白银疯涨：下一个Meme股诞生？

白银市场正上演一场历史级的逼空行情。其价格的剧烈波动和散户的狂热参与，让这个古老的贵金属市场呈现出浓厚的“Meme股”色彩。

本周一，白银期货价格创下近40年来最大单日涨幅，彻底点燃了市场情绪。投资者疯狂涌入白银相关的交易所交易基金（ETF），使其交易量甚至超越了美股市场中的任何一只个股。

这场狂热并非一日之功。自2025年1月1日以来，白银期货价格已累计飙升230%，涨幅远超黄金、铂金和钯金等其他贵金属。价格的暴涨带动了相关ETF及期权合约交易量冲上历史新高，社交媒体上的关注度也达到了2011年以来的顶峰。

白银期货价格走势图，显示其自2025年起进入指数级上涨行情。

市场策略师普遍认为，尽管白银具备工业属性，但近期的价格走势已严重脱离基本面，更多是由市场动能和公众情绪驱动。分析人士将其与GameStop等Meme股相提并论，指出这种无视基本面的疯狂买入，恰恰反映了当前市场“趋势一旦形成，资金便蜂拥而入”的投资生态。

ETF交易量井喷：多空激战白热化

随着白银涨势吸引了大量散户的目光，相关ETF的交易量在周一呈现出爆炸式增长。

据道琼斯市场数据的初步统计，三只主要的白银基金——iShares Silver Trust、Sprott Physical Silver Trust和ProShares UltraShort Silver——合计换手量超过12亿股。

数据显示，三只主要白银ETF的合计交易量在周一飙升至历史新高。

一个有趣的现象是，市场的多空博弈异常激烈。在周一全美成交最活跃的标的中，位居榜首的竟是做空产品ProShares UltraShort Silver ETF，其换手量接近8亿股。这表明在银价飙升的同时，有巨量资金正在押注这波涨势将迅速终结。紧随其后的是做多类的iShares Silver Trust，成交量超过3.77亿股。

与此同时，与iShares Silver Trust挂钩的期权交易也达到了历史性高位。数据显示，周一有超过360万份看涨期权合约易手，无论是看涨还是看跌期权，其交易速度都创下了前所未有的纪录。

脱离基本面？白银成新“Meme股”

面对如此迅猛的涨势和交易热度，市场观察人士开始将白银与此前的Meme股狂潮联系起来。

Baird的市场策略师Mike Antonelli在社交媒体平台X上直言，他将白银比作最初的Meme股GameStop。他质问道：“白银和GameStop有什么区别？这难道不就是现在的Meme股吗？”

Antonelli指出，虽然白银确实有工业用途，但过去一个月的基本面并没有发生任何足以支撑其价格上涨65%的重大变化。在他看来，如今的投资世界里，一旦某个资产开始快速上涨，所有人都会同时涌入，几乎没有任何阻碍。

Interactive Brokers的首席策略师Steve Sosnick也表达了类似看法。他认为，尽管白银交易中没有早期Meme股那种“散户对抗机构”的叙事，但这无疑是一场由动能驱动的狂热。这种狂热似乎已经完全超越了任何基本面认知，并成功吸引了公众的想象力。

社交热度重返巅峰，散户跑步入场

社交媒体数据为散户的疯狂涌入提供了有力佐证。专注于投资的社交平台Stocktwits的市场及散户洞察主管Tom Bruni表示，与白银相关的社交媒体活动已经“爆炸式增长”。

据Bruni透露，自上个月底以来，Stocktwits上白银页面的周浏览量飙升，达到了去年夏天水平的30到40倍。他补充道：“我们已经很多年没有看到散户对白银和贵金属表现出这种程度的兴趣了，我猜这也是自2011年上一轮牛市结束以来的最高水平。”

事实上，这并非白银首次受到社交媒体热潮的追捧。早在2021年初Meme股狂潮最盛之时，白银就曾短暂成为焦点，并且在个人投资者中一直拥有相当规模的追随者。

然而，在经历了至少自1979年以来最强劲的一年后，白银期货自2025年开年以来的连续飙升，显然已将这场狂热推向了全新的高度。