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摘要:

特斯拉正式发布《宏图计划第四篇章》，预计未来约80%的公司价值将来自Optimus机器人，计划在今年年底推出Optimus第三版原型机，并在2026年开始大规模量产，力争在五年内达到年产100万台的规模。

【重要资讯】

1、特斯拉正式发布《宏图计划第四篇章》，预计未来约80%的公司价值将来自Optimus机器人，计划在今年年底推出Optimus第三版原型机，并在2026年开始大规模量产，力争在五年内达到年产100万台的规模。

2、美银报告中表示，人工智能继续成为行业最重要主题，大型科技公司正在构建模型、开发代理功能并在现有产品中集成新特性。中等规模互联网公司则受益于云服务提供商的AI模型和功能访问，利用其广泛的客户数据优势。

3、达利欧警告，特朗普正将美国推向1930年代的治理模式，通过国家干预私营部门体现强势控制欲。华尔街因害怕报复而对此保持沉默。他预测美国三年内将面临债务危机，巨大财政缺口将迫使大规模发债，国际投资者已转向黄金投资。

4、英国30年期国债收益率一度升至5.697%，创1998年以来新高；德国30年期国债收益率为2011年以来未见；法国30年期国债收益率刷新2009年以来纪录。投资者正在重新评估欧洲日益膨胀的公共债务与政治不确定性所带来的长期风险。

5、高盛警告，CTA（商品交易顾问）持仓已达到100%满仓状态，意味着美股9月份将缺乏支撑性资金流入。不过当前机构投资者的整体仓位仍相对温和。

6、外国投资者正以前所未有的速度撤离越南股市，创下最大规模的单月资金外流。

7、世界黄金协会计划于明年试点运行“集合黄金权益”(PGIs)，允许银行和投资者买卖存放在独立账户中实物黄金的分割所有权。

【全球经济逻辑】

中国实施人工智能+行动。中国8月标普服务业PMI为53，创下2024年5月以来的最快纪录。美国上诉法院裁定“对等关税"违法。8月以来，中国资产持续获得全球资金“扫货”。美国7月资本品进口958亿美元，再创历史记录，制造业加速加流。欧元区8月制造业PMI自2022年6月以来首次突破荣枯线上方。特斯拉称将在2026年开始大规模量产Optimus机器人。阿里集团表示，未来将围绕大消费和AI+云两大战略重心继续坚定投入。全球经济保持上行方向。

来源：格林期货

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市场有风险，投资需谨慎。本文内容仅供参考，不构成个人投资建议，也未考虑到某些用户特殊的投资目标、财务状况或其他需要。据此投资，责任自负。

Micheal

经济

政治

中国商务部公布对原产于美国的进口相关截止波长位移单模光纤反规避调查的裁决。商务部裁定，美国光纤生产商和出口商通过改变贸易模式的方式向中国出口相关截止波长位移单模光纤（G.654.C光纤），不具有充分的商业合理性，削弱了现行反倾销措施的实施效果，构成了对原产于美国的进口非色散位移单模光纤反倾销措施的规避。根据调查结果，商务部向国务院关税税则委员会提出调整征税范围的建议，国务院关税税则委员会根据商务部的建议作出决定，依据相关规定，自2025年9月4日起，将原产于美国的进口非色散位移单模光纤现行反倾销税税率适用于原产于美国的进口相关截止波长位移单模光纤。

对各公司征收的反倾销税税率如下：康宁公司（Corning Incorporated为37.9%；OFS-费特有限责任公司（OFS Fitel, LLC）为33.3%；德拉克通信美国公司（Draka Communications Americas, Inc.）为78.2%；其他美国公司为78.2%。

来源：财联社

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Justin

经济

外汇

债券

一、英国债务压力凸显

英国债务问题再次拉响警报，在9月2日欧洲交易时段，投资者突然抛售英国长期国债。英国30年期国债收益率快速上行5Bp至5.69%，创1998年以来的最高水平。受此影响，英镑兑美元汇率快速下跌超1%，美国超长国债受影响也出现收益率快速上行。有消息称，因公共政策研究所提议对银行在英国央行的储备金利润征收税，引发市场对英国财政可持续性的担忧。

