quy mô doanh thu là Cao su Đà Nẵng với lần đầu chạm mốc 1.38 ngàn tỷ đồng, tăng nhẹ 1%. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng chỉ còn 32 tỷ đồng, giảm 58%, khi tỷ suất lợi nhuận gộp về 11.2%, thấp nhất kể từ giai đoạn 2018-2019. Doanh nghiệp cho biết giá nguyên vật liệu tăng mạnh là nguyên nhân chính.

Tương tự, biên lãi gộp của Cao su Sao Vàng cũng giảm sâu, từ 14.3% còn 10.1%, vùng thấp nhất 13 năm dù doanh thu tăng 14% lên 376 tỷ đồng. Không còn khoản thu nhập đột biến từ chuyển nhượng quyền thuê đất như cùng kỳ năm ngoái, lợi nhuận ròng giảm tới 93% xuống 8.1 tỷ đồng.

Công nghiệp Cao su Miền Nam (Casumina, HOSE: CSM) giảm doanh thu 13% còn 1.1 ngàn tỷ đồng. Tỷ suất lợi nhuận gộp hạ từ 15.7% xuống 13.7%, nhưng nhờ kiểm soát chi phí, lãi tăng nhẹ 2.6% lên 22 tỷ đồng.

Biên lợi nhuận gộp của SRC hay DRC liên tục giảm (Đvt: %)

Nhóm sản xuất lốp xe giảm lợi nhuận dù doanh thu vẫn tăng (Đvt: tỷ đồng)

Khai thác mủ cao su nối dài đà thuận lợi

Trái ngược gam màu ảm đạm của nhóm sản xuất thành phẩm, các doanh nghiệp khai thác và chế biến mủ cao su tiếp tục hưởng lợi từ đà tăng giá. Giá bán bình quân trong quý 2 vượt 50 triệu đồng/tấn, cao hơn 20% so với cùng kỳ 2024.

Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam tiếp tục giữ vai trò dẫn dắt khi doanh thu tăng 30% lên 6 ngàn tỷ đồng, lợi nhuận 1.4 ngàn tỷ đồng, tăng 63%. Tỷ suất lợi nhuận gộp duy trì ở mức 27%, cao hơn mức 25.3% cùng kỳ.

Kết quả trên có được một phần nhờ nhiều đơn vị thành viên ghi nhận kết quả vượt trội. Cao su Tây Ninh đạt doanh thu 132 tỷ đồng, lợi nhuận 35 tỷ đồng, tăng lần lượt 46% và 172% nhờ sản lượng và giá bán cùng cải thiện tại cả Việt Nam và Campuchia.

Cao su Tân Biên lập kỷ lục mới với lãi ròng 191 tỷ đồng, tăng 149%, nhờ hơn 167 tỷ đồng thu nhập khác từ thanh lý vườn cây tái canh.

Doanh thu Cao su Hòa Bình vượt 60 tỷ đồng, gấp hơn 3 lần; lãi 3.3 tỷ đồng, tăng 565% nhờ giá bán bình quân 53 triệu đồng/tấn và hoàn nhập dự phòng.

Cao su Bà Rịa lãi 41 tỷ đồng, tăng 95%, nhờ giá bán và thanh lý vườn cây. Cao su Phước Hòa doanh thu 368 tỷ đồng, lãi 90 tỷ đồng, tăng 40%, nhờ biên lợi nhuận gộp cải thiện và khoản thu từ liên doanh, bồi thường, hỗ trợ đất phục vụ dự án cao tốc TPHCM - Thủ Dầu Một - Chơn Thành.

Một số doanh nghiệp cũng tận dụng tốt cơ hội thị trường. Lợi nhuận Cao su Thống Nhất cao nhất kể từ năm 2021 với 32 tỷ đồng, tăng 190%; biên lợi nhuận gộp vươn lên 34% so với 23.5% cùng kỳ.

Lợi nhuận phần lớn doanh nghiệp khai thác mủ tăng so với cùng kỳ (Đvt: tỷ đồng)

Những trường hợp đặc biệt

Mặc dù lợi nhuận giảm do không còn thu nhập bất thường, Cao su Đồng Phú vẫn hưởng lợi khi sản lượng tăng 17%, đạt hơn 1.66 ngàn tấn.

Cao su Đắk Lắk giảm 22% doanh thu, còn 146 tỷ đồng sau khi không còn hợp nhất kết quả của công ty con Đầu tư Cao su Đắk Lắk . Tuy nhiên, lợi nhuận ròng vọt lên 101 tỷ đồng, cao nhất từ trước đến nay, nhờ hơn 86 tỷ đồng thu nhập từ việc thoái bớt vốn DRI.

