美国银行系统的储备金——对美联储决定释放继续缩减其资产负债表至关重要的因素，在截至1月1日当周下降至约2.89万亿美元，低于3万亿美元大关，达到了自2020年10月以来的最低点。根据美联储周四发布的数据，这是超过两年半以来的最大单周降幅。

银行储备金在该周内减少了大约3260亿美元。为满足监管要求，银行年末被迫减少诸如回购协议等资产负债表活动。这意味着，现金会流向美联储的隔夜逆回购（RRP）工具等地方，从美联储账簿上的其他负债中抽走流动性。RRP余额在2024年12月20日至12月31日期间增加了3750亿美元，然后在周四减少了2340亿美元。

与此同时，美联储还通过其量化紧缩（QT）计划从金融系统中移除多余现金，而机构也在持续偿还来自银行定期融资计划的贷款。

随着美国决策者继续实施QT，华尔街策略师们密切关注最低舒适储备水平——一些人估计这在3万亿到3.25万亿美元之间。政策制定者上个月表示将继续缩小其资产负债表，并调整了RRP工具的发行利率，使其与联邦基金利率目标区间的下限一致。这给短期利率带来了下行压力，一些人认为这可能足以在一段时间内避免储备短缺。

尽管如此，关于美联储能在不引发2019年9月记忆的情况下维持QT多久的讨论正在升温。当时，美联储在缩减其资产负债表的同时，储备变得过于稀缺，导致关键借贷利率和联邦基金利率飙升，迫使美联储介入以稳定市场。

虽然美联储在去年六月份降低了允许到期而不重新投资的国债上限，但整个QT项目何时结束尚不清楚。

最近债务上限的恢复可能会使政策制定者更难判断到期不再投资的国债规模上限的理想水平，因为财政部为保持在上限之下所采取的措施往往会人为地向金融系统注入流动性，并掩盖储备稀缺的指标。纽约联储市场操作部对一级交易商和市场参与者的调查显示，三分之二的受访者预计QT将在2025年的第一或第二季度结束。

来源: 金十数据

据悉，美国至12月27日当周EIA原油库存减少117.8万桶至4.16亿桶，降幅0.28%。战略石油储备库存增加26.0万桶至3.936亿桶，增幅0.07%。

由于美国原油库存减少，推动价格上涨。原油2025年开年上涨，升至10月份以来最高。油价突破了数月来一直处于的窄幅交易区间，突破了关键技术门槛。

WTI原油在连续四天上涨后突破每桶73美元，期货价格升至两个多月以来的最高水平。布伦特原油周四收盘于76美元附近。全美原油库存仍远低于季节性平均水平，库存连续第六周下降。

这两个基准指数均突破了100日移动均线，这也刺激了算法购买，帮助原油价格突破了自10月中旬以来的约6美元区间。油价也有望连续第二周上涨。

Pepperstone Group Ltd.研究主管Chris Weston表示：“现在的问题是，这是否会冲击200日移动均线。这可能需要经济状况改善。”

然而，2025年的前景仍不明朗，预计会出现供过于求的情况，欧佩克+ 闲置产能可能恢复，亚洲的需求低迷。本月底特朗普重返白宫也为全球市场增添了一定程度的不可预测性。

来源: 智通财经、财联社

来源：财富中文网

在经历了2024年的强劲表现后，美元于2025年开年继续保持其上升势头。隔夜，由于美国就业数据的强劲支撑，美元兑欧元和英镑分别飙升至两年来最高水平和八个月来最高点。美元指数早盘突破了109.50，日内涨幅接近1%。

在北美交易时段，欧元兑美元一度跌破1.0230的关键心理价位，刷新了自2022年11月以来的最低记录，日内跌幅超过1.2%。与此同时，英镑兑美元下跌1.3%，触及4月底以来最低点1.2354美元。

美国劳工部发布的数据显示，首次申请失业救济人数降至近八个月以来最低点，录得21.1万人，不仅低于市场预期的22.1万人，也低于前一周修正后的21.9万人。这一数据进一步证实了美联储主席鲍威尔关于美国劳动力市场年底将呈现“稳固”态势的预估，同时反映了劳动力市场的降温幅度在可接受范围内。

尽管未经调整的首次申请失业金人数有所上升，但主要受到密歇根州、新泽西州和宾夕法尼亚州增幅的影响；相反地，德克萨斯州和加利福尼亚州则出现了显著下降。这表明，在季节性因素调整后，全国范围内的就业情况实际上比表面数字所显示的更为乐观。

此外，截至12月21日当周的续请失业救济人数同样呈现出积极信号，降至184万，为过去三个月以来的最低水平。四周移动平均值也降到了223,250人的低位，是自11月底以来的最佳表现。这些数据显示，虽然每周的数据可能因节假日等因素而波动较大，但从整体趋势来看，劳动力市场依然保持稳健。

有分析认为，近期劳动力市场虽显示出放缓迹象，但其基本面仍然强健。考虑到当前全球经济环境中的不确定性，这样的表现无疑是对美国经济韧性的有力证明。与此同时，美联储对于未来货币政策路径的最新预测也反映出对本国经济的信心——预计2025年内仅需进行两次降息操作，较去年9月份预计的四次大幅减少。市场普遍预计，美联储将在2025年底前下调利率约0.43个百分点，而相比之下，英国央行和欧洲央行则可能分别降息0.59个百分点和1.08个百分点。这种货币政策上的差异正在成为支撑美元相对其他货币需求的重要动力。

ForexLive首席货币分析师Adam Button评论指出：“就经济增长而言，2025年美元几乎没有对手。”他强调，在全球经济不确定性增加的大背景下，美元作为避险资产的地位愈发凸显。

法国兴业银行外汇策略师Kit Juckes认为，“投资者削减英镑多头仓位”是导致其“遭受重创”的主要原因。此外，近期公布的疲软制造业数据以及天然气价格上涨的风险也给英镑带来了额外压力。特别是随着俄罗斯停止通过乌克兰向欧盟输送天然气，欧洲能源供应问题再次成为焦点，进而影响到欧元区的整体经济稳定性。

德国联邦总统施泰因迈尔已于上周五正式宣布解散联邦议院，并计划于2月23日举行新一届联邦议院选举。当前德国政治局势的不稳定，包括执政联盟内部的分歧与提前选举的可能性，都增加了欧元的下行压力。华泰证券研报预测，短期内欧元兑美元汇率可能会逼近甚至跌破平价水平，反映出市场对未来欧洲经济前景的担忧。

来源: 中国金融信息网

来源: 新浪财经

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