爆炸性的增长前景，正将甲骨文从一个传统的数据库公司，转变为AI基础设施浪潮中的核心参与者。

在近日公布的Q1财报中，甲骨文大胆预测其收入将在未来三年内翻一番，这一炸裂的增长轨迹，正使其成为投资者眼中炙手可热的“新英伟达”。

报告显示，其剩余履约义务（RPO，即已签订合同但尚未确认的收入）在三个月内增长了超过两倍，达到4550亿美元。同样令人意外的是，甲骨文宣称还有更多价值数十亿美元的交易正在洽谈中，很快将推动该数字突破5000亿美元大关。

这一合同收入的急剧飙升，主要由OpenAI等巨头对AI算力的巨大需求所驱动，并促使甲骨文对未来几年做出了极为大胆的预测。目前，甲骨文预计其云基础设施收入将在2029财年达到1140亿美元，而截至今年5月的财年，该数字仅为100多亿美元。

受此消息提振，今年已累计上涨45%的甲骨文股价在周三再度飙升35%，年内股价近乎翻番，公司市值接近9500亿美元。根据FactSet的数据，公司周三创下了上世纪90年代以来最大的单日涨幅。

在不确定中押下重注

实际上，在一个像AI这样的瞬息万变的技术热潮中，做出长期预测可能并非明智之举。

即便是英伟达，考虑到其中的不确定性，也通常避免对超过一个季度的销售或利润进行预测。甲骨文在云和AI服务领域最大的竞争对手——微软、谷歌和亚马逊，甚至没有在其财务报表中单独列出AI相关收入。

然而，甲骨文的与众不同之处在于，它仍由董事长Larry Ellison领导。数十年来，尽管他与首席执行官Safra Catz共同经营着一家处理着计算领域最“枯燥”业务的公司，但他始终是硅谷最大胆的人物之一。

甲骨文的乐观前景不仅体现了Ellison的魄力，也反映出AI领域的领军者们对这股热潮可持续性的信心。

能否将RPO转化为收入是关键

甲骨文的积极预测是在其庞大的订单基础上做出的。

但是，拥有合同是一回事，能否在未来几年内成功将其转化为实际收入则是另一回事。将纸面上的承诺变为实实在在的现金流，这个过程充满了挑战。

就甲骨文而言，能否将剩余的履约义务转化为收入，取决于该公司能否建设网络来履行这些合同。这需要电力、许可证以及像英伟达GPU这样需求旺盛且持续短缺的关键设备。

技术优势显著、推理需求旺盛、来自英伟达的支持……

尽管甲骨文的执行之路面临挑战，且竞争对手如亚马逊、谷歌和微软的资本支出远超其本财年计划的创纪录的350亿美元，但分析师认为甲骨文拥有自身强大的优势。

Scotiabank的分析师Patrick Colville在周三的一份报告中指出，甲骨文拥有“顶尖的技术专长、充足的资金、来自英伟达的深度支持以及独立性，这使得它完全有能力利用人工智能训练和推理领域迅猛增长的需求”。

分析还指出，甲骨文的增长在很大程度上与AI推理环节相关。

随着AI的重点从训练更优的模型转向将其推广给数百万新用户，推理活动预计将大幅增加，这可能为甲骨文带来更稳定的收入来源。

尽管前景光明，但甲骨文也为自己设定了极具挑战性的目标。其股价目前的远期市盈率已达到约48倍，公司自身的预测表明，AI计算将在未来几年占其总收入的绝大部分。

这意味着，与竞争对手相比，甲骨文的未来与AI热潮的持久性捆绑得更为紧密。如果AI需求最终降温，像微软这样的多元化巨头仍有其庞大的电子表格等业务可以依靠，但甲骨文的命运将受到更直接的冲击。

