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TMGM集团报道，黄金市场在经历了连续数个交易日的猛烈抛售后，终于在周三迎来反弹。这轮反弹的直接推手，是美元与美国国债收益率从近期高位的联袂回落。

然而，表面的价格修复之下，黄金正处在一个多重力量激烈博弈的十字路口，地缘冲突升级通过推高能源价格强化了加息预期，美联储9月加息的概率已攀升至64%，对无息资产黄金构成持续压制；而即将公布的美国非农就业数据，则可能成为决定金价短期走向的关键催化剂。

美元的走强始于美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上的鹰派讲话。沃什强调，美国通胀放缓的势头并不明显，政策制定者需要确保通胀率回到2%的目标水平，这一目标坚定不移。此番表态令市场对美联储9月加息的预期从约35%一度急速跳升至66%以上，美元指数随之走强。

与此同时，美债收益率也在经历一轮凌厉的上涨。10年期美债收益率在连续五个交易日中从4.630%攀升约17个基点至4.799%；30年期美债收益率则一度飙升至5.296%的两周高点。收益率的飙升，直接源于油价大涨所引发的通胀担忧，能源价格的快速上涨重新点燃了市场对通胀持续高企的担忧，进而强化了美联储加息的预期。

然而，到了周三，情况出现了微妙的变化。ADP全国就业报告显示，8月私营部门就业岗位仅增加3.8万个，低于预期的4.8万个。这一数据低于预期，一定程度上缓解了市场对劳动力市场过热将迫使美联储激进加息的担忧，从而带动收益率从高位回落。美元指数也随之从近三周高点滑落。正是美元与收益率的松动，为黄金的反弹打开了空间。

行情分析：

黄金H4级别持续反弹，MACD双线和量能柱在零轴附近扩张。如果非农数据大幅低于预期，可能会进一步削弱美联储9月加息的紧迫性，黄金会有更大的反弹空间。反之，如果数据强劲，则可能强化加息预期，令金价再度承压。

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