Đồng Yên tăng giá do tín hiệu tăng lãi suất từ ​​Ngân hàng Nhật Bản và suy đoán về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất.

BỌC THỊ TRƯỜNG

Cổ phiếu đang biến động.

Cổ phiếu đáng chú ý

Thông tin thị trường

TIN TỨC NỔI BẬT KHU VỰC EMEA

TIN TỨC TOÀN CẦU

Nguồn: morningstar

Nền kinh tế Ấn Độ đang trên đà tăng trưởng 7,4% trong năm tài chính kết thúc vào tháng 3, một con số vượt xa hầu hết các dự báo ban đầu. Hiệu suất mạnh mẽ này được thúc đẩy bởi nhu cầu nội địa mạnh mẽ và sự gia tăng đáng kể chi tiêu của chính phủ, tạo ra một tấm đệm vững chắc chống lại những khó khăn kinh tế toàn cầu.

Ước tính tăng trưởng mới nhất, được công bố bởi Văn phòng Thống kê Quốc gia, đánh dấu sự gia tăng đáng kể so với dự báo trước đó của chính phủ là 6,3%-6,8%. Điều này tạo tiền đề cho nền kinh tế gần 4 nghìn tỷ đô la bước vào năm mở rộng tiếp theo, sau tốc độ tăng trưởng 6,5% trong năm 2024/25 và 9,2% trong năm 2023/24.

Số liệu tổng sản phẩm quốc nội (GDP) được cập nhật sẽ đóng vai trò là cơ sở quan trọng cho ngân sách liên bang sắp tới, dự kiến ​​được công bố vào ngày 1 tháng 2.

Hình 1: Tăng trưởng GDP thực tế của Ấn Độ trong năm tài chính ước tính đạt 7,4%, vượt trội đáng kể so với phạm vi dự báo từ 6,3% đến 6,8% của báo cáo khảo sát kinh tế.

Cải cách trong nước củng cố khả năng phục hồi kinh tế

Tốc độ tăng trưởng nhanh chóng này diễn ra trong bối cảnh Ấn Độ đang đối mặt với môi trường toàn cầu bất ổn, bao gồm cả các mức thuế trừng phạt của Mỹ. Để ứng phó, chính phủ của Thủ tướng Narendra Modi đã thúc đẩy các cải cách trong nước, chẳng hạn như cải cách thuế tiêu dùng và thực hiện các cải cách lao động được chờ đợi từ lâu, nhằm củng cố nền kinh tế nội địa.

"Sự tăng trưởng này phản ánh rằng bất chấp những bất ổn toàn cầu ngày càng gia tăng, Ấn Độ vẫn tiếp tục hoạt động tốt", nhà kinh tế Sakshi Gupta tại HDFC Bank nhận định.

Kết quả kinh tế khả quan này cũng đã nâng cao vị thế toàn cầu của Ấn Độ. Chính phủ đã thông báo vào tháng trước rằng Ấn Độ đã vượt qua Nhật Bản để trở thành nền kinh tế lớn thứ tư thế giới, một thành tựu đang chờ sự xác nhận của Quỹ Tiền tệ Quốc tế.

Chi tiêu và đầu tư thúc đẩy đà phát triển.

Phân tích kỹ hơn dữ liệu cho thấy những động lực cốt lõi đằng sau các con số tăng trưởng ấn tượng. Tiêu dùng cá nhân, đầu tư tư nhân và chi tiêu chính phủ đều cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ qua từng năm.

• Tiêu dùng cá nhân: Chiếm khoảng 60% GDP, tiêu dùng cá nhân được dự báo sẽ tăng trưởng 7,0%, so với mức 7,2% của năm tài chính trước.

• Chi tiêu Chính phủ: Ước tính khoản mục này sẽ tăng 5,2%, một sự tăng tốc đáng kể so với mức tăng 2,3% được ghi nhận một năm trước đó.

• Đầu tư tư nhân: Tăng trưởng đầu tư tư nhân được dự báo sẽ tăng lên 7,8%, cao hơn so với mức 7,1% của năm trước.

Xét về giá trị danh nghĩa, có tính đến lạm phát, nền kinh tế dự kiến ​​sẽ tăng trưởng 8%.

