Đà tăng trưởng của các công ty công nghệ Đài Loan bất chấp nỗi lo về bong bóng AI khi các nhà đầu tư trong nước đặt cược vào lợi thế cấu trúc.

Nền kinh tế Anh bất ngờ tiếp tục suy giảm trong tháng 10, và sự không chắc chắn trước thềm ngân sách mùa thu của Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves có thể sẽ kìm hãm tăng trưởng.

Dữ liệu được Văn phòng Thống kê Quốc gia công bố vào sáng thứ Sáu cho thấy tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Anh giảm 0,1% so với tháng trước trong tháng 10, tương đương với mức giảm của tháng trước đó và thấp hơn mức tăng trưởng 0,1% dự kiến.

Tính theo cùng kỳ năm ngoái, nền kinh tế Anh tăng trưởng 1,1% trong tháng 10, tương đương với mức tăng trưởng của tháng trước và thấp hơn mức tăng trưởng dự kiến ​​1,4%.

Ngành sản xuất ghi nhận mức tăng trưởng 0,5% trong tháng 10, phục hồi sau mức giảm mạnh 1,7% của tháng trước, được thúc đẩy bởi việc nối lại hoạt động tại các nhà máy của Jaguar Land Rover vào đầu tháng, sau một cuộc tấn công mạng.

Để thảo luận thêm về các số liệu kinh tế được công bố từ các nhà phân tích hàng đầu Phố Wall, hãy đăng ký InvestingPro - nhận ngay ưu đãi giảm giá 55% hôm nay!

Sự không chắc chắn xung quanh ngân sách mùa thu, được Bộ trưởng Tài chính Anh Rachel Reeves trình bày vào tháng 11, có thể đã khiến cả doanh nghiệp và người tiêu dùng ngần ngại đưa ra các quyết định đầu tư.

Cuối cùng, bà Reeves đã tăng thuế để có thêm nguồn lực đáp ứng các mục tiêu giảm thâm hụt ngân sách cũng như tài trợ cho chi tiêu phúc lợi xã hội cao hơn, nhưng không nhiều như dự đoán.

Do đó, Liên đoàn Công nghiệp Anh (CBI) hôm thứ Sáu đã nâng dự báo tăng trưởng kinh tế cho năm tới, viện dẫn sự gia tăng tạm thời chi tiêu của chính phủ sau khi ngân sách được công bố.

Hiệp hội doanh nghiệp dự báo nền kinh tế Anh sẽ tăng trưởng 1,3% vào năm tới, cao hơn so với dự báo trước đó là 1,0% hồi tháng 6, đồng thời nâng dự báo tăng trưởng năm nay lên 1,4% từ mức 1,2%, phản ánh sự điều chỉnh tăng lên đối với các số liệu chính thức gần đây.

"Mặc dù việc dự báo tăng trưởng năm tới được nâng cấp là điều đáng mừng, nhưng tâm trạng chung hiện nay nghiêng về 'sự lạc quan thận trọng' hơn là 'lý do để ăn mừng'", nhà kinh tế trưởng của CBI, Louise Hellem, cho biết.

Ngân hàng Anh sẽ tổ chức cuộc họp hoạch định chính sách cuối cùng trong năm vào tuần tới, và được dự đoán rộng rãi là sẽ cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm xuống còn 3,75% do dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát đang giảm dần.

Lạm phát của Anh đã giảm trong tháng 10 lần đầu tiên kể từ tháng 5, xuống còn 3,6% từ mức 3,8%, phù hợp với dự báo của ngân hàng trung ương, và dữ liệu tháng 11 dự kiến ​​công bố vào tuần tới có thể cho thấy xu hướng giảm tiếp tục.

Ngân hàng Trung ương Anh (BOE) đã giữ nguyên lãi suất ở mức 4,0% trong tháng 11, nhưng đây là một quyết định khá sít sao khi có tới bốn trong chín nhà hoạch định chính sách bỏ phiếu ủng hộ việc giảm lãi suất.

