巴勒斯坦哈马斯为何对以色列发动袭击？所有要知道的事情

中美两国都面临着相当大的困难，两国一边承受着压力，一边进行着博弈。美国债务巨大，这已经不是什么新闻了。高利息、高负债，这是美国永远都不能根治的问题。如同行走在钢索上，生怕自己忽然被债台高筑所拖累。

随着全球的衰退，美国的债务愈来愈难以偿还。美国利用高额的利息，从世界各地吸收了不少资金，再加上之前因为疫情而引发的经济衰退，使得世界需求下滑。作为一个对外贸易大国，中国不可避免地受到了波及。为了解决产能过剩，不得不进行大规模调整，但这也让国内的问题变得更加突出，对中国产生了不利的影响。

中美之争，在这场无法避免的博弈当中，美国作为最大消费国，中国作为最大生产国，谁能坚守，关键还在于经济运行基础。在今年上半年经济运行数据出炉后，美国经济增速达到了2.0%，总GDP达到了13.24万亿美元。相比之下，中国实现5.5%的增速，总GDP达到8.55万亿美元。数据显示中美之间的经济差距有所扩大。有些西方的媒体大肆宣扬「中国的发展已经达到顶峰」，「中国无法赶上美国」的言论。

2023年上半年美国经济增长2.3%，作为全球经济体量最大的国家，可以说一枝独秀。白宫发言人多次信心满满，说美国的各项数据很健康，就业市场火热。言而总之就是灯塔光芒辉煌，俨然成为全球资产的避风港。

但有一些数据显得很违和，比如用电量。过去三年，美国的用电量保持稳定增长，然而在2023年上半年，美国GDP增长2.3%的同时，用电量却下降3%，这是非常不可思议的现象。通常来说，一个国家经济增长用电量基本不可能下降，或者不应该偏差得那么夸张。

美国能源署之前有过预测，说2023年美国用电量下降的主要原因是气候变好。不过今年的情况又是极端的厄尔尼诺现象，全球气温普遍升高，工业用电量只多不少。然而，现实是，美国居民用电量的下降幅度是最大的。彭博社这样报道：过去两年，美国人动用在疫情期间积累的超过2万亿美元额外储蓄，而这些家庭储蓄即将耗尽，美国的经济引擎会在2024年初失去动力。随着家庭储蓄减少，美国人更加依赖工资来维持生活，而物价、租金、信用卡利率和房贷利率的迅速上涨，又导致百姓告别了以往铺张浪费的生活习惯，开始了缩衣节食，这是为什么上半年美国居民用电减少的原因。

另外，美国劳工部在8月4日公布的数据，7月份非农业部门新增就业18.7万人，失业率为3.5%，一直在最低水平徘徊。从这个数据看就业形势很好。但根据美国广播公司统计的数据，自2022年初以来，已经有38.9万名科技行业员工被裁撤，创下2001年以来新纪录；今年前7个月，有402家中大型美国企业申请破产，数量比去年翻了一倍，另外全社会申请破产的企业来到了历史峰值。另外，美国最大卡车运输巨头Yellow 直接宣布倒闭了。运输业依托于庞大的消费市场，是最基础的社会行业，可以说非常稳定，基本不存在被时代淘汰的可能。如果连最大的卡车运输公司都倒闭了，只能说明一件事，那就是美国的消费市场在飞速萎缩。这也吻合美国下降的进口额。

现在对美国来说，最重要的问题还是通胀。8月CPI按年增长3.7%，比7月的3.2%高一些。压不下去的原因也很简单，一个是房屋价格继续上涨，按年涨幅7.3%；另一个是汽油价格按月上涨10.6%，占到CPI上涨幅度的一半。

为了将汽油价格压下来，美国释放了大量石油战略储备，想以增加供应来抑制市场价格。2020年底，美国战略石油储备还有6.381亿桶，到今年9月就只有3.5亿桶了，库存正式告急，石油价格也随即上涨。石油价格居高不下，美国的通胀就难以降下来，而高通胀又会进一步波及社会的方方面面，物价涨幅远远超过工资涨幅。