Hình 2: Tăng trưởng hàng năm cho thấy chi tiêu chính phủ và đầu tư vốn tăng lần lượt 5,2% và 7,8%, củng cố đà tăng trưởng kinh tế.

Phân tích hiệu suất theo từng lĩnh vực

Sự mở rộng diễn ra trên diện rộng, với các lĩnh vực chủ chốt đóng góp vào tăng trưởng chung. Ngành sản xuất đã thể hiện sức mạnh đặc biệt, giúp bù đắp những áp lực từ bên ngoài.

Hoa Kỳ đã áp thuế 50% đối với một số mặt hàng xuất khẩu chủ chốt của Ấn Độ như một phản ứng trước việc nước này mua dầu của Nga. Tuy nhiên, Madhavi Arora, một nhà kinh tế học tại Emkay Global, cho rằng tác động đến xuất khẩu của Ấn Độ cho đến nay vẫn còn hạn chế, điều này đã giúp ổn định tăng trưởng ngành sản xuất.

Các dự báo tăng trưởng ngành trọng điểm cho năm 2025/26 bao gồm:

• Sản xuất: Dự kiến ​​sẽ tăng trưởng 7,0%, một bước nhảy vọt đáng kể so với mức 4,5% của năm ngoái.

• Ngành xây dựng: Dự kiến ​​tăng trưởng 7,0%, giảm so với mức 9,4% của năm trước.

• Nông nghiệp: Ngành nông nghiệp, chiếm hơn 40% lực lượng lao động, dự kiến ​​sẽ tăng trưởng 3,1%, so với mức 4,6% của năm trước.

Hình 3: Tăng trưởng Tổng giá trị gia tăng (GVA) cho thấy hiệu suất mạnh mẽ trong lĩnh vực dịch vụ tài chính (9,9%) và sản xuất (7,0%), trong khi tăng trưởng trong lĩnh vực nông nghiệp và xây dựng được dự báo sẽ giảm dần.

Kể từ khi Nga xâm lược Ukraine vào tháng 2 năm 2022, Ấn Độ đã trở thành một nhân tố quan trọng trên thị trường năng lượng toàn cầu bằng cách nhập khẩu lượng dầu thô từ Nga trị giá đáng kinh ngạc 168 tỷ đô la. Nhưng xu hướng này hiện đang đảo ngược, khi áp lực ngày càng tăng từ Hoa Kỳ bắt đầu buộc các nhà máy lọc dầu Ấn Độ phải thay đổi chiến lược.

Một lượng lớn dầu thô Nga tràn vào Ấn Độ

Theo dữ liệu từ Trung tâm Nghiên cứu Năng lượng và Không khí Sạch (CREA), nhập khẩu dầu của Ấn Độ từ Nga đã đạt 144 tỷ euro, tương đương 168 tỷ đô la, kể từ khi chiến tranh bắt đầu. Việc mua ồ ạt này đã đưa Ấn Độ trở thành khách hàng lớn thứ hai của dầu mỏ Nga, chỉ đứng sau Trung Quốc.

Là nước nhập khẩu dầu thô lớn thứ ba thế giới, Ấn Độ đã tăng mạnh lượng dầu thô nhập khẩu từ Nga với giá ưu đãi. Trong gần bốn năm, Nga trở thành nhà cung cấp lớn nhất của Ấn Độ, chiếm khoảng một phần ba tổng lượng dầu thô nhập khẩu của quốc gia này.

Khoản lợi nhuận khổng lồ từ năng lượng trị giá nghìn tỷ euro của Nga

Trong khi Ấn Độ có được nguồn năng lượng rẻ hơn, Nga vẫn tiếp tục thu về doanh thu khổng lồ. CREA báo cáo tuần này rằng tính đến tháng 1 năm 2026, Nga đã kiếm được hơn 1 nghìn tỷ euro từ việc bán nhiên liệu hóa thạch trên toàn cầu kể từ khi bắt đầu cuộc xâm lược quy mô lớn của mình.