财政困境今年以来持续扰动英国。今年7月初，英国金融市场一度出现股债汇“三杀”。当时，英国国债市场波动显著加剧，30年期英国国债收益率于7月2日盘中一度飙升21个基点。英国执政党内部矛盾进一步加剧了财政压力，7月初英国政府大幅缩减了原计划的福利削减方案，这一政策急转弯虽然避免了福利改革法案被否决，但在今年晚些时候的年度预算中，英国政府或不得不通过提高税收或削减其他支出以平衡公共财政。

英国财政预算依赖于政府自行设定财政规则下的微小缓冲，政府财政的可操作空间有限。英国长期国债的主要需求者——英国养老金和保险公司的债券配置需求减弱，让长债市场供求不平衡。英国债务管理办公室（DMO）于今年3月表示将调整发行结构，适当减少发行长期国债，但这并不能改变市场对政府财政空间有限的担忧。进入2025年，英国通胀出现抬头迹象，最新公布的2025年7月份CPI同比涨至3.8%。这导致英央行降息节奏偏缓，今年至今仅降息75bp，目前基准利率在4.0%。另外，英国财政赤字较大，2024年财政赤字占GDP的5.12%。

二、全球债务压力激增，长期限国债被抛售

不止是英国，美国、日本和欧盟国家，同样面临巨大的财政压力。疫情后，面对高通胀，各国政府大肆财政扩张，政府债务负担迅速增加。另外在高通胀下，各个央行开启加息，让政府的利息负担加重。虽然主要经济体已开启降息周期，但受制于通胀反弹压力，降息动作缓慢。另外央行降息，只让短期国债收益率下跌，难以影响到长期限国债。今年二季度开始，先是4月初关税战让美国长期限国债闪崩。随后5月份日本超长国债发行情况非常差，带崩了日本超长国债。7月份开始英国超长期国债又出现大幅抛售的情况。全球超长国债的抛售潮此起彼伏，让其收益率连续上行。

9月份，全球超长国债依然面临较大的压力。据彭博汇编的数据，过去十年，全球10年期以上政府债券9月的跌幅中值为2%，为一年之内最差的月度表现。即使9月份美联储大概率降息25bp，抄底长期限美债依然需要谨慎。

三、超长国债下跌带来的影响

面对财政困境，美国政府一方面通过通过对外征收关税增加财政收入，另一方面要求美联储尽快降息减少利息支出。其他国家没法像美元那样加征关税，只能进行财政紧缩，要么减少开支，要么增加税收。根据达里欧的债务理论，债务不会消失，只会转移。全球债务问题会持续冲击金融市场，超长国债的抛售还将持续。各国政府为缓解财政压力，大概率会减少支出或者加征税收，但这条路注定不容易，对经济的负面冲击很大，还可能造成经济衰退。在降息周期，投资者配置3Y以内的短期国债，性价比更高。从今年实际情况看，短期国债回报远超过长期限国债。

来源：早安汇市

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Justin

经济

外汇

基本面总结：

1. PMI显示日本8月服务业增长放缓

日本8 月份服务业增长放缓。标普全球日本服务业采购经理人指数（PMI）终值从 7 月的 53.6 下滑至 53.1，仍高于 50 的扩张临界点，并高于初值 52.7。新业务的稳健增长支撑了该行业的表现。虽然国外需求以三年多来最快速度萎缩，但新订单总额仍以自二月份以来的最快速度增长。国内需求增强成为推动服务业增长的主要动力。

就业数据表现疲弱，就业人数自2024年 9 月以来首次出现小幅下降，企业将原因归因于员工辞职。就业下降与工作量增加共同导致积压订单创下两年多来的最大增幅。投入成本在 8 月继续上升，通胀率从 7 月的低点反弹，但竞争压力限制了企业的提价空间，利润率因此受到挤压。服务业公司对未来一年的商业信心增强，原因在于扩张计划以及预期的国内外需求增长。服务业的强劲表现抵消了制造业的疲弱。日本8 月份综合 PMI（制造业和服务业）从 7 月的 51.6 升至 52.0，创下自 2 月以来的最高水平。

