全球央行正加速“逃离”美元

二战后建立的美元体系，其“世界储备货币”的地位曾被认为是无可替代的。然而，一系列数据和趋势表明，这座看似坚不可摧的“布雷顿森林”体系，正显现出瓦解的迹象。

美国科贝西简讯网站的最新数据显示，美元在全球各国央行外汇储备中的占比，已降至约40%，创下至少20年来的最低水平。

预计从2020年到2026年，美元在全球储备中的份额将下滑近14个百分点，这相当于各国央行总共减持了约3.2万亿美元的资产。国际货币金融机构官方论坛（OMFIF）的调查更直观地反映了这一变化：2024年美元还是最受欢迎的储备货币，但在2025年已跌至第七位。

全球“去美元化”，正在全面提速。

美元信誉的三大支柱正在动摇

历史上，美元的核心地位依赖三大基石：稳定的经常账户、坚实的制度信任以及独立的货币政策。如今，这三大基石都已明显松动。

财政与贸易双赤字侵蚀根基

为了维持美元霸权，美国必须持续向全球输出美元，但这直接导致了长期的财政赤字和贸易逆差。尽管2025年美国贸易逆差有所收窄，但数额依旧庞大。美元输出得越多，美国的债务负担就越重，美元在全球的信用根基也越发不稳。

政治动荡与信任危机

近年来，美国的内外政策加剧了全球投资者的不信任感。自2025年起，美国政府在全球范围内加征关税；2026年初，又在委内瑞拉采取军事行动，并重提获得格陵兰岛的意图。其国内更是问题重重，党争白热化、种族矛盾升级、社会安全秩序脆弱。

这些因素叠加，严重冲击了全球市场。在2025年OMFIF的调查中，高达70%的受访者表示，美国的政治环境让他们对投资美元感到不安。美国一系列看似强势的举动，实际上正在持续消耗全球投资者对美元体系的信任。

美联储独立性遭受侵蚀

美联储的独立性也引发了市场的普遍担忧。2025年以来，美国政府频频向美联储施压。近期，美国司法部甚至向美联储发出传票，总统特朗普也公开表示不在乎美联储主席鲍威尔的去留。

对此，欧洲、英国、加拿大等国央行纷纷发声力挺鲍威尔，强调维护美联储独立性“至关重要”。美元的价值高度依赖其透明、独立、可预测的政策体系。一旦美联储的独立性因政治干预而受损，全球对美元的信任将直线下降。

寻找新锚点：黄金与多元化货币崛起

面对美元体系的裂痕，各国央行和投资者开始寻找新的出路。

摩根士丹利近期指出，黄金已成为美元最大的挑战者。在各国央行持有的资产中，黄金的占比已从约14%上升至25%-28%，并且这一趋势“没有任何放缓的迹象”。据印度《经济时报》报道，2026年，黄金已取代美元成为全球最大的储备资产。就在1月26日，现货黄金价格冲高，首次突破5000美元/盎司的关键心理关口。高盛预测，黄金的目标价还将继续上升。

与此同时，全球贸易结算也日趋多样化。随着新兴技术在跨境支付领域的应用，“金砖+”、“东盟+”等区域组织影响力增强。俄罗斯等国已推出数字货币，中国也与数十个国家签署了本币互换协议，并正与多个主要经济体商讨建立数字货币桥。

人民币的国际地位稳步提升，目前已是全球第二大贸易融资货币和第三大支付货币。

“稳定币”能否为美元续命？

为了挽救颓势，美国试图通过稳定币为美元霸权“续命”。2025年，美国通过了《指导与建立美国稳定币国家创新法案》，为美元稳定币提供官方“背书”。理论上，这有助于美元维持甚至扩大其全球流通。

然而，加州大学伯克利分校经济学教授巴里·艾肯格林一针见血地指出，美元的全球地位取决于美国政策的稳定性、债务和赤字前景，以及权力的独立性和法治。单靠发行和监管稳定币，无法解决这些根本性问题。

“去美元化”并非一蹴而就，而是一个长期效应累加的过程。在世界格局深刻变化的背景下，美元的信用正受到前所未有的质疑。而美国近期在内政外交上的一系列举动，无疑正在加速这一进程。

美国或许可以继续“任性”，但世界早已不必只围着美元转。