Nguồn: Đầu tư

Con đường nhập quốc tịch đắt đỏ dành cho giới tinh hoa toàn cầu

Những điểm mơ hồ về mặt pháp lý làm suy yếu tính chắc chắn của chính sách.

Lợi nhuận kinh tế không chắc chắn làm dấy lên những câu hỏi về hiệu quả chi phí.

Thẻ vàng doanh nghiệp và quyền truy cập có thể chuyển nhượng làm dấy lên những lo ngại về đạo đức.

Sự kiện ra mắt quy mô lớn, tác động chưa rõ ràng.

Nguồn: Reuters

Quyết định giữ nguyên lãi suất tiền mặt của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) không gây bất ngờ cho thị trường, nhưng tâm điểm chú ý luôn hướng về quan điểm của RBA đối với các dữ liệu gần đây.

Trên thực tế, Hội đồng Chính sách Tiền tệ thừa nhận rằng một phần sự gia tăng gần đây của lạm phát cơ bản "có thể kéo dài", nhưng cũng cho rằng một phần là do "các yếu tố tạm thời". Về hoạt động kinh tế, "nhu cầu tư nhân đã tăng mạnh, được thúc đẩy bởi cả tiêu dùng và đầu tư", và nếu tình trạng này tiếp diễn, "có khả năng sẽ làm gia tăng áp lực lên năng lực sản xuất". Mặc dù "rủi ro lạm phát đã nghiêng về phía tăng" theo quan điểm của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA), nhưng họ dường như không vội vàng phản ứng trước những rủi ro này, lưu ý rằng "sẽ cần thêm thời gian để đánh giá sự kéo dài của áp lực lạm phát".

Đánh giá của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) về cán cân rủi ro dựa trên quan điểm có phần bi quan hơn về năng lực cung ứng, điều này, trong bối cảnh kinh tế đang phục hồi, dẫn đến giọng điệu cứng rắn hơn về triển vọng lạm phát. Quan điểm của chúng tôi về năng suất, dân số và tỷ lệ tham gia lực lượng lao động lạc quan hơn, cho thấy nền kinh tế có thể xử lý tốc độ tăng trưởng cao hơn mà không gây ra lạm phát quá mức. Khi các yếu tố tạm thời biến mất, lạm phát sẽ trở lại quỹ đạo hướng tới điểm giữa của phạm vi mục tiêu, tạo điều kiện cho việc cắt giảm lãi suất thêm hai lần nữa vào năm tới. Nếu động lực lạm phát cần nhiều thời gian hơn để bình thường hóa, rủi ro là lãi suất tiền mặt có thể được giữ nguyên lâu hơn so với kịch bản cơ sở hiện tại của chúng tôi.

Những diễn biến xung quanh thị trường lao động cũng sẽ là yếu tố then chốt đối với chính sách. Dữ liệu tiếp tục cho thấy sự suy giảm dần khi tăng trưởng việc làm trên các lĩnh vực công nghiệp rộng lớn trở lại bình thường. Bản cập nhật tháng 11 cho thấy sự sụt giảm về việc làm (-21,3 nghìn), được "bù đắp" bởi sự sụt giảm bất ngờ trong tỷ lệ tham gia lực lượng lao động, dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở mức 4,3%. Chúng tôi dự kiến ​​sẽ có thêm một chút dư thừa lao động trong năm tới, hạn chế bất kỳ rủi ro lạm phát nào bắt nguồn từ thị trường lao động.

Trước khi chuyển sang phần thảo luận về thị trường nước ngoài, một lưu ý cuối cùng về tình hình kinh doanh. Khảo sát kinh doanh mới nhất của NAB cho thấy điều kiện kinh doanh vẫn tích cực và nhìn chung ổn định ở mức trung bình dài hạn trong tháng 11, bất chấp sự sụt giảm nhẹ. Niềm tin kinh doanh có phần lung lay hơn trong tháng, nhưng bức tranh khả quan hơn về các đơn đặt hàng trong tương lai đã cho phép các doanh nghiệp duy trì sự lạc quan thận trọng. Khi bằng chứng về sự phục hồi bền vững tiếp tục được củng cố, các doanh nghiệp sẽ có thể mở rộng năng lực sản xuất với mức độ tự tin cao hơn.

