日元跌势难挡？日本央行或再加息

日元持续承压，日本央行可能正在为未来几个月的再次加息做准备。瑞穗银行高级市场经济学家Yusuke Matsuo指出，如果日元继续走软，日本央行已经准备好了一套加息的逻辑。

分析认为，接下来日本央行内部的鹰派决策成员可能会通过公开讲话，引导市场预期，甚至暗示最早在3月或4月加息的可能性。这些讲话旨在管理市场预期，避免突然的政策转向造成过度冲击。因此，市场观察人士不仅需要关注官员讲话的具体内容，还应留意讲话前后的汇率变化以及任何关于加息前景的基调转变。

政府政策与日元贬值压力

日元面临的巨大压力，源于市场认为政府有意通过减税、增加支出来刺激经济，并鼓励央行尽可能长时间地维持超低利率，以推动经济“过热”运行。

新首相高市上任后，日元大幅贬值，国内利率也大幅上升。高市希望通过下周举行的选举来巩固权力，民调显示她有望轻松获胜。在这种背景下，如果日本央行释放愿意加息的信号，可能会为疲软的日元提供一些支撑，抵消部分下行压力。

3月人事变动成关键看点

另一个影响日元走势的风险事件即将到来：日本央行政策委员会成员Asahi Noguchi的任期将于3月底结束。首相高市选择谁来接替他，将强烈预示她对央行货币政策走向的看法。

接替人选将在“通货再膨胀主义者”和“鹰派”之间产生。前者主张更长时间地维持低利率以刺激经济和通胀，而后者则倾向于收紧政策。

瑞穗银行警告称，如果高市最终选择一位通货再膨胀主义者，市场会将其解读为政府意图继续推行“再通胀”政策的明确信号，届时日元预计将进一步走软。

尽管近期日本当局释放出准备直接干预汇市的信号，暂时缓解了日元的下行压力，但分析普遍认为，如果财政和货币政策没有根本性的转变，任何干预措施都只能推迟日元的贬值，而无法扭转趋势。