تراجع الذهب والفضة مع ارتفاع الدولار على خلفية تغييرات في سياسة الاحتياطي الفيدرالي

واصلت أسعار الذهب والفضة انخفاضها الحاد يوم الاثنين، مما زاد من حدة الخسائر التي تكبدتها يوم الجمعة الماضي. ويأتي هذا التراجع بعد فترة من الارتفاعات القوية التي دفعت المعدنين إلى مستويات قياسية، إلا أن قوة الدولار الأمريكي وعمليات جني الأرباح الواسعة النطاق قد عكست هذا الزخم.

انخفض سعر الذهب الفوري بنحو 5% ليصل إلى 4617.07 دولارًا للأونصة. ويأتي هذا الانخفاض عقب انهيار حاد بنسبة تقارب 10% يوم الجمعة، حيث تراجعت الأسعار إلى ما دون مستوى 5000 دولار.

كما ظل سعر الفضة تحت ضغط شديد بعد انخفاضه الحاد بنسبة 30% يوم الجمعة الماضي. وشهد المعدن، الذي ارتفع سعره مدفوعاً بالطلب عليه كملاذ آمن، انخفاضاً في أسعاره الفورية بأكثر من 4% لتصل إلى 80.63 دولاراً للأونصة.

رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد المحتمل يُثير مخاوف الأسواق

بحسب المحللين، يعود هذا التحول المفاجئ إلى تضارب بين تفاؤل السوق بشأن خفض أسعار الفائدة الأمريكية وتغيير قيادي هام في مجلس الاحتياطي الفيدرالي. فقد رشّح الرئيس دونالد ترامب كيفن وارش، محافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق، لخلافة جيروم باول في منصب الرئيس عند انتهاء ولايته في مايو/أيار.

يُنظر إلى وارش على نطاق واسع على أنه من دعاة السياسة النقدية الأكثر تشدداً، وقد عزز ترشيحه الدولار الأمريكي على الفور.

وأشار خوسيه توريس، كبير الاقتصاديين في شركة Interactive Brokers، إلى أن "تجارة 'اشترِ أمريكا' قد عادت نتيجة لذلك، وأن مسعى الاستقلال الذي دفع الذهب والفضة إلى مستويات قياسية مرتفعة للغاية، أسفل 5600 دولار و122 دولارًا للأونصة في وقت مبكر من صباح الخميس، بدأ يتلاشى".

ومما زاد الضغط على المعادن الثمينة، أن التصريحات الأخيرة لترامب أشارت إلى اتفاق محتمل مع إيران، الأمر الذي خفف بعض التوترات الجيوسياسية في السوق.

مجرد استراحة قصيرة في سوق صاعدة؟

على الرغم من الانخفاض الحاد، يرى بعض المحللين أنه تصحيح طبيعي للسوق وليس تحولاً جوهرياً في الاتجاه طويل الأجل للمعادن الثمينة.

وصف كريستوفر فوربس، رئيس قسم آسيا والشرق الأوسط في شركة سي إم سي ماركتس، تراجع الذهب بأنه "انخفاض مؤقت بعد ارتفاع استثنائي". ويعزو فوربس هذا التراجع إلى مجموعة من العوامل، قائلاً: "عمليات جني الأرباح، وارتفاع قيمة الدولار، والأخبار الجيوسياسية الجديدة من واشنطن، كلها عوامل ساهمت في تهدئة السوق المزدحمة".

كيف يؤثر الدولار القوي على المعادن الثمينة

يُعد أداء الدولار الأمريكي عاملاً حاسماً في تحديد أسعار الذهب. وقد ارتفع مؤشر الدولار، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل العملات الرئيسية الأخرى، بنحو 0.8% منذ يوم الخميس.

• قوة التسعير: بما أن سعر الذهب بالدولار الأمريكي، فإن ارتفاع قيمة الدولار يجعله أكثر تكلفة بالنسبة للمشترين الذين يستخدمون عملات أخرى، مما قد يؤدي إلى انخفاض الطلب.

• تكلفة الفرصة البديلة: ارتفاع أسعار الفائدة، المرتبط غالبًا بسياسة نقدية متشددة من جانب الاحتياطي الفيدرالي وقوة الدولار، يجعل الأصول المدرة للفائدة، مثل سندات الخزانة الأمريكية، أكثر جاذبية. وهذا بدوره يرفع تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب، الذي لا يدرّ أي فائدة.

ماذا يخبئ المستقبل لأسعار الذهب والفضة؟

تتوقع مجلة فوربس أن تظل أسعار الذهب مرتفعة ولكنها متقلبة في المستقبل القريب، حيث يسعى السوق إلى مزيد من الوضوح بشأن التوجه السياسي المحتمل لوارش في الاحتياطي الفيدرالي.

على الرغم من التراجع الأخير، لا يزال كلا المعدنين يحققان مكاسب قوية منذ بداية العام. فقد ارتفعت أسعار الفضة بنحو 15% منذ بداية العام، بينما ارتفعت أسعار الذهب بنحو 8%.

بالنظر إلى المستقبل، لا تزال النظرة الإيجابية طويلة الأجل للمعادن النفيسة قائمة لدى البعض. يقول فوربس: "إن تجدد ضعف الدولار أو تأكيد توجه وارش نحو سياسة نقدية أكثر تيسيرًا سيعيد المستثمرين الذين يشترون عند انخفاض الأسعار". ويحافظ فوربس على توقعات إيجابية لمدة 12 شهرًا، مشيرًا إلى أن أسعار المعادن النفيسة قد تعود إلى مستوياتها المرتفعة الأخيرة إذا واصل الاحتياطي الفيدرالي دورة التيسير النقدي وسط تفاوت في النمو الاقتصادي والتضخم.