2. 日本央行副行长认为特朗普关税超越经济目标

日本央行副行长日野泰一在讲话中指出，美国总统特朗普的关税政策已超越单纯的经济目标，成为涵盖政治和社会层面的广泛运动。这一表态被视为日本央行罕见的政治性评论。他指出，美国政府在政策制定上采取整体方针，将政治、经济和文化问题视为不可分割的议程组成部分，并在此过程中挑战传统智慧和正统观念，探索新的政策机会。在这种背景下，美国作为超级大国，可能认为适度关税比自由贸易更有利，因为其有能力阻止其他国家采取报复性关税。

日野强调，国内社会和经济分化的加剧，使自由贸易等高效经济体系未必能实现社会公平和再分配，从而强化了对保护主义的需求。因此，特朗普关税政策体现了多重因素的融合，包括争取更优贸易条件、增强经济安全、推动公平与分配的政治议程，以及对知识精英的文化反抗。他指出，关税因此成为经济、外交、政治和文化等领域交织的横向运动。特朗普政府今年对大多数贸易伙伴提高了进口关税，世界贸易组织总干事批评此举对全球贸易规则造成了前所未有的破坏。

3. 政治不确定性加剧，日本预算需求创下8310亿美元纪录

日本财务省宣布，下一财年各部门预算申请总额达到122.45 万亿日元（约 8311 亿美元），连续第三年创下纪录。创纪录的债务偿还成本和国防开支，以及因人口老龄化而持续上升的社会保障支出，共同推动了预算规模扩大。部分项目尚未明确金额，预算总额存在进一步上升的可能性。

市场担忧在增加，原因是执政党内部的政治不确定性可能削弱政府的财政纪律。当地媒体报道称，首相石破茂计划要求部长们编制由额外预算支持的经济刺激方案，而其政治前景因党内分歧而面临挑战。在7 月参议院选举失利后，包括干事长森山宏在内的多名自民党高层辞职，引发政局震荡。森山作为石破的亲密盟友，在维持财政纪律方面发挥了重要作用，其离职可能削弱政府控制支出的能力。与此同时，反对派要求减税和增加补贴的呼声增强。

市场对财政扩张的担忧叠加全球长期利率上升，推动日本30 年期国债收益率创下历史新高。石破政府将在 9 月 8 日面临党魁选举决定，若党内支持率不足，可能提前更换领导层。分析人士认为，即便党魁选举未被提前启动，石破在党内的处境也将更加困难。领导层变动可能提振股市，但债券市场走向将取决于潜在继任者的政策立场。最新民调显示，前经济安全担当大臣高市早苗的全国支持率达到15.9%，为最受欢迎的候选人。市场对其主张的通胀再膨胀政策持谨慎态度。今日9月4日周四，市场暂无日本方面重要经济数据的公布，投资者需留意北京时间20:15美国ADP就业报告和20:30当周初请失业救济金人数以及22:00美国8月ISM服务业PMI数据的公布。

经济资讯

日本央行副行长冰见野良三（Ryozo Himino）罕见就政治议题发表评论，指出特朗普政府的关税政策超越传统经济目标，实为广泛政治社会运动的体现。他在9月3日的讲话中表示，美国将政治、经济与文化议题整合为“不可分割的政策议程”，其关税措施不仅基于贸易条件与经济安全考量，也反映出对知识精英的文化抗议及国内分配公平的诉求。冰见野认为，超级大国如美国有能力通过关税实现政策目标而不惧报复，这一动向可能对全球贸易规则构成挑战。

