关税和地缘再生变数，非农能否帮助黄金止跌？

大宗商品

摘要:

美国非农报告或许并不是本周最大焦点，关税和地缘局势有望再次主导市场情绪。与此同时，欧洲对乌克兰局势的应对以及欧洲央行的利率决议同样值得关注。

特朗普最新的关税政策和英伟达的不佳利润率指引导致美股连续第二周高位回落，但三大指数周五显著反弹。大型科技股遭遇抛售，其中特斯拉单周重挫13%。恒生指数结束了连续六周的上涨，在阶段高点出现反转信号。

黄金九周以来首次周线下跌，收于2858美元附近。但美乌在白宫的谈判破局意味着地缘局势依然不明朗，可能再一次激发避险情绪。WTI原油上周持平于70美元附近。

美元指数反弹至107上方。美国1月PCE物价指数降至2.5%符合市场预期，不过市场对数据的反应一般。非美货币重回弱势，欧元跌至1.0400一线，英镑失守1.2600，但日元表现偏弱，美/日周线上涨近1%重回150关口。关税和地缘再生变数，非农能否帮助黄金止跌？_1

本周展望

特朗普自从特朗普胜选以来尤其是上任之后，他就成了市场中最大的X因素。

自从美乌谈判破裂后，特朗普是否以及如何继续施压乌克兰是本周全球媒体的焦点。本周美国对加拿大、墨西哥（25%）和中国（额外10%）的关税将正式生效，市场将关注特朗普是否会对欧盟及其他国家继续挥舞关税大棒，以及中国将如何进行反制。此外，特朗普在周末宣布将建立美国加密货币储备，帮助数字货币大幅飙升，本周五他将与本周五主持白宫首届加密货币峰会。

美国2月非农报告：周五21:30（北京时间）

市场预计本次非农将从14.3万降至13.3万，失业率或维持在4%。但“政府效率部门”掀起的政府裁员潮为本次数据增添了不确定性。本周美国其他重要数据还包括制造业PMI（周一）、ADP就业和服务业PMI（周三）。关税和地缘再生变数，非农能否帮助黄金止跌？_2

值得注意的是，近期美国经济（数据）的相对优势正在缩减，消费者信心在关税大战的影响下持续下行，若本周一系列数据整体表现不佳，或将打压美元和美股的走势。

欧洲央行利率决议：周四21:15

市场普遍预测央行将降息25个基点。由于乌克兰问题和美国的25%关税悬而未决，欧洲央行可能保持年内继续降息的基调。鸽派降息可能引发欧元的进一步下跌。在央行决议公布之前，欧元区2月CPI将于周一出炉。

在美国威胁撤回对乌克兰的援助后，欧洲国家可能不得不认真考虑增加国防开支这一选项，而随之而来的代价则是举债、削减其他开支或加税。尽管有望继续利好国防股，但对经济和通胀则是雪上加霜。

技术指标的超卖和避险情绪可能共同帮助金价在本周初展开一定程度的反弹，上方关注2880附近的潜在压力。从周线和日线结构来看，空头似乎已经占据相对上峰，若反弹无法突破高点以来的下行趋势线或再次考验上周低点2833一线。

本周黄金将受到关税、地缘、非农等多重因素的影响，一周隐含波动率小幅升高至15.63%，意味着金价一周的潜在波动范围在2793.82-2920.12之间。

欧元周一早盘走高暂时站稳1.0400一线，短线有望继续反弹，初步目标在1.0430-1.0440区域。但在欧洲央行降息前景的影响下，汇价接近1.0500区域时或将再次承压。

美乌谈判破裂后的地缘局势走向尚不明朗，若央行会议声明中传递出鸽派信号将成为欧元的利空。

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