CREA lưu ý rằng những khoản tiền này được sử dụng để tài trợ cho cuộc xung đột ở Ukraine, không chỉ đến từ Ấn Độ và Trung Quốc mà còn từ Liên minh châu Âu, nhờ các ngoại lệ đối với dầu vận chuyển qua đường ống và việc không áp đặt lệnh trừng phạt đối với khí đốt của Nga. Đáp lại, tổ chức nghiên cứu này đang kêu gọi các biện pháp để bịt kín các kẽ hở như "hạm đội ngầm" và các ngoại lệ về lọc dầu, đồng thời thúc giục các quốc gia đa dạng hóa nguồn cung cấp năng lượng, giảm sự phụ thuộc vào khí đốt của Nga.

Áp lực từ Mỹ: Các lệnh trừng phạt và thuế quan làm thay đổi cuộc chơi.

Tình hình hiện đang thay đổi do sự can thiệp trực tiếp của Mỹ. Tổng thống Mỹ Donald Trump đã nhắm mục tiêu cụ thể vào Ấn Độ vì việc nước này mua một lượng lớn dầu thô của Nga, điều này hỗ trợ doanh thu năng lượng của Điện Kremlin. Để trừng phạt quốc gia này, Tổng thống Trump đã tăng gấp đôi thuế quan đối với Ấn Độ từ 25% lên 50%, có hiệu lực từ tháng 8 năm 2025.

Mặc dù ban đầu Ấn Độ dường như không bị ảnh hưởng bởi thuế quan, nhưng tình hình đã leo thang sau khi Mỹ áp đặt lệnh trừng phạt đối với các tập đoàn năng lượng khổng lồ của Nga là Rosneft và Lukoil.

Các nhà máy lọc dầu Ấn Độ phản hồi trước áp lực trừng phạt.

Việc nhắm mục tiêu trực tiếp vào các công ty Nga đã chứng tỏ hiệu quả. Trong hai tháng qua, các nhà máy lọc dầu Ấn Độ đã giảm đáng kể lượng mua dầu thô từ Nga.

Việc giảm lượng tiêu thụ này cũng phù hợp với các mục tiêu ngoại giao của Ấn Độ. Nước này được cho là đang nỗ lực đạt được một thỏa thuận thương mại với Hoa Kỳ và nhằm chứng minh với chính quyền Trump rằng họ đã hạn chế nhập khẩu dầu từ Nga.

Nguồn: Tin tức Alliance

Hôm thứ Tư, nhà ngoại giao hàng đầu của Trung Quốc đã bắt đầu chuyến công du thường niên đón năm mới tới châu Phi, tập trung vào khu vực phía đông có tầm quan trọng chiến lược, khi nền kinh tế lớn thứ hai thế giới tìm cách củng cố ảnh hưởng của mình trên lục địa này.

Trong chuyến công du năm nay, Ngoại trưởng Vương Nghị sẽ có chuyến thăm Ethiopia, Somalia, Tanzania và Lesotho.

Chuyến thăm Somalia của ông Vương — chuyến thăm đầu tiên của một ngoại trưởng Trung Quốc kể từ những năm 1980 — nhiều khả năng sẽ mang lại cho Mogadishu một cú hích ngoại giao sau khi Israel tháng trước trở thành quốc gia đầu tiên chính thức công nhận Cộng hòa Somaliland ly khai, một khu vực phía bắc tuyên bố độc lập vào năm 1991.

Bắc Kinh, sau khi tái khẳng định sự ủng hộ đối với Somalia sau tuyên bố của Israel, đang muốn củng cố ảnh hưởng của mình xung quanh Vịnh Aden, cửa ngõ vào Biển Đỏ và là hành lang quan trọng cho hoạt động thương mại của Trung Quốc đi qua kênh đào Suez đến thị trường châu Âu.

Xa hơn về phía nam, Tanzania đóng vai trò trung tâm trong nỗ lực của Bắc Kinh nhằm đảm bảo quyền tiếp cận các mỏ đồng khổng lồ của châu Phi. Các công ty Trung Quốc đang tân trang lại tuyến đường sắt Tazara chạy xuyên qua nước này đến Zambia. Lý Khiên đã có chuyến thăm mang tính lịch sử tới Zambia vào tháng 11, chuyến thăm đầu tiên của một thủ tướng Trung Quốc trong 28 năm.