同日，日本财务省公布下一财年预算申请额达122.45万亿日元（约8311亿美元），连续三年创历史新高。预算增长主要受债务偿还成本、国防开支及老龄化相关社会保障支出推动。市场担忧执政自民党内部政治斗争可能进一步加剧财政压力。首相石破茂面临党内领导层辞职及9月党魁选举挑战，其政治稳定性受关注。若领导层变动，可能影响财政纪律的维持，甚至引发额外经济刺激计划。前经济安全大臣高市早苗被视为潜在继任者之一，但其通货再膨胀政策立场令债市警惕。经济数据方面，日本8月服务业PMI终值为53.1，虽低于7月的53.6，仍处于扩张区间。国内新订单增速为2月以来最快，但海外需求萎缩幅度为三年多最大。就业人数自2023年9月以来首次下降，投入成本上升挤压企业利润。尽管制造业疲软，服务业韧性支撑综合PMI升至52.0，达2月以来最高。企业信心增强，预期国内外需求将持续复苏。

政治资讯

日本自民党内部要求提前举行党总裁选举的呼声持续扩大。9月3日，自民党最高顾问、麻生派领袖麻生太郎在派系聚会上公开表示，将在要求提前选举的书面文件上签名并提交。他强调，尽管自民党面临少数执政的严峻局面，但仍应尽力避免日本重回“无法决策的政治状态”，同时表示麻生派不会以派系名义统一行动，而由议员个人判断。同日，包括文部科学副大臣武部新、数字副大臣穗坂泰和法务副大臣高村正大在内的三名石破内阁副大臣也表态支持提前选举。武部新认为，为彻底实现“政党重整”，有必要举行总裁选举；穗坂泰则指出，参众两院选举失败的责任应由一把手承担，既然首相未主动辞职，只能推动提前选举；高村正大亦在社交媒体上呼吁，若首相坚持留任，至少应进行信任投票。此外，原岸田派的环境副大臣小林史明和法务政务官神田润一等人也表达了类似立场。

面对党内压力，首相石破茂在2日的两院议员全体会议上仅表示将在“恰当时候”就自身去留做出决断，试图缓和局势，但未能遏制要求其下台的声浪。官房长官林芳正则在3日重申石破内阁将继续推进政策落实。自民党总裁选举管理委员会要求主张提前选举的议员于8日前提交签名文件，结合各地方支部联合会的意见，届时将判断是否达到启动临时选举所需的过半数（172人）支持。与此同时，自民党2日发布了对参议院选举败选的总结报告，指出败因包括未能有效应对物价问题、失去部分保守派选民支持、年轻人与在职群体转向其他政党，以及“政治与金钱”问题引发的信任危机。

金融资讯

9月3日，东京股市日经指数出现回落，时隔近1个月收盘跌破42000点关口。隔夜美股下跌拖累了东京股市，尤其是美中竞争加剧恐造成负面影响的半导体板块遭遇重挫。日经指数盘中一度下跌超过400点。日经指数收报41938.89点，下跌371.60点，跌幅为0.88%。东证指数（TOPIX）下跌32.99点，报3048.89点，跌幅为1.07%。全天成交量为22.361亿股。

美股因投资者对长期利率上升保持警惕，主要股指全线下跌。半导体市场前景不明朗导致英伟达跌幅明显。东京股市上，旗下拥有英国半导体设计巨头ARM的软银集团以及半导体制造设备巨头东京电子也遭到抛售，拖累了大盘。银行和保险股也出现下挫。前一天发表演讲的日本央行副行长冰见野良三的言论被解读为对尽快加息持谨慎态度，投资者对收益改善的预期随之降温。

地缘战事

9月3日，以色列军方宣布成功拦截一枚从也门发射的导弹，该导弹在多个地区触发警报。控制也门的胡塞武装自去年10月以哈冲突爆发以来，持续对以色列及红海航运发动袭击，严重扰乱全球贸易。同日，以色列极右翼财政部长斯莫特里奇公开提出吞并约旦河西岸大部分地区的计划，仅排除拉马拉等六个巴勒斯坦主要城市。他声称此举旨在“永久移除巴勒斯坦建国议程”，并强调只纳入“最少巴勒斯坦人口”。尽管斯莫特里奇属内阁要员，总理内塔尼亚胡未立即表态支持，且实际吞并需经历复杂立法程序。巴勒斯坦权力机构及哈马斯均强烈谴责该提议，阿联酋警告吞并行动将触及两国关系“红线”。

