基本面总结：

经济资讯

政治资讯

金融资讯

地缘战事

技术谋攻

来源：领盛Optivest

图 2Y美债收益率

去年Q4美联储启动降息50+25+25是怎样的故事？

当下环境是怎样的？

来源：早安汇市

就业报告揭露经济隐忧

数据远低于预期，经济放缓信号明显

美国劳工部周五发布的8月非农就业报告显示，新增就业岗位仅2.2万个，远低于经济学家们预测的平均值。这一数据不仅低于市场预期，也与前几个月的表现形成鲜明对比，凸显出美国经济正在失去动能。

Cresset Capital的创始合伙人兼首席投资官Jack Ablin直言：“这已经是连续两份令人失望的就业报告了，经济走弱的迹象不容忽视。”

他进一步指出，美联储主席鲍威尔一贯强调充分就业的重要性，这份报告可能促使美联储采取比原计划更大幅度的宽松政策，以应对经济下行压力。

劳动力市场疲态引发连锁反应

就业数据的疲软不仅反映了劳动力市场的疲态，也为投资者敲响了警钟。如果就业岗位持续减少，可能预示着消费支出放缓、企业投资收缩等一系列经济问题。

Plante Moran Financial Advisors的首席投资官Jim Baird分析道：“如果投资者将注意力集中在美联储降息的利好上，股市可能会受到一定支撑。但如果市场将这份报告解读为劳动力市场进一步恶化、经济持续走弱的信号，股市可能会面临下行压力。”

这一两难处境让投资者在乐观与谨慎之间摇摆不定。

美联储降息预期急剧升温

从温和降息到激进宽松

在就业报告公布前，市场普遍预期美联储将在9月16-17日的会议上降息25个基点，这将是美联储自2024年以来的首次降息。然而，疲软的就业数据让市场迅速调整预期。

根据LSEG数据，截至目前，联邦基金利率期货显示，本月降息50个基点的概率已升至8%，而降息25个基点的概率仍高达92%。

US Bank投资级销售和交易主管Blair Shwedo回忆道，2024年9月美联储开启降息周期时，首轮降息就下调了50个基点。他认为，市场可能正在重新审视这一历史，并预期美联储可能再次采取大胆行动。

降息幅度加大，市场热议政策前景

对于美联储可能采取的更激进降息，投资者和分析师们看法不一。

Siebert Financial的首席投资官Mark Malek乐观地表示，若美联储果真降息50个基点，将为股市注入一剂强心针，尤其是对大型成长股的提振作用尤为明显。他认为，这种大幅降息将为投资者打开“风险胃纳”，刺激市场活力。

然而，Crown Agents Investment Management的固定收益主管Slawomir Soroczynski警告称，降息50个基点可能导致债券市场出现剧烈波动，尤其是美国公债曲线前端的空头押注可能面临“投降”，进一步加剧市场的不确定性。

市场反应与未来展望

股市与债市的双重博弈 就业数据的疲软让市场情绪变得复杂。一方面，降息预期的升温为股市提供了潜在支撑，尤其是科技股和成长股可能因低利率环境而受益。另一方面，经济放缓的担忧可能削弱投资者信心，导致市场波动加剧。

上周五美元兑主要货币大幅下跌，刷新了近六周新低，美国两年期和10年期国债收益率均跌至4月以来最低，现货黄金刷新历史高点，逼近3600美元关口。

Jim Baird指出，市场对就业数据的解读将决定短期内的走势：是聚焦于降息的利好，还是担忧经济的进一步下滑，将直接影响股市的表现。

美联储政策路径备受关注 美联储接下来的动作无疑将成为市场关注的焦点。如果美联储选择更大幅度的降息，可能被视为对经济疲软的强硬回应，但也可能引发对经济前景的更大担忧。

Jack Ablin强调，鲍威尔对充分就业的重视可能推动美联储采取超预期的宽松政策，而这将对2025年的货币政策路径产生深远影响。市场目前预计，2025年美联储的降息幅度可能超出此前预期，为经济注入更多流动性。

小结：经济信号与政策抉择的十字路口

美国8月非农就业数据的意外疲软，不仅揭示了经济放缓的现实，也为美联储的货币政策带来了新的变数。投资者在期待更激进降息的同时，也在密切关注经济数据的进一步变化。美联储的下一步动作将如何影响股市、债市乃至全球金融市场？是刺激经济增长的强心针，还是经济疲软的警钟？答案或许将在9月16-17日的美联储会议上揭晓。无论如何，这份就业报告已经点燃了市场的新一轮热议，未来的不确定性与机遇并存，值得每一位投资者密切关注。

来源: 汇通网

据央视新闻报道，当地时间7日18时左右，日本首相、自民党总裁石破茂在首相官邸举行紧急记者会，宣布决定辞去自民党总裁职务。当天早些时候有消息称，石破茂已决定辞去首相职务。