如此残酷的现状下，打工人决定罢工，闹着要涨薪。全美汽车工人联合会（UAW）一共有14.6万成员，占美国汽车制造业全部工人数量的56%，它在与三大汽车巨头劳资协议谈判中，要求加薪40%以上。这意味着底特律三大汽车巨头的劳动力成本需要每年增加450亿美元。谈判毫无悬念失败了，于是UAW在美国多个州发起罢工，半个月造成80亿美元的经济损失，直接影响到美国的汽车产量。

对于这些企业来说，一方面由于持续加息造成的贷款成本增加，像汽车、钢铁、化工这些传统企业的负债规模很大，在高通胀下就非常难受了，这个时候规模庞大的工人们还要罢工闹涨薪。

另一组值得注意到的是，美国对外公布的数据愈是光鲜亮丽，就愈显得联邦的税收不对劲，上半年减少4230亿美元，按年下降11%。2023年，美国政府的财政收入预计4.8万亿美元，而拜登政府列出的2024年总预算是6.9万亿美元，也就是说还要发2.1万亿新债，才能基本维持政府的支出和运转。

目前美国债务来到33万亿，已经接近债务上限，光是填补债务利息，就要拿出30%的财政预算。目测，明年突破35万亿债务是相当轻松。如此庞大的债务情况，美国就一招——借新债还旧债，让经济引擎一直运转下去。毕竟对美国来说，拉长通胀时间差，通过统计魔法来维持GDP数据的华丽，账面经济才能维持住，美元信用也能有保障，让美债以极低的利率继续发行，堵住所有质疑人的嘴。

再看中国经济的情况，综合不同维度分析判断，当前面临着来自国际国内新的困难挑战。正如中央早前所判断的那样：需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。

特别是7月公布数据的时候，当时确实有一股风雨欲来的趋势，进出口额双双下降，CPI和PMI都在历史性下跌，房市股市也阴云密布，整个信心普遍不足。8月数据好了一点，CPI由负转正，按年增长0.1%，但要是刨除能源和食品价格的核心通胀率，8月的核心通胀率是0.8%。再看8月社融数据3.12万亿元，远远超过了市场预期， 7月份才5282亿元。不过这3.12万亿元里，有1.18万亿元是政府债券，按年多8714亿元。简单来讲就是，地方政府比起去年多借了8714亿元。至于企业债券是2698亿元，按年多1186亿元，远远比不上政府债券的规模。另外中长期贷款有所回升，算是一个好消息，说明百姓的购房意愿没有之前那么消极了。8月份M2货币供应按年增长10.6%，这已经是第四个月减缓放水。拧紧水龙头，精准滴灌，这没错，只是问题依然摆在那里，M1按年增速2.2%，远低于M2的10.6%，说明大家更愿意将钱存进银行里，市场活力还是不足。

9月最重磅消息是25万亿存量房贷降息，如果按照每个购房者平均下降1%的利率来算，相当于直接让利2500亿元。另外央行下调存款准备金率0.25%，释放5000亿元的流动性，也是为了缓解银行的资金压力。

再看进出口数据情况，8月还在缓慢恢复：以人民币计价是进口下降1.6%，出口下降3.2%，顺差4880亿元；以美元计价是进口下降7.3%，出口下降8.8%，顺差683亿美元。由于人民币兑美元贬值，特别是上半年的贬值幅度超过了5%，所以用人民币计价更能反映中国的进出口现状。

其中，对东盟、俄罗斯和非洲国家的进出口总值在增长，对欧美日的出口下降较为明显。上半年，欧盟进口下降22.6%，像是西班牙和希腊等国家的债务已经到了危险边缘，失业率居高不下，消费热情大幅减弱。