Trong khi đó, doanh thu bán mủ cao su của DRI tăng 81% lên 113 tỷ đồng; giúp lãi 21 tỷ đồng, tăng đến 116%.

Cao su Sông Bé đảo chiều có lãi 4.2 tỷ đồng dù doanh thu giảm mạnh 69%, nhờ lãi tiền gửi/tiền cho vay tăng.

Chứng khoán Vietcombank (VCBS) nhận định giá cao su trong thời gian tới có thể chỉ dao động trong biên độ hẹp, khi nguồn cung được dự báo cải thiện nhờ một số nước Đông Nam Á bước vào giai đoạn thu hoạch nhưng nhu cầu chưa thật sự mạnh. Dù vậy, thị trường vẫn có điểm sáng khi doanh số bán ôtô tại Trung Quốc tăng liên tiếp nhiều tháng và lượng nhập khẩu lốp xe tại Mỹ đi lên, mở ra kỳ vọng tiêu thụ sẽ phục hồi.

Tử Kính

FILI - 09:00:00 17/08/2025

Bức tranh kinh doanh quý 1/2025 của các doanh nghiệp khai thác và kinh doanh mủ cao su cho thấy nhiều tín hiệu tích cực, với lợi nhuận tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ năm trước.

Động lực chủ yếu đến từ việc giá bán mủ tiếp tục duy trì cao, tạo lợi thế cho nhóm doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực khai thác và chế biến nguyên liệu. Ngược lại, các công ty sản xuất cao su thành phẩm vẫn gặp nhiều thách thức khi chi phí nguyên vật liệu đầu vào leo thang, gây áp lực lên biên lợi nhuận.

Theo thống kê từ VietstockFinance, trong số 16 doanh nghiệp ngành cao su đã công bố kết quả kinh doanh quý 1/2025, tổng doanh thu thuần đạt gần 9.8 ngàn tỷ đồng, tăng 16.4% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế toàn ngành vượt 1.6 ngàn tỷ đồng, gần gấp đôi quý 1/2024.

Giá bán mủ bình quân tăng trên 40%

Những doanh nghiệp trồng và khai thác mủ cao su tiếp tục tận dụng lợi thế về giá bán. Đơn cử, nhờ giá bán cao hơn, Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam ghi nhận doanh thu hơn 5.6 ngàn tỷ đồng, tăng 24%; lợi nhuận sau thuế vọt lên gần 1.2 ngàn tỷ đồng, gấp 2.5 lần cùng kỳ.

Trong hệ thống của GVR, nhiều công ty thành viên đồng loạt báo lãi tăng. Cao su Tây Ninh mang về 70 tỷ đồng lợi nhuận, tăng 358%, nhờ giá bán mủ bình quân tăng đến 47%, lên khoảng 56.1 triệu đồng/tấn.

Cao su Đồng Phú tăng trưởng 25% lợi nhuận, đạt hơn 65 tỷ đồng, dù sản lượng tiêu thụ không đổi nhưng giá bán cải thiện trên 40%. Cao su Phước Hòa cũng không nằm ngoài xu hướng khi lãi gần 96 tỷ đồng, tăng hơn 30%, được hỗ trợ bởi khoản doanh thu một lần từ hoạt động cho thuê hạ tầng khu công nghiệp.

Một số doanh nghiệp khác cũng thể hiện tích cực. Đầu tư Cao su Đắk Lắk lãi 56 tỷ đồng, tăng 167%. Cao su Bà Rịa đạt hơn 7.7 tỷ đồng lợi nhuận, tăng gần 70%.

Đặc biệt, Cao su Sông Bé gây bất ngờ khi doanh thu tăng gần 7 lần, kéo theo lợi nhuận ròng tăng hơn 14 lần lên 22.3 tỷ đồng. Cao su Thống Nhất cũng ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận 72%, gần 7 tỷ đồng, nhờ giá bán chuối tăng đáng kể.

Tuy nhiên, không phải doanh nghiệp nào cũng giữ được đà tăng. Cao su Tân Biên giảm mạnh cả doanh thu và lợi nhuận do sản lượng tiêu thụ đi xuống, lãi ròng chỉ còn 42.8 tỷ đồng, giảm tới 61%. Cao su Công nghiệp tiếp tục lỗ gần 2 tỷ đồng, dù đã thu hẹp đáng kể so với mức lỗ quý 1/2024.

Nhóm khai thác mủ cao su tiếp tục thuận lợi trong quý 1/2025 (Đvt: tỷ đồng)

Áp lực nguyên vật liệu đè nặng nhóm sản xuất thành phẩm

Trái với nhóm khai thác, các doanh nghiệp sản xuất cao su thành phẩm như săm lốp xe lại chịu áp lực lớn từ chi phí đầu vào, khiến lợi nhuận sụt giảm dù một số vẫn tăng doanh thu.

