上周，日本经济数据与政策动向呈现出复杂但整体趋向正常化的特征：在工资上涨未足以抵消通胀压力、经济增长短暂放缓、政府扩大投资激励、央行接近中性利率区间的背景下，市场普遍预期日本央行将在12月会议上加息，并继续以渐进方式收紧政策。最新数据显示，日本10月实际工资同比下降0.7%，尽管名义工资同比增长2.6%，但仍无法抵消3.4%的消费者物价涨幅，使实际购买力连续第10个月下滑。常规薪资、加班费和特别支付均有所提升，但通胀压力持续削弱实际收入。此外，尽管劳动市场收紧、企业计划在2026年春季继续推动加薪，但当前工资增速仍难以完全抵御物价上涨。经济层面，日本第三季度GDP年化下滑幅度由初值1.8%下修为2.3%，为两年来最快萎缩。资本支出从增长修正为下降，私人消费略有改善，但整体需求仍疲弱。即便如此，经济学家普遍认为这轮收缩是暂时性的，下季度经济将在消费温和反弹下恢复增长。外部方面，美国自9月起对日本进口开征15%关税，对出口构成新的压力。政策面上，工资与通胀趋势成为市场关注焦点。路透调查显示，日本11月核心CPI预计同比增长3.0%，连续三年半高于央行2%目标，食品通胀放缓与能源成本上升部分抵消。由于物价持续高企、日本实际借贷成本仍为负，消息人士普遍判断日本央行将在12月18—19日会议上把短期利率从0.5%上调至0.75%，并在会后承诺未来将根据经济对已实施加息的反应继续调整政策，而不会依赖难以精确估算的中性利率作为明确指引。

美元难以吸引任何实质性买家，在市场对美联储鸽派预期下，美元徘徊在上周四触及的两个月低点附近。尽管美联储对进一步降息表示谨慎，但交易员们预计明年还将有两次降息。与此同时，美国总统特朗普表示，他已缩小了接替杰罗姆·鲍威尔担任下一任美联储主席的候选人范围，并期望其提名人选能够实施降息政策。特朗普阵营可能出任美联储主席的前景令美元多头感到担忧，并限制了美元/日元货币对的走势。交易员们似乎也对本周重要的美国宏观经济数据持谨慎态度，其中包括周二公布的10月份非农就业报告和周四公布的最新通胀数据。与此同时，日本央行和美联储截然不同的经济前景可能继续支撑收益率较低的日元。

美日从日线级别看布林轨道收口变窄，均线走平，随时会出现变盘。价格昨日出现阴包阳形态，短期看上涨较为弱势。但如果能持续维持在155之上，大概率会再次冲击158或160。MACD死叉后，快慢线正在回抽0轴，目前仍有一定距离，说明调整未确认结束。RSI数值47，市场观望情绪较强，上方压力在布林上轨和整数关口附近，价格分别为157.4、160。从四小时级别看，布林轨道张口向下，均线向下发散，短空趋势未变。MACD形成死叉后，快慢线回到0轴之下，价格沿着EMA12震荡下行，这是强势下跌的信号。RSI数值为37，市场投资者以卖出为主。但价格持续徘徊在EMA200附近，有望出现反弹。短期策略先空后多。

交易方向：多

进场点位：155

目标点位：158.8

止损点位：152.5

支撑点位：154.7、153.2、150

阻力点位：157、158.8、160