中国这个情况，事实上其他工业国的情况也不好，出口份额都在下降。日本出口额已经连续下降15个月，前7个月下降6.4%，并且连续22个月贸易逆差；韩国的情况稍微好一点，同样下降11个月，最新的8月出口下降8.4%；越南前8个月的进出口总额下降13%，8月出口下降7.6%，几乎所有出口品类都在降；印度6月的货物进出口总值达860.66亿美元，下降19.3%；印尼6月份出口按年下降21.18%，上半年下降8.86%……要注意的是，这些国家的对外贸易远没有中国那样，同时受到欧美的关税壁垒和贸易管制。一众南美国家的数据更惨淡，其中阿根廷跌得最多，6月出口按年下降35.4%。至于一些非洲国家，陆陆续续财务暴雷、内乱，毕竟小国没有承受风水雨打的抗压能力…… 总而言之，全球经济衰退，已经波及到各国的消费市场。说明全球同此凉热，谁也没法独善其身。

在疲弱的出口数据中，中国新能源车出口算得上是绝对的亮点，而这背后不仅是数据层面的意义。今年前7个月在欧洲的销量飙升至82万辆，约占所有汽车销量的13%。更关键一点，中国电动汽车的平均价格不到3万欧元，远低于欧洲的5.6万欧元。在慕尼黑车展上，有41%的参展厂家来自中国，这般架势吓到了德国人。以至于德国总理朔尔茨（Olaf Scholz）出面稳定军心，说德企「应该被激励，而不是被吓到」，同时宣布了价值1100亿欧元的激励计划。德国《焦点》杂志最新封面写到：「中国的贪婪：远东的主导地位对德国汽车工业和我们的未来有多危险？」可见，德国人认为中国企业工业对他们已经有威胁。这要放到年前，说中国汽车严重威胁到德企，有谁能信？只能说，时代确实变了，而且变得很快。

在经历了8-9月之后，其实多家国际金融机构上调中国经济增长预期。花旗银行集团把中国2023年的增长预期上调至5%：预示了希望的数据推动人们围绕中国有能力实现增长目标达成共识。彭博社对经济学家进行的最新调查显示，今年的增长预期中值为5%，与官方目标一致。经济学家们预测，零售和工业生产可能改善。他们还说，调查显示制造业数月来首次进入扩张区间，出口降幅也可能减小。另据美国有线电视新闻网网站报道，中国制造业恢复扩张以及中秋国庆黄金周假期的旅游热潮，正在点燃人们对经济在今年早些时候放缓后可能重拾增长势头的希望。

中美两国经济现状以及未来发展走向如何是非常重要的，「经济基础决定上层建筑」，而经济基础更是「中美一战」的根基。一定程度上，中美结构性矛盾让中美竞争根本无法避免，事实上现在就看全球最大的两国经济体，谁先扛不住了。

美国的方法简单粗暴——抽干净中国的外围活水，让中国的经济全面崩盘，最后在极限干涸的情况下投降。但很明显，中国不像以前被美国对付的一众国家那么好拿捏，制裁清单列了，关税战打了，金融战打了，舆论战打了，地缘封锁了，但依然岿然不动。凭借世界第一工业大国的底子，确实能在经济环境极差的情况下支撑很久。

最简单的例子，虽然各国货币兑美元的汇率都在跌，人民币也不例外，但人民币兑日元、欧元和英镑的汇率相对稳定，甚至有一点升值。也就是说，在欧美和日本等国普遍加息4%以上的大环境下，中国能以降息的逆周期姿态稳住外流货币。这说明，从本质上，中国的经济韧性没有那么糟糕。

中国不仅自己对抗美元潮汐，还将手里的美元借给这些濒临破产的发展国家。这一招对美国来说相当疼。美国原本希望通过加息缩表来刺激全球美元回流，让一个个发展中国家还不起钱，被迫放血变卖资产，最后再用美元来抄底这些国家的优质资产。现在问题是，这些国家从中国借来美元后，可以还美元债务。而之后还钱只需要用人民币支付，或者用其他利益来和中国交换，直接绕过了美元体系，推动全球的去美元化。

当美元回流到美国手里，短期内确实提高了账面数据的光鲜繁荣，但到处是被热钱涌入的行业，就业需求高涨，房价攀升，通胀也跟着飞涨。美国过去持续了几十年的去工业化进程，尽管特朗普和拜登两届政府都喊着要制造业回流，但都没有办法短期内承接巨额的国际热钱。