Tuyến đường sắt này được xem như một đối trọng với Hành lang Lobito do Mỹ và Liên minh châu Âu hậu thuẫn, nối Zambia với các cảng Đại Tây Dương thông qua Angola và Cộng hòa Dân chủ Congo.

Bằng chuyến thăm vương quốc Lesotho ở Nam Phi, ông Vương nhằm mục đích nhấn mạnh nỗ lực của Bắc Kinh trong việc định vị mình như một người ủng hộ mạnh mẽ thương mại tự do. Năm ngoái, Trung Quốc đã mở cửa thị trường miễn thuế cho nền kinh tế trị giá 19 nghìn tỷ đô la Mỹ (76,95 nghìn tỷ ringgit) của mình cho các quốc gia nghèo nhất thế giới, thực hiện lời hứa của Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình tại Hội nghị thượng đỉnh Hợp tác Trung Quốc - Châu Phi năm 2024 ở Bắc Kinh.

Lesotho, một trong những quốc gia nghèo nhất thế giới với tổng sản phẩm quốc nội chỉ hơn 2 tỷ đô la Mỹ, nằm trong số những quốc gia chịu ảnh hưởng nặng nề nhất bởi chính sách thuế quan sâu rộng của Tổng thống Mỹ Donald Trump năm ngoái, phải đối mặt với mức thuế lên tới 50% đối với hàng xuất khẩu sang Hoa Kỳ.

Nguồn: Theedgemarkets

Tỷ lệ lạm phát của khu vực đồng euro đã giảm xuống 2% trong tháng 12, đánh dấu một thắng lợi đáng kể cho sự ổn định giá cả. Tuy nhiên, thành công này bị lu mờ bởi những bất ổn kinh tế lớn, bao gồm tác động toàn diện của thuế quan Mỹ và kế hoạch kích thích kinh tế chậm chạp của Đức, làm dấy lên nghi ngờ về triển vọng tăng trưởng của khối trong năm 2026.

Mặc dù đối mặt với những thách thức như căng thẳng thương mại và cạnh tranh từ Trung Quốc, nền kinh tế khu vực đồng euro đã thể hiện khả năng phục hồi mạnh mẽ trong năm ngoái, được hỗ trợ bởi tiêu dùng nội địa và lãi suất thấp. Tuy nhiên, sự ổn định này khó có thể chuyển thành một sự bùng nổ, vì các vấn đề cấu trúc sâu xa tiếp tục cản trở tăng trưởng và thiếu ý chí chính trị cho hội nhập sâu rộng hơn.

Lạm phát đạt mục tiêu 2%, một thắng lợi lớn.

Việc kiềm chế lạm phát là một thành công rõ rệt đối với khối tiền tệ gồm 350 triệu người. Tốc độ tăng giá đã giảm xuống còn 2,0% trong tháng trước, đáp ứng kỳ vọng và báo hiệu một xu hướng có khả năng duy trì trong nhiều năm tới.

Chỉ số quan trọng phản ánh giá cả cơ bản, loại bỏ chi phí thực phẩm và năng lượng dễ biến động, cũng giảm xuống 2,3% từ mức 2,4%. Điều này chủ yếu do sự giảm nhẹ trong lạm phát hàng hóa dịch vụ và hàng hóa công nghiệp. Những số liệu này củng cố quan điểm rằng khu vực đồng Euro đang có nền tảng vững chắc khi bước vào năm 2026, ngay cả khi phải đối mặt với sự bất ổn đặc biệt.

Những rủi ro lớn làm lu mờ triển vọng kinh tế.

Mặc dù lạm phát đang được kiểm soát, một số yếu tố quan trọng vẫn đe dọa sự ổn định kinh tế của khu vực đồng euro. Tác động chậm trễ của thuế quan Mỹ và tốc độ chi tiêu ngân sách chậm chạp của Đức là những mối lo ngại chính.

Ảnh hưởng dai dẳng của thuế quan Mỹ

Tác động kinh tế đầy đủ của thuế quan Mỹ vẫn chưa được thể hiện rõ trong dữ liệu giá cả. Các doanh nghiệp vẫn đang trong quá trình điều chỉnh chuỗi cung ứng của mình, điều đó có nghĩa là bức tranh toàn cảnh có thể chưa rõ ràng cho đến tận năm 2026.