Cao su Đà Nẵng là trường hợp điển hình khi doanh thu tăng 21%, đạt gần 1.2 ngàn tỷ đồng, nhưng lợi nhuận sau thuế chỉ còn 9.5 tỷ đồng, giảm hơn 80%, mức thấp nhất kể từ năm 2017. Doanh nghiệp cho biết nguyên nhân chính là giá nguyên vật liệu tăng đột biến.

Tình hình tương tự diễn ra tại Cao su Sao Vàng khi lợi nhuận giảm gần 20% xuống còn 2.7 tỷ đồng dù doanh thu tăng gần 50%. Công nghiệp Cao su Miền Nam (Casumina, HOSE: CSM) duy trì mức lãi gần 19.4 tỷ đồng, giảm nhẹ so với cùng kỳ.

Riêng Cao su Bến Thành , dù ít nhiều hưởng lợi từ việc GVR là cổ đông lớn, lợi nhuận vẫn giảm 4%, còn hơn 4.2 tỷ đồng.

Theo Tổng giám đốc GVR Lê Thanh Hưng, giá cao su năm nay vẫn sẽ ở mức cao, đặc biệt tại Đông Nam Bộ, nơi giá bán bình quân hiện vượt 50 triệu đồng/tấn. Theo đó, triển vọng quý 2 nhiều khả năng vẫn nghiêng về phía các doanh nghiệp khai thác và áp lực giá nguyên vật liệu đầu vào sẽ tiếp tục đè nặng lên các công ty sản xuất thành phẩm.

Lợi nhuận nhóm sản xuất thành phẩm không khả quan (Đvt: tỷ đồng)

Tử Kính

FILI - 08:37:08 03/06/2025

Bài cập nhật

ĐHĐCĐ thường niên 2025 của CTCP Công nghiệp Cao su Miền Nam (Casumina, HOSE: CSM) diễn ra vào sáng 18/04 đã thông qua kế hoạch năm 2025 với lãi trước thuế hơn 94 tỷ đồng, tăng 6% so với thực hiện 2024, bên cạnh việc chia cổ tức 3% cho năm 2024, bầu bổ sung thành viên HĐQT.

Kế hoạch lãi trước thuế tăng 6%, vận hành nhiều dự án quan trọng

HĐQT CSM trình và được cổ đông thông qua mục tiêu doanh thu giảm 5% so với thực hiện 2024, còn hơn 4,735 tỷ đồng. Doanh thu sản xuất công nghiệp đóng góp chủ đạo với hơn 4,660 tỷ đồng, giảm 3%; bao gồm nội địa hơn 2,220 tỷ đồng, giảm 13%, trong khi xuất khẩu gần 2,440 tỷ đồng, kỳ vọng tăng trưởng 8%. Còn lại, doanh thu kinh doanh giảm 61%, tuy nhiên chỉ đóng góp 75 tỷ đồng.

Về sản lượng, Công ty đặt kỳ vọng tăng trưởng lốp xe đạp, săm xe đạp, lốp ô tô và máy kéo (TBR, PCR, Bias), săm ô tô, yếm ô tô. Ngược lại, các sản phẩm lốp xe máy, săm xe máy, lốp công nghiệp, ống cao su dân dụng dự kiến sụt giảm.

Tuy nhiên, Công ty kỳ vọng lãi trước thuế tăng 6% lên hơn 94 tỷ đồng. Một số chỉ tiêu đáng chú ý khác như nộp ngân sách hơn 232 tỷ đồng, tăng 82%; kim ngạch xuất nhập khẩu hơn 190 triệu USD, tăng 20%.

Phương án chia cổ tức năm 2024 bằng tiền theo tỷ lệ 3% (300 đồng/cp), tương đương số tiền chi ra hơn 31 tỷ đồng.

Về kế hoạch đầu tư, CSM tiếp tục triển khai dự án đầu tư bổ sung thiết bị sản xuất lốp bán thép Patagonia M/T với công suất 85,000 lốp/năm; triển khai nhanh dự án 300,000 lốp PCR nhằm đáp ứng nhu cầu của khách hàng đồng thời giúp Công ty sản xuất dòng sản phẩm mới cao cấp phục vụ xuất khẩu và trong nước; di dời xưởng 2 Xí nghiệp cao su Đồng Nai về Xí nghiệp lốp Radial. Đây đều là các dự án đã được CSM làm thủ tục triển khai trong năm 2024, dự kiến hoàn tất và đưa vào hoạt động trong năm 2025.

