Dầu thô sẽ tăng vọt trở lại?

Hàng hóa

Tóm tắt:

Dầu thô giảm xuống 77,5. Trong bối cảnh sản lượng cắt giảm, lo ngại về chênh lệch cung cầu đã kích thích giá dầu tăng cao. Vậy giá dầu sắp tăng vọt? Hiện tại, thị trường gần như hoàn toàn lạc quan. Tuy nhiên, chúng ta cần duy trì lý trí một cách vừa phải.

Khi tin tức về người Nga của Ả Rập Saudi ngày hôm qua đã vượt quá mong đợi của thị trường rất nhiều, vốn cho rằng sẽ trì hoãn việc cắt giảm sản lượng cho đến cuối năm, giá dầu lại tăng vọt, thị trường châu Âu và Mỹ tăng nhanh lên 87,5. Thị trường nhìn chung lạc quan rằng giá dầu sẽ tăng trên mức cao trước đó là 93 nhưng cũng lo ngại về chênh lệch cung cầu vào cuối năm. Tuy nhiên, điều tôi muốn nói là thị trường chứa đầy những điều không chắc chắn. Vì vậy, chúng ta nên lạc quan nhưng tránh mua vào một cách mù quáng. Trong tình huống này, giá dầu khó có thể vượt qua mức cao 93 trước đó một lần nữa nếu chỉ dựa vào kỳ vọng. Tiền đề của sự đột phá là một kích thích tích cực cơ bản, tức là động lực của nhu cầu được cải thiện. Do bên cung đã đạt đến giới hạn đẩy nếu bên cầu không theo kịp nên xu hướng tăng giá này có thể sẽ chấm dứt. Tuy nhiên, sự sụt giảm của giá dầu ngày hôm qua cũng có thể cho thấy thị trường lo ngại về độ cao.

Hãy bắt đầu với tin tức của ngày hôm qua. Việc “cắt giảm sản lượng bổ sung” của Ả Rập Saudi và Nga bắt đầu vào tháng 7 năm 2023 với thời hạn ban đầu là một tháng. Kể từ đó, cả hai đều đã gia hạn cắt giảm sản lượng bổ sung này hai lần cho đến cuối tháng 9. Tuy nhiên, việc gia hạn thêm ba tháng lần này đã vượt quá mong đợi của thị trường. Có lẽ thị trường sẽ không ngạc nhiên vì điều này, như đã từng xảy ra vào cả đầu tháng 7 và đầu tháng 8. Tháng 7 là lần đầu tiên việc cắt giảm sản lượng được kéo dài và thị trường đã phản ứng như bình thường, tăng trưởng suôn sẻ trong một tháng. Tuy nhiên, đợt kéo dài tháng 8 chỉ kéo dài đến ngày 10/8 thì xuất hiện sự điều chỉnh sâu. Chà, bây giờ đây là lần gia hạn cắt giảm sản xuất thứ ba, nhưng nó đã được kéo dài thêm 3 tháng một cách bất ngờ. Vì vậy, sẽ có loại câu chuyện nào? Có lẽ lịch sử luôn giống nhau một cách đáng ngạc nhiên.

Từ quan điểm của các nhà sản xuất OPEC+, việc cắt giảm sản lượng lớn hơn sẽ giúp ổn định giá dầu và do đó duy trì ngân sách cân bằng. Quyết tâm cũng không thể nghi ngờ. Một là các dự án chi tiêu đầy tham vọng của Muhammad Bin Salman, Thái tử Ả Rập Saudi. Thứ hai là xung đột Nga - Ukraine “kéo dài”, đòi hỏi giá dầu ổn định. Câu hỏi đặt ra là liệu “giá theo khối lượng” này có đẩy giá dầu lên tầm cao mới?

Có một số khía cạnh chúng ta nên chú ý. Một mặt, sản lượng dầu của Iran trong tháng 8 đã trở lại mức cao kỷ lục trong 5 năm, với khoảng hơn 3 triệu thùng mỗi ngày, điều này đã làm giảm phần lớn tác động của việc cắt giảm. Việc cắt giảm sản lượng bổ sung của Ả Rập Saudi đã nâng tổng sản lượng dầu thô của nước này lên khoảng 9 triệu thùng/ngày từ mức cao nhất lịch sử là 12 triệu thùng/ngày. Theo báo cáo hàng tháng do ngân hàng trung ương Saudi công bố vào tuần trước, dự trữ ngoại hối của nước này đã giảm hơn 16 tỷ USD xuống còn khoảng 407 tỷ USD, mức thấp nhất kể từ cuối năm 2009. Mặc dù có quyết tâm giảm sản xuất nhưng vẫn còn dư địa cho việc cắt giảm sản lượng tiếp theo là vô cùng hạn chế. Có lẽ sau khi giá dầu ổn định, họ sẽ rút dần việc cắt giảm sản lượng.

Một mặt, một trong những yếu tố quan trọng trong việc mở rộng cắt giảm sản lượng bổ sung là sự phục hồi kinh tế của Trung Quốc vẫn kém hơn dự kiến. Trung Quốc, nước tiêu thụ dầu lớn nhất thế giới, đã đưa ra gói biện pháp nới lỏng kể từ tháng 8 để kích thích nền kinh tế và thị trường đang đặt cược rằng quá trình phục hồi của nước này sẽ bị trì hoãn thêm cho đến quý 4. Đồng thời, nỗi lo suy thoái kinh tế toàn cầu vẫn chưa hoàn toàn tan biến. Đánh giá từ dữ liệu kinh tế của Châu Âu và Mỹ trong tháng 8, tình hình kinh tế không lạc quan. Do đó, thị trường nhìn chung dự đoán mô hình tăng trưởng chậm lại trong quý 4 của châu Âu và Mỹ.