JPMorgan đã nhấn mạnh rủi ro này trong một bản ghi chú gửi cho khách hàng, nêu rõ: "Chúng tôi nhận thức rõ rằng tác động của mức thuế hiện tại vẫn đang ảnh hưởng đến dữ liệu và chính sách thương mại của Mỹ vẫn có thể thay đổi."

Gói kích thích kinh tế chậm chạp và nền kinh tế yếu kém của Đức.

Một yếu tố quan trọng khác là kế hoạch kích thích tài chính của Đức. Chính phủ đang tăng chi tiêu cho quốc phòng và cơ sở hạ tầng, điều mà các nhà kinh tế dự đoán sẽ thúc đẩy tăng trưởng. Tuy nhiên, việc triển khai diễn ra chậm chạp, và có thể cần thời gian để các tác động thể hiện rõ trong dữ liệu kinh tế.

Hiện tại, Đức, nền kinh tế lớn nhất khối, đang tránh được suy thoái kinh tế, và thị trường lao động của nước này đang ở tình trạng yếu nhất trong nhiều năm qua. Ngân hàng Deutsche Bank dự báo gói kích thích tài chính tương đương 1,4% GDP trong năm nay, điều này có thể mang lại lợi ích cho toàn khu vực.

Ngân hàng này nhận định: "Lợi ích lan tỏa đến phần còn lại của khu vực đồng euro phụ thuộc vào cơ cấu chi tiêu ngân sách của Đức, mức độ năng lực sản xuất dư thừa ở Đức và niềm tin kinh tế bên ngoài nước Đức."

Những trở ngại dai dẳng kìm hãm sự tăng trưởng

Bên cạnh những rủi ro chính sách cụ thể, khu vực đồng euro còn phải đối mặt với một loạt những trở ngại rộng hơn đối với nền kinh tế của mình.

Năng lượng giá rẻ hơn mang lại một số sự giảm nhẹ bằng cách giảm chi phí và cải thiện điều khoản thương mại của khối, do khối này phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu nhiên liệu hóa thạch. Tuy nhiên, tăng trưởng kinh tế tổng thể dự kiến ​​sẽ chậm lại ở mức khoảng 1,2% trong năm nay so với 1,4% vào năm 2025. Điều này là do một số thách thức dai dẳng:

• Áp lực thương mại: Thuế quan sẽ tiếp tục gây sức ép lên xuất khẩu.

• Cạnh tranh từ Trung Quốc: Trung Quốc dự kiến ​​sẽ tiếp tục chiếm lĩnh thị phần các sản phẩm của châu Âu tại các thị trường xuất khẩu trọng điểm.

• Điểm yếu của ngành công nghiệp: Ngành công nghiệp vẫn đang đứng trước nguy cơ suy thoái do chi phí cao và sự phân mảnh, điều này cản trở khả năng cạnh tranh hiệu quả trên quy mô toàn cầu.

Vì sao Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) hiện đang bị gạt ra ngoài lề?

Sau khi hỗ trợ nền kinh tế bằng một loạt các đợt cắt giảm lãi suất trong hai năm qua, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) khó có khả năng cung cấp thêm các biện pháp kích thích. Với lạm phát ở mức mục tiêu 2%, triển vọng được đánh giá là cân bằng, đặc biệt là trong trung hạn, vốn là trọng tâm chính của ngân hàng. Bất kỳ sự giảm nào xuống dưới 2% đều được dự đoán chỉ là tạm thời.

Do đó, thị trường tài chính đang dự đoán Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ không thay đổi lãi suất trong cả tám cuộc họp năm nay, và một số dự báo sẽ có động thái thắt chặt chính sách tiền tệ vào năm tới.

"Chúng tôi dự kiến ​​lãi suất sẽ duy trì ổn định trong năm nay và tiếp tục cho rằng việc nới lỏng thêm nữa sẽ đòi hỏi những bất ngờ tiêu cực đáng kể, hoặc về tăng trưởng kinh tế hoặc về lạm phát", Leo Barincou tại Oxford Economics cho biết.