油价创半年新高，背后两大推手

国际油价正迎来新一轮强势行情。1月29日，WTI原油价格大涨3.17%，一举冲破65美元关口，最高触及66.48美元，刷新了近六个月的高点。回顾最近九个交易日，油价仅有两天收跌，上涨动能十分强劲。

此前，市场对2026年石油供应过剩的预期已被充分消化，随后欧佩克+宣布在一季度暂停增产，为油价反弹铺平了道路。而近期这轮凌厉的涨势，主要由两大核心因素驱动。

宏观顺风：美元走弱与商品普涨

油价上涨的第一个引擎，来自宏观层面的“去美元化”进程。随着美元指数跌穿98.0的关键支撑位，黄金和白银市场率先上演“逼空”行情，工业金属价格也紧随其后。作为“商品之母”的原油，其商品属性在这一轮普涨行情中得到充分体现，价格自然水涨船高。

从中长期看，美中贸易谈判的进展也值得关注。如果关税冲击能进一步减弱，将有助于全球经济复苏，从而改善石油的供需前景。

地缘博弈：美伊冲突成最大火药桶

比宏观因素更具爆发力的，是地缘政治风险的急剧升温，尤其是美伊冲突的升级以及委内瑞拉石油供应的不确定性。

1月29日，美国总统特朗普表示，美军已“准备就绪”，有能力打击伊朗。德黑兰方面则强硬回应，承诺将予以“压倒性回击”。紧张气氛并非只停留在口头。

据法新社统计，美国目前已在该地区部署了十艘军舰，包括“亚伯拉罕·林肯”号航母、多艘驱逐舰和近岸作战舰艇。这一兵力规模，与美国年初干预委内瑞拉前夕在加勒比海的部署大致相当。

更让市场绷紧神经的是，伊朗宣布将于2月1日至2日在霍尔木兹海峡举行包含实弹射击的军事演习。此举可能严重影响途经该海峡的航运活动。

必须强调的是，霍尔木兹海峡是中东石油输往亚洲的咽喉要道，全球每天约有2000万桶原油需要经过这里。伊朗的军演无疑是在向美国发出明确警告：一旦美方采取军事行动，伊朗将不惜封锁这条全球能源大动脉。届时，原油供应短缺将导致油价飙升，并可能使美国本已严峻的通胀问题雪上加霜。

此前，市场普遍认为美国短期内并无足够把握“拿下”伊朗，因此迟迟未动手。但随着美欧因格陵兰岛问题产生冲突，有分析认为，伊朗或将成为美欧谈判桌上的重要筹码。

欧盟于1月29日宣布制裁包括伊朗内政部长莫梅尼在内的15名官员和6个实体，并决定将伊朗伊斯兰革命卫队列为恐怖组织。尽管此举象征意义居多，但它预示着欧洲可能卷入美伊冲突，从而大大增加冲突升级并演变为持久战的风险。

技术展望：突破关键点位或开启新篇章

综合来看，在大宗商品全线走强和地缘冲突持续发酵的背景下，油价的后市上行风险已明显大于下行风险。

从技术层面看，WTI原油正有望创下自2023年7月以来的最大单月涨幅，目前价格在65美元附近盘整。

WTI原油日线图显示，价格在突破关键阻力位后持续上行，技术指标支持中期反弹。

若油价能有效站稳65.5美元，中期的上行空间将被进一步打开。一旦成功突破66.5美元这一关键阻力位，则可能彻底扭转自2022年以来的长期跌势，后续目标或将挑战70美元乃至78美元的水平。