Cá nhân tôi cho rằng việc cắt giảm sản lượng kéo dài là một phản ứng trước nhu cầu trì trệ, là cứu cánh cho giá dầu chứ không phải là một lớp kem trên bánh. Đồng thời, nó cũng sẽ hạn chế mức độ tăng giá dầu tiếp theo. Vì vậy, các nhà đầu tư cần cảnh giác với khả năng chốt lời của phe bò trong ngắn hạn.

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Bình luận

Thêm

Chia sẻ

Nhà đầu tư nước ngoài đổ xô vào chứng khoán Ấn Độ khi người dân địa phương ở mức thấp

Thomas

Kinh tế

Chứng khoán

Các nhà đầu tư toàn cầu đang tìm kiếm giải pháp thay thế cho nền kinh tế yếu kém của Trung Quốc đang đổ tiền vào Ấn Độ, lựa chọn cẩn thận cổ phiếu tại một thị trường mà họ đã từ bỏ vào năm 2022 và vẫn được cho là đắt đỏ.

Các nhà đầu tư cho rằng Ấn Độ hấp dẫn vì nước này cách ly với Trung Quốc, đồng thời nổi lên như một trung tâm sản xuất ngoài khơi mạnh mẽ và có cơ sở người tiêu dùng lành mạnh. Theo truyền thống, thị trường thường hoạt động tốt trong năm bầu cử và cuộc tổng tuyển cử sắp diễn ra vào tháng Tư.

Tuy nhiên, mức định giá cổ phiếu blue-chip phổ biến rất cao, buộc các nhà đầu tư này phải lựa chọn các lĩnh vực như ô tô và công nghệ, đồng thời tránh xa các ngân hàng và các công ty blue-chip.

Ấn Độ không đơn độc trong việc thu hút các nhà đầu tư không hài lòng với thị trường Trung Quốc và nền kinh tế đang khập khiễng sau nhiều năm phong tỏa vì đại dịch.

Tuy nhiên, gần 16,5 tỷ USD người nước ngoài đã đổ vào chứng khoán Ấn Độ trong năm nay, đợt vung tiền lớn nhất của họ ít nhất kể từ năm 2008, làm lu mờ con số 8 tỷ USD và 5 tỷ USD mà Hàn Quốc và Đài Loan nhận được.

Sukumar Rajah, giám đốc quản lý danh mục đầu tư tại Franklin Templeton Emerging Markets Equity, cho biết: “Tôi nghĩ thị trường Ấn Độ hấp dẫn so với các thị trường cùng ngành trong khu vực”, đồng thời chỉ ra đặc điểm nhân khẩu học hấp dẫn, nền kinh tế định hướng thị trường và tầng lớp trung lưu đang gia tăng của đất nước. Foreign Investors Rush into Indian Stocks as Locals Lie Low_1

Foreign Investors Rush into Indian Stocks as Locals Lie Low_1

Foreign Investors Rush into Indian Stocks as Locals Lie Low_2

Người dân địa phương VS. Nhưng người nước ngoài

Chỉ số SP BSE Sensex của blue-chip và chỉ số Nifty 50 đều tăng 8% trong năm nay, vượt xa mức tăng 3% của chỉ số chứng khoán các thị trường mới nổi MSCI và chỉ số cổ phiếu MSCI Châu Á không thay đổi ở Nhật Bản.

Nhưng cả hai chỉ số đều gần với mức kỷ lục, khiến các nhà đầu tư nước ngoài, những người thường thích các công ty lớn hơn, buộc phải sáng suốt.

Đối với Kunjal Gala, người đứng đầu các thị trường mới nổi toàn cầu tại Federated Hermes, cổ phiếu công nghệ là một “sự đặt cược trái ngược” vào khả năng phục hồi của lĩnh vực công nghệ Mỹ, nhưng ông cũng thích các nhà sản xuất ô tô và các công ty tài chính phi ngân hàng.

Giám đốc danh mục đầu tư quản lý vốn Aubrey có trụ sở tại Vương quốc Anh, Rob Brewis, tập trung vào các công ty tập trung vào người tiêu dùng, với quỹ của ông coi Varun Beverages là cổ phiếu nắm giữ hàng đầu. Công ty đóng chai Pepsi đã tăng 41% trong năm nay, sau khi tăng đáng kinh ngạc 123% vào năm ngoái.

Brewis cho biết: “Chúng tôi luôn quan điểm rằng bạn nhận được những gì bạn phải trả và đó là câu chuyện tăng trưởng tốt nhất. Có vẻ như điều này sẽ tiếp tục diễn ra trong vài năm tới”.

Người nước ngoài đã rút 17 tỷ USD khỏi Ấn Độ vào năm 2022

Tuy nhiên, sự trở lại của họ trong năm nay trùng hợp với sự rút lui của các nhà đầu tư trong nước, vốn là động lực thúc đẩy thị trường tăng 150% so với mức thấp nhất của đại dịch vào tháng 3 năm 2020.

Dữ liệu cho thấy các nhà đầu tư tổ chức trong nước đã rót hơn 13 tỷ USD vào thị trường vốn Ấn Độ trong năm nay, so với khoảng 36 tỷ USD vào năm ngoái.

