市场热点

亚太股市的风暴尚未过去，今日各大市场继续进入调整。越南股市也不例外，尽管早盘越指呈现令人印象深刻的上涨势头，但午盘却令人遗憾地扭头向下。从技术图表上来看，越南指数出现看跌吞没形态，显示出空头势力的崛起。市场开盘仅仅1个小时之后就成功站上日内顶部，至1282.21点。随后抛售压力急剧增加，拖累越指逐步下行。直到午盘，市场像雪球从山上滚下来一样，导致越指全线“失守”。市场“蒸发”近10点，其中大盘股引领跌势。值得注意的亮点是VIC、VHM、VRE等Vingroup的三大股票强劲上扬，加上流动性表现突出，即使市场狂风暴雨持续蔓延。截至9月5日收盘，越南指数报1268.21点，下跌7.59点（-0.59%），延续了9月初的悲观色彩。

越南股市全线普跌，21各板块中共有19个板块进入下行轨道。拖累市场集体下调的板块包括：电信技术（下跌2.26%），工业区地产（跌幅1.52%），塑料（跌幅1.44%），消费食品（跌幅1.42%）等等。相反地，居民房地产（涨幅1.28%）和制糖（涨幅0.00%）是成功逆流而上的两个板块。• 外资自9月初以来已连续两个交易日进行出货。截至收盘，在胡志明市场上外资已净卖出6860亿越盾（约2690万美金）。其中，吸引外资净卖出的焦点主要集中在FPT（净卖出2720亿越盾≈1070万美金），HPG（净卖出920越盾≈360万美金），VPB（净卖出890亿越盾≈350万美金）等。另一方面，VHM（净买入1970亿越盾≈770万美金），VNM（净买入950亿越盾≈370万美金），FUEVFVND（净买入630亿越盾≈250万美金）等股票则深受外资的青睐。

投资建议

越南指数尽管呈现“两连降”态势，加上流动性较前一个交易日有所放大，但市场尚未出现明显突破，由于胡志明市场上的成交量与20个交易日的平均水平几乎持平。越指跌幅主要在午盘时间扩大，而早盘大部分时间越指仍保持良好的上涨势头。抛售压力增大，但流动性尚未跟得上，所以市场之前所形成的涨势未被打破。接下来时间，空头势力量可能持续出击，致使越指回踩测试1253-1255点的支撑位。在此区域，投资者可以建仓买入或者对已产生盈利的股票名单进行增加持股比例。

8月服务业ISM报告

重磅“金9”来临，月初密集的小数据直接在非农前把美元资产干趴下了，全球市场的脆弱情绪暴露无遗，大家似乎又在做和七月一样的事情——空美元资产。

发生了什么？

1、美国基本面不见“回光返照”

制造业PMI：本周二公布的8月Markit制造业PMI终值和8月ISM制造业PMI都略差了一点点，但就是这一点点助推了美股情绪反转，当晚标普跌超2%、纳指跌超3%，数据公布后2Y美债收益率下了3bp，单日跌幅7bp。

JOLTS：按理来讲JOLTS延迟一个月公布已经滞后了，所以过去JOLTS数据对市场的影响是比较小的，奈何今年7月数据真的很难看，职位空缺数大跌，职位空缺数/失业人数创3年来新低，自主离职率接近2020年以来低位，裁员人数创17个月新高，一直支持着美国就业市场的医疗、政府这些非周期性部门也开始表现不佳。

图1：美国JOLTS职位空缺数

经济状况褐皮书：8月褐皮书显示，美国12个地区中经济持平或下降的数量由7月的5个增长至9个，大部分地区的消费支出放缓、制造业下滑、房屋销售疲软。在JOLTS与褐皮书的围攻下，1y sofr隔夜大跌12bp，市场对9月美联储的降息定价再次冲向50bp。

ADP：8月ADP预期14.5万，公布值9.9万，私人部门的就业还是很不乐观。

服务业PMI：8月Markit服务业PMI终值和8月ISM非制造业PMI都略好一点点，服务业真是撑起美国经济的最后支柱了，如果哪天服务业都凉了，美国怕不是要硬着陆了…

2、美股恐慌情绪再起

如前所述，经过8月的情绪修复，市场似乎又有了迫切抛售美股的心思，9月3日美股大跌导致VIX指数再度走高至20以上，同时三大股指技术面上都似有触顶回调的“M顶”形态。美股情绪不佳也蔓延到了欧股、日股等其他国家股市，而受全球股市影响最大的澳元在直盘、叉盘上均有明显下跌。

图2：VIX指数再度走高

图3：标普500指数日图“M顶”

3、美债美指重现7月轨迹

没站上102的美指，在这几天各种小数据的打压下已回调至101关口，美债市场也是一样，1y sofr昨天最低跌至4.05%，已接近8月初非农公布后的最低水平。所以从这两天的走势来看，市场情绪还是脆得很，表面上美指在8月最后一周触底反弹、重振旗鼓，实际上任何一个差数据都能让市场再度狂热地交易9月降息50bp，不管这数据过去是多么微不足道。