如今放眼全球，主要经济体经济情况都被折腾的不轻，手里的牌也几乎打光，局面已经到了破而后立的关键时刻。正是如此，地缘矛盾也会更频繁。其实美国也深深意识到这一点。所以不断给中国制造麻烦。立体式「打击」中国，其实是想用各种方式令中国先犯错误。但如果中国顶住了压力，等到美国自己先撑不住了，全球产业链都会被重塑。

从上周末开始升级的巴以冲突再次引发了全球风险资产波动，对中东局势恶化的担忧让原油期货价格拉升近5%。

回顾历史，中东战争多次成为全球能源危机的导火索，而这次已陷入三方协议传闻的沙特的立场成为外界关注焦点。

原油经纪商PVMOil Associates高级市场分析师瓦尔加（Tamas Varga）表示，巴以两国对全球原油供应本身的影响几乎可以忽略不计，“但如果考虑近五十年来中东战争对油价的影响，如果形势进一步升级并持续更长时间，产油国介入后往往会引发石油危机风险。”

当前，国际能源市场正在经历转型期，首先来自于美洲和非洲的新兴国家正在进入供应版图，其次原油价格不再低位运行，波动持续加剧，地缘政治与冲突的影响力越来越大。此外，美国对全球运输航道及管线的控制力有所下降。

哈佛大学贝尔弗科学和国际事务中心的报告指出，石油日益成为地区冲突和国内政局动荡的主因，1973年以来，接近一半的区域战争与石油有关。与石油相关的冲突可以分为很多种，包括对运输航道和管道的竞争、破坏石油设施和盗卖能源筹资的恐怖主义、石油侵略和资源战争等，这些都是国际冲突的潜在根源。

随着探明储量不断增加，中东地区逐渐成为了世界原油工业的中心。在以阿拉伯国家为主体的石油输出国组织（OPEC）成立后，近50年来三次能源危机与其密切相关。

1973年10月第四次中东战争爆发，阿拉伯国家第一次祭出石油武器。为打击以色列及其支持者，同时表达对国际油气巨头人为压低油价的不满，OPEC中的阿拉伯成员国宣布对西方国家实施减产提价的措施，国际市场上原油价格从1973年初2.95美元涨到11.65美元。

这一度造成了第二次世界大战之后最严重的全球经济危机，所有工业化国家的生产力增长都明显放缓，1974年美国、英国和日本甚至出现了经济负增长。而发动石油战争的阿拉伯国家却因此增强了经济实力，仅提价一项，就使阿拉伯国家的石油收入由1973年的300亿美元猛增到1974年的1100亿美元。

1978年底，当时世界第二大石油出口国伊朗的政局发生剧烈变化，国王巴列维下台，伊朗一度停止输出石油60天，引发第二次石油危机。随后两伊战争爆发，两大产油国停产令全球石油供应一下子出现高达600万桶/日的缺口，占世界总消费量的10%。油价由1979年初的每桶13美元暴涨至1980年的34美元，并持续超过半年，成为上世纪70年代末西方经济再次全面衰退的一个主要原因。美国的经济增速也在此期间下滑3%。OPEC对世界石油市场的影响力达到巅峰。

1990年8月，海湾战争爆发，点燃第三次石油危机。时任美国总统老布什表示，海湾石油是美国的“国家利益”。伊拉克原油供应中断令国际油价3个月内从每桶14美元升至42美元的高点，美国、英国经济陷入困境，全球经济增速在1991年跌破2%。国际能源署（IEA）随后启动了紧急计划，每天将250万桶的储备原油投放市场，以沙特阿拉伯为首的OPEC产油国迅速增加产量，才稳定了油价。

作为地区大国和OPEC领导者，沙特被认为很可能成为这次油价走势的关键决定者。

当前，美国总统拜登面临连任挑战，美国正与沙特、以色列谋求三方协议，协议谈判的核心是沙特与以色列关系的正常化，以换取美国的武器销售、安全保障和帮助建设民用核设施的支持。沙特方面同意，如果油价继续高企，愿意在明年初提高产量平衡市场供应。

