来源：华夏时报

有迹象显示，随着大体温和的美国7月通胀报告，增强了交易员押注美联储会很快降息的信心。美联储9月议息会议的悬念，已开始逐渐从“是否降息”变为了“降息多少”……

一些业内人士眼下甚至已更为看好美联储届时大幅下调利率的可能性。而美国财长贝森特隔夜的一番鸽派言辞施压，也可能进一步加剧美联储内部的博弈。

贝森特周二表示，他希望参议院能够在9月下次会议之前，确认现任白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰填补美联储理事会的临时空缺。

贝森特在接受采访时表示，鉴于上周公布的就业数据大幅下修以及周二公布的有利通胀数据，米兰的任命可能为9月会议上大幅降息奠定基础。

“现在真正需要考虑的是，9月份我们是否应该降息50个基点，”贝森特指出。他强调，在美联储7月30日维持利率不变两天后，修正数据显示5月和6月新增非农就业人数被大幅下跌。如果美联储当时掌握了修正后的数据，“可能在6月和7月就降息了”。

美国总统特朗普上周表示，他将提名米兰，填补由库格勒提前离任所留下的美联储理事会席位空缺。米兰的提名必须获得参议院批准，任期至明年1月31日。

“他会成为一个伟大的声音，”贝森特谈及米兰时说道，“这将改变美联储的构成。”

此前，在美联储7月议息会议上，已经罕见地出现了两位美联储理事——沃勒和鲍曼，一同投票反对当月美联储按兵不动决定的情况。而如果对米兰的理事提名真的能在9月会议前获批，那么9月美联储决策层中的鸽派声音无疑将进一步放大，这确实有望令美联储5月直降50个基点，不再是一件不可能的事……

市场对美联储大手笔降息的押注升温

从美国固收市场的变动看，数周以来，投资者也已不断涌入掉期、期权和直接做多美国国债的仓位，押注美联储能在未来几个月降低借贷成本。

他们的预测在周二得到了初步证实：与利率预期关联最紧密的2年期美债收益率，在7月温和的通胀数据公布后下跌4个基点至3.73%，而掉期交易员则将9月降息的概率上调到了90%以上。

根据美国劳工统计局的数据，7月剔除食品和能源的美国核心CPI环比上涨0.3%。这一数据与经济学家的预测一致，整体CPI的环比涨幅也符合预期。

“或许仅仅是通胀数据未出现意外上行，就足以让市场继续预期更多降息，”CreditSights投资级和宏观经济策略主管Zachary Griffiths表示，“我们认为这份数据其实是中性的，但仍认为美联储将在9月降息——甚至可能降息50个基点，因为劳动力市场已成为政策制定者的关注重点。”

贝莱德全球固定收益首席投资官Rick Riede在一份报告中则指出，“周二的通胀报告比前几个月的略强一些，但比许多人担心的水平要低，因此，我们预计美联储将在9月开始降息，而且将联邦基金利率下调50个基点或许也是合理的。”

摩根士丹利投资管理公司抵押贷款和证券化投资团队联席主管Andrew Szczurowski则指出，“我认为市场原本预期可能会更高的通胀数据，但事实并非如此。当你考虑到美联储职责的另一面时，你就会突然发现——他们未能实现劳动力目标的程度，可能比未能实现通胀目标的程度还要深。”

值得一提的是，在周二CPI报告发布前，不少交易员的头寸布局包括持续买入一个期权头寸，该头寸将受益于美联储在9月一口气降息50个基点。美联储通常以25个基点为单位调整利率，尽管其在2024年末的三次降息也是以去年9月降息50个基点开始的。

业内计算显示，如果SOFR（担保隔夜融资利率）合约最终开始定价9月降息50个基点的潜在影响，那么与SOFR 9月份合约相关的期权交易(目前期权费约为500万美元)，可能会带来高达4000万美元的回报。