图4：DXY技术面仍处于下行通道

下一步，美指和美债收益率是守住前低还是再创新低？8月非农就业数据将揭开下一步走势的关键指引，今晚20:30即见分晓。

来源: 早安汇市

港股市场：赛点临近，等待市场波动率放大过程

美元流动性对港股的支持力度仍将取决于降息的幅度与持续性

经济数据的显著好转或是扭转资产价格预期的重要因素

内外不确定性的消退有助于提升市场风险偏好

港股阶段性走出情绪低迷区间，下一步等待波动率放大过程

投资策略上，等待市场迎接波动率放大阶段，重视上涨弹性更高的恒生互联网

我们注意到，华尔街正在为周五最重要的经济数据做准备，届时美国劳工部将发布就业报告，预计这份报告将在很大程度上决定美联储未来的政策。

据道琼斯的数据，华尔街普遍预计8月份非农就业人数将增加16.1万人，失业率将小幅下降至4.2%。

然而，最近的数据(包括对先前数据的大幅下调)表明，招聘活动大幅放缓，这给这一预测带来了一些下行风险。

反过来，市场肯定美联储将在几周内开始降息，是否会大幅降息取决于周五的经济报告。

求职网站Monster的经济学家贾科莫•桑坦杰洛(Giacomo Santangelo)表示:“劳动力市场降温的速度比我们最初被告知的要快，因此(周五的报告)受到了质疑。”“美联储将如何应对，他们将如何调整利率，这就是我们进行这次对话的原因。”

尽管就业增长在2024年的大部分时间里一直在放缓，但7月份的一份报告显示，就业增长仅为11.4万人，这给市场带来了打击。这甚至不是今年以来的最低数字，但此前美联储的一次会议激起了人们的情绪，即美联储对经济走弱过于自满，可能会在太长时间内维持高利率。

随后的一系列报告显示，虽然经济仍在站稳脚跟，但招聘正在减速，制造业正在进一步萎缩，美联储是时候开始降息了，以免有可能过度对抗通胀并将经济拖入衰退。

最新的坏消息来自周四，就业数据处理公司ADP公布8月份私营部门就业增长仅为9.9万人，为2021年1月以来的最小增幅。

考虑美联储的下一步行动

“如果他们在太长时间内过于激进，而不放松货币政策，这可能会导致巨大的衰退，”桑坦杰洛表示，“如果这真的导致经济衰退，那么所有人都会把矛头指向美联储。”

因此，市场预计美联储将在9月18日结束的下一次会议上将基准利率下调至少25个百分点，甚至有可能下调50个百分点。自新冠疫情初期紧急降息以来，美联储还没有将基准利率下调0.5个百分点。

期货合约显示，交易员预计美联储将连续降息，到2025年将把联邦基金利率下调约2.25个百分点。基准隔夜拆借利率目前设定在5.25%-5.5%之间。

如此激进的宽松姿态，不仅表明央行正努力使利率从2023年高位正常化，还反映出经济的深度回落。不过，在更短期内，降息将更多地针对仍受到新冠疫情影响的劳动力市场。

庞大的求职数据仍然严重倾向于医疗保健相关的职位，而最常见的搜索词是“在家工作”、“兼职”和“远程”，这反映了人们向混合环境的转变。

桑坦杰洛表示，尽管空缺职位与可招聘员工之间的差距已大幅缩小，从几年前的2比1缩小至1.1比1左右，但劳动力市场上仍存在巨大的技能差距。

“正在创造的工作岗位并不一定适合那些被解雇的人。我们仍然存在巨大的技能缺口。最容易看到这一点的是医疗保健。”“求职者最看重的是更大的灵活性。雇主和求职者之间也存在这种差距。”

求职者的担忧

反过来，工人们对劳动力市场的现状也越来越悲观。

利用人工智能追踪各种经济指标的Zeta经济指数显示，尽管整体经济表现仍然良好，但人们对就业的担忧正在加剧。

Zeta的数据显示，衡量就业市场情绪的指标8月份下降了1%，较上年同期下降了4.6%。该指标的“新动向指数”本月下跌9.9%，反映出人们对就业稳定性的担忧。

“尽管经济有弹性……就业市场的担忧依然存在。就业信心的下降，加上消费者行为的好坏参半，表明劳动力市场仍在保持谨慎。”编制该指数的Zeta Global联合创始人兼董事长大卫·斯坦伯格(David Steinberg)表示。“随着经济出现‘软着陆’的迹象，对就业稳定的持续谨慎继续削弱整体经济的乐观情绪。”

Zeta的数据反映了世界大型企业联合会最近的一项调查，该调查显示，受访者认为工作容易找与工作难找之间的差距大幅缩小。

市场还将关注周五就业报告中的工资数据，不过随着通胀放缓，这一问题最近已变得不那么重要。

市场普遍认为，平均时薪将较上月增长0.3%，较上年同期增长3.7%，均比7月份高出0.1个百分点。

来源: 智通财经