Tại Mỹ, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã cắt giảm lãi suất quỹ liên bang 25 điểm cơ bản xuống còn 3,625% trong cuộc họp tháng 12, nhưng vẫn duy trì dự báo chỉ cắt giảm thêm một lần nữa vào năm 2026 và một lần nữa vào năm 2027, hướng tới mức lãi suất trung lập khoảng 3,125% vào cuối năm 2027. Cách tiếp cận thận trọng này phản ánh kỳ vọng về tăng trưởng vượt mức trung bình đến năm 2028, được hỗ trợ bởi sự gia tăng thu nhập thực tế và đầu tư vào cơ sở hạ tầng dựa trên trí tuệ nhân tạo, giúp tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 4,2%.

Lạm phát được dự báo sẽ chỉ giảm dần từ 3,0% vào năm 2025 xuống 2,0% vào năm 2028, điều này ngụ ý rằng chính sách thắt chặt vừa phải sẽ đạt được mục tiêu kép, cuối cùng. Chúng tôi dự đoán những hạn chế về năng lực và rủi ro lạm phát dai dẳng sẽ hạn chế việc nới lỏng hơn nữa của FOMC chỉ còn một lần cắt giảm nữa, nhiều khả năng sẽ diễn ra vào quý 1 năm 2026 trước khi lạm phát trở nên dai dẳng hơn so với dự báo hiện tại của Ủy ban. Việc giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,375% trong bối cảnh rủi ro lạm phát dai dẳng có khả năng đẩy lợi suất dài hạn lên, đặc biệt là trong bối cảnh bất ổn tài chính gia tăng.

Ngân hàng Trung ương Canada sau đó đã giữ nguyên lãi suất ở mức 2,25%, duy trì lập trường nới lỏng để hỗ trợ nền kinh tế vượt qua tình trạng dư thừa năng lực sản xuất và sự bất ổn thương mại. Hội đồng điều hành vẫn tin tưởng rằng lạm phát sẽ duy trì ở mức mục tiêu, với tỷ lệ lạm phát đã giữ gần mức mục tiêu 2,0% trong hơn một năm và tình trạng dư thừa năng lực sản xuất cùng tốc độ tăng trưởng tiền lương chậm lại có thể bù đắp bất kỳ rủi ro tăng giá nào đối với người tiêu dùng do thương mại. Thị trường lao động đã mạnh lên trong những tháng gần đây nhưng vẫn còn yếu so với thời điểm trước đại dịch.

Trong khi đó, tại Trung Quốc, lạm phát tiêu dùng tăng tốc lên 0,7% cùng kỳ năm ngoái trong tháng 11 khi tình trạng giảm phát giá sản xuất ngày càng trầm trọng hơn, với giá cả giảm 2,2% cùng kỳ năm ngoái. Sự gia tăng giá tiêu dùng phản ánh sự tăng giá của thực phẩm và đồ trang sức bằng vàng, trái ngược với lạm phát do cầu thúc đẩy, điều mà hầu như không có bằng chứng nào cho thấy. Việc hỗ trợ thêm tập trung vào tiêu dùng hộ gia đình sẽ làm gia tăng lạm phát tiêu dùng đến năm 2026.

Tuy nhiên, giá thành sản xuất khó có thể tăng trưởng bền vững cho đến khi năng lực sản xuất bị thắt chặt. Điều này có thể còn rất lâu nữa mới xảy ra. Các chính sách "chống thoái hóa" ưu tiên lợi nhuận, nhưng điều này không loại trừ việc đầu tư vào nguồn cung mới hiệu quả hơn để thay thế năng lực sản xuất cũ kém hiệu quả hoặc để đáp ứng nhu cầu về hàng hóa và dịch vụ mới. Do đó, giá cả giảm và lợi nhuận có thể cùng tồn tại một cách bền vững.