Pramod Gubbi, người sáng lập Marcellus Investment Managers có trụ sở tại Mumbai, chỉ ra sự nổi bọt ở các công ty vừa và nhỏ có vốn hóa trung bình, phân khúc mà hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ trong nước đều tham gia. Chỉ số vốn hóa nhỏ đã tăng hơn 28% trong năm nay.

Các nhà đầu tư địa phương hiện đang bị cám dỗ bởi các lựa chọn tiết kiệm truyền thống, an toàn hơn khi lãi suất tiền gửi ngân hàng đã tăng vọt kể từ cuối năm 2022.

Lợi suất trái phiếu 10 năm chuẩn là trên 7%, trong khi tiền gửi ngân hàng kỳ hạn 1 năm kiếm được khoảng 7%.

Sunil Tirumalai, chiến lược gia về thị trường mới nổi và Ấn Độ tại UBS ở Mumbai, cho biết: “Nhìn chung, cổ phiếu bắt đầu có vẻ đắt đỏ so với các lựa chọn thay thế khác đối với các nhà đầu tư trong nước”. Foreign Investors Rush into Indian Stocks as Locals Lie Low_3

Foreign Investors Rush into Indian Stocks as Locals Lie Low_3

Foreign Investors Rush into Indian Stocks as Locals Lie Low_4

Khoảng cách định giá

Các nhà đầu tư nước ngoài từ lâu đã cảnh giác với mức định giá cao của Ấn Độ. Sensex trị giá gần 900 tỷ USD hiện giao dịch ở tỷ lệ giá trên thu nhập là 22,6 lần so với 12,6 của chỉ số MSCI Châu Á-Thái Bình Dương ngoại Nhật Bản.

Federated Hermes' Gala cho biết quỹ của ông đã cắt giảm vị thế kể từ đầu năm xuống mức trung lập ở Ấn Độ.

“Không phải là chúng tôi từ bỏ Ấn Độ. Nhưng… những công ty chất lượng tốt, những công ty có định hướng tăng trưởng, những công ty mà chúng tôi muốn mua một cách lý tưởng đều không có sẵn ở mức định giá hợp lý.”

Những lo ngại về quản trị doanh nghiệp cũng đang cản trở một số nhà đầu tư, sau khi công ty bán khống Hindenburg Research có trụ sở tại Hoa Kỳ cáo buộc Tập đoàn Adani vào tháng 1 về các giao dịch kinh doanh không đúng đắn.

James Thom, giám đốc đầu tư cấp cao về chứng khoán châu Á tại abrdn, có quan điểm nghiêng về Ấn Độ và đã có vị thế lớn ở nước này trong nhiều năm. Ông cho rằng giá Trung Quốc rẻ nhưng không nhiều nhà đầu tư đủ dũng cảm đặt cược vào sự phục hồi ở đó.

“Ấn Độ có lẽ là câu chuyện vĩ mô hấp dẫn nhất vào thời điểm hiện tại”, Thom nói.

nguồn: Reuters

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bình luận

Thêm

Chia sẻ

Các nhà hoạch định chính sách của ECB cho biết quyết định lãi suất tháng 9 vẫn chưa được công bố

Devin

Ngân hàng trung ương

Kinh tế

Ba nhà hoạch định chính sách có ảnh hưởng của Ngân hàng Trung ương Châu Âu hôm thứ Tư đã cảnh báo các nhà đầu tư đang đặt cược lớn vào việc ECB sẽ tăng lãi suất vào tuần tới rằng quyết định này vẫn chưa được đưa ra.

Với hoạt động kinh tế khu vực đồng euro đang xấu đi và lạm phát giảm bớt, mặc dù vẫn ở mức cao, ECB được nhiều người dự đoán sẽ chấm dứt chuỗi 9 lần tăng lãi suất liên tiếp tại cuộc họp vào ngày 14 tháng 9.

Tuy nhiên, các giám đốc ngân hàng trung ương Hà Lan, Pháp và Đức, phát biểu vào ngày cuối cùng trước thời kỳ im lặng tự áp đặt của ECB, cho biết quyết định của Hội đồng Quản trị vẫn còn bỏ ngỏ.

Thống đốc ngân hàng trung ương Hà Lan Klaas Knot được dẫn lời nói rằng các nhà đầu tư có thể đang đánh giá thấp khả năng tăng lãi suất vào thứ Năm tới và quyết định này sẽ là "một quyết định gần đúng".

Knot nói với Bloomberg: “Tôi tiếp tục nghĩ rằng việc đạt được mục tiêu lạm phát 2% vào cuối năm 2025 là mức tối thiểu mà chúng tôi phải đạt được”.

“Rõ ràng là tôi sẽ không thoải mái với bất kỳ sự phát triển nào khiến thời hạn đó bị đẩy xa hơn nữa. Và tôi sẽ không bận tâm lắm nếu nó dời thời hạn đó ra một chút.”

Đồng nghiệp người Pháp của ông, Francois Villeroy de Galhau, ám chỉ rằng một đợt tăng lãi suất mới vẫn có thể xảy ra sau đó.

Ông nói với các phóng viên: “Các lựa chọn của chúng tôi được mở tại Hội đồng này cũng như tại các cuộc họp tiếp theo”.

"Chúng ta đã ở rất gần, rất gần với mức lãi suất cao nhất. Tuy nhiên, chúng ta vẫn còn lâu mới có thể cân nhắc cắt giảm lãi suất."