根据新华社消息，当地时间9月10日，美国国家安全委员会中东和北非事务协调员布雷特·麦格克、负责近东事务的助理国务卿芭芭拉·利夫访问沙特阿拉伯，为推动以色列与沙特达成协议展开进一步斡旋。

值得一提的是，就在冲突爆发前，沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼（Mohammed bin Salman）曾表示，沙特和以色列关系即将迎来突破。沙特自1948年建国以来一直不承认以色列合法地位。此外，两名白宫高级官员上月底飞往沙特，他们强调油价上涨将使协议前景蒙上阴影，因为白宫需要国会的支持才能促成协议。

在本月初的会议上，产油国组织（OPEC+）维持现有减产计划不变。沙特表示，将自愿减产100万桶/日延长至2023年底，俄罗斯也宣布将在12月底之前保持30万桶/日的额外出口限制。不过涉及美以沙的三方协议传闻让减产到期后的产能路径充满不确定性。比如，沙特谈判代表强调，市场状况将指导任何生产行动，这些讨论并不代表一项长期的降价协议。

近一周来，对需求的担忧等因素已经导致了全球油价自年内高位回落近9%，而维持油价在高位对产油国财政非常关键。本月初，沙特财政部预算报告显示，预计今年实际国内生产总值将仅增长0.03%，而此前在年初财政预算报告中的预测为今年增长3.1%， 并预计今年将出现预算赤字。

瓦尔加表示，近期油价下跌一定程度上是市场消化了沙特俄罗斯额外减产的影响，与此同时，全球央行在货币政策上的谨慎立场也给需求端造成了冲击。他提醒道，沙特是具有影响全球供应和市场价格的超级能源大国，因此其立场对于未来油价走势非常关键。

对于沙特而言，根据测算该国需要每桶近100美元的原油价格才能满足政府支出以及2030愿景计划。如今沙特正积极扩大转型投资，从被称为Neom的未来主义城市，到为申办世界杯造势。该国顶级足球联赛在夏季转会窗口一掷千金引进多位巨星，受到广泛关注。

瓦尔加认为，沙特在去年开始的OPEC+减产谈判过程中起到了决定性作用，其与俄罗斯的合作是油价回到80美元上方的保障。“在全球经济前景面临挑战的情况下，如果沙特计划增产，如何协调各产油国利益，避免竞争性增产破坏供需平衡将是不得不面对的新难题。”他说道。

美指周图，上周行情在周五的非农数据发布后出现了先扬后抑的走法，虽然数据显示美国经济强劲，加息可能并未结束但市场的表现却是拉升后大幅走弱，不但收复了所有涨幅并且还连创日内新低，目前技术形态非常难看，且有持续回落调整的风险。

美指天图，虽然目前行情暂时受到趋势线的支撑，但形势已经不利于多头发展，支撑线算是多头的最后的防线，一旦溃败那么空头情绪将大幅蔓延开来，恐有大跌的可能。

美指4小时图，该时间周期能够更加直观的看到风险，特别是这种大幅冲高后的极端下跌，预示空头情绪浓重，市场面临下行的压力越来越大。虽然早盘有向上跳空形态但也不代表多头回归。

偏空头思路，但目前处于多空转换阶段，带有明显的不确定性，所以需要保持耐心等待，方向明确后关注可能的空头。

压力位置：105.97 106.22

支撑位置：105.66 105.32

美指周线级别已经拉升的非常极端，并且连续两周出现了遇阻表现，特别是上周遇阻更加的明显，预示美指面临的压力越来越大，可能会就此展开更多的回落调整，但还不能马上做空，需要短期的技术形态配合，等待合理时机显现。

哈马斯突然袭击加沙地区与以色列交战之后，全球都在等待冲突影响的显现。而现在，全球金融市场已经因为前所未有的高利率而摇晃，新出现的地缘政治风险无疑是在雪上加霜。

中东地区的任何动静，最先受到波及的都是油价，但据原油交易商预计，全球石油价格并不会大幅上涨。此外，作为避险资产的美元、美债和黄金各有异动，华尔街也纷纷发表了自己对于市场走向的理解。