当然，眼下距离美联储9月16日至17日的议息会议还有一个多月的时间，在此期间市场人士还需要经受另一个月度CPI和非农数据的考验，届时仍可能会出现一些新的变数。

美联储主席鲍威尔还将于下周在怀俄明州杰克逊霍尔举行的美联储年度研讨会上发表演讲，或将借此机会阐明其对通胀风险的最新看法——即特朗普政府今年实施的关税措施带来的通胀风险，是否需要美联储在降息时保持谨慎……

来源: 财联社

当地时间8月12日，美国劳工统计局公布的数据显示，7月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.2%，符合预期，较6月的0.3%有所放缓；同比涨幅2.7%，与上月持平。剔除食品与能源的核心CPI环比升0.3%，创1月以来最大涨幅，同比升至3.1%，高于6月的2.9%。

消息公布后，特朗普在社交平台“真实社交”发文称，关税并未推高通胀，也未对经济造成损害，并批评高盛对关税影响的判断失准。

在最新的社交媒体发文中，特朗普称，“太迟先生”鲍威尔现在必须降息，“他总是做得太晚，造成的伤害无法估量”。特朗普并透露，正考虑允许针对鲍威尔的重大诉讼继续推进，理由是后者在美联储大楼翻修项目上的管理“糟糕透顶”，耗资30亿美元，却是一个“原本只需5000万美元修复的工程”。

Evercore ISI固定收益策略师斯坦·希普利认为，数据低于部分投资者担心的水平，市场因此松了口气，这一结果“几乎锁定了”9月降息的可能。纽约梅隆银行宏观策略师约翰·维利斯认为，疲软的就业数据叠加本次通胀表现，使美联储有更多理由下调政策利率。

目前市场预计，9月17日降息25个基点的概率已超过八成。

住房与服务价格领涨，能源成拖累

分项数据显示，住房成本继续主导价格上涨，7月环比升0.2%；外出就餐涨0.3%，医疗服务涨0.3%，机票价格反弹0.4%。能源整体价格下滑1.1%，其中汽油下降2.2%，成为抵消因素。

同比来看，住房价格上涨3.5%，医疗服务上涨4.3%，二手车价格降幅达4.8%，能源整体下降6.6%。

关税传导压力或在未来数月显现

值得注意的是，据报道，因预算与人员缩减，美国劳工统计局以“需要将调查工作量与资源水平相匹配”为由，暂停了内布拉斯加州一城市、犹他州全州及纽约州全州的CPI数据采集，并中止了其他72个地区约15%样本的收集，缺失部分由估算填补。这导致用于计算CPI的价格和租金数据暂时减少，不得不通过估算填补缺口，这意味着数据波动可能被放大、短期信号的可信度下降，令通胀读数的稳定性和代表性受到市场关注。

特朗普近期频频对美联储主席鲍威尔施压。本月初，他撤换了劳工统计局局长，并提名保守派智库传统基金会的EJ·安东尼接任，该任命有待参议院确认。

巴克莱美国经济学家艾伦·德特迈斯特（Alan Detmeister）对第一财经记者表示，人员短缺导致CPI价格采集样本减少，可能放大月度数据的波动性，增加噪音。“目前的不确定性仍处于高位。”

德特迈斯特说，“这意味着市场和政策制定者在解读单月数据时需要更加谨慎，避免过度依赖短期变化做出政策判断。”

特朗普政府在贸易政策上持续加码关税，迹象表明，部分压力正向消费者端传递。全国独立企业联合会同日公布调查显示，32%的小企业计划提价，创去年3月以来最高。

毕马威首席经济学家黛安·斯旺克认为，工具、家电、家具等依赖进口的品类近期涨价，说明关税已开始对价格产生影响，“这只是开始，更多上调还在后面”。

来源: 网易财经

周二美股盘后，全球第二大稳定币发行商Circle股价大幅下挫超6%，此前该公司及包括联合创始人兼首席执行官Jeremy Allaire在内的股东宣布将联合出售1000万股股票。