Nguồn: Tập đoàn Ngân hàng Westpac

Các nhà lãnh đạo tái kết nối khi các cuộc đàm phán thương mại lấy lại đà.

Hoạt động ngoại giao gia tăng mạnh mẽ trước thời hạn chốt thỏa thuận.

Lợi ích chiến lược và áp lực bên ngoài làm phức tạp quá trình tiến bộ.

Hiệp định thương mại trong tầm tay, nhưng sự mong manh vẫn còn tồn tại.

Nguồn: Bloomberg

Các nhà kinh tế dự đoán đợt điều chỉnh lãi suất tiếp theo của Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ là tăng lên, phù hợp với quan điểm của các nhà đầu tư và thành viên có ảnh hưởng trong Ban Điều hành Isabel Schnabel khi lạm phát ổn định ở mức khoảng 2%.

Hơn 60% người tham gia khảo sát của Bloomberg cho biết các quan chức có nhiều khả năng tăng lãi suất vay hơn là giảm – một sự thay đổi đáng kể so với tháng 10, khi chỉ có một phần ba số người được hỏi có cùng quan điểm đó.

Tuy nhiên, họ không kỳ vọng điều đó sẽ xảy ra sớm: Lãi suất tiền gửi dự kiến ​​sẽ duy trì ở mức 2% vào ngày 18 tháng 12 và trong suốt hai năm tiếp theo.

Các nhà phân tích đang điều chỉnh lại dự báo của họ sau khi lạm phát ổn định và nền kinh tế khu vực đồng euro vượt qua những căng thẳng thương mại toàn cầu và biến động địa chính trị một cách đáng ngạc nhiên.

Trong một cuộc phỏng vấn, Schnabel đã viện dẫn khả năng phục hồi đó — và triển vọng tươi sáng hơn, được hỗ trợ bởi nguồn chi tiêu dồi dào của chính phủ — là những lý do khiến bà "khá thoải mái" với dự đoán lãi suất sẽ tăng trong thời gian tới. Một chỉ báo cho thấy đợt tăng lãi suất đầu tiên sẽ diễn ra vào nửa cuối năm 2027.

Hầu hết các thành viên Hội đồng Điều hành chỉ đơn giản nói rằng lãi suất hiện đang ở mức "tốt". Theo Jan von Gerich, chiến lược gia trưởng tại Nordea, đối với Chủ tịch Christine Lagarde, nhiệm vụ sẽ là thể hiện sự tự tin của họ rằng các mối nguy hiểm đối với nền kinh tế đang giảm dần mà không khuyến khích ý tưởng rằng việc tăng lãi suất sắp xảy ra. Đó là ý kiến ​​được nhiều người khác chia sẻ.

"Thách thức lớn nhất nằm ở vấn đề truyền thông, đặc biệt là trong bối cảnh kỳ vọng thị trường thay đổi nhanh chóng," Paul Hollingsworth, nhà kinh tế trưởng khu vực châu Âu tại BNP Paribas, cho biết.

Cả Hollingsworth và von Gerich đều dự báo lãi suất sẽ tăng 0,25 điểm phần trăm vào tháng 9 và tháng 12 năm 2027. Nếu các nhà giao dịch đặt cược vào hành động nhanh hơn, điều kiện tài chính thắt chặt hơn sẽ tạo ra trở ngại cho nền kinh tế — đúng vào thời điểm nền kinh tế dự kiến ​​sẽ phục hồi.

Thực tế, những người tham gia khảo sát cho rằng các dự báo quý mới nhất từ ​​ECB vào tuần tới sẽ cho thấy triển vọng tăng trưởng tươi sáng hơn — điều mà chính bà Lagarde cũng đã gợi ý.

Về lạm phát, những lo ngại vẫn còn đó về năm 2027, khi sự trì hoãn trong hệ thống định giá carbon mới của Liên minh châu Âu có thể gây áp lực. Tuy nhiên, hầu hết các nhà kinh tế đều dự đoán dự báo hồi tháng 9 về việc giá cả tăng 1,9% trong năm đó sẽ được duy trì.