Yardeni Research公司的总裁Ed Yardeni指出，中东地区的地缘政治危机通常会导致油价上涨和股价下跌，但这在很大程度上取决于这场危机会否持续或升级，比如演变成以色列与另一大国伊朗之间的冲突。

伊朗是海湾国家的主要石油生产国之一，同时也是巴勒斯坦哈马斯的主要支持者。

西班牙私人银行iCapital战略主管Guillermo Santos指出，如果巴以冲突不再复杂化，仅限于巴勒斯坦和以色列，那么这场危机的后果不会对金融市场造成特别负面的影响。

但他警告，如果有任何产油大国加入的话，原油价格可能变得更加贵，从而对西方的通胀产生极大的负面影响，并导致经济衰退。这一观点也得到了Dunas Capital首席投资官Alfonso Benito的认同。

不过，巴以冲突爆发的时间点的确令人不安。道富环球市场多资产策略师Anthi Tsouvali担忧表示，鉴于沙特和以色列之间的谈判，巴以冲突的时机再糟糕不过。中东对油价的影响显而易见，且人们已经处于避险情绪之中，这可能会推低股市。

泰坦资产管理公司首席投资官John Leiper则指出，存在以色列做出强烈回应的风险，这会扰乱沙特主导的谈判，并增加美国加强对伊朗制裁的可能性，并刺激油价上涨。

他还称，石油供应限制、美国战略储备库存地位和美国强于预期的非农数据表明油价可能突破每桶100美元，而巴以冲突的出现可能使油价峰值进一步上调。

安道尔银行Andbank高级股票基金经理Gonzalo Lardies表示，巴以冲突将给市场带来更多不确定性，通胀和经济增长再次退避三舍，地缘政治成为焦点。该机构预计波动性将大幅上升，短期固收再次成为避风港，而周期性行业将成为重点。

Mazars首席经济学家George Lagarias认为，全球经济面临的首要风险是第三次通胀浪潮出现的可能性，中东紧张局势可能会推升能源价格，并削弱各国央行之前努力控制通胀的成果。

新加坡银行首席经济学家Mansoor Mohi-uddin指出，金融市场还会担心油价上涨对全球政府债券收益率的影响，其可能推高债券收益率。且巴以冲突可能破坏以色列与沙特的缓和关系及沙特增产的可能性，从而在短期内推高油价，并加剧全球通胀担忧。

不过法国盛宝银行销售交易主管Andrea Tueni表达了相对乐观的态度，认为不会对欧美市场产生巨大影响。当地股市会有所反应，但鉴于巴以对目前的石油供应局面没有影响，预计油价并不会出现大幅上涨的情况。

日前，被誉为“全球资产定价之锚”的美国10年期国债收益率一度达到4.81%，这是自2007年8月10日以来的最高值。要知道2020年，该收益率还只在0.7%左右徘徊。同时，30年期美债收益率也在当日录得4.95%，为2011年2月8日以来的最高值。

自去年3月美联储步入快速加息通道以来，美债收益率上行和长短端收益率倒挂的现象一度较为普遍。目前2年期以下的国债收益率已全面高于10年期和30年期。从投资角度来讲，由于时间越长，面临的不确定性越大，长债收益率自然要比短债收益率高一些。因此，在理论上，长短端收益率倒挂常被视为经济衰退的预警信号，因为这反映了市场对发债主体长期增长潜力的悲观定价。

从时间轴来看，这一走势的导火索应该是9月美国非农就业和薪资数据的出台，叠加上个月联邦公开市场委员会（FOMC）会议以来，亚特兰大和克利夫兰联储主席，以及美联储理事米歇尔·鲍曼的鹰派言论，使得市场对美联储年底前可能继续加息一次的预期得以强化。

整体来看，目前市场似乎已经对美联储“Higher for longer”的判断成为共识，也就是说，即使明年开始美联储的货币政策转向边际宽松，那么利率水平出现大幅度急速下降的可能性也不会很大。