Joachim Nagel của Bundesbank cũng phát biểu tương tự, cho biết quyết định vào tuần tới sẽ phụ thuộc, cùng với các yếu tố khác, vào các dự báo kinh tế mới của ECB và việc cắt giảm lãi suất sẽ không xảy ra trong mọi trường hợp.

Nagel nói với nhật báo kinh doanh Handelsblatt của Đức: “Sẽ là sai lầm nếu đặt cược vào việc lãi suất sẽ giảm nhanh chóng sau khi đạt đỉnh”.

Phát biểu tại Diễn đàn Thị trường Toàn cầu của Reuters vào tuần trước, Giám đốc ngân hàng trung ương Áo Robert Holzmann cho biết ECB vẫn có thể thực hiện một hoặc hai đợt tăng lãi suất nữa trong khi Mario Centeno của Bồ Đào Nha cho biết họ cần phải hết sức thận trọng trước bất kỳ biện pháp thắt chặt nào nữa.

nguồn: Reuters

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bình luận

Thêm

Chia sẻ

Sự ép buộc của Saudi mang năng lượng trở lại vào hỗn hợp FX

Samantha Luân

Ngoại hối

USD: ISM là mối đe dọa duy nhất đối với câu chuyện tăng giá

Sự gia tăng không ngừng của đồng đô la vẫn tiếp tục. Chỉ số DXY ngày hôm qua đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 3 khi lãi suất trái phiếu Mỹ một lần nữa tăng cao hơn. Trong khi ngày bận rộn nhất trong đợt phát hành doanh nghiệp cấp đầu tư của Hoa Kỳ trong ba năm chắc chắn đang đè nặng lên kho bạc Hoa Kỳ, thì thị trường ngoại hối cũng phải chịu ảnh hưởng của giá năng lượng tăng cao. Saudi Arabia trong tuần này đã xác nhận kế hoạch tiếp tục cắt giảm nguồn cung 1 triệu thùng/ngày vào tháng 12. Điều này đang khiến các điều kiện trên thị trường năng lượng thô bị thắt chặt và hiện chứng kiến Brent giao dịch trên 90 USD/tỷ. Đối với thị trường ngoại hối, điều đó đưa ra một lời nhắc nhở không mong muốn về sự tăng đột biến của giá năng lượng vào mùa hè năm ngoái đã ảnh hưởng đến các loại tiền tệ nhập khẩu năng lượng ở Châu Âu và Châu Á.

Sự độc lập về năng lượng của Hoa Kỳ và vị thế xuất khẩu ròng của nước này khiến đồng đô la có vị thế tốt để có giá năng lượng cao hơn. Có vẻ như mối đe dọa thực sự duy nhất đối với đồng đô la trong thời gian tới sẽ là sự đánh giá lại đáng kể về triển vọng tăng trưởng. Điều đó đưa chúng ta đến phần dữ liệu quan trọng của Hoa Kỳ trong tuần này – công bố chỉ số dịch vụ ISM cho tháng 8 hôm nay. Sự sụt giảm mạnh trong chuỗi này đã đè nặng lên đồng đô la vào cuối năm ngoái, nhưng trừ khi điều này thực sự gây bất ngờ với chỉ số dưới 50 vào ngày hôm nay, kỳ vọng đồng đô la sẽ giữ được mức tăng gần đây và củng cố ở các mức cao này trước tháng 8 của Hoa Kỳ. CPI sẽ được công bố vào thời điểm này vào tuần tới.

Tuy nhiên, đối với các loại tiền tệ G3, chúng ta có thể thấy một số điều chỉnh lại. Các nhà đầu cơ dường như vẫn đang nắm giữ các vị thế mua đồng euro, trong khi họ tiếp tục thực hiện các vị thế bán khống so với đồng yên trong giao dịch chênh lệch giá. Khả năng tăng giá của USD/JPY hiện có vẻ hạn chế hơn do những lời lẽ hùng biện từ Tokyo đe dọa sự can thiệp sắp xảy ra. Định vị cho thấy mức hỗ trợ EUR/USD dễ bị tổn thương hơn. EUR/JPY hiện có thể gặp khó khăn để vượt qua khu vực 158,50 và có thể sắp bắt đầu điều chỉnh về khu vực 155.

EUR: EUR/USD có vẻ dễ bị tổn thương

Chúng ta ngày càng nghe thấy thuật ngữ 'lạm phát đình trệ' để mô tả nền kinh tế khu vực đồng Euro. Là một loại tiền tệ nhạy cảm với tốc độ tăng trưởng, lạm phát đình trệ là tin tức tiêu cực đối với đồng euro và là một trong những yếu tố chính đè nặng lên đồng euro kể từ khi nó ra đời vào năm 1999. Thêm vào câu chuyện đó hiện là sự tăng đột biến về năng lượng do nguồn cung, làm dấy lên lo ngại về tình trạng tiêu cực trong mùa hè năm ngoái. câu chuyện về điều kiện thương mại đối với đồng euro. Trên thực tế, điều đó có nghĩa là thặng dư thương mại truyền thống của khu vực đồng euro chuyển thành thâm hụt và đồng euro bị ảnh hưởng. Với giá khí đốt tự nhiên vẫn còn rất thấp, câu chuyện năng lượng này sẽ không tác động mạnh đến đồng euro như năm ngoái nhưng vẫn không được chào đón.