根据周二向美国证券交易委员会提交的文件，Circle计划发行200万股新股，现有股东将出售800万股。按照周二163.21美元的收盘价计算，此次股票出售将筹集16.3亿美元资金。

据彭博援引知情人士透露，此次股票发行定价预计将于8月14日周四晚间完成。此次股票发行由摩根大通、花旗集团和高盛集团联合承销。

消息公布后，Circle股价在纽约盘后交易中跌超6%至153美元。与299美元的历史高点相比，下跌了近50%，但仍较首次公开募股（IPO）价31美元上涨约五倍。

此次股票发行距离Circle在6月成功IPO仅过去两个月。在此期间，受稳定币监管法案签署等利好因素推动，其股价已累计飙升超过426%。

时机引发市场质疑

Circle选择在财报发布后立即启动股票发行，时机选择颇为微妙。华尔街见闻文章写道，该公司刚刚公布的二季度财报显示核心业务表现强劲，总收入同比增长53%至6.58亿美元，USDC稳定币流通量同比激增90%至613亿美元。

然而，在投资者还未充分消化财报利好时，管理层就宣布大规模股票发行计划，市场对此反应负面。特别是现有股东出售800万股的规模，远超公司自身200万股的发行量，相当于为市场增加了可观的流通股供应，这可能加剧了投资者对内部人员套现的担忧。

监管环境改善，但挑战依然存在

此前GENIUS法案的签署为美国支付稳定币建立了联邦监管框架，这对Circle的长期合规地位是重大利好。作为率先获得监管合规的稳定币发行商，Circle在新监管环境下的竞争优势可能进一步巩固。

然而，Circle在财报风险披露中也坦承面临诸多挑战：收益型数字资产竞争加剧、潜在的稳定币挤兑风险、技术中断风险以及不断演进的监管环境等。

来源: 华尔街见闻

特朗普提名的劳工统计局（BLS）局长人选EJ·安东尼（EJ Antoni）曾建议，在该机构数据收集问题得到修正前，应暂停发布月度非农就业报告，仅公布季度数据。

在8月4日接受福克斯数字新闻采访时（当时尚未获得提名），安东尼表示，当月度报告不可靠且经常夸大事实形成误导时，企业无法制定计划，美联储也难以实施货币政策。

“在问题修正前，劳工统计局应暂停发布月度就业报告，转而公布更准确但时效性较差的季度数据，”他通过福克斯商业频道表示，“从华尔街到华盛顿的决策者都依赖这些数据，对数据缺乏信心将产生深远影响。”

就业报告是所谓的“主要联邦经济指标”之一，根据法律规定，统计机构需提前一年向白宫提交发布时间表，并按既定日期发布。特朗普首任任期内的劳工统计局局长威廉·比奇（William Beach）表示，只有在存在渎职或蓄意破坏证据时才能暂缓报告发布，但局长无权阻止其公布。

“局长几乎无权更改报告内容或暂停发布，总统或许能凭借行政权力暂缓发布，但局长肯定无能为力。”比奇指出。

不过比奇补充说，在某些情况下，局长可以授权暂停发布报告的某些部分。例如在疫情初期企业大规模停工时，他领导下的劳工统计局就曾暂停发布工业钻石批发价格数据。

当被问及劳工统计局是否会继续发布月度就业报告时，白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特（Karoline Leavitt）表示：“我相信这是既定计划，也是我们的期望，这些月度报告将成为美国人民可以信赖的数据。”

在被追问安东尼的具体言论时，她回应道：“我认为他提出的是在理顺数据和方法论前可能暂停发布的设想，而本届政府希望确保劳工统计局发布的是准确、诚实且值得民众信任的数据。”

劳工统计局定于9月5日发布8月非农就业报告。

若获参议院批准，安东尼将接替8月1日突然遭解职的埃里卡·麦肯塔夫（Erika McEntarfer）。此前劳工统计局报告显示7月非农就业增长疲软，且前两个月数据被大幅下修。特朗普在无证据的情况下指控其“为政治目的操纵数据”，并强调这位前局长由拜登任命。