但这可能推动美国经济走向另一个不确定，当前美国国债收益率的这一走势，或许就是市场对这个模糊前景的本能反应。因为历史数据显示，在过去的1991年、2002年以及2008年美国三轮经济衰退周期中，收益率曲线都出现了平均幅度约为40个基点的倒挂。事实上周期这一概念也并非一个新生事物，著名的美国对冲基金公司桥水创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）在2019年3月出版的《债务危机》一文中就曾写到，无论是个人还是国家，只要有借钱的行为，就会创造一个周期。作为对未来收入和消费的透支，在将来的某一个时间，借款人必须偿还债务，如此一来就会自然而然形成一个“先借款消费，后紧缩开支”的时间组合。

虽然，这一逻辑成立的前提是必要的“预算约束”，或者是说叫要素约束。但达利欧的观点还是给我们展示了一个朴素的逻辑，那就是，一个无休止借款的个体未来前景难言乐观。

根据美国经济分析局的数据，2022年美国的国家总负债是320.84万亿美元，同期美国的总资产是450.23万亿美元，资产负债率高达71.26%。与之伴随的是，美国政府近年来不断扩大的财政赤字，美国国会预算办公室（CBO）统计数据显示，在2002年，美国联邦政府的财政赤字还只有1577.6亿美元，到了2012年，该赤字已经攀升至10765.7亿美元，2020年，更是攀升至31324.4亿美元。另一方面，公众持有的美国联邦政府债务占GDP的比重在2022年为96.97%，该数据在2010年只有60.59%，2001年仅为31.54%。

可以说，用“日益恶化”恐怕都已不足以准确反映美国的财政收支状况。这也就是为什么近期对美国政府会再度陷入停摆的传言一度甚嚣尘上，虽然在今年的5月27日，美国两党在财政部资金即将耗尽之际，共同为债务危机按下了暂停键。但这一代价是美国的债务上限规模从31.46万美元，再提高4万亿，“寅吃卯粮”的故事再度上演。

这也再度回到了本文一开始探讨的问题，为什么美国国债收益率会出现如此幅度的“飙升”？原因无非在于，债务上限被再度突破，大量的债券供给和暗淡的经济复苏前景，边际购买力减弱（新兴经济体抛售美元保卫汇率和日本货币政策的正常化预期）难以形成对国债价格的坚挺支撑，在美联储缩表效应叠加下，美国国债收益率出现如此走势也就不足为奇了。

当下美债收益率这一变化的影响毫无疑问是深远的。姑且不谈长端收益率上行对全球大类资产价格的压制，债务急速增长和高利率对借款人资产负债表的恶化，也会拉升美国国内金融体系遭受系统性风险的概率。这显然并非无稽之谈，今年初美国银行业爆发的危机、美国主权信用评级下修和当下市场对长端国债收益率重新定价的现象即是佐证。此前一些对美国均衡实际利率（r*）长期中枢水平及长短端美债收益率倒挂幅度收窄的国际研究，似乎想指向美国经济即将“强劲复苏”的判断。然而从目前的情势来看，相关研究结论的有效性或许还需要进一步验证。

中东再次掀起腥风血雨。以色列和巴勒斯坦的新一轮冲突至少已导致3000人死伤。

巴以矛盾自后者1948年建国之前就一直存在。以色列安全部队于7月在约旦河西岸北部杰宁地区发起了近20年来最激烈的军事行动，造成至少12名巴勒斯坦民众死亡。巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动组织（哈马斯）表示本周六的行动，是对以今年来杀害数百名巴勒斯坦人的报复。

事实上，在巴以问题迟迟未决、以色列行动更为强硬的背景下，巴勒斯坦民众对寻求和平解决巴以问题的巴勒斯坦民族权力机构正失去信心，而对各武装的支持上升。巴勒斯坦政策和民调研究中心最近一次调查显示，高达71%的受访者支持成立独立于巴民族权力机构之外的武装，80%受访者反对将这些武装解散。