来源: 华尔街见闻

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来源：领盛Optivest

该国央行在本月发布的报告中表示，近几个月已通过承诺在一年后交付5.4吨黄金的协议，筹集到5.89亿美元资金。

这些期货合约只是央行最新推出的黄金操作举措。该行一直用本币从国内小型生产商处收购金条，再将其转换为急需的美元。彭博社今年早些报道称，尽管在亚马逊雨林等黄金主产区可能造成负面环境影响，此类操作已使玻利维亚筹集超过30亿美元。

“我们理解央行已采取全部法律措施来执行这些远期销售操作，”财政部长马塞洛·黑山（Marcelo Montenegro）在周三的新闻发布会上表示。根据央行数据，玻利维亚外汇储备虽处于低位，但已升至29亿美元。

央行称最新操作帮助该国避免违约，但同时带来重大隐患：明年向合约方交付黄金的责任将由新政府承担。

玻利维亚将于下月举行总统决选，在中立派与保守派候选人之间产生新任领导人。

“新政府需要做好预案，”玻利维亚分析师路易斯·费尔南多·罗梅罗（Luis Fernando Romero）表示，“操作细节应当透明化，因为目前情况并不清晰。”

央行在报告中称，5月至8月期间分别签署了4.32吨和1.08吨黄金的远期合约，产生4.69亿和1.2亿美元资金流入。“需要强调在这些操作中，央行仍保留约定黄金的所有权”，报告特别注明。

8月，理事会还批准了“黄金储备积累计划”以履行未来义务，但未进一步说明细节。

今年早些时候，央行通过类似对冲远期协议出售了3吨黄金，但未披露具体筹资额。罗梅罗估算三项操作共涉及8.4吨黄金，募集资金约9.16亿美元。

针对交易细节的问询，央行表示所有相关信息已包含在报告中。

根据玻利维亚法律，央行必须维持至少22吨黄金储备。但近期操作引发质疑：使用黄金作为抵押品是否构成规避法律的行为。

右翼候选人豪尔赫·图托·基罗加（Jorge Tuto Quiroga）质疑操作的合法性，并威胁在未来政府中追究央行员工刑责。他表示，政府进行的黄金抵押交易，实际上使得国家的黄金储备量跌破了法律规定的22吨最低红线，因此是非法的。

央行则为此类措施辩护称：“若如候选人所建议停止这些金融操作，将因无法履行国内外政府债务义务而导致严重风险，可能引发违约等危机局面。”

来源: 金十数据

来源：早安汇市

华尔街交易员目前普遍预计，今晚公布的美国8月消费者价格指数(CPI)将显示通胀持续走高。不过，有鉴于此前非农就业数据格外惨淡的景象，目前鲜有业内人士认为，这份通胀数据能够改变美联储9月降息的命运。

而相对应的，这份CPI数据更大意义或许在于，其将关乎交易员如何预测美联储未来的利率路径……

花旗集团美国股票交易策略主管Stuart Kaiser就指出，期权交易员目前押注标普500指数在今晚CPI报告发布后仅会出现近0.7%的温和波动。该波动范围的定价低于过去一年CPI数据发布日当天平均0.9%的实际波动幅度，也低于市场对10月3日非农就业报告时的波动率预期。

期权市场对于今晚CPI冲击的“相对漠视”，一定程度上是可以理解的。

美国就业数据的疲软程度已足以威胁到经济增长，这令通胀数据的重要性在眼下似乎也已退居至了二线。市场目前预期美联储将在9月17日会议结束后将联邦基金利率下调25个基点，并可能在10月和12月会议上继续降息。

有鉴于市场已将未来一年逾100个基点的降息幅度计入预期，华尔街正密切关注美联储的决策动向。当然，就通胀数据而言，在眼下虽然不足以改变9月降息的决定，但若通胀超预期上升，仍可能会打乱美联储后续的宽松进程。

摩根大通全球市场情报主管Andrew Tyler周一在致客户报告中指出：“我们认为当前数据尚不足以构成可信威胁，迫使美联储在9月维持按兵不动的立场。但若数据显著偏鹰派，美联储对10月和12月会议的政策宽松路径将随之调整。”