在劳工统计局任职十余年、曾主管就业与通胀项目的迈克尔·霍里根（Michael Horrigan）表示，暂停月度就业报告的影响将“非常令人担忧”，会冲击华尔街和市场对该机构的信任。他补充说，这还将对就业报告中的其他数据序列产生连锁反应，如各州及地方的就业和工资数据。“消除数据修正影响的更简单方案，是延迟单月数据的发布时间直至获得完整样本，从而消除修正带来的噪音。”

NerdWallet高级经济学家伊丽莎白·伦特（Elizabeth Renter）认为，不能因大幅修正就暂停或延迟就业数据发布。她指出，当经济处于转折点时，大幅修正常有发生——这反而使得数据发布更为关键。

“大多数经济数据都需要权衡：有些频率较低但更精确，有些频率较高但可能不够准确，”伦特在分析报告中写道，“而且所有数据——年度、季度、月度甚至周度——都是估算值，没有绝对精确的。”

来源: 金十数据

美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）暗示，美联储在下月会议中应当考虑更大幅度的50个基点降息，此前该央行在最近一次会议上维持利率不变。

“现在真正需要思考的是，我们是否应该在9月实施50个基点的降息，”贝森特周二在接受福克斯商业频道采访时表示。他强调称，在美联储7月30日按兵不动的两天后，修正数据显示5月和6月的就业增长比官方最初公布的数据更为疲软。

贝森特指出，如果当时能掌握修正后的数据，美联储“本可以在6月、7月就启动降息”。此番表态恰逢最新通胀报告发布数小时后，他认为这份报告证明经济学家们误判了关税政策的实际影响。

7月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.2%，而剔除食品和能源价格的核心指标符合经济学家预期，上涨0.3%。尽管特朗普提高了关税，但在服务业通胀加速的同时，商品价格反而更为低迷。

“所有人都预期会出现商品通胀，但实际出现的却是非常反常的服务业通胀，”贝森特分析道。

贝森特同时表示，他对特朗普提名的美联储理事候选人斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）能在9月16-17日政策会议前就任“抱有期待”。他特别说明，这位白宫经济顾问委员会主任仍需获得参议院确认。

米兰被提名填补任期至明年1月的理事空缺。贝森特透露其有可能被要求“留任”更长时间，美联储理事完整任期为14年。

“他将成为重要的声音，这将改变美联储的决策格局。”贝森特评价米兰时称。

关于现任主席鲍威尔明年5月任期届满后的继任者问题，贝森特表示目前“遴选范围非常广泛”，特朗普持“完全开放的态度”。这位财政部长提出主席人选的三大标准：货币政策立场、监管政策理念，以及领导央行机构改革的能力。他直言美联储“已变得臃肿”，这种状况正在危及货币政策的独立性。

谈及美联储华盛顿总部翻修工程的天价开支时，贝森特尖锐对比称自己正自费装修财政部办公室。美联储这项涉及两栋建筑的改造工程因耗资25亿美元遭到共和党人猛烈抨击。

“我正在自掏腰包翻新财政部的办公室，”贝森特强调。特朗普此前就曾因总部装修问题严厉批评鲍威尔，这叠加了他对美联储今年未实施降息的持续不满。鲍威尔及其同僚多次表示，需要看到更多证据来评估关税政策对通胀及通胀预期的实际影响。

转向正在进行的贸易谈判时，贝森特提出理想目标是在未来数月内完成与主要经济体的磋商。“我们处于有利地位，将与所有重要国家达成实质性协议。”他信心十足地表示。

贝森特还特别称赞了自特朗普重返白宫以来，各国企业及政府做出的投资承诺。“仅私营领域的承诺投资额就已远超10万亿美元，”他透露道。

来源: 金十数据