Bên cạnh đó, Công ty cũng thực hiện dự án đầu tư dây chuyền sản xuất lốp đắp; tiếp tục đầu tư thiết bị nhỏ lẻ nhằm tự động hóa các công đoạn quan trọng, qua đó nâng cao năng suất và chất lượng đối với nhóm sản phẩm xe đạp, xe máy và ô tô.

Công ty dự kiến quy mô đầu tư xây dựng cơ bản trong năm 2025 hơn 82 tỷ đồng, tăng 52% so với năm 2024.

Thay thế nhân sự hết nhiệm kỳ, đón Thành viên HĐQT mới

Đại hội thông qua tờ trình miễn nhiệm chức vụ thành viên HĐQT nhiệm kỳ 2021-2026 đối với ông Đào Văn Đức. Trước đó, HĐQT nhận được đơn từ nhiệm của ông Đức vào ngày 09/04.

Theo chiều ngược lại, ông Nguyễn Văn Chung được bầu vào thành viên HĐQT. Ông Chung hiện là Phó Trưởng Ban Đầu tư Xây dựng Vinachem. Ngoài ra, ông còn là Chủ tịch HĐQT CTCP Sorbitol Pháp - Việt, Chủ tịch HĐQT CTCP Hơi Kỹ nghệ Que hàn , thành viên HĐQT CTCP Pin Ắc quy Miền Nam .

Trước đó, vào ngày 10/04, Công ty mẹ của CSM là Vinachem cũng đã quyết định thôi cử ông Đào Văn Đức làm người đại diện 10% vốn điều lệ tại CSM, thay thế bởi ông Nguyễn Văn Chung.

Bên cạnh đó, Công ty còn ghi nhận trường hợp Thành viên HĐQT độc lập Nguyễn Mạnh Thái và Kiểm soát viên Lê Thị Thảo kết thúc nhiệm kỳ trong năm 2025. Do đó, phiên họp cũng bầu các nhân sự thay thế, bao gồm ông Ngô Ngọc Quang vào HĐQT và ông Nguyễn Công Hải vào BKS.

Ông Ngô Ngọc Quang, có nhiều năm làm việc trong lĩnh vực ngân hàng, như thành viên HĐQT PVcomBank (6/2017 - nay), Phó Tổng Giám đốc PVcomBank (10/2013 - 6/2017), Phó Tổng Giám đốc Ngân hàng Phương Tây (8/2012 - 10/2013), hay cũng từng kinh qua nhiều vai trò quan trọng như Phó Giám đốc, Trưởng phòng đầu tư, Phó phòng Tín dụng doanh nghiệp… tại Công ty Tài chính Dầu Khí - Chi nhánh TPHCM (03/2002 - 8/2012).

Còn ông Nguyễn Công Hải hiện đang là Giám đốc Nhà khách Tổng Liên đoàn - Chi nhánh TPHCM, đồng thời cũng đang nắm giữ nhiều chức vụ tại các tổ chức khác, như Trưởng phòng Trường Trung cấp nghề Công đoàn Việt Nam, Chuyên viên chính Phòng Đào tạo Ban Tổ chức Tổng Liên đoàn.

Thảo luận:

Xuất khẩu sang Mỹ bị ảnh hưởng rất lớn

Các hợp đồng xuất khẩu sang Mỹ liệu có bị ảnh hưởng không?

Tổng Giám đốc Nguyễn Đình Khoát: Từ đầu tháng 4, Mỹ áp thuế, theo thông tin chúng tôi mới nhận được thì riêng dòng lốp xe du lịch áp 25%, đương nhiên ảnh hưởng thị trường xuất khẩu, từ đó đến bây giờ là Mỹ đang ngừng lấy hàng, do đó ảnh hưởng rất lớn là có.

Tiến trình hoàn thuế như thế nào, trong năm nay được không?

Tổng Giám đốc Nguyễn Đình Khoát: Chúng tôi đang rất tích cực, còn kết quả như thế nào thì chưa thể báo cáo được. Hôm vừa rồi tại Tập đoàn, sơ kết công tác 3 tháng đầu năm, tôi cũng đã đề nghị Tập đoàn làm việc với Bộ Tài chính, Chính phủ để hoàn thuế cho Công ty, nhưng đạt được bao nhiêu thì chưa biết.

Về tái cấu trúc nhà máy Biên Hòa, Nhà nước thực hiện đền bù như thế nào?

Tổng Giám đốc Nguyễn Đình Khoát: Quá trình thực hiện có hai giai đoạn, bao gồm giai đoạn 1 là phải xong trong tháng 12/2024 và giai đoạn 2 trong tháng 12/2025, tuy nhiên bây giờ cũng chưa có đơn vị nào được di dời, chưa có chính sách đền bù nào.

