特朗普一句话，美元长跌开始？

美国总统特朗普对美元贬值的默许态度，正让市场愈发相信，美元可能将开启一轮长期下跌趋势。

周二，特朗普表示他认为美元并未过度疲软。此言一出，美元随即遭遇了自去年关税风波以来最猛烈的单日抛售。彭博美元指数一度暴跌1.2%，这番言论不仅削弱了美元和美国国债的吸引力，还催生了一波所谓的“货币贬值交易”。

“美元微笑”之父：一轮新跌势或已启动

“美元微笑”理论的创立者、摩根士丹利前外汇策略师任永力（Stephen Jen）认为，这标志着美元进入了新一轮下跌的开端。他指出，特朗普政府正试图将汇率维持在有利于美国出口商的水平。

任永力表示：“这很可能就是美元下一轮跌势的起点，而许多人或许并未为此做好准备。”他补充道：“整整一代外汇分析师已经习惯了‘强势美元与强劲美国经济’的组合，却不知道如何应对‘美元疲软与美国经济强劲’并存的局面。”

特朗普在爱荷华州对记者称，美元近期的下跌对美国企业“非常有利”。尽管这番话与美国官员此前的论调一致，但由于它似乎在为美元近期的重挫“背书”，因此在周二晚间的外汇市场掀起了巨大波澜。

在周二的纽约交易时段，彭博美元指数一度跌至近四年来的最低点，随后在周三亚洲时段才收复部分失地。美元的暴跌将欧元和英镑推升至2021年以来的最高水平，瑞士法郎则创下2015年以来的新高。在亚洲市场，马来西亚林吉特和新台币领涨。

图：美元指数在特朗普讲话后急剧下挫，一度触及近四年低点

“口头干预”失效？市场重估美元风险

悉尼Pinnacle Investment Management的首席投资策略师安东尼·道尔（Anthony Doyle）分析称：“当有能力通过口头干预来捍卫本币的人听起来毫不在意时，市场对美元潜在支撑的预期就会减弱。”他认为，市场正在重新思考一个问题：美国是否在要求投资者接受更低标准的稳定性，并因此为持有美国风险索要更高的回报？

特朗普对弱势美元的“拥抱”，可以被视为对美国资产海外持有者的又一次威慑。在此之前，他已经对关键盟友发出关税威胁，攻击美联储的独立性，并实施了一系列不可预测的决策。因此，特朗普对美元下跌的漠视态度，被一些市场参与者解读为卖出美元、并加速从美债等资产中“静默撤离”的又一个信号。

彭博MLIV亚洲团队负责人加菲尔德·雷诺兹（Garfield Reynolds）直言：“美元的风险回报仍然严重倾向于进一步走弱。”

弱美元的双刃剑：出口利好与债务隐忧

至少有一项市场指标显示，市场对美元长期贬值的担忧正在加剧。

根据摩根大通公司的一项指数，衡量美元兑主要货币对的“风险逆转指标”周二跌至6月以来的最低点。这表明，在期权市场上，投资者为防范美元走弱而寻求对冲保护的需求正在增加。

然而，高盛集团副总裁罗伯特·卡普兰（Robert Kaplan）警告称，美元长期走弱将给美国经济带来一系列危险。

他在接受彭博电视台采访时表示：“诚然，弱势美元能提振出口。但美国目前背负着39万亿美元的债务，并且正朝着40万亿美元以上迈进。当你债务缠身时，我认为货币的稳定性可能比出口更重要。”

卡普兰补充说：“我实际上认为，美国会希望看到一个稳定的美元和稳定的局面。他们需要能够顺利地出售长期国债，而一个稳定的美元对此至关重要。”