近来，多家大型银行其实已基于美联储降息幅度将超过此前预期的假设，而调整了各自的利率预测。例如巴克莱经济学家现在就预计，美联储今年将进行三次25个基点的降息，2026年还将再降息两次。

今晚的CPI报告将成为美国交易员需要解析的数据拼图中又一关键碎片，为研判美联储利率路径提供更多线索。

华尔街对今晚数据怎么看？

接受媒体调查的经济学家预计，8月份美国总体CPI年率将从7月份的2.7%升至2.9%，环比涨幅预计也将从前月的0.2%升至0.3%。剔除食品和能源的核心CPI数据同比和环比增速，则可能与前月保持不变，分别维持在3.1%和0.3%。

Tyler指出，若本次报告显示CPI飙升，那么“通胀很可能在年底加速并延续至2026年”。他认为这种结果将促使美联储在10月和12月会议上维持利率不变，尤其当国内生产总值(GDP)等经济增长指标持续走高时。

对于今晚的数据，Tyler团队构建的最可能情景显示：核心CPI环比涨幅将介于0.3%-0.35%之间，标普500指数波动区间为下跌0.25%至上涨0.5%。

此外，若核心CPI环比涨幅介于0.25%-0.3%，摩根大通交易部门预计标普500指数将上涨1%-1.5%；若涨幅低于0.25%，则可能触发标普500指数1.25%-1.75%的大涨。

Tyler指出，若核心CPI环比涨幅超过0.4%，标普500指数可能大幅下跌2%。但他认为这种情况发生的概率仅为5%。

当前更重要的是就业

事实上，鉴于目前美国经济增长依然强劲，华尔街交易员对未来几周的定价几乎未包含风险因素。亚特兰大联储GDPNow模型显示，美国第三季度实际国内生产总值将以3%的年率增长，虽较第二季度的3.3%略有下降，但仍相对强劲。

这有助于解释为何芝加哥期权交易所波动率指数VIX，目前仍远低于通常会引发交易员担忧的20水平。

与此同时，花旗美国经济惊奇指数——该滚动指标反映经济数据表现是否超出预期，目前已逼近了1月以来最高水平。

通常情况下，该惊奇指数上升对股市构成利好。但当前的情况可能会更为复杂——因为若经济出现更多正面惊喜，可能会使美联储遏制通胀的目标复杂化，并迫使央行将利率在更长时间内维持在较高水平。

花旗集团的Kaiser表示，“最终一切都都取决于劳动力市场。若美联储在10月再度降息，可能意味着就业数据持续承压，且通胀未出现意外上行。”

来源: 财联社

特朗普为争夺美联储控制权发起的史无前例行动，于周三迎来充满悬念的阶段性结局。两场平行推进的博弈将共同决定谁有权参与下周至关重要的美联储利率会议。

周二深夜，联邦法官批准了美联储理事莉萨·库克（Lisa Cook）的禁制令申请，暂时阻止了特朗普罢免其职务的企图。这项裁决不仅是库克个人的重要法律胜利，更广泛意义上也是央行独立性的胜利——它确保库克至少目前得以留任，并为她参加下周美联储会议扫清道路。届时官员们很可能做出今年首次降息决定。

周三上午，焦点转向参议院银行委员会。共和党人正全力推动特朗普顾问斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）填补美联储理事会另一个空缺席位，这意味着参议院最快本周进行全院表决，使其有望参与同一场会议。

在今夏一连串疲软就业数据公布后，市场普遍预期下周会议将降息25个基点。库克在政策决策上与美联储主席鲍威尔始终保持一致。由于米兰未透露具体政策倾向，其是否会支持更大幅度降息尚不可知。

除即时投票权外，参会资格之所以关键，在于官员们将提交新季度经济预测，这些展望将塑造市场对美联储后续行动的预期。

库克的法律挑战已迅速成为特朗普重塑白宫与美联储关系战役的决定性一役。国会于1930年代重构央行体系，使总统任命的理事免受政治压力——他们享有14年任期，且除非“正当理由”不得被免职。

