苹果股价八连跌：AI成本危机还是抄底良机？

苹果股价正经历一场“倒春寒”，已连续八周下跌，创下自2022年5月以来的最长连跌纪录。截至上周五美股收盘，苹果股价收于248美元附近，较去年12月创下的288美元高点已回落13.8%。

苹果股价K线图显示，其价格已回落至去年10月中旬的水平。

市场数据显示，自去年7月以来，相比其他科技巨头，苹果面临的资金流出压力尤为显著。这轮抛售的背后，是投资者对硬件成本飙升的深切忧虑。然而，在一片悲观声中，高盛等华尔街大行却逆势唱多，认为眼下正是布局苹果的绝佳时机。

科技巨头零售资金净流入对比图显示，英伟达（NVDA）一骑绝尘，而苹果（AAPL）和特斯拉（TSLA）则面临资金流出压力。

AI的“双刃剑”：存储芯片成本飙升

引爆市场担忧的导火索，来自供应链的一则预警。芯片巨头英特尔在发布悲观指引时，其首席财务官David Zinsner坦言，尽管公司锁定了上半年供应，但下半年存储芯片的价格可能成为一大挑战。

这番言论并非空穴来风。随着AI硬件需求井喷，存储芯片价格正经历一轮暴涨。研究机构Counterpoint Research预测，本季度存储组件的成本将飙升40%至50%，重现2025年第四季度的涨幅。

这对苹果构成了直接威胁。根据IDC的研究，在iPhone这类高端智能手机的物料清单（BOM）中，存储组件的成本占比高达10%至15%。Benchmark分析师Cody Acree指出，内存相关成本的上升，可能会对苹果的出货量和收入潜力造成难以预估的负面影响。

更深层的原因在于，美光、闪迪等存储芯片制造商正将产能优先分配给利润更丰厚的AI数据中心业务，导致用于智能手机和PC的传统DRAM及NAND闪存供应趋紧。

瑞银（UBS）分析师David Vogt警告称，尽管苹果的长期供应协议可能缓冲3月季度的冲击，但随着下一代iPhone进入生产周期，6月和9月季度的风险将显著增加。他预计，存储芯片短缺可能侵蚀苹果50至100个基点的毛利率。基于此，瑞银维持对苹果的“中性”评级，目标价为280美元。

高盛力挺：回调就是买入良机

尽管成本端压力山大，但高盛分析师Michael Ng却认为，当下的回调为投资者提供了绝佳的买入机会。高盛不仅维持对苹果的“买入”评级，更将目标价设定在320美元。

高盛预计，苹果将在1月29日发布的2026财年第一季度财报中，交出一份超预期的成绩单。

• 营收预测：达到1374亿美元，同比增长11%。

• 增长引擎：iPhone业务预计是主要驱动力，营收将同比增长13%至780亿美元。

• 增长拆解：销量预计同比增长5%，其中中国市场出货量激增26%，显示出强劲复苏；同时，平均售价（ASP）同比增长8%，表明高端机型需求旺盛。

除了短期业绩，高盛更看重苹果未来的产品线。报告指出，随着iPhone 17系列的需求预期优于前代，以及可折叠iPhone（iPhone Fold）的推出，苹果正迈向“一年两更”的发布节奏。

更关键的是，伴随iOS和Siri的重大升级，以及与谷歌Gemini的潜在合作，iPhone作为AI时代首选硬件入口的地位将愈发稳固，有望持续点燃用户的换机热情。

估值与共识：华尔街多头仍占上风

从估值来看，苹果目前的预期市盈率约为30倍，略高于行业平均水平。但考虑到其盈利增长的确定性，多数分析师认为这一溢价是合理的。高盛预计，苹果第一季度每股收益（EPS）将达到2.66美元，与市场共识一致，毛利率则将稳定在47.7%的健康水平。

放眼整个华尔街，看多苹果依然是主流声音。在覆盖该股的42位分析师中，有21位给予“强力买入”评级。Evercore ISI重申了“跑赢大盘”评级和330美元的目标价，并预测iPhone销售额将同比增长17%。

Wedbush的明星分析师Dan Ives更是给出了全场最高的350美元目标价，他认为2026年将是苹果AI战略全面落地的“里程碑式的一年”。

随着1月29日财报日的临近，市场正屏息以待。苹果究竟能否在成本上涨的阴霾下，凭借强劲的AI终端需求，重塑自己的增长故事？答案即将揭晓。