在本周两项可能影响市场的日本央行活动之前，日元继续表现疲软。与此同时，日本当局对日元的投机性走势发出了更多警告。日本财务大臣加藤胜信(Katsunobu Kato)表示：“我对近期的日元汇率走势深感担忧，包括投机者推动的汇率走势。”他重申：“政府将采取适当行动，防止汇率过度波动。”

加藤胜信的警告是日本当局对可能干预汇市的标准暗示。在加藤胜信发表讲话后，日元兑美元汇率走强，一度触及1美元兑157.06日元。而在加藤胜信发表讲话之前，日元兑美元汇率报1美元兑157.39日元。

日本央行行长植田和男将于周三发表讲话。日本央行将于周五公布12月货币政策会议审议委员意见摘要。对日本货币当局来说，日元进一步走软的空间仍是其面临的风险。

分析师表示，假日期间市场的低流动性放大了市场大幅波动的可能性，但这也可能使任何干预措施都更加有效。Kansai Mirai Bank外汇策略师Takeshi Ishida表示：“就日本当局是否真的会进行干预而言，随着美元兑日元汇率接近160，紧张感可能会加剧。”“如果他们在流动性低的环境下进行干预，日元的升值幅度可能会更大。”

在美元兑日元汇率于7月触及160以后，日本当局一直远离汇市。今年以来，日本当局已经花费了近1000亿美元用于支撑日元。一些分析师认为，美元兑日元汇率在7月触及的161.95关口是日本当局下场干预汇市的潜在门槛。

在加藤胜信发表上述言论之际，日元自上周以来再次面临压力，主要原因是人们认为美日之间的利率差距将需要更长时间才能缩窄。上周，在日本央行决定维持利率不变、以及植田和男表达了谨慎加息的态度后，日元大幅下挫。此外，美联储上周释放鹰派信号，暗示明年将放缓降息步伐。

市场参与者将密切关注植田和男周三的讲话，观察其语气是否有变化。如果植田和男重申日本央行可能推迟加息，可能会进一步推低日元。

周五将公布的日本央行12月货币政策会议审议委员意见摘要可能会提供更多有关持鹰派立场的委员会成员Naoki Tamura加息提议的细节，这些信息可能有助于日元走强。不过，如果该份意见摘要主要集中在需要更谨慎加息上，日元可能会再次下跌。

Fukuoka Financial Group首席策略师Tohru Sasaki表示：“如果日本当局现在干预，可能不会奏效，因为美元也在走强，因此可能会产生不必要的影响。他们可能会推迟干预，直到美元兑日元汇率超过160，这是他们上次进行干预时的水平。”

来源: 智通财经

对劳动力市场保持乐观

来源：路透

突然跳水

如何演绎？

来源：券商中国

“这不是政府，而是挑衅”

险些难产的政府

新政府能撑多久？

令人扼腕的现实

来源：澎湃新闻

美国拜登政府于12月23日发布消息称，已开始针对中国政府扶持中国生产的老一代“传统半导体”及其倾销现象展开实际情况调查。虽然传统半导体的附加值较低，但被广泛应用于国防、医疗、汽车等领域。此次的举措意在遏制中国产品以不正当价格扩大销售份额。

传统半导体虽是采用传统技术的成熟产品，但除了用于纯电动汽车（EV）的电压控制用途外，还在空调及冰箱等产品中广泛用于用来提高节能性能的逆变器。

此前，美国政府一直针对用于人工智能（AI）等用途的先进半导体采取对华出口限制措施，如今则开始对用途广泛的传统半导体进一步细化管控。

此次美国政府开展的调查依据美国《贸易法》301条款，由美国贸易代表办公室（USTR）负责实施。将在征集产业界的意见后，于2025年3月举行公开听证会。

据称，调查首先聚焦于作为半导体材料的碳化硅（SiC）基板在中国的实际生产情况。还将调查中国政府对传统半导体采取的扶持政策以及生产过剩的影响。

美国贸易代表办公室12月23日在刊登于政府公报的通知文件中分析称，中国在过去6年里将传统半导体中的“逻辑半导体”的产能提高到了两倍。同时指出，到2029年中国可能会占到全球总产能的约一半。

美国担心中国政府的扶持政策等会导致生产过剩和倾销行为，进而使中国在全球市场的份额上升。此次调查的出发点是保护美国半导体产业免受以不正当商业惯例出口的中国产品的影响。

中国政府从2010年代中期开始设立旨在振兴半导体产业的基金。加上地方政府的投入，推进了规模达到相当于日元10万亿日元的扶持政策。

美国有可能进一步提高进口关税

美国政府已宣布，自2025年1月起将把对中国产半导体征收的附加关税提高至50％，这是目前的两倍。传统半导体也属于这一范畴。此次启动的调查预计会被特朗普第二届政府继续实施，根据调查结果，有可能会针对传统半导体采取进一步加征关税及实施进口管制等举措。

拜登政府通过了芯片和科学法案，为加强美国国内的传统半导体供应链提供了超过20亿美元的支持。美国白宫表示，传统半导体在军事领域也被广泛使用，因此“联邦政府能够采购安全且可靠的半导体是非常重要的”。

中国产半导体通常作为“部件”被整合到成品中并进口到美国。

美国商务部在12月公布的调查报告中指出，在调查对象企业的产品中，按销售额计算约66%的产品可能至少使用了一种中国制造的传统半导体。

美国商务部指出：“虽然在整体使用量中占比不大，但在许多产品中始终被使用”。传统半导体在价格方面的市场份额仅占整体的约1%，但却被广泛应用于各种产品中。

此次美国政府的调查也具有“预防性措施”的含义，旨在防止中国产品在全球半导体市场上占据更为优越的地位。

利好日本企业

传统半导体也是日本企业在全球市场上拥有一定份额的领域。例如，在用于电压控制的功率半导体领域，据英国调研公司Omdia的数据显示，三菱电机、富士电机、东芝和罗姆四家惬意均进入全球市场份额前十名。

在日本企业之间竞争市场份额的同时，在中美对立之下，日本政府也致力于强化传统半导体的国内生产。日本经济产业省提供补贴，企业也以九州地区为主，纷纷投资。

如果美国政府对中国产传统半导体的限制加大，日本产品的需求可能会增加，这将利好日本企业。

来源: 日经中文网