与此同时，以军进一步深入加沙城中心街区谢赫拉德万，当地居民报告称房屋及流离失所者营地遭摧毁，至少24名巴勒斯坦人丧生。内塔尼亚胡坚持军事行动直至哈马斯被击败，但以国内要求停火、解救人质的抗议声音日益增强。另一方面，乌克兰总统泽连斯基访问欧洲盟友，呼吁加强对俄罗斯施压并提供防空支持。此前俄军发动大规模空袭，发射超过500架无人机及导弹，袭击乌多地能源及交通基础设施，造成人员伤亡。泽连斯基寻求盟友形成“自愿联盟”以提供安全保障，但俄罗斯总统普京仍坚持极端和谈条件，包括乌克兰承认俄占领土并永久解除武装。

技术谋攻

技术总结：

周三公布的数据显示，日本经济面临多重挑战与不确定性。8月服务业PMI降至53.1，增长放缓，但国内需求推动新订单增长，综合PMI升至52.0，创半年高点。然而，国外需求萎缩、就业下降及通胀回升挤压企业利润，积压订单创两年多最大增幅，企业对未来信心仍存。日本央行副行长日野泰一评论特朗普关税政策，称其超越经济目标，融合政治、社会与文化因素，挑战自由贸易，推动保护主义，对全球贸易规则造成破坏。同时，日本下一财年预算申请达8311亿美元，创历史新高，受债务、国防及社会保障支出驱动。首相石破茂面临党内分歧、参议院选举失利及高层辞职，政治不确定性加剧财政扩张担忧，30年期国债收益率创新高。即将到来的党魁选举及潜在领导层变动可能进一步影响经济政策与市场走向。

美国方面，特朗普计划向最高法院申请批准其紧急关税，此前下级法院两次裁定其“对等”及芬太尼相关关税非法。联邦上诉法院以7比4票数认定，《国际紧急经济权力法》（IEEPA）未授权总统无限制征收关税。该裁决暂缓至10月14日，为特朗普政府上诉最高法院留出时间。最高法院6比3的保守派多数可能略微有利于特朗普。政府主张IEEPA允许总统在紧急情况下监管进口，但法院认为该法未明确提及关税，总统权力受限。法律学者预测，最高法院可能依据“重大问题原则”限制IEEPA的宽泛解读，该原则要求国会明确授权重大经济决策。若关税被推翻，政府可能需退还高达658亿美元的关税，进口商可向海关申请退款，争议或引发诉讼。特朗普政府已启动其他法律途径，如《贸易扩展法》第232条和《斯姆特-霍利关税法》第338条，以继续扩大关税。

于此同时，美联储理事库克起诉特朗普，阻止其免职企图。特朗普指控库克在抵押贷款申请中虚假申报房产信息，涉嫌欺诈。库克辩称，其房产信息在2022年任命审查时已披露，总统无权解除美联储理事职务。华盛顿特区联邦法院已举行听证会，特朗普政府称免职属总统权力，法院无权审查。特朗普多次批评美联储政策，2024年三次降息后，美联储维持利率稳定以应对贸易政策引发的通胀风险。市场对特朗普关税政策可能被推翻以及美联储独立性受到威胁的担忧使得美元面临下行压力。此外，7 月份美国职位空缺降至 718 万个，为近 10 个月最低水平。劳工统计局数据显示，该数字较 6 月修正后的 736 万个有所下降，低于市场预期的 738 万个。职位空缺减少主要出现在医疗保健、零售贸易以及休闲和酒店业。职位空缺下降导致美国国债收益率下跌，标普500 指数维持上涨。招聘速度放缓，失业者找到新工作的时间延长。裁员人数小幅上升，达到去年 9 月以来的最高水平，建筑业裁员尤为显著。美联储主席鲍威尔此前警告，就业面临的下行风险正在加大。