Về chính sách của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), giá thị trường chỉ có 25% xác suất tăng 25 điểm cơ bản vào tuần tới. Chúng tôi nghĩ cơ hội còn cao hơn thế nhiều. Tuy nhiên, định vị đầu cơ và câu chuyện năng lượng khiến EUR/USD rơi vào tình thế dễ bị tổn thương và EUR/USD có thể dễ dàng trượt qua mức hỗ trợ tại khu vực 1,0700 khi chuyển sang khu vực 1,0635/40.

Ở những nơi khác ở châu Âu ngày nay, chúng ta sẽ thấy sự bắt đầu của chu kỳ nới lỏng ở Ba Lan. Động thái này có vẻ đã được thông báo rõ ràng và có lẽ sẽ không ảnh hưởng quá nhiều đến zloty. Tuy nhiên, câu chuyện EUR/USD nhẹ nhàng hơn và giá dầu cao hơn có vẻ sẽ khiến đồng zloty đi xuống trong thời gian tới.

GBP: Hãy chú ý đến Thống đốc BoE Andrew Bailey lúc 3:15 chiều CET

Đồng bảng Anh đang chịu áp lực so với đồng đô la mạnh và hoạt động tốt hơn một chút so với đồng euro bị áp lực. Tăng trưởng tiền lương cao có vẻ là lý do chính khiến thị trường duy trì kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) thắt chặt thêm 57 điểm cơ bản trong chu kỳ này - khiến việc công bố số liệu thu nhập trung bình của tháng 7 vào thứ Tư tới trở nên quan trọng. Trường hợp cơ bản của chúng tôi là Ngân hàng sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản nữa vào ngày 21 tháng 9 và sau đó là một đợt tạm dừng kéo dài.

Sự sụt giảm sản xuất ở khu vực đồng euro và giá năng lượng cao này cho thấy EUR/GBP có thể giao dịch ở mức thấp hơn trong phạm vi 0,8500-0,8600 trong cuộc họp lãi suất BoE vào ngày 21 tháng 9. GBP/USD có vẻ dễ bị tổn thương hơn trước sự kiểm tra chắc chắn về mức hỗ trợ tâm lý 1,2500.

CAD: Sự tạm dừng không có gì đáng ngạc nhiên của Ngân hàng Canada ngày hôm nay

USD/CAD đã chạm mức cao nhất kể từ tháng 3 vào ngày hôm qua, nhanh chóng vượt lên trên mức cao nhất tháng 4 là 1,3660 sau một đợt củng cố khác của USD và sự suy yếu chung của các loại tiền tệ theo chu kỳ. Chúng tôi không kỳ vọng cuộc họp hôm nay của Ngân hàng Canada sẽ là một bước ngoặt đối với đồng loonie, vì các nhà hoạch định chính sách nên tính đến điểm yếu gần đây trong tăng trưởng và thị trường lao động đang hạ nhiệt và chọn tạm dừng – đây là bản xem trước đầy đủ của chúng tôi.

Động thái ôn hòa về kỳ vọng của thị trường đã xảy ra và thị trường dự kiến sẽ không có thay đổi nào trong ngày hôm nay, trong khi đường cong CAD OIS vẫn còn khiêm tốn 9 điểm cơ bản trước cuối năm. Điều này có nghĩa là rủi ro giảm giá đối với CAD do việc tạm dừng hôm nay sẽ được hạn chế, cũng bởi vì BoC có thể sẽ muốn tránh việc đóng cửa thắt chặt hơn nữa.

Sự gia tăng của USD/CAD trong tháng qua không được phản ánh bởi sự phân kỳ trong phân kỳ ngắn hạn USD/CAD có cường độ tương tự và cặp tiền này hiện được định giá quá cao 2,5% theo mô hình giá trị hợp lý ngắn hạn của chúng tôi. Mặc dù việc thay đổi dữ liệu hoạt động của Hoa Kỳ có thể vẫn cần thiết để kích hoạt sự điều chỉnh của USD và thu hẹp khoảng cách định giá sai, chúng tôi cho rằng mức tăng thêm của USD/CAD sẽ ngày càng không bền vững. Sự thoái lui về MA 200 ngày 1,3460 là xu hướng ưa thích của chúng tôi trong tháng 9.

Nguồn: ING

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bình luận

Thêm

Chia sẻ

Đảo ngược từ phần cuối

Cohen

Trái phiếu

Kinh tế

Đường cong của Hoa Kỳ không thể đảo ngược mãi mãi. Vì vậy, nếu lãi suất không giảm thì lãi suất dài hạn phải tăng

Có rất nhiều giả thuyết xoay quanh việc tại sao lãi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ lại thay đổi vào thứ Sáu, sau bảng lương. Ban đầu nó đã dao động về phía 4%. Nhưng trong nháy mắt, nó đã quay trở lại mức 4,25%.

Chúng tôi hợp lý hóa điều này dựa trên hai yếu tố. Đầu tiên, đường cong vẫn rất đảo ngược, với lợi suất kỳ hạn dài hơn dự đoán lãi suất chính thức sẽ giảm trong tương lai. Đó là tình trạng bình thường. Nhưng chừng nào nền kinh tế còn tiếp tục phát triển thì việc thực hiện nhiều đợt cắt giảm lãi suất đang bị thị trường nghi ngờ. Việc cắt giảm lãi suất ít hơn trong tương lai sẽ làm tăng mức sàn ngụ ý do quỹ Fed đặt ra. Tầng đó tiếp tục tăng cao hơn. Đó là lý do thứ hai (và có liên quan).

