日本经济开年加速，PMI创17个月新高

根据周五公布的标普全球最新数据，日本私营部门的产出在1月份实现了17个月以来最快的扩张速度，为新的一年开了个好头。

经季节性调整的标普全球日本PMI综合产出指数初值从12月的51.1跃升至1月的52.8，这不仅是连续第十个月的扩张，其增长率也达到了2024年8月以来的最高点。

服务业领跑，制造业同步回归

本次经济活动的加速主要由服务业驱动，其增速创下自2025年7月以来的新高。

更值得关注的是，此前持续收缩的制造业也迎来了转机，产出实现了七个月来的首次增长。这一变化是整体数据向好的关键因素。

内外需求齐升，出口表现亮眼

从需求端看，综合新业务的增长速度达到了2024年5月以来的顶峰。其中，服务业企业报告的新订单增长为四个月来最强。

外部需求也出现积极信号。数据显示，海外对日本商品和服务的需求自2025年3月以来首次增加。特别是制造业，其出口商品实现了近四年来的首次增长，扭转了长期以来的颓势。

积压订单创新高，就业与通胀并存

强劲的需求导致企业积压的工作量创下新纪录，其扩张速度是自2007年9月该系列数据有记录以来的最快水平。

为了应对增长的业务量，企业加快了招聘步伐，员工人数的增长速度达到2019年4月以来的最高点，制造业和服务业的就业增长都表现强劲。

在价格方面，通胀压力依然不减。尽管投入成本的通胀速度相比12月时八个月的高点有所放缓，但在1月份仍处于历史高位。与此同时，企业正在将成本压力转嫁给客户，商品生产商和服务提供商的销售价格以20个月来最快的速度上涨。

短期向好，长期担忧仍在

尽管当前的增长势头令人鼓舞，但企业对未来12个月的产出前景却变得更加谨慎，乐观情绪降至2025年10月以来的最低点。

调查显示，企业对成本上升、人员供给、人口老龄化以及未来全球经济状况的不确定性感到担忧。

标普全球市场情报经济学副总监Annabel Fiddes评论称：“最新的PMI数据显示，日本私营部门企业在2026年实现了良好开局。” 她特别指出：“本月一个重要的发展是制造业重返增长轨道……在三年半以来首次实现销售增长的推动下，商品生产商自去年6月以来首次实现了产出增长。”

据悉，这份标普全球闪速日本PMI数据是根据1月9日至21日期间，对约400家制造商和400家服务提供商的调查问卷回复编制而成的。