华尔街迎“去监管”风暴，重返2008前夜？

随着特朗普第二任期的推进，一场深刻的监管变革正席卷华尔街。美国监管机构正联手拆除自2008年金融危机后建立的复杂规则，意图通过放松管制来激发经济增长和市场活力。然而，这场“去监管”运动也引发了关于金融稳定性的激烈辩论。

这场变革的核心，是大幅削减对银行资本和日常运营的限制。作为回应，华尔街的巨头们迅速用行动回报投资者：高盛和摩根士丹利双双上调季度股息，摩根大通更是启动了史上最大规模的股票回购计划。

但批评者警告，这些举措可能正在拆除金融体系的“安全网”，让2008年危机前的风险重新抬头。

压力测试变“开卷”，监管悄然“瘦身”

政策转向的信号首先在监管机构内部显现。美联储监管副主席Michelle Bowman已将负责银行监管的部门规模削减了约30%，并要求员工将精力集中在影响银行偿付能力的“重大”风险上，而不是纠结于行政细节。

更具争议的举措是对年度压力测试的改革。根据美联储理事会投票通过的方案，银行将能提前获知测试所用的假设衰退情景，并提供反馈。批评者直言，这无异于把一场严格的监管大考变成了“开卷考试”，大大削弱了测试的严肃性。

此外，据彭博社报道，Bowman还在推动简化银行获得“管理良好”评级的流程。这一评级是银行进行并购、减少监管审查的关键。

解除资本枷锁，银行放开手脚

除了放松日常监管，决定银行抗风险能力的资本金规则也面临重塑。

监管机构正在谈判一项新的风险资本计量方法，旨在根据银行资产的风险水平来确定所需资本金。与拜登政府时期因行业强烈反对而搁浅的方案相比，新规将大幅降低对美国大型银行的资本金要求。

另一项重大调整是放宽补充杠杆率。该比率要求银行持有的资本金必须与其总资产保持一定比例。金融业长期抱怨这一规则限制了银行在国债市场中的交易能力。美联储主席鲍威尔也曾在听证会上承认，当杠杆率构成约束时，会妨碍银行从事国债市场中介这类利润率低但相对安全的业务。去年11月，监管层已迅速敲定该计划。

拥抱加密资产，监管开辟新战场

监管放松的浪潮同样涌向了新兴领域。监管机构正积极将加密资产纳入传统银行体系，并引入竞争。

联邦存款保险公司（FDIC）主席Travis Hill透露，他们正在起草一份指导意见，明确银行存款保险将如何覆盖基于区块链的数字存款。与此同时，货币监理署（OCC）顶住行业团体的反对，批准了五家加密货币公司的银行牌照申请。这标志着监管态度发生了180度大转弯，从此前的“充满骗局和欺诈”转为拥抱和接纳。

此外，监管机构还对银行基于意识形态拒绝客户服务的“去银行化”问题采取了强硬立场。OCC负责人Jonathan Gould领导的调查发现，在2020年至2023年间，九家美国大型贷款机构存在对客户进行“不当区分”的行为。

华尔街狂欢背后，系统性风险悄然抬头

对于监管松绑，银行业普遍表示欢迎。银行业组织Bank Policy Institute称杠杆率的调整是“迟来的改革”。

然而，学术界和部分前监管官员却对此深感忧虑。

密歇根大学商业法教授、前美联储律师Jeremy Kress指出，如果监管只关注资本和流动性等重大风险，就可能忽视那些虽然概率低、但一旦发生便会造成灾难性后果的风险。他警告说，“去监管”的实质是允许银行将风险转移给公众：银行为了追求高回报而承担更多风险，成功时股东获利，失败时则往往需要政府动用公共资金来救助。

乔治华盛顿大学法学院名誉教授Arthur Wilmarth的警告则更为严厉。他认为，当前的政策是“去资本化、去监管化和去监督化”的鲁莽组合，几乎肯定会引发一场灾难性的金融危机，并特别点出加密货币和人工智能领域正在形成的泡沫可能成为导火索。