1970年代的高通胀促成了美联储应独立于行政体系运作的广泛共识。此后数十年间，该共识虽周期性面临立法者与评论家的挑战，但从未遭遇总统本人的直接冲击。

特朗普屡次批评美联储利率决策并公开斥责鲍威尔。他声称央行制定货币政策时应考量美国债务融资成本。

为绕开美联储理事长期享有的职务保障，特朗普上月以所谓“房贷欺诈”作为解雇库克的理由。库克的律师表示，她未获机会就相关指控进行辩护。他们否认欺诈指控，并强调所谓不当行为未达到免职法律标准。

联邦地区法官贾·科布（Jia Cobb）基本采纳了库克的法律论点，认为特朗普的仓促免职程序剥夺了这位央行官员回应指控的权利。科布裁定库克极有可能成功证明特朗普违反《联邦储备法》——因其所谓的免职未满足“仅可因正当理由解聘”的法定要求。

特朗普政府周三向法院提交文件表示正在上诉。此案可能快速抵达最高法院。尽管最高法院预计将在其他案件中削弱联邦独立机构的职务保障，但其在今年5月一份裁决中特意暗示美联储可能获得区别对待，并强调其独特历史地位。

分析师指出，裁决凸显了总统的仓促行动反而使她暂时保住了职位。

Evercore ISI副主席克里希纳·古哈（Krishna Guha）表示，若库克在获得“非选择性、非党派”程序回应不当指控的机会后仍无法反驳，其职位将“难以维系”。库克的律师尚未就房贷情况提供详细说明。专家称既然司法部已启动独立刑事调查，几乎所有知名律师都不会允许客户公开披露相关信息。

由于未有总统试图罢免美联储理事的先例，《联邦储备法》中“正当理由”的条款从未经法院解释。科布称免职标准仅适用于质疑美联储官员“基于任内发生的事件有效忠实执行职务的能力”。

科布在裁决中追溯至1935年央行改革，当时国会议员明确表示要防止总统因政策分歧罢免美联储理事。科布指出同一法律对货币监理署等银行监管机构的保护则弱得多。

科布认为特朗普律师为支持罢免提供的论证将严重削弱国会设立的免职保护，导致对罢免美联储理事的能力失去实质限制。“免职不应基于总统对官员未来表现的假设——尤其是根据其就职前未经验证的行为所作推断，”科布写道。（特朗普政府指控欺诈行为发生于2021年；库克于2022年加入美联储理事会。）

此案的重要性在于，参议院银行委员会多名共和党人拒绝表态特朗普试图解雇库克是否正当。上周多人暗示只要法院允许库克留任，他们无意确认替代人选。

另一方面，委员会周三以13比11投票推进米兰的提名程序。此举意义重大，因米兰同意了一项前所未有安排：从其现任白宫职位无薪休假，以便在美联储理事会任期结束后重返原岗。

今年三月确认为经济顾问委员会主席的米兰，将填补任期至明年1月31日届满的美联储理事席位；若届时继任者未获确认，他可继续留任。

民主党人称这种双重角色安排将嘲弄美联储独立于行政体系的原则。米兰已承诺将在职位上保持独立行动。

共和党人对此安排几乎未表迟疑。事实上他们正以近乎疯狂的速度推进米兰提名，使其在白宫提交提名仅八天后即具备参议院表决资格。此前八位新任美联储理事的确认耗时72至310天不等——半数为特朗普首任期内任命，其余在拜登任内确认。

米兰过去曾尖锐批评美联储官员与行政职位间的流动。他在2023年社交媒体发文中指出，近期人事任命削弱了美联储宣称的独立性。他举例奥巴马时期经济顾问主席奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）出任芝加哥联储主席，以及时任美联储副主席莱尔·布雷纳德（Lael Brainard）转任拜登高级顾问的案例。

“无法相信有人能从高度政治化运作转向政治中立，仅仅因为获得了晋升。这不符合人性规律，”他写道。

来源: 金十数据