强数据难撑美元，后市看两大变数

周五亚洲时段，美元指数在98.30附近窄幅整理。尽管美国宏观数据表现稳健，但地缘政治与贸易前景的不确定性，依然给美元带来了明显的压力。

宏观数据亮眼，市场为何不买账？

从基本面来看，美国经济依然强劲。最新数据显示，美国第三季度GDP年化增速上修至4.4%，小幅超出市场预期的4.3%。劳动力市场也保持紧俏，上周初请失业金人数录得20万，低于预期的21.2万。

通胀方面也表现平稳。美国11月个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨2.8%，与10月的2.7%基本持平；核心PCE同比增幅也为2.8%，完全符合市场预期。这些数据共同描绘了一幅经济扩张稳健、通胀温和可控的图景。

然而，如此稳健的基本面，却未能给美元带来足够的支撑。

地缘政治与贸易疑云施压

当前压制美元的关键因素来自外部。近期，美欧之间的贸易及地缘政治紧张关系有所加剧。此前，美国总统特朗普曾威胁对反对其格陵兰计划的欧洲国家加征关税，虽然后续因与北约可能达成框架协议而暂缓，但市场疑虑并未消除。

外界对该协议的具体内容，尤其是在矿产权益和导弹部署等问题上，仍存在诸多猜测。此外，市场也担心，欧洲可能利用其持有的大量美国资产作为谈判筹码，这无疑增加了美元资产的潜在风险。

美联储降息预期升温

除了外部风险，市场对美联储未来货币政策的预期也限制了美元的上行空间。

市场普遍预计美联储将在下周的会议上维持利率不变。但根据CME的FedWatch工具，投资者已经押注12月降息的概率高达95%。这意味着，市场对未来货币政策转向宽松的预期正在逐步形成，提前消化了潜在的利空。

美元指数技术分析：关键水位在哪？

从技术层面看，美元指数目前在98.30附近获得支撑，短线整理态势明显。

图：美元指数日线图显示，指数在关键均线附近盘整，MACD指标动能趋缓

日线图显示，指数虽然从近期高点回落，但仍运行在50日均线之上，关键支撑区间并未跌破，表明短期下行动能有限。相对强弱指数（RSI）在中性区域徘徊，市场动能尚未出现明显偏向。

目前来看，美元指数短期走势陷入多空拉锯。后市需要关注几个关键点位：

• 下方支撑： 若指数跌破98.00整数关口，可能会进一步回踩97.70区域。

• 上方阻力： 若能企稳并向上突破98.50，则有望重新挑战前期高点99.00。

总而言之，美元正处在“内部宏观稳健”与“外部风险压制”的平衡之中。多空双方都在等待新的催化剂。今日将公布的美国S&P全球PMI初值，以及美联储未来的政策信号，将是决定美元能否突破当前盘整区间的关键。