这一消息引发日元在本周一一度下挫，而本已承压的日本国债市场和日本股市周一料将出现更大波动。

周一日元下滑、日股高开

本周一早盘，日元兑美元汇率走低，截至发稿下跌0.7%。此前一周，由于市场一直担忧石破茂的辞职风险，日元在十国集团(G10)货币中一直表现最弱。

日股市场则在周一早间高开，日经225指数开盘涨1%，截至发稿涨幅已经扩大至1.34%。

盛宝银行驻新加坡首席投资策略师Charu Chanana表示：“由于自民党缺乏明显多数席位，投资者在石破茂继任者确定之前将持续保持谨慎，这将导致日元、债券和股票的波动性持续上升。短期来看，在继任者人选明朗之前，日元将走弱，日本国债收益率将上升。”

由于全球对日本财政赤字的担忧以及石破茂面临的国内政治压力，此前，日本超长国债收益率一直徘徊在纪录高位附近。此外，日本日经指数最近也从上个月的历史高点下滑。

而在石破茂正式宣布辞职消息后，这一长期的担忧可能被引爆，并引发市场波动短期内加剧。

关键在于继任者

目前，市场的注意力集中在石破的潜在继任者人选身上，以及已故首相安倍晋三的“安倍经济学”政策是否有可能回归。

此前在安倍晋三在任期间，日本曾实施了大规模财政刺激，日本央行也推出了前所未有的货币宽松政策。而市场预计石破茂的继任者很可能延续这一政策方向。

野村证券驻东京首席宏观策略师Naka Matsuzawa表示：“市场的本能反应将是日本国债的熊市加剧、日元走弱和股价温和上涨，因为他们认为安倍经济学式的通货再膨胀政策的风险更高。”

此前，石破茂一直持相对保守的财政立场，被视为对日本公债市场有利，但这仍然无法阻挡日本巨额债务和财政赤字持续扩大。

目前，日本的未偿债务规模接近其国内生产总值的250%，是发达国家中最高的。日本财务省上周表示，日本下一财年的预算申请连续第三年达到创纪录水平。

“超长债收益率可能因石破茂辞职而上升，”三井住友信托资产管理资深策略师Katsutoshi Inadome表示，“由于财政状况的不确定性，超长期债券收益率一直存在上行压力，这种压力将会增加。”

上周，日本30年期国债收益率跃升至前所未有的3.285%，20年期日本国债收益率触及2.69%，为1999年以来的最高水平。国债收益率的飙升意味着政府、企业和公众的借贷成本越来越高。

在今年7月中旬的日本参议院选举中，以减税和增加开支为竞选目标的外部党派赢得了更多席位，这意味着日本财政赤字进一步扩大的风险。

日本央行又将走回低息道路？

目前，在自民党党魁的竞争中，高市早苗是最有力的竞争者之一。她主张日本央行维持超低利率，以支持经济复苏。

“如果高市早苗接任，将对（日本）股市有利，因她希望提振政府支出，”东京GCI资产管理高级投资组合经理Takamasa Ikeda表示。

目前，日本央行正在逐步实现利率正常化，并减少其持有的日本国债。去年，日本央行结束了长达10年的非常规刺激政策。

Eastspring Investments驻新加坡的投资组合经理Rong Ren Goh表示，日本央行的利率正常化趋势——特别是考虑到日本央行下一场货币政策会议即将召开——可能会因石破茂的离职而受到影响。

“市场参与者似乎更担心日本央行会落后于曲线，因此可能会关注9月和10月的两次政策会议，为日本国债和日元定下基调，” Goh表示。

来源: 财联社

日本首相、自民党总裁石破茂7日突然召开记者会宣布辞职，并表示不再参选自民党总裁。

分析人士认为，石破茂迫于巨大党内压力辞职，以避免党内分裂进一步扩大化和公开化，给他本人和自民党留下“体面”。石破茂辞职将引发日本政坛争斗加剧，自民党总裁职位也成为“烫手山芋”，谁能接任自民党总裁及首相尚难预料。

选举遭“两连杀” 压力不断增大

近一段时间以来，石破茂一直面临不小的下台压力，有关他将辞职的传闻不断。

自民党在7月国会参议院选举中失利，继去年10月众议院选举后遭遇“两连杀”，在国会两院均失去多数地位。前经济安全保障担当大臣高市早苗、原“安倍派”、原“茂木派”和不少年轻议员等党内力量，要求石破茂为此承担责任。

鉴于当时日美正进行关税谈判，石破茂以避免“政治空白”为由拒绝辞职。随着日美关税谈判完成以及美国政府签署关于两国贸易协议的行政令，日美间关税问题得到一定程度解决。在7日的记者会上，石破茂也将日美关税谈判告一段落作为选择此时辞职的原因。

此前，自民党干事长森山裕等自民党高层以先就参议院选举失利进行总结为由而没有辞职。随着自民党2日召开“两院议员总会”完成总结，森山裕等人提出辞职或请石破茂决定其去留，石破茂继续留任变得更加困难。

