欧元端，欧洲央行下周即将召开货币政策会议，市场正密切关注决策层如何应对地缘政治不确定性带来的能源成本压力与经济增长放缓风险。最新政策信号显示，欧洲央行倾向于维持观望姿态，避免对短期冲击过度反应，但同时欧洲央行部分管委亦表示，若油价持续走高推升通胀，则欧洲央行也将“果断采取行动”。伊朗冲突已持续约两周，市场对霍尔木兹海峡潜在供给中断的担忧推动油价快速上行，能源价格上涨可能通过成本推动渠道抬升整体物价水平，同时抑制企业投资与消费者支出，导致经济增长动能减弱。但若冲突快速平息，这一影响将主要局限于短期。相比之下，持久性供给扰动将放大第二轮效应，尤其在服务业通胀已达3.4%的背景下。欧洲央行决策层明确指出，当前油价回落为政策调整提供了喘息空间，但不确定性仍存，任何持久能源价格上行都可能改变通胀预期轨迹。欧洲央行理事会成员维勒鲁瓦明确表示，下周会议不应预期加息，强调在伊朗冲突中需保持冷静。冲突已提升不确定性，可能带来略高通胀与较少增长的组合，但法国通胀将保持低位，无滞胀风险显现。另一位理事会成员纳格尔则指出，通胀风险已上升，经济展望有所恶化，若能源价格飙升转化为持久性更高通胀，欧洲央行将果断行动。欧洲央行管委卡兹米尔明确表示，地缘冲突及其对通胀的溢出效应正迫使欧洲央行可能比预期更早启动加息。尽管他认为欧洲央行目前仍处于“有利位置”，下周会议无需采取行动，但他特别担忧2022年通胀冲击的集体记忆已显著降低企业提价和消费者加薪门槛，上行风险已在经济前景中占据主导地位。卡兹米尔进一步指出：“虽然我认为欧洲央行的反应节点比许多人想象的要近。我不愿推测是4月还是6月，但如果需要，我们随时准备采取行动。”冲突对欧元区的双重冲击在于成本推动与需求抑制并存。能源价格上涨直接推高生产成本，服务业与制造业采购经理指数可能承压，而经济增长放缓又会抑制需求侧通胀压力，形成自我调节机制。法国低通胀数据正是这一平衡的体现，其能源依赖度与价格传导机制相对温和，避免了区域整体陷入滞胀困境。纳格尔特别提到，若能源冲击持久，通胀担忧将优先于增长放缓，这要求决策层密切监测工资与预期锚定情况。当前欧元区服务通胀已加速至3.4%，但能源价格同比仍为负值，表明传导尚未全面扩散。欧洲央行坚持渐进路径，正是为了在数据明朗前保留政策空间。

通胀预期的走势对美联储政策判断具有关键意义。目前市场反应呈现出短端上行、长端稳定的分化格局。花旗指出，短期市场通胀预期已随汽油价格上涨走高，短期消费者通胀预期也可能随之上升。但市场5年/5年远期通胀预期近期实际上有所回落，反映出市场预期经济增长将放缓、劳动力市场将走弱。美银研究亦印证了这一判断。其分析显示，过去50年中，市场通胀预期对油价在高频上具有敏感性，但在大多数油价上冲事件中，通胀预期的上行均未能持续，只有新冠疫情后叠加俄乌冲突，以及1999年OPEC减产等少数案例才引发了持久的预期重定价。无论本轮油价冲击最终如何演绎，花旗和美银均强调，劳动力市场状况是决定通胀上行能否持续的核心约束。花旗表示，偏弱的劳动力市场将限制企业的提价能力，使本轮油价冲击对核心通胀的二次传导效应弱于新冠疫情后的通胀周期。其最新预测显示，核心PCE同比涨幅在今年第一季度约为3.0%，此后逐步回落，2026年底有望降至约2.4%。但仍然高于美联储2%的政策目标。在此背景下，美银认为，美联储大概率将在短期内维持按兵不动的立场。若油价冲击规模有限且持续时间较短，低于100美元/桶且不足六个月，美联储倾向于暂时忽略能源价格波动。但若冲击持续走强，通货膨胀与经济增速放缓并存的滞胀风险将使美联储陷入两难，降息时间窗口可能被进一步推后。

欧元美元日线级别布林轨道张口向下，均线向下发散，总体下跌趋势未变。MACD下跌能量未见减弱，快慢线持续在0轴之下运行，大概率会继续下跌至整数关口和前低附近，价格分别为1.15、1.139。RSI数值30，市场处于超卖区域，说明随时会出现反弹但继续下跌的概率更大。站在四小时级别看，布林轨道张口向下，均线向下发散，MACD快慢线跌破0轴之下，并且再次形成死叉，代表行情处于空头区域。但下跌能量有所减弱，反弹随时会出现。RSI数值38，市场处于悲观情绪中，短期只要不有效突破EMA12，空头趋势就不会结束。短期内策略上先多后空。

交易方向：多

进场点位：1.15

目标点位：1.18

止损点位：1.13

支撑点位：1.15、1.14、1.13

阻力点位：1.17、1.18、1.21