黄金多空对决：5000美元关口得失

周四，现货黄金在盘中震荡走低，交投于4925美元/盎司附近，日内跌幅约0.7%。金价承压的主要原因有二：一是美元指数反弹至两周高点97.82，延续了从四年低位回升的势头；二是市场避险情绪降温，因美国与伊朗同意于周五在阿曼举行会谈，缓解了外界对军事冲突的担忧。

然而，黄金的下跌空间似乎也有限。周三公布的美国ADP就业数据不及预期，暗示劳动力市场疲软，这反而强化了市场对美联储降息的预期。在多空因素交织下，金价正面临一场方向选择。

基本面博弈：美元走强对冲降息预期

影响金价的基本面因素，目前正呈现明显的拉锯态势。

一方面，美元获得了多重支撑。此前，美国总统特朗普提名凯文·沃什担任美联储主席的消息，一度让市场猜测美联储政策可能更偏鹰派。尽管特朗普随后澄清，如果沃什表达过加息意愿，他便不会提名，并强调降息“几乎没有悬念”，但美元的短期反弹动能已经形成。此外，美国1月ISM非制造业PMI维持在53.8，显示服务业扩张依然强劲，也为美元提供了温和支撑。

另一方面，对美联储降息的预期正在对冲美元的强势。交易员普遍押注美联储在2026年可能还有两次降息。最新公布的经济数据进一步巩固了这一看法：美国1月ADP私营部门就业岗位仅增加2.2万个，不仅低于前值修正后的3.7万，也远不及市场预期的4.8万。

地缘政治方面，虽然美伊谈判降低了短期风险，但双方分歧依然存在。美国要求将伊朗的导弹项目纳入谈判，而伊朗坚持只讨论核计划。这种僵局意味着不确定性并未完全消除，可能限制黄金作为避险资产的下跌空间。

从更长远的视角看，瑞银分析师在其最新报告中指出，黄金作为风险对冲工具的价值仍在，牛市并未结束。该机构预计，到2026年中，金价可能上涨至每盎司6200美元，较当前水平有近25%的上涨空间。

接下来，市场焦点将转向周四公布的美国JOLTS职位空缺数据和周度初请失业金人数，这些数据以及美联储官员的讲话，将共同为美元和黄金的下一步走势提供线索。

图表解读：金价失守5000后的关键点位

从技术形态上看，金价在隔夜冲击5100美元关口未果后大幅回落，短期看跌压力有所增加。

各项技术指标发出了较为复杂的信号：

• 趋势与动能： MACD指标的快慢线虽仍在零轴上方，但其红色动能柱正在收缩，表明上涨动能减弱。同时，相对强弱指数（RSI）略低于50中线，显示出短期的看跌倾向。

• 长期支撑： 尽管短期承压，但金价目前仍运行在稳步上行的200周期移动平均线（4665.57美元）之上，整体的上升趋势结构尚未被破坏。

现货黄金4小时图显示，价格在关键斐波那契回撤位附近挣扎，MACD指标上涨动能减弱，短期方向不明朗。

当前，多空双方的争夺焦点集中在斐波那契回撤位上。

• 关键阻力： 50%斐波那契回撤位4993.66美元是眼下的初步阻力。如果金价无法有效突破该水平，看跌压力可能会持续。

• 上行目标： 若能成功突破并站稳4993.66美元，则有望进一步挑战61.8%的回撤位5134.16美元。收盘价若能站上此处，将是强烈的看涨信号，为后续反弹打开空间。

• 下方支撑： 若价格继续下行，逐步抬升的200周期均线（4665.57美元）预计将提供有效支撑。

总而言之，在短期看跌信号与长期上升趋势的矛盾下，金价在突破关键阻力位之前，多头动能略显不足，后市走向仍需等待进一步确认。