黄金高位跳水，三重压力来袭

金价从高点回落。周三（1月21日）尾盘，黄金价格结束上涨势头，出现明显回调。周四亚洲时段，现货黄金在4820美元/盎司附近震荡。市场风向转变的背后，是贸易紧张局势降温和美联储政策预期的双重影响。

风险偏好回归，避险需求降温

周四亚洲交易时段，金价延续了前一天的跌势，一度下跌近1%至4772.39美元/盎司，这也是四个交易日以来首次下跌。随后，逢低买盘入场，价格回升至4820美元上方，跌幅收窄至0.2%。

这轮回调的主要推手是全球风险情绪的升温。美国总统特朗普调整了对外政策，撤回了对八个欧洲国家加征关税的威胁，并排除了武力夺取格陵兰的可能性。他在达沃斯世界经济论坛上表示，已与北约就格陵兰问题达成协议框架，无需对欧洲国家施加新关税。

这一系列表态迅速缓解了市场的紧张情绪，投资者开始从黄金等避险资产转向风险更高的投资。原先因贸易摩擦担忧而流行的“卖出美国”交易策略也随之退潮，反过来为美元提供了支撑，对金价构成了压力。

此外，地缘政治局势的积极进展也削弱了黄金的吸引力。美国特使史蒂夫·威特科夫宣布将于周四与俄罗斯总统普京举行新一轮会晤，此前关于乌克兰20点和平计划的讨论已取得进展。特朗普周三也表示，乌克兰总统泽连斯基与普京已处在达成停战协议的关键阶段。这些消息降低了市场对地缘冲突的担忧，进一步削弱了黄金的避险需求。

美联储预期生变，美元强势施压

除了宏观风险环境的变化，美联储的货币政策预期也对金价造成了直接冲击。

市场近期减少了对美联储在2026年再降息两次的押注。根据一项民调，多数经济学家预计美联储将在本季度末维持利率不变，甚至可能持续到主席鲍威尔5月任期结束。尽管交易员仍在为2026年两次降息的可能性定价，但整体预期的调整为美元提供了坚实支撑，从而给黄金带来额外压力。

当然，黄金的下行空间也并非没有限制。市场对政治因素可能干扰美联储决策独立性的担忧，限制了美元的进一步上涨。

目前，投资者普遍采取观望态度，等待关键经济数据的发布，尤其是美国的个人消费支出（PCE）价格指数和第三季度GDP终值报告。这些数据将被视为判断美联储未来政策路径的重要线索，并将直接影响黄金与美元的强弱关系。

技术面分析：金价关键支撑在哪？

从技术图表来看，金价在短期内仍表现出一定的韧性。

关键的动态支撑来自持续上升的100小时简单移动平均线（SMA），目前位于4711美元水平。只要金价能维持在该线上方，整体上行趋势就没有被破坏。

指标方面，移动平均收敛散度指标（MACD）线虽然仍在信号线和零轴下方，但负向柱状图正在收缩，表明空头动能正在减弱。相对强弱指数（RSI）在从极端水平回落后，稳定在46附近的中性区域，暗示市场动能趋于平衡。

根据从4535.22美元低点至4888.17美元高点的斐波那契回调测算：

• 初步支撑位：38.2%回撤位，即4754.13美元。

• 第二支撑位：23.6%回撤位，即4805.49美元。

如果金价能够守住这些支撑位，特别是100小时SMA，那么上行阻力将相对较小。若MACD线能向上穿越信号线，且RSI重回50上方，市场动能将进一步增强。

反之，若金价失守100小时SMA，则可能面临更深度的回调，延长当前的盘整阶段。

总而言之，虽然贸易局势缓和、美联储预期调整及地缘政治进展共同打压了金价，但其下行空间受到关键数据和技术支撑的制约。投资者应密切关注即将公布的PCE和GDP数据，它们可能成为决定短期市场方向的关键。