就业数据公布后，美联储9月降息的概率上升至98%，美元指数承压回落。美联储理事沃勒是2026年接替鲍威尔担任美联储主席的潜在人选。他在周三表示，支持在两周内启动降息周期，并指出美联储未来拥有调整降息节奏的灵活性。沃勒认为，一旦劳动力市场恶化，降息速度会非常快，因此需要在下次会议上开始降息。他强调，美联储不必陷入固定的降息步骤序列，而是可以根据形势发展灵活调整。他指出，尽管自己不担心关税引发的通胀问题，但其他人对此仍存在担忧。投资者的关注点转向即将公布的初请失业金人数、ADP 就业数据及非农就业报告。美联储理事克里斯托弗·沃勒呼吁在本月降息，并指出未来降息节奏将取决于经济走向。整体来看，周三交易时段，美日汇价受美元指数回落带动下回落，日内最高触及149.14水平，最低测试147.88水平。

技术指标显示，日线级别布林带上轨切入点指向148.45区域水平为汇价提供短期动态阻力，布林带中轨运行线指向的147.55区域水平为走势界定潜在强弱分化，布林带下轨切入点指向的146.70区域水平为汇价提供短期动态支撑。当前汇价受阻于布林带上轨区域回落，显示多头动能的衰减迹象。布林带开口未呈现明显扩张状态，表明短期波动率仍保持结构突破前的蓄力整理阶段。与此同时，14日RSI相对强弱指标降至53.00附近区域，未能实质性摆脱55-45中性水平，与布林带指标共同验证当前多空力量的相对平衡状态，短期内汇价或面临阶段性方向选择。

技术结构显示，美日在触及149.15区域水平后遇阻回落，技术结构呈现短期下行风险加剧。下方146.85区域水平的密集收市平台构成汇价短期主要支撑。若短期内汇价失守于该区域防线，将激发市场主动看空情绪，加剧汇价下行测试145.40区域水平之风险。上行结构来看，美日若要解除当前下行风险，需短期内有效突破149.15区域水平上方，才有望重塑多头主动看涨信心，推动汇价再次对150.95关键阻力区域发起挑战。若汇价能够进一步突破并站稳至150.95关键阻力区域上方，多头看涨格局将得以强化，届时有望推动汇价上行对今年2月12日的高点154.80区域水平发起挑战。

来源：领盛Optivest

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Kevin Du

外汇

经济

在上周欧元兑美元走软之后，本周欧元汇率持续低迷，但美国银行表示，不要指望这种低迷会持续太久。

他们认为，随着美联储转向鸽派，以及德国准备推动欧元区经济实现更强劲的复苏，美元汇率已经岌岌可危，而欧元的涨势可能已经蓄势待发。

美元下行风险愈发明显

美国银行的外汇策略师指出，美国国内日益增长的政策风险愈发难以忽视。他们表示，考虑到美国政府正向美联储施加越来越大的“降息政治压力”，“随着时间的推移，美联储独立性日渐降低”，随着美联储在劳动力和利率问题上转向鸽派，这将导致美元出现“新一轮下行趋势”。

据CME“美联储观察”显示，截至发稿，美联储9月降息25个基点的概率已经高达96.6%，10月再降25基点的概率为51.6%。

“我们看跌美元的观点仍然不变。不管美联储在9月份的会议上做什么……”美国银行在最近的一份报告中表示，预计欧元兑美元将在年底达到1欧元兑1.20美元，在2026年底达到1欧元兑1.25美元。

他们指出，当美国正在与棘手的通货膨胀和围绕关税以及劳动力市场的不确定性作斗争时，欧元区的前景正在逐步变得光明，尤其是因为德国计划增加支出。

“美欧贸易协议达成后，欧元意外利好的门槛较低，而德国的财政政策有望缩小与美国增长的差距，这可能会给欧元带来额外的动力。”

美银表示：“我们的经济学家认为，德国的财政转变将改变游戏规则……这是一个关键原因……欧元区（预计）将从明年开始加速增长，向美国靠拢。”