Báo cáo bảng lương hôm thứ Sáu không phải là báo cáo cho thấy có gì đó đã bị hỏng. Đúng hơn, nó gợi ý nhiều điều tương tự ở phía trước. Có rất nhiều câu chuyện xung quanh việc giá dầu tăng và lượng phát hành cổ phiếu lớn của doanh nghiệp, nhưng chúng tôi không tin rằng chúng là động lực chính. Họ chắc chắn sẽ đi theo cùng một hướng, nhưng chỉ có vậy thôi – đóng góp hơn là thúc đẩy.

Cho đến khi hoạt động thực sự bị đình trệ, không có lý do sắp xảy ra nào để Cục Dự trữ Liên bang xem xét việc cắt giảm lãi suất, và khi câu chuyện đó vẫn tiếp diễn, sàn lãi suất thị trường sẽ tăng cao hơn và trở nên mang tính cấu trúc hơn ở các mức cao hơn. Trong môi trường đó, cách duy nhất để đường cong đảo ngược là lợi suất có kỳ hạn dài hơn chịu áp lực ngày càng tăng khi các kỳ hạn ngắn hơn chỉ giữ nguyên.

Một cái gì đó cuối cùng sẽ phá vỡ, nhưng cho đến nay nó vẫn chưa. Do đó, con đường ít trở ngại nhất vẫn là con đường thử nghiệm cao hơn ở lãi suất thị trường kỳ hạn dài hơn. Dis-Inversion from The Back End_1

Sự kiện và quan điểm thị trường hôm nay

Tỷ giá đang tăng cao hơn và thị trường sơ cấp bận rộn là một yếu tố kỹ thuật - mặc dù thường chỉ thoáng qua - đã làm tăng thêm áp lực tăng giá. Nhưng chính dữ liệu đã cung cấp cho thị trường những dấu ấn, mặc dù những ấn tượng đầu tiên có thể là sai lầm.

Dữ liệu quan trọng hôm nay là các dịch vụ ISM dự kiến sẽ giảm nhẹ, cho thấy lĩnh vực này đang mất đà trong quý 4. Hiện tại, nó sẽ không làm thay đổi đáng kể tình hình chung. Susan Collins, chủ tịch Fed Boston, dự kiến sẽ phát biểu về nền kinh tế và chính sách. Cuối đêm nay, Fed cũng sẽ phát hành Sách màu be với thông tin mang tính giai thoại về tình hình hiện tại ở các khu vực của Fed.

Tại khu vực đồng euro, chúng tôi sẽ nhận được dữ liệu doanh số bán lẻ trong tháng 7. Hôm qua, kỳ vọng lạm phát tiêu dùng được khảo sát của Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã tăng nhẹ, nhưng điều này được cân bằng bởi PMI cuối cùng được điều chỉnh giảm - tác động ròng đến giá cả thị trường trong cuộc họp ECB tháng 9 là không đáng kể. Không có diễn giả ECB nào được lên lịch cho ngày hôm nay. Trên các thị trường sơ cấp trái phiếu chính phủ, Đức chạm mốc chuẩn 10 năm với giá 5 tỷ euro.

Ngân hàng Canada sẽ quyết định chính sách tiền tệ ngày hôm nay mà không có nhiều thay đổi được mong đợi sau khi nền kinh tế suy thoái một cách bất ngờ trong quý hai.

Nguồn: ING

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bình luận

Thêm

Chia sẻ

Châu Âu đối mặt với cuộc chiến lạm phát tồi tệ hơn Mỹ

Devin

Kinh tế

Châu Âu có thể cần một phép màu để lặp lại tình trạng “giảm phát hoàn toàn” hiện đang xảy ra với Hoa Kỳ. Bên kia Đại Tây Dương, áp lực giá cả đang giảm dần mà không xảy ra suy thoái kinh tế hay mất việc làm nghiêm trọng. Nền kinh tế dựa vào xuất khẩu của khu vực đồng euro đang yếu kém, người tiêu dùng và doanh nghiệp vay ít hơn và chi phí đi vay cao hơn đồng nghĩa với việc sẽ còn nhiều tổn thất sắp xảy ra.

Vận mệnh tương phản của Christine Lagarde, chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Jerome Powell, chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, có thể tóm tắt bằng hai con số. Tỷ lệ lạm phát của Mỹ trong tháng 7 là 3,2%, trong khi GDP quý II tăng 2,1% so với cùng kỳ năm ngoái. Con số tương đương của khu vực đồng euro lần lượt là 5,3% và 0,6%. Europe Faces Dirtier Inflation Fight than U.S._1

Europe Faces Dirtier Inflation Fight than U.S._1

Đó là câu chuyện về hai nền kinh tế. Tại Hoa Kỳ, việc Fed tăng lãi suất mạnh dường như đã thành công trong việc hướng dẫn lạm phát hướng tới mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương mà không gây ra suy thoái kinh tế. Việc thắt chặt mạnh mẽ tương tự của ECB đã ít thành công hơn trong việc làm giảm tốc độ tăng trưởng của giá tiêu dùng, nhưng lại có nguy cơ khiến khối này rơi vào suy thoái.