2日的“两院议员总会”决定就是否提前选举新总裁启动党内程序，要求赞同提前选举的自民党籍国会议员8日就此提交书面文件。党内大佬和现存唯一派阀“麻生派”的领导人麻生太朗、法务大臣铃木馨祐及多名副大臣公开表示支持提前选举新总裁。他们的表态大大增加了石破茂的下台压力。

根据富士新闻网统计，截至7日0时，自民党已有131名国会议员和20个地方组织要求提前举行总裁选举，接近提前选举的“支持门槛”。富士新闻网认为，鉴于此，曾反复表态要继续留任的石破茂突然转变了态度。

遭遇党内“逼宫” 下台保留“体面”

日本媒体认为，避免党内进一步分裂是石破茂选择此时辞职的重要原因。

虽然自民党内要求提前举行总裁选举的声浪很高，但支持石破茂留任的人也不少。隶属“麻生派”的前少子化担当大臣猪口邦子表示，支持石破茂“在当前困难局面下完成责任继续任职”。众议员铃木宗男多次力挺石破茂，批评党内一些资深议员“煽动分裂”。

自民党不少人担心，一旦走到8日提交书面文件那一步，自民党的分裂将进一步加剧，并将暴露在公众面前。据日媒报道，前首相菅义伟6日晚与石破茂见面时，表达了对党内分裂的担忧，要求石破茂就去留作出选择。石破茂在7日的记者会上说，党内可能会产生“决定性分裂”，这不是他的“本意”，他作出了辞职的“苦涩决断”。

日本中央大学教授中北浩尔说，在总裁选举提前举行已成定局的情况下，石破茂作出“明智决定”，以“体面撤退”避免了党内分裂。

谁接手“烫手山芋”？ 政坛乱局将持续

石破茂辞职后，自民党将选举新一任总裁，两人或成为“热门人选”。但分析人士认为，无论谁当选，都要继续面对政治乱局。

日媒分析，此前要求石破茂下台的高市早苗和原“茂木派”首领茂木敏充，在年轻一代中人气较高的农林水产大臣小泉进次郎、前数字大臣河野太郎，有着较高知名度的内阁官房长官林芳正，都曾在上次总裁选举中与石破茂竞争，这次也可能参选。

共同社日前民调显示，高市早苗和小泉进次郎的支持率居于前两位。高市早苗是日本右翼政客代表人物之一，在去年总裁选举的决胜轮中败给石破茂；小泉进次郎出身政治世家，是日本前首相小泉纯一郎的次子，在去年总裁选举首轮投票中排名第三。

不过，由于当前自民党在国会两院陷入“双少数”困境，热门人选未必愿意此时接手一个“烂摊子”。目前谁会参选以及谁会当选，都难以预料。

按照规定，新任自民党总裁要想成为首相还需要通过国会的首相指名选举。由于自民党在国会的“双少数”地位，新总裁能否顺利当选首相还存在一定风险。不过，自民党在国会两院仍是最大党，联合其执政盟友并拉拢部分小党，仍可以在首相指名选举中获得过半数支持。同时，在野党之间分歧严重，难以组成稳定联盟。

自民党新总裁即使顺利当选首相，也将继续面对政治乱局，在“双少数”局面下推进政策仍将困难重重，尤其要面临两大难题。

其一，自民党夺回众议院多数地位并非易事。民调显示，日本民众一直不满自民党对“黑金”丑闻的处理。同时，多数选民认为石破茂没有必要辞职，自民党内斗导致石破茂被迫辞职，将使自民党的形象更加负面。

其二，日美关税问题余波未平。日本综合研究所调查部长石川智久认为，日美关税协议的执行在投资等方面仍存在不确定性，日本仍需与美国磋商以争取更为有利的局面。

来源: 人民网国际频道

据报道，被问及日本首相辞职一事时，特朗普短暂停下脚步听取记者问题，但他在回答“完全不知道”后转身离开，没有发表其他言论。

不少日本网民将此视为特朗普对石破茂“毫不在意”的表现。有日本网民说，特朗普经常在公开场合用“日本首相”指代石破茂，鲜有直呼其名的时候，石破茂基本上被美国“无视”了。还有日本网民说，像日本首相辞职这种消息，美国总统应该会收到美国国务院的简报，但特朗普仍回答说“完全不知道”，这体现出他对此事“毫不在意”。

对于特朗普仅回答“完全不知道”，日本时事通讯社也称，尽管日本是美国盟友，但特朗普看起来并不关心日本政局。

另一方面，美国时间7日晚些时候，特朗普在另外一个场合再次被问及日本首相辞职，这一次他回答说，“我知道他，我对他辞职感到很惊讶。”

石破茂7日在首相官邸举行记者会，宣布决定辞去自民党总裁职务。他还说他不会参加即将举行的自民党总裁选举，这代表着在新的自民党总裁选出后他将卸任首相。石破茂虽然曾以日本正面临与美国关税谈判等问题为由，多次表达继续留任的意愿，但最终在重重压力下作出辞职决定，此时距离其去年10月就任首相还不到一年时间。

来源: 国际金融报网