欧元多头并非高枕无忧

目前，货币市场上的美元空头还不算多。美国银行指出，“美元空头并不拥挤，欧元兑美元仍低于公允价值。”

尽管欧元近期出现波动，但量化和趋势信号表明，欧元兑美元在进入2026年之前将继续看涨，这支持了“趋势继续看涨欧元兑美元”的观点。

不过，欧元前景并非一帆风顺。美国银行警告称，如果德国或欧洲推迟财政支出，或是近期法国政治动荡加剧，可能令欧元承压；而另一方面，假如美国“例外论”抬头，或美联储撤回鸽派政策，都可能减缓美元跌势。

“根据我们的分析，除瑞士法郎以外，美元兑所有十国集团货币（包括欧元）的汇率仍被高估，”美银补充称。

美国银行表示，美联储的政策风险和欧元区的增长动力表明，美元走强的观点正在减少，而欧元的涨势已经蓄势待发。

来源: 财联社

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Michael Ross

股市

央行

经济

周三（9月3日），欧美股市多数收涨，纳指涨超1%。

美联储大消息！关税突发！黄金走低！_1

随着疲弱的就业数据提振债市，华尔街交易员继续大举押注美联储将在9月降息。

中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.29%，再鼎医药跌超6%，蔚来跌近4%，小鹏汽车跌逾2%。

而市场关注的黄金走势，昨日现货黄金一度冲高至3578.38美元，今日早间现货黄金小幅低开，而COMEX黄金跌超0.6%。

美联储大消息！关税突发！黄金走低！_2

关税两大消息

消息面上，关税方面有两条新消息。据央视报道，当地时间9月3日，加拿大总理卡尼表示，他曾在1日晚与美国总统特朗普通话。卡尼称，他与特朗普对话良好，但预计美国不会在近期取消关税。卡尼表示，双方就贸易、地缘政治、劳工等一系列问题进行了长时间沟通。由于贸易对美国的高度依赖，加拿大一直在寻求达成某种协议，取消或降低美国对一系列加拿大商品征收的关税。

此外，美联储3日发布的全国经济形势调查报告显示，自7月中旬到8月底，美国所有联邦储备区物价均出现与加征关税相关的价格上涨。

报告显示，自7月中旬到8月底，许多联邦储备区报告关税对投入价格的影响尤其明显，多个地区报告保险、公用事业和技术服务价格上涨。一些公司已将所有成本上涨转嫁给了客户。美联储所联系的企业广泛预期未来几个月价格将继续上涨。

报告说，由于经济不确定性增大和关税税率升高，许多家庭工资增长未能跟上物价上涨的步伐，导致所有联邦储备区消费者支出持平或下降。

美联储多位官员发声

多位美联储官员发声，9月3日，美联储联邦公开市场委员会投票成员、圣路易斯联邦储备银行行长阿尔伯托·穆萨莱姆表示，美国劳动力市场面临下行风险增加，疲软的房地产市场对经济构成下行风险。

穆萨莱姆在华盛顿特区彼得森国际经济研究所举行的活动中发表了题为《经济状况、风险和货币政策》的演讲。在演讲中，穆萨莱姆表示，目前政策利率的适度限制性设定与当今充分就业的劳动力市场和核心通胀率一致，比美联储2%的目标高出近一个百分点。

展望未来，他预计劳动力市场将逐渐降温，并保持接近充分就业，而最近的数据进一步增加了他对劳动力市场下行风险的看法。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周三表示，美联储有一定空间下调短期指标利率，但他并未透露何时需要放松政策。“我没有预测会出现衰退。”卡什卡利表示，“我有充分理由相信，我们所看到的降温趋势可能会持续下去，而且会比较温和。”卡什卡利表示，鉴于中性联邦基金利率在3%左右，“这暗示未来几年利率有一定的下降空间”。他还称，考虑到经济的演变，政策面临的挑战越来越大。他表示，通胀仍然过高，但与此同时，就业市场显示出一些降温的迹象，因此，美联储正面临一种棘手的局面，试图在双重任务之间寻求平衡。