Chúng tôi làm việc rất nhiều với các lãnh đạo tỉnh Đồng Nai, nhưng chưa được trả lời. Phương án đền bù bây giờ vẫn đang ở Bộ Tài chính, Ngân hàng Nhà nước và chưa lên đến Thủ tướng, do đó chúng tôi không nắm được tiến độ như thế nào. Đối với CSM, chúng tôi chủ động lên phương án, khi nào được di chuyển sẽ thực hiện ngay.

Giá cao su hiện tại khá thấp, Công ty có kế hoạch tăng tồn kho cao su thiên nhiên để tạo lợi thế tồn kho giá rẻ?

Tổng Giám đốc Nguyễn Đình Khoát: Chúng tôi điều hành theo nắm bắt thông tin thị trường, kỳ vọng giá xuống đến đáy thì sẽ mua vào.

Năm nay làm sao để thúc đẩy doanh thu nội địa trong bối cảnh cạnh tranh cao, tiêu dùng khó khăn, đồng thời bù đắp lượng doanh thu bị hụt từ gia công cho đối tác?

Tổng Giám đốc Nguyễn Đình Khoát: Chúng tôi rất quyết tâm làm thị trường nội địa, không phải chỉ CSM mà cả Vinachem đang rất tích cực triển khai các giải pháp, ký kết, hợp tác chiến lược với các Tập đoàn, Tổng Công ty Nhà nước để tiêu thụ sản phẩm của nhau.

Kế hoạch sản xuất kinh doanh năm 2025 vừa trình, Vinachem đang yêu cầu chúng tôi tăng trưởng lên 8% theo đúng chỉ đạo của Thủ tướng, do đó chúng tôi phải thực hiện rất nhiều biện pháp để để đạt mức Vinachem giao.

Công ty có dự định hợp tác với khách hàng lớn nào không?

Tổng Giám đốc Nguyễn Đình Khoát: Quan điểm của lãnh đạo CSM đều trân trọng tất cả khách hàng lớn và nhỏ, kể cả một người tiêu dùng mua một bộ lốp thì CSM vẫn phải tìm đến. Do đó, chúng ta luôn có kế hoạch và luôn tìm đến khách hàng.

Trăn trở vì lợi nhuận thấp

Tỷ suất lợi nhuận của CSM dưới 2% trên doanh thu, Ban lãnh đạo có cảm thấy mức này là phù hợp? Ban lãnh đạo có lộ trình nào để đạt tỷ suất trên 5%?

Tổng Giám đốc Nguyễn Đình Khoát: Trong năm 2024, doanh thu CSM khoảng 5,000 tỷ đồng nhưng lợi nhuận chỉ đạt 89 tỷ đồng, đúng là thấp. Chúng tôi rất trăn trở, trong tất cả hội nghị gần đây chúng tôi đều đưa ra những mục tiêu để phấn đấu.

Hiện tại, lương của cán bộ công nhân viên CSM đang ở mức thấp của Tập đoàn, nguyên nhân do lợi nhuận thấp. Do đó, chúng tôi nỗ lực trong công tác quản lý, nhưng hiện tại chưa đánh giá được hiệu quả. Còn khi nào lên trên 5% thì chưa thể trả lời, nhưng sẽ cố gắng hết sức.

Trong tài khoản Công ty có khoảng 10-15 triệu USD, nhưng tiền USD đang gửi ngân hàng không có lãi suất, do đó Công ty có ý định dùng vào việc gì không? Kế hoạch 2025 có mua thêm cổ phiếu quỹ không?

Tổng Giám đốc Nguyễn Đình Khoát: Số tiền này còn phải dùng để trả nợ, nhập khẩu vật tư, hàng hóa. Bây giờ nhập khẩu cao su tổng hợp từ Hàn Quốc, Thái Lan, hay nhập than đen từ Nga đều phải trả bằng USD. Chúng tôi có những cân đối riêng và xin phép không chia sẻ sâu thêm.

Theo Luật Doanh nghiệp mới, những công ty nào Nhà nước giữ trên 50% cổ phần thì là Doanh nghiệp Nhà nước, có muốn mua bán cổ phiếu quỹ thì phải thực hiện theo quy định Nhà nước. Công ty sẽ thực hiện khi các cấp có thẩm quyền cho phép.