10月7日凌晨6点左右，哈马斯在两小时内向以色列境内成功发射了5000枚火箭弹。其下属卡萨姆旅更是潜入以境内城市，并俘虏以色列军官和士兵。

当地人在社交媒体上发布的视频显示，持枪的巴勒斯坦武装在房顶和街道活动，甚至乘坐着皮卡向路过的平民车辆进行无差别开火。

在以色列情报被质疑形同虚设的同时，哈马斯武装的极端暴力手段也引起外界高度关切。该政治军事组织成立于1987年巴勒斯坦人针对以色列的第一次大起义期间，脱胎于埃及穆斯林兄弟会。

哈马斯成立的目标便是“将以色列从地图上抹去”，并在现以色列、约旦河西岸以及加沙地带等地区建立伊斯兰国家。哈马斯拒绝承认以色列为合法国家，因此一直拒绝和平谈判。

1994年5月12日，巴勒斯坦民族权力机构（又译“巴勒斯坦自治政府”）成立。该机构现主席阿巴斯于2008年11月起当选巴勒斯坦国总统至今。巴勒斯坦权力机构承认以色列为合法国家，并与之进行了多次和平谈判。哈马斯自称要取代巴勒斯坦权力机构。

2005年，时任以色列总理沙龙不顾国内右翼的反对，从加沙地带撤军，从而结束了以对加沙地带长达38年的占领。此举也被哈马斯视为己方重大胜利。两年后，哈马斯在与巴勒斯坦权力机构中坚力量法塔赫的短暂内战中获得胜利，随后控制了加沙地区。以色列和埃及对该地区实施了严格封锁。

在2014年和2021年的两次大规模加沙战争之中，哈马斯以强硬的表现对抗以色列的军事打击，在巴勒斯坦民众心目中的获得越来越高的地位。

据公开资料统计，目前哈马斯的正式成员约有2万人，拥有约5600人的武装。在本周六执行劫持行动的卡萨姆旅是其主要军事派别，曾策划多起针对以色列目标的自杀式爆炸袭击。

哈马斯的资金来源主要是境内外支持其主张的穆斯林。西方情报官员指责伊朗为其提供资金、武器和技术，协助该组织提高军事能力。参考消息的最新报道称，哈马斯证实对以色列的袭击获得了伊朗等国的帮助。按该组织发言人加齐·哈马德的话说，“这是一种骄傲。”

哈马斯领导层的核心是60岁的伊斯梅尔·哈尼亚。2006年2月21日，哈尼亚被阿巴斯任命为巴勒斯坦国总理，2007年6月14日被后者单方面解职。哈马斯同时被以色列、美国、欧盟、加拿大、埃及和日本认定为恐怖组织。2018年，美国政府将哈尼亚列入恐怖嫌疑分子“黑名单”。

哈马斯武装和以色列军队之间的上一次冲突是在2021年，共持续了11天，在加沙造成至少250人死亡，在以色列造成13人死亡。

周六的袭击恰巧发生在第四次中东战争爆发50周年之际。1973年10月6日，以色列的阿拉伯邻国在犹太历最神圣的赎罪日对以色列发动了突然袭击。经此一役，阿拉伯国家扭转了对以色列的颓势，双方在战略上恢复了平衡。

哈马斯在此次行动声明中说，以色列“亵渎”阿克萨清真寺，杀害巴勒斯坦平民，哈马斯要让“敌人”明白，“不追究责任”的时代已经结束。阿克萨清真寺相关事件长期是巴以冲突的焦点之一，此前双方围绕耶路撒冷老城的阿克萨清真寺曾爆发过数次激烈冲突。

50年之后，哈马斯的最新一轮军事行动“阿克萨洪水”将把巴以双方推往何方？或许只有时间才能给出答案。

上海外国语大学中东研究所丁隆在接受新华社采访时表示，当前沙特和以色列关系正常化的谈判正在进行中，且趋向于达成协议，此次巴以冲突估计还会持续一段时间，对沙以关系正常化也会造成暂时的不利影响。

巴勒斯坦加沙地带卫生部门的最新统计显示，以色列军队7日袭击加沙地带已造成232人死亡，另有1697人送医治疗。另据以色列医疗部门在同一天公布，巴以新一轮冲突已造成200多名以色列人死亡、1400多人受伤。