20 quốc gia dùng chung đồng tiền chung đã suýt thoát khỏi suy thoái kinh tế - thường được định nghĩa là hai quý liên tiếp GDP bị thu hẹp - vào đầu năm nay. Mặc dù sản lượng kinh tế ở khu vực đồng euro giảm 0,1% trong ba tháng cuối năm 2022, nhưng khối này đã ghi nhận mức tăng trưởng bằng 0 trong quý đầu tiên của năm nay, tránh được định nghĩa kỹ thuật về suy thoái kinh tế với biên độ hẹp nhất.

Tuy nhiên, rủi ro suy thoái vẫn đang rình rập. Lĩnh vực sản xuất của khu vực đồng euro, vốn mang lại khoảng 1/5 GDP, hiện đang bị thu hẹp. Theo cuộc khảo sát với khoảng 5.000 công ty của SP Global, hoạt động của nhà máy trong tháng 7 đã giảm với tốc độ nhanh nhất kể từ đỉnh điểm của đại dịch vào tháng 5 năm 2020. Nó phục hồi nhẹ trong tháng 8 nhưng vẫn ở mức phù hợp với suy thoái kinh tế. Nhu cầu xuất khẩu yếu từ Trung Quốc và sự kết thúc của đợt tiêu dùng tăng vọt hậu Covid đang buộc các công ty công nghiệp châu Âu phải nỗ lực hết mình. Theo Quỹ Tiền tệ Quốc tế, nền kinh tế dựa vào xuất khẩu của Đức, nền kinh tế lớn nhất khu vực đồng euro, sẽ chứng kiến GDP giảm 0,3% trong năm nay.

Theo khảo sát của SP Global, hoạt động trong lĩnh vực dịch vụ, vốn chiếm tỷ trọng lớn trong sản lượng của khối, cũng đang giảm xuống, chạm mức thấp nhất trong 30 tháng vào tháng 8. Đó là bởi vì nhu cầu về các dịch vụ như du lịch và giải trí, vốn bùng nổ sau đại dịch, đang suy yếu. Khi các chính phủ loại bỏ hỗ trợ tài chính, giá cả và chi phí vay cao hơn ảnh hưởng đến tài chính của người tiêu dùng, các công ty dịch vụ đã phải hứng chịu sự sụt giảm số lượng đơn đặt hàng mới tồi tệ nhất kể từ tháng 5 năm 2013, ngoại trừ những năm xảy ra đại dịch, vào tháng 8.

9 lần tăng lãi suất chính sách liên tiếp của ECB kể từ năm ngoái cũng khiến tín dụng trở nên khan hiếm và kém hấp dẫn hơn. Ngân hàng trung ương nhận thấy nhu cầu vay vốn của các công ty trong quý 2 là thấp nhất kể từ khi hồ sơ bắt đầu được ghi nhận cách đây hai thập kỷ. Điều đó không có gì đáng ngạc nhiên khi lãi suất chuẩn đang ở mức cao nhất kể từ năm 2000, trong khi các ngân hàng đang tính phí cho vay đối với các công ty và hộ gia đình nhiều nhất kể từ năm 2008 và 2012.

Những chỉ số kinh tế nghiệt ngã này cho thấy liều thuốc đắng do Lagarde và các đồng nghiệp của bà pha chế đang phát huy tác dụng. Lạm phát khu vực đồng Euro đã giảm một nửa so với mức đỉnh 10,6% đạt được vào tháng 10 năm 2022. Tuy nhiên, giá vẫn tăng hơn gấp đôi mục tiêu 2% của ECB và ngân hàng trung ương kỳ vọng giá sẽ duy trì trên mức đó cho đến ít nhất là năm 2025. đã gợi ý rằng, ngay cả khi lãi suất ngừng tăng sớm, chúng sẽ vẫn ở mức cao trong một thời gian. Điều đó sẽ gây thêm áp lực giảm giá cho nền kinh tế.

Chắc chắn là cả ECB và các nhà dự báo chuyên nghiệp trong lĩnh vực dịch vụ tài chính đều không mong đợi một cuộc suy thoái trong năm nay. Ngân hàng trung ương đã đặt ra mức tăng trưởng GDP là 0,9% vào năm 2023 trong khi các nhà kinh tế được Reuters thăm dò trung bình cho rằng sản lượng của khối sẽ tăng 0,5%.

Một điểm sáng là công nhân của vùng. Tỷ lệ thất nghiệp của khu vực đồng euro đang ở mức thấp lịch sử là 6,4%, phần lớn là do các công ty bắt tay vào tuyển dụng để đáp ứng nhu cầu hàng hóa và dịch vụ tăng đột biến sau Covid-19. Và họ vẫn chưa hoàn thành. Khoảng 3% việc làm hiện có trong khối hiện đang bị bỏ trống, gần với mức kỷ lục 3,2% đạt được trong quý 2 năm 2022. Với tốc độ hiện tại, phải đến năm 2026, tỷ lệ việc làm còn trống mới trở lại mức trước Covid, tính toán Kinh tế Thủ đô. Europe Faces Dirtier Inflation Fight than U.S._2

Europe Faces Dirtier Inflation Fight than U.S._2

Mặc dù suy thoái kinh tế sẽ dẫn đến tình trạng sa thải gia tăng, nhưng thị trường việc làm kiên cường cho thấy một đợt suy thoái ngắn và nông có thể tránh được tình trạng thất nghiệp hàng loạt. Các quy định lao động của châu Âu và các công đoàn vững mạnh, vốn khiến các công ty khó sa thải nhân viên hơn trong thời kỳ suy thoái, cũng sẽ hạn chế thiệt hại.