Sau đó, sự chú ý sẽ chuyển sang năm 2028 — lần đầu tiên con số này xuất hiện trong báo cáo triển vọng. Cuộc thăm dò cho thấy con số này cao hơn một chút so với mục tiêu 2% của ECB, khiến gần hai phần ba các nhà phân tích lo ngại về việc vượt quá mục tiêu trung hạn hơn là không đạt được.

Ngay cả những người cho rằng áp lực giá cả sẽ yếu hơn đáng kể trong ba năm tới cũng không cho rằng chúng đủ yếu để dẫn đến việc giảm chi phí vay thêm nữa.

Nhà kinh tế Dennis Shen của Scope cho biết: "Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cho rằng lãi suất hiện đang được thiết lập hợp lý vì rủi ro lạm phát tương đối cân bằng. Chúng tôi không kỳ vọng bất kỳ đợt giảm lãi suất nào trong năm 2026, nhưng ECB sẽ vẫn để ngỏ các lựa chọn của mình."

Theo Shen, một lý do để duy trì sự linh hoạt là khả năng Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất thêm nữa vào năm tới. Cục Dự trữ Liên bang đã nới lỏng lãi suất trong cuộc họp thứ ba liên tiếp trong tuần này và có thể sẽ giảm thêm một lần nữa vào năm 2026. Tuy nhiên, Kevin Hassett, ứng cử viên hàng đầu để thay thế Chủ tịch Jerome Powell, nhận thấy "còn nhiều dư địa" cho những động thái mạnh mẽ hơn.

Chính sách của Mỹ — cả về tiền tệ lẫn thương mại — vẫn được coi là mối đe dọa nghiêm trọng nhất đối với khu vực đồng euro, trong khi cuộc chiến ở Ukraine vẫn là một mối lo ngại lớn.

Trong bối cảnh đó, nhà kinh tế trưởng của Swedbank, Nerijus Maciulis, dự đoán ECB sẽ cắt giảm lãi suất thêm một lần nữa vào tháng 3, cho rằng sự lạc quan về triển vọng tăng trưởng của khu vực "dựa trên nền tảng không vững chắc".

"Trừ khi chúng ta đang nói về việc đi bộ đường dài trên những con đường mòn nổi tiếng ở dãy Alps, các thành viên Hội đồng quản trị khó có thể đi bộ đường dài trong thời gian tới," ông nói.

Tuy nhiên, khoảng 45% số người được hỏi cho rằng tăng trưởng kinh tế chủ yếu bị kìm hãm bởi các yếu tố cấu trúc nằm ngoài tầm kiểm soát của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB). Những yếu tố này bao gồm sản xuất trì trệ trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt hơn từ Trung Quốc, giá năng lượng cao và thủ tục hành chính rườm rà.

Gần một nửa số người được hỏi cho rằng những trở ngại đó cũng mạnh mẽ như những tác động tiêu cực của chu kỳ kinh tế, cho thấy lý do tại sao các nhà hoạch định chính sách được kỳ vọng sẽ kiên nhẫn trước khi xem xét việc cắt giảm lãi suất thêm nữa — ngay cả khi tăng trưởng và lạm phát không đạt kỳ vọng.

"Chính sách tiền tệ không thể giải quyết các vấn đề tăng trưởng mang tính cấu trúc," Carsten Brzeski của ING nhận định, ông cho rằng các quan chức sẽ giữ nguyên chính sách hiện tại ít nhất đến năm 2027. "Việc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản sẽ không giúp ngành công nghiệp ô tô Đức cạnh tranh hơn so với Trung Quốc."

Nguồn: Bloomberg Châu Âu

Tăng cường giám sát ngành tư vấn ủy quyền

Một chiến dịch chính trị chống lại tầm ảnh hưởng của ESG

Sự kháng cự từ phía thể chế và những rắc rối pháp lý

Những thay đổi chiến lược trong các công ty quản lý ủy quyền

Bước ngoặt đối với quản trị ủy quyền tại Hoa Kỳ

Nguồn: Reuters