来源: 新浪财经

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Alex

央行

经济

· 美联储官员因劳动力市场担忧考虑降息

· 沃勒和博斯蒂克建议在即将召开的会议上可能降息

· 关税对通胀和劳动力市场的影响被视为暂时性的

多位美联储官员周三表示，劳动力市场的担忧仍是他们认为联储未来将降息的主要原因。

美联储理事沃勒在接受CNBC采访时重申了他长期以来的观点：“我一直明确表示，我认为我们应该在下次会议上降息。”他在7月底的美联储会议上曾投票反对维持利率不变，支持放松政策。他表示：“你要在劳动力市场恶化之前采取行动，因为一旦就业市场转差，通常会迅速恶化。”

他补充说，若在9月16-17日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上降息，并不意味着货币政策将进入一个预设的降息路径，美联储的行动仍将由数据驱动。“但我认为在未来三到六个月内，我们可能会看到多次降息。”

亚特兰大联储总裁博斯蒂克也重申了他认为降息即将到来的观点，尽管他未说明具体时间。他在一篇文章中写道：“目前，我认为政策略显紧缩。”他补充说：“虽然价格稳定仍是首要任务，但劳动力市场的放缓程度足以使政策适度放松--可能在今年剩余时间内降息25个基点是合适的。”

明尼阿波利斯联储总裁卡什卡利在一次本地演讲中表示，鉴于中性联邦基金利率约为3%，“这表明未来几年利率仍有温和下调的空间。”但他未说明具体的降息时机，理由是贸易政策带来的不确定性。

投资者普遍认为本月的美联储会议将确定降息25个基点，目前联邦基金利率目标区间为4.25%至4.5%。

市场信心源于美联储主席鲍威尔上月底在堪萨斯城联储主办的杰克逊霍尔会议上的讲话。他表示：“在政策处于紧缩区间的背景下，基本经济前景和风险平衡的变化可能需要我们调整政策立场。”

在考虑是否降息时，美联储官员正努力在其授权使命之间取得平衡--即保持低通胀，同时维持强劲的就业市场，但又不引发价格压力。

许多美联储官员以及私营部门经济学家担心，通胀过高且可能因总统特朗普大幅提高进口关税而进一步上升。卡什卡利指出，鉴于这些因素，“我们正处于一个政策变得棘手的位置。”

美联储的《褐皮书》--一份关于美国各地区经济状况的调研报告--发现关税相关的价格上涨现象普遍存在。

报告指出：“虽然一些企业表示已将全部成本上涨转嫁给客户，但几乎所有地区的企业都描述了在涨价方面的犹豫，原因包括客户对价格敏感、缺乏定价能力以及担心失去业务。”

就业担忧

与此同时，各类数据显示劳动力市场正在走弱，这促使美联储部分官员更加关注其政策使命中的就业目标。

圣路易斯联邦储备银行总裁穆萨莱姆在彼得森国际经济研究所的一次公开讲话中表示：“随着我观察到部分充分就业指标出现恶化，我已将对劳动力市场下行风险的评估略微上调。同时，由于关税对通胀的传导效应迄今为止较低，我也将对持续高于目标通胀风险的评估略微下调。”

官员们对劳动力市场的担忧在一定程度上得到了周三发布的一份政府报告的支持。该报告显示招聘活动温和，职位空缺数量下降。根据“职位空缺与劳动力流动调查”（JOLTS）报告，截至7月最后一天，职位空缺减少了17.6万个，降至718.1万个，低于经济学家的预期。

不过，穆萨莱姆并未透露太多关于利率前景的信息，仅表示鉴于当前的经济表现，货币政策目前处于适当位置。他在讲话中还表示，预计劳动力市场将出现适度恶化，而通胀压力将因关税短期上升后，在2026年下半年回落至2%的目标水平。

沃勒以及在某种程度上穆萨莱姆都认为，关税主要是一个暂时性因素，会在经济中逐步传导，一旦影响消退，价格压力将回归目标水平。

来源：路透

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