Điều đó đến lượt nó có thể cho phép ECB tận hưởng một số phiên bản của "giảm lạm phát hoàn toàn" đang diễn ra ở Hoa Kỳ. Tuy nhiên, vấn đề đối với Lagarde là khả năng thương lượng ngày càng tăng của người lao động đang dẫn đến mức lương cao hơn. Chi phí lao động ở khu vực đồng euro đã tăng 5,0% trong quý đầu tiên của năm so với cùng kỳ năm 2022. Điều đó khó có thể tương thích với việc đưa lạm phát trở lại mức 2%. Châu Âu phải đối mặt với một cuộc chiến lâu dài và bẩn thỉu hơn để kiềm chế giá cả tăng cao

nguồn: Reuters

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bình luận

Thêm

Chia sẻ

Cắt giảm dầu của Saudi và Nga

Owen Li

Hàng hóa

Năng lượng – Saudi kéo dài thời gian cắt giảm

Thị trường dầu tăng cao hơn vào ngày hôm qua, với giá dầu Brent ICE đạt trên 90 USD/thùng lần đầu tiên kể từ tháng 11. Việc cắt giảm nguồn cung của Saudi và Nga là chất xúc tác cho mức tăng cao hơn.

Ả Rập Saudi tuyên bố sẽ gia hạn mức cắt giảm nguồn cung tự nguyện 1 triệu thùng/ngày cho đến cuối năm nay. Tương tự, Nga cho biết họ sẽ gia hạn cắt giảm xuất khẩu 300 triệu thùng/ngày cho đến cuối năm. Mặc dù phần lớn người ta kỳ vọng rằng những đợt cắt giảm tự nguyện này sẽ được gia hạn, nhưng kỳ vọng là sẽ gia hạn thêm một tháng thay vì ba tháng. Điều này khiến thị trường bị thâm hụt sâu hơn dự kiến trong quý 4 năm 2023, điều này sẽ tiếp tục hỗ trợ giá. Hiện tại, chúng tôi không muốn điều chỉnh lại dự báo giá cao hơn sau khi gia hạn này, do mối lo ngại về nhu cầu tiếp tục kéo dài và nguồn cung của Iran đang tăng lên. Iran đang sản xuất gần 3,1 triệu thùng/ngày và có kế hoạch bơm khoảng 3,4 triệu thùng/ngày. Trong khi đó, số dư dầu của chúng tôi cho thấy thặng dư nhỏ trong quý đầu tiên của năm 2024, điều này sẽ hạn chế giá tăng cao hơn đáng kể. Chúng tôi tiếp tục dự báo giá dầu Brent sẽ đạt trung bình 92 USD/thùng trong quý 4 năm nay.

Nhìn xa hơn về phía trước, chúng tôi sẽ không loại trừ việc gia hạn thêm các khoản cắt giảm này (toàn bộ hoặc một phần) vào đầu năm tới, vì bảng cân đối kế toán của chúng tôi cho thấy thị trường dầu mỏ sẽ dư thừa một chút trong quý đầu tiên của năm tới. Bất kỳ sự cắt giảm nào rõ ràng sẽ phụ thuộc vào nơi dầu được giao dịch vào cuối năm và liệu mối lo ngại về nhu cầu có còn hiện hữu hay không.

Nông nghiệp – Thanh tra ngũ cốc hàng tuần của Hoa Kỳ giảm

Báo cáo tiến độ vụ mùa mới nhất của USDA cho thấy 53% diện tích ngô của Mỹ được đánh giá ở điều kiện tốt đến xuất sắc, giảm so với mức 56% của tuần trước và thấp hơn một chút so với mức 54% được thấy ở cùng giai đoạn năm ngoái. Vụ mùa đậu tương cũng suy giảm trong tuần, với 53% vụ mùa được đánh giá từ tốt đến xuất sắc, giảm từ mức 58% của tuần trước và cũng dưới 57% được thấy vào năm ngoái. Trong khi đó, vụ thu hoạch lúa mì vụ xuân tiếp tục tiến triển tốt với việc thu hoạch hoàn thành 74%, tăng so với mức 54% của tuần trước và cao hơn mức thu hoạch 68% của cùng kỳ năm ngoái.

Dữ liệu thanh tra xuất khẩu hàng tuần của USDA trong tuần kết thúc vào ngày 31 tháng 8 cho thấy nhu cầu xuất khẩu ngô và lúa mì yếu hơn. Kiểm tra xuất khẩu ngô đứng ở mức 481,3kt trong tuần, thấp hơn so với 600kt trong tuần trước và 543kt được báo cáo một năm trước. Tương tự, số lượng thanh tra xuất khẩu lúa mì của Mỹ đứng ở mức 300 nghìn tấn, giảm so với 390,4 nghìn tấn một tuần trước và cũng thấp hơn mức 538,5 nghìn tấn được thấy vào năm ngoái. Đối với đậu nành, các cuộc thanh tra xuất khẩu của Hoa Kỳ đạt 378,6 nghìn tấn, so với 326,1 nghìn tấn của một tuần trước và 500,3 nghìn tấn được báo cáo một năm trước.

Tại Úc, chính phủ đã cắt giảm ước tính sản lượng lúa mì 3% từ tháng 6 xuống còn 25,4 triệu tấn, thấp hơn 36% so với vụ thu hoạch kỷ lục năm ngoái. Các sửa đổi được thực hiện chủ yếu do điều kiện thời tiết khô hạn và lượng mưa dưới mức trung bình ở một số vùng trồng lúa mì.