Trung Quốc giữ mục tiêu tăng trưởng GDP năm 2026 ở mức 5% bất chấp những dấu hiệu cảnh báo về nền kinh tế

Ngoại hối

Kinh tế

Tóm tắt:

Theo các cố vấn và nhà phân tích chính phủ, Trung Quốc đang đặt mục tiêu tăng trưởng GDP 5% vào năm 2026, giữ nguyên con số đã sử dụng trong năm nay.

Mục tiêu đó gây áp lực lên các nhà hoạch định chính sách trong việc duy trì chi tiêu tài khóa và nới lỏng tiền tệ trong khi cố gắng phá vỡ chu kỳ giảm phát kéo dài.

Mục tiêu này đang được hình thành sau cánh cửa đóng kín và gắn liền trực tiếp với thời điểm bắt đầu kế hoạch 5 năm lần thứ 15, một giai đoạn nhằm thiết lập lại tốc độ sau nhiều năm nền kinh tế căng thẳng.

Mục tiêu 5% nhằm tạo đà khởi động mạnh mẽ cho kế hoạch 5 năm mới trong khi các quan chức cố gắng thoát khỏi nhiều năm thiệt hại do tình trạng bất động sản suy thoái kéo dài, nhu cầu tiêu dùng yếu, công suất nhà máy dư thừa và đầu tư vào cơ sở hạ tầng giảm.

Các nhà lãnh đạo đã phát tín hiệu chuyển hướng sang thúc đẩy tiêu dùng hộ gia đình và thúc đẩy thay đổi cơ cấu kinh tế trong năm năm tới.

Tuy nhiên, các cố vấn cho rằng những động thái này cần thời gian để phát huy tác dụng. Hiện tại, giải pháp ngắn hạn vẫn tập trung vào chi tiêu chính phủ và hành động của ngân hàng trung ương.

Bắc Kinh thúc đẩy các công cụ tài chính và lãi suất

Hầu hết các cố vấn phát biểu đều cho biết họ ủng hộ mục tiêu tăng trưởng 5% vào năm 2026. Một nhóm nhỏ hơn đề xuất mức tăng trưởng thấp hơn một chút là 4,5% đến 5%.

Các quan chức cấp cao dự kiến sẽ phê duyệt con số cuối cùng tại Hội nghị Công tác Kinh tế Trung ương vào cuối tháng này, nơi các ưu tiên kinh tế của năm tới sẽ được chốt lại. Công chúng sẽ không được biết mục tiêu cho đến tháng 3, khi nó được công bố tại kỳ họp quốc hội thường niên.

Các cố vấn này không phải là những người ra quyết định chính thức và được yêu cầu giấu tên vì các cuộc thảo luận là riêng tư. Quan điểm của họ gần như trùng khớp với sự đồng thuận rộng rãi hơn giữa các nhà kinh tế tư nhân. Cuộc họp lập chương trình nghị sự năm ngoái diễn ra từ ngày 11 đến ngày 12 tháng 12.

Một cố vấn được cho là đã nói thẳng: "Chúng ta nên đặt mục tiêu khoảng 5% cho năm 2026, năm đầu tiên của kế hoạch 5 năm lần thứ 15. Chắc chắn sẽ có những thách thức để đạt được mục tiêu này, nhưng vẫn có thể điều chỉnh cả chính sách tài khóa và tiền tệ."

Hầu hết các cố vấn này cũng muốn tỷ lệ thâm hụt ngân sách duy trì ở mức gần 4% hoặc cao hơn một chút. Trung Quốc đã thiết lập mức thâm hụt kỷ lục 4% GDP trong năm nay để hỗ trợ tăng trưởng. Về phía dầu mỏ, nhu cầu không có dấu hiệu phục hồi trong ngắn hạn.

Janet Kong, giám đốc điều hành của Hengli Petrochemical International Pte, cho biết nhu cầu dầu mỏ có thể sẽ tiếp tục yếu cho đến ít nhất là giữa năm sau. "Thật khó để tìm thấy một điểm sáng nào trừ khi chính phủ ban hành chính sách mới vào đầu năm sau", Janet phát biểu bên lề Hội nghị Thượng đỉnh Hàng hóa Châu Á do Financial Times tổ chức tại Singapore.

Trung Quốc vẫn là nước nhập khẩu dầu thô lớn nhất thế giới, nhưng tăng trưởng chậm, các cuộc chiến thương mại do Tổng thống Donald Trump khởi xướng, và xu hướng điện khí hóa giao thông ngày càng tăng đang kìm hãm nhu cầu nhiên liệu. Ngay cả ngành hóa dầu, vốn từ lâu được coi là một trong số ít điểm sáng về nhu cầu, cũng đang chịu áp lực từ tình trạng dư thừa công suất.