Huy Khải

FILI - 10:33:00 18/04/2025

ĐHĐCĐ thường niên 2024 của CTCP Công nghiệp Cao su Miền Nam sẽ diễn ra sáng 18/04, dự kiến xem xét kế hoạch năm 2025 với lãi trước thuế hơn 94 tỷ đồng, tăng 6% so với thực hiện 2024, bên cạnh việc chia cổ tức 3% cho năm 2024, bầu bổ sung thành viên HĐQT.

Năm 2025 nhiều thuận lợi nhưng cũng không ít khó khăn

Theo tài liệu đại hội, Ban lãnh đạo CSM đánh giá tình hình thế giới năm 2025 vẫn còn nhiều diễn biến phức tạp, dẫn đến giá nguyên vật liệu sản xuất ngành săm lốp có khả năng tăng. Mặt khác, các chính sách thuế quan có thể thay đổi giữa các quốc gia, tiềm ẩn nhiều rủi ro đối với thị trường xuất khẩu săm lốp xe các loại.

Vấn đề gian lận thương mại, bán phá giá đối với lốp ô tô nhập khẩu ngày càng trở nên nghiêm trọng. Nhóm sản phẩm săm lốp xe đạp, xe máy gặp nhiều khó khăn, với sự xuất hiện nhiều cơ sở sản xuất nhỏ cũng sẽ làm ảnh hưởng đến thị phần của Công ty.

Nhu cầu lốp ô tô mành chéo tại thị trường nội địa dự báo tiếp tục giảm do chuyển đổi nhu cầu sử dụng và tác động từ chính sách chở đúng tải của Nhà nước. Sức mua trong nước giảm, mức độ cạnh tranh về giá bán khốc liệt, đặc biệt là các sản phẩm săm lốp nhập khẩu từ Trung Quốc, Thái Lan.

Ngoài ra, Công ty vẫn chưa được hoàn thuế GTGT xuất khẩu được khấu trừ, việc này đã ảnh hưởng đến nguồn vốn lưu động. Tình trạng lãi suất duy trì ở mức cao khiến Công ty chịu áp lực chi trả lãi vay. Mặt khác, việc chuyển đổi hình thức gia công bán thành phẩm sẽ ảnh hưởng lớn đến hiệu quả sản xuất kinh doanh, bởi doanh thu và lợi nhận từ nhóm sản phẩm này vốn chiếm tỷ trọng cao.

Tuy nhiên, tình hình năm 2025 cũng sẽ ghi nhận nhiều yếu tố thuận lợi. Theo dự báo của các chuyên gia kinh tế, chính sách vĩ mô được duy trì ổn định, lạm phát được kiểm soát, cùng với chính sách tiền tệ linh hoạt sẽ tạo cơ hội thuận lợi cho các doanh nghiệp Việt Nam, trong đó có CSM.

Ngành sản xuất công nghiệp ô tô trong nước phát triển, đặc biệt với nhóm xe điện là cơ hội tăng trưởng đối với sản phẩm săm lốp ở phân khúc thay thế và lắp ráp. Nhóm sản phẩm truyền thống duy trì ổn định. Nhóm sản phẩm lốp PCR thương hiệu Advenza có xu hướng phát triển tốt.

Thị trường xuất khẩu của Công ty được mở rộng theo hướng đa dạng nhóm khách hàng, tăng cường hợp tác với các đối tác lớn, uy tín.

Kế hoạch lãi trước thuế tăng 6%, vận hành nhiều dự án quan trọng

Năm 2025, Ban lãnh đạo CSM xác định mục tiêu doanh thu giảm 5% so với thực hiện 2024, còn hơn 4,735 tỷ đồng. Doanh thu sản xuất công nghiệp đóng góp chủ đạo với hơn 4,660 tỷ đồng, giảm 3%; bao gồm nội địa hơn 2,220 tỷ đồng, giảm 13%, trong khi xuất khẩu gần 2,440 tỷ đồng, kỳ vọng tăng trưởng 8%. Còn lại, doanh thu kinh doanh giảm 61%, tuy nhiên chỉ đóng góp 75 tỷ đồng.

Về sản lượng, Công ty đặt kỳ vọng tăng trưởng lốp xe đạp, săm xe đạp, lốp ô tô và máy kéo (TBR, PCR, Bias), săm ô tô, yếm ô tô. Ngược lại, các sản phẩm lốp xe máy, săm xe máy, lốp công nghiệp, ống cao su dân dụng dự kiến sụt giảm.

Tuy nhiên, Công ty kỳ vọng lãi trước thuế tăng 6% lên hơn 94 tỷ đồng. Một số chỉ tiêu đáng chú ý khác như nộp ngân sách hơn 232 tỷ đồng, tăng 82%; kim ngạch xuất nhập khẩu hơn 190 triệu USD, tăng 20%.

Về phương án phân phối lợi nhuận, Công ty dự kiến chia cổ tức năm 2024 bằng tiền mặt theo tỷ lệ 3% (300 đồng/cp), tương đương số tiền chi ra hơn 31 tỷ đồng.

Kế hoạch sản xuất kinh doanh năm 2025 của CSMNguồn: Tài liệu ĐHĐCĐ thường niên 2025 của CSM

Về kế hoạch đầu tư, CSM tiếp tục triển khai dự án đầu tư bổ sung thiết bị sản xuất lốp bán thép Patagonia M/T với công suất 85,000 lốp/năm; triển khai nhanh dự án 300,000 lốp PCR nhằm đáp ứng nhu cầu của khách hàng đồng thời giúp Công ty sản xuất dòng sản phẩm mới cao cấp phục vụ xuất khẩu và trong nước; di dời xưởng 2 Xí nghiệp cao su Đồng Nai về Xí nghiệp lốp Radial. Đây đều là các dự án đã được CSM làm thủ tục triển khai trong năm 2024, dự kiến hoàn tất và đưa vào hoạt động trong năm 2025.

Bên cạnh đó, Công ty cũng thực hiện dự án đầu tư dây chuyền sản xuất lốp đắp; tiếp tục đầu tư thiết bị nhỏ lẻ nhằm tự động hóa các công đoạn quan trọng, qua đó nâng cao năng suất và chất lượng đối với nhóm sản phẩm xe đạp, xe máy và ô tô.

Công ty dự kiến quy mô đầu tư xây dựng cơ bản trong năm 2025 hơn 82 tỷ đồng, tăng 52% so với năm 2024.

Thay thế nhân sự hết nhiệm kỳ, đón Thành viên HĐQT mới

Đại hội cũng sẽ xem xét tờ trình miễn nhiệm chức vụ thành viên HĐQT nhiệm kỳ 2021-2026 đối với ông Đào Văn Đức. Trước đó, HĐQT nhận được đơn từ nhiệm của ông Đức vào ngày 09/04.

Đến ngày 10/04, Công ty mẹ của CSM là Tập đoàn Hóa chất Việt Nam (Vinachem) quyết định thôi cử ông Đào Văn Đức làm người đại diện 10% vốn điều lệ tại CSM, thay thế bởi ông Nguyễn Văn Chung - Phó Trưởng Ban Đầu tư Xây dựng Vinachem.

Bên cạnh đó, Công ty còn ghi nhận trường hợp Thành viên HĐQT độc lập Nguyễn Mạnh Thái và Kiểm soát viên Lê Thị Thảo sẽ kết thúc nhiệm kỳ trong năm 2025. Do đó, phiên họp ĐHĐCĐ thường niên 2025 cũng sẽ bầu các nhân sự thay thế.

Huy Khải

FILI - 14:15:29 16/04/2025

Ngành cao su khép lại quý cuối cùng của năm 2024 với bức tranh kinh doanh phân hóa rõ rệt về lợi nhuận giữa một bên lãi lớn và bên còn lại gặp tổn thất - đều do giá mủ cao su tăng mạnh.

Quý 4/2024, lãi ròng hầu hết doanh nghiệp kinh doanh mủ cao su tăng trưởng hàng chục, thậm chí hàng trăm phần trăm so với cùng kỳ. Động lực chính đến từ giá bán mủ cao su tiếp tục ở mức cao. Tổng lợi nhuận ròng cả ngành theo đó tăng đến 58%, đạt 2,875 tỷ đồng với nhiều công ty lập đỉnh lợi nhuận 10 năm, dù tổng doanh thu chỉ tăng hơn 15%, ghi nhận hơn 14,678 tỷ đồng.

Là doanh nghiệp đầu ngành, Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam - CTCP đạt doanh thu hơn 9,300 tỷ đồng, tăng 23%; trong khi lợi nhuận ròng đạt gần 2,000 tỷ đồng, tăng đến 70%. GVR cho biết, mức tăng trưởng này đến từ việc giá bán cao su tăng cao, cũng như phần lợi nhuận từ các công ty liên doanh, liên kết gia tăng.

Với kết quả này, lợi nhuận "ông lớn" ngành cao su Việt Nam lên cao nhất 12 năm, kể từ năm 2012. Các đơn vị thành viên cũng không nằm ngoài xu hướng như Cao su Phước Hòa và Cao su Đồng Phú đều tăng trưởng mạnh. PHR đạt 233 tỷ đồng lợi nhuận ròng, tăng 57%; còn DPR lãi 110 tỷ đồng, tăng 25%. Cả 2 doanh nghiệp này đều hưởng lợi nhờ giá bán cao su bình quân lên cao gấp rưỡi cùng kỳ.

Tăng trưởng 3 con số không hiếm

Mức tăng giá mủ cao su bình quân từ 40 - 50% giúp lợi nhuận nhiều công ty tăng trưởng 3 con số. Điển hình Cao su Hòa Bình lãi ròng gần 59 tỷ đồng, tăng tới 371%. Công ty cho biết, giá bán trong quý 4/2024 đạt khoảng 54 triệu đồng/tấn, cao hơn đáng kể so với 35 triệu đồng/tấn của quý 4/2023. Ngoài ra, lợi nhuận còn được hỗ trợ từ hoạt động tài chính và thanh lý cây cao su.

Cao su Tân Biên cũng tăng trưởng ấn tượng 333% đạt 102 tỷ đồng lợi nhuận ròng. Giá bán mủ bình quân tăng thêm 19 triệu đồng/tấn và thu nhập từ thanh lý cây cao su giúp công ty đạt kết quả tích cực.

Tương tự, Cao su Tây Ninh lãi ròng 120 tỷ đồng, tăng 154% nhờ giá bán mủ cao su tăng ở cả thị trường nội địa và Campuchia, qua đó ghi nhận lãi ròng cao nhất trong vòng 10 năm qua.

Nguồn: Người viết tổng hợp

Bức tranh “màu xám” ở nhóm kinh doanh săm lốp

Trái ngược với bức tranh tích cực ở trên, các công ty sản xuất, kinh doanh săm lốp xe đều giảm lợi nhuận do nguyên vật liệu đầu vào tăng cao.

Chịu tác động mạnh nhất là Cao su Sao Vàng khi lợi nhuận ròng giảm đến 83%, chỉ còn hơn 2.1 tỷ đồng. Doanh thu giảm hơn nửa, nguyên nhân chính đến từ sự sụt giảm mạnh trong mảng kinh doanh thương mại.

Công nghiệp Cao su Miền Nam cũng không nằm ngoài xu hướng khi lợi nhuận giảm 42%, còn khoảng 13 tỷ đồng. Không ngoại lệ, Cao su Đà Nẵng dù duy trì doanh thu hơn 1,100 tỷ đồng, nhưng lợi nhuận ròng lại giảm 37%. Công ty cho biết, giá nguyên vật liệu tăng cao khiến hiệu quả sản xuất kinh doanh sụt giảm, tác động trực tiếp đến biên lợi nhuận.

Một doanh nghiệp kinh doanh băng tải cao su cũng không khá hơn là Cao su Bến Thành khi lợi nhuận giảm 24%, đạt 4 tỷ đồng bất chấp doanh thu tăng mạnh.

Nguồn: Người viết tổng hợp

Ngành săm lốp chưa thể lạc quan trong năm 2025?

Năm 2025, một số công ty chứng khoán như Phú Hưng (PHS), Vietcombank (VCBS) nhận định giá cao su 2025 tiếp tục neo cao do nguồn cung thiếu hụt và tác động của La Niña. Bên cạnh đó, sự phát triển của xe điện thúc đẩy nhu cầu lốp xe chuyên dụng, giúp các doanh nghiệp cao su như GVR, DPR, PHR, TRC hưởng lợi. Biên lợi nhuận gộp của các công ty khai thác mủ cao su được kỳ vọng duy trì 30-40%, đặc biệt trong 6 tháng đầu năm.

Trái ngược, những doanh nghiệp săm lốp như DRC, CSM khả năng vẫn chịu áp lực từ giá nguyên liệu tăng, gây ảnh hưởng trực tiếp đến biên lợi nhuận gộp. Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) không kỳ vọng cao vào tăng trưởng thị trường nội địa do vấp phải sự cạnh tranh gay gắt từ sản phẩm Trung Quốc giá rẻ, buộc doanh nghiệp Việt Nam phải giữ giá bán thấp, làm suy giảm lợi nhuận.

Chứng khoán BIDV (BSC) có phần lạc quan hơn, nhận định giá cao su có thể hạ nhiệt khi bước vào mùa thấp điểm nửa cuối năm 2025, giúp các doanh nghiệp săm lốp dần cải thiện biên lợi nhuận. Đồng thời, thị trường xuất khẩu, đặc biệt là Mỹ, có thể là "phao cứu sinh" nhờ vào việc áp thuế chống bán phá giá lên lốp Thái Lan với DRC là cái tên hưởng lợi trực tiếp.

Tuy nhiên, mức độ hưởng lợi sẽ phụ thuộc vào tốc độ tiêu thụ hàng tồn kho của thị trường Mỹ cũng như khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp Việt Nam.

Tử Kính

FILI - 12:00:00 17/02/2025