Janet cũng chỉ ra khả năng có sự thay đổi trong nhu cầu toàn cầu, cho biết nhu cầu dầu có thể tăng mạnh hơn ở thị trường phía Tây kênh đào Suez so với phía Đông kênh đào Suez, trong đó Hoa Kỳ và các nền kinh tế OECD truyền thống dự kiến sẽ chứng kiến sự tăng trưởng.

Ngân hàng trung ương và trợ cấp vẫn tiếp tục có hiệu lực

Về mặt chính sách, các nhà phân tích của Citi dự đoán Ngân hàng Trung ương Trung Quốc sẽ tái khởi động việc cắt giảm lãi suất sớm nhất là vào tháng 1 năm 2026, sau lần cắt giảm gần nhất vào tháng 5. Giai đoạn sau Hội nghị Công tác Kinh tế Trung ương cũng được coi là thời điểm quan trọng cho một đợt hỗ trợ bất động sản gia tăng khác.

Về mặt tài chính, Citi cho biết trong một lưu ý rằng việc phát hành trái phiếu chính phủ có thể một lần nữa được đẩy mạnh vào năm 2026, với sự chuyển dịch chậm sang hỗ trợ người tiêu dùng và chi tiêu phúc lợi.

Chính phủ cũng dự kiến sẽ duy trì các khoản trợ cấp đổi hàng tiêu dùng trong năm tới. Tổng giá trị các khoản trợ cấp này trong năm nay là 300 tỷ nhân dân tệ, tương đương khoảng 42,43 tỷ đô la. Các quan chức đang thảo luận về khả năng chuyển một phần ngân sách từ hàng hóa sang dịch vụ, nhưng chương trình hỗ trợ tổng thể dự kiến sẽ vẫn được duy trì đến năm 2026.

Về lâu dài, Trung Quốc đang đối mặt với một bài toán khó. Một nghiên cứu chính thức liên quan đến các đề xuất kế hoạch 5 năm cho biết nước này cần tăng trưởng trung bình hàng năm 4,17% trong thập kỷ tới để tăng gấp đôi GDP bình quân đầu người lên 20.000 đô la so với mức năm 2020. Cột mốc này sẽ đánh dấu sự chuyển đổi chính thức sang trạng thái mà các quan chức gọi là quốc gia phát triển vừa phải.

Theo các cố vấn và nhà kinh tế, do nền kinh tế đang chậm lại, các nhà hoạch định chính sách dự kiến sẽ duy trì các mục tiêu tăng trưởng hàng năm đầy tham vọng trong vài năm tới để bảo vệ tính linh hoạt của chính sách sau này.

Đồng thời, kế hoạch 5 năm mới sẽ được công bố tại kỳ họp quốc hội dự kiến sẽ không đặt ra mục tiêu tăng trưởng cố định cho giai đoạn 2026 đến 2030, giữ nguyên thông lệ được sử dụng trong kế hoạch hiện tại.

Nguồn: CryptoSlate

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Bitcoin: Vượt qua mốc 93.000 đô la có thể mở đường hướng tới mốc 99.000 đô la

Adam

Crypto

Quý IV năm nay là một giai đoạn khó khăn đối với Bitcoin. Kể từ đầu tháng 10, đồng tiền kỹ thuật số được giao dịch rộng rãi nhất thế giới đã giảm gần 25%, chạm mức thấp khoảng 80.000 đô la mỗi đồng. Đà giảm này chủ yếu do dòng vốn chảy ra, bao gồm khoảng 400 triệu đô la đã rút khỏi thị trường chỉ riêng trong thứ Hai.

Tình hình trở nên tồi tệ hơn sau khi ngân hàng trung ương Trung Quốc đưa ra cảnh báo trực tiếp về các hoạt động bất hợp pháp liên quan đến ngành công nghiệp tiền kỹ thuật số và củng cố lập trường chống lại các hoạt động tiền điện tử bất hợp pháp.

Động lực mua gần đây, vốn đã đẩy Bitcoin trở lại mốc 90.000 đô la và một lần nữa vượt qua ngưỡng 90.000 đô la, đã phần nào mang lại sự an ủi cho người mua. Nhu cầu mới này đã khiến thị trường tạm dừng trong một thời gian ngắn và làm dấy lên kỳ vọng rằng đà giảm trên diện rộng có thể đang chậm lại, ít nhất là ở thời điểm hiện tại.

Dòng vốn đầu tư đang chờ hoàn trả

Cuối tuần qua, giao dịch Bitcoin chứng kiến áp lực bán tăng mạnh. Một yếu tố quan trọng tác động đến động thái này là Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC), một lần nữa đưa ra những cảnh báo cứng rắn về lĩnh vực tiền điện tử nói chung. Tuyên bố của ngân hàng trung ương khẳng định rằng tiền điện tử không có tư cách chính thức hoặc được quản lý tại Trung Quốc, và việc sử dụng chúng làm phương thức thanh toán là bất hợp pháp.

Liệu cảnh báo này có dẫn đến những hạn chế cụ thể hay giám sát chặt chẽ hơn hay không vẫn chưa chắc chắn. Trên thực tế, hàng triệu người dùng Trung Quốc vẫn có thể truy cập các nền tảng giao dịch tiền điện tử ở nước ngoài, cho thấy khoảng cách giữa chính sách và thực thi thực tế.

Hai yếu tố cơ bản chính giúp giải thích đà giảm gần đây của Bitcoin. Thứ nhất, chính quyền mới của Hoa Kỳ cho đến nay vẫn chưa có nhiều động thái để giúp lĩnh vực tiền điện tử trở nên hấp dẫn hơn tại Hoa Kỳ. Thứ hai, việc tạm dừng cắt giảm lãi suất đã gây áp lực lên các tài sản rủi ro hơn, một danh mục bao gồm Bitcoin. Tác động của lãi suất có thể sớm giảm bớt, khi khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản vào cuối tháng này ngày càng cao và có thể bù đắp áp lực.

Bitcoin cũng có xu hướng biến động theo chu kỳ. Sau những giai đoạn tăng trưởng dài, giá thường bước vào những đợt điều chỉnh sâu, một giai đoạn được gọi rộng rãi là mùa đông tiền điện tử. Nếu mô hình lịch sử này tiếp diễn, đà tăng trưởng mạnh mẽ có thể chỉ xuất hiện trở lại vào quý cuối cùng của năm sau. Trong kịch bản này, đà tăng có thể dần được xây dựng lại, với khả năng phục hồi mạnh mẽ hơn vào quý cuối cùng của năm 2026.

Trong ngắn hạn, dòng vốn đổ vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay sẽ là một chỉ báo quan trọng cần theo dõi. Tính đến cuối tuần trước, các quỹ này hầu như không có hoạt động rót vốn nào, phản ánh nhu cầu yếu của các tổ chức. Nếu xu hướng này tiếp tục, Bitcoin có thể giao dịch trong vùng củng cố rộng quanh mức 93.000 đô la cho mỗi đồng cho đến khi bên mua hoặc bên bán giành lại quyền kiểm soát rõ ràng.

Bitcoin đang chật vật để kết thúc đợt điều chỉnh rộng

Việc giá Bitcoin nhanh chóng bị đẩy lùi khỏi đợt bán tháo gần đây ủng hộ quan điểm lạc quan thận trọng rằng xu hướng giảm chung có thể tạm dừng. Hiện tại, vùng 93.000 đô la là ngưỡng kháng cự chính. Việc đóng cửa trên ngưỡng này sẽ mở đường cho giao điểm của đường xu hướng giảm và dải kháng cự tiếp theo gần 99.000 đô la mỗi đồng, tạo điều kiện cho người mua đẩy giá lên vùng cao hơn, hướng tới 99.000 đô la và hơn thế nữa.

Bitcoin: Một sự bứt phá ngoạn mục trên mức 93.000 đô la có thể mở đường tới mức 99.000 đô la_1

Nếu giữ vững mức này, thị trường có thể chuyển sang giai đoạn củng cố đã thảo luận trước đó, với ngưỡng hỗ trợ gần nhất là khoảng 84.000 đô la cho mỗi BTC. Xu hướng dao động trong phạm vi này vẫn là một kết quả khả thi nếu bên mua không thể bứt phá lên trên và bên bán vẫn duy trì áp lực.

Nguồn: đầu tư

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Giá nhập khẩu của Hoa Kỳ bất ngờ ổn định trong tháng 9

Glendon

Ngoại hối

Kinh tế

Giá nhập khẩu của Hoa Kỳ bất ngờ không đổi vào tháng 9 do chi phí cao cho hàng tiêu dùng, không bao gồm xe cơ giới, được bù đắp bằng các sản phẩm năng lượng rẻ hơn.

Giá nhập khẩu ổn định do Cục Thống kê Lao động thuộc Bộ Lao động công bố hôm thứ Tư sau khi điều chỉnh giảm mức tăng 0,1% trong tháng 8. Các nhà kinh tế được Reuters khảo sát dự báo giá nhập khẩu, không bao gồm thuế quan, sẽ tăng 0,1% sau khi được báo cáo trước đó là tăng 0,3% trong tháng 8.

Trong 12 tháng tính đến tháng 9, giá nhập khẩu tăng 0,3%. Đây là mức tăng theo năm đầu tiên kể từ tháng 3 và sau mức giảm 0,1% vào tháng 8.

Báo cáo bị trì hoãn do chính phủ đóng cửa kỷ lục 43 ngày. Mức độ chuyển dịch từ thuế quan sang giá tiêu dùng cho đến nay vẫn còn khiêm tốn, khi các nhà kinh tế cho rằng các doanh nghiệp đang lựa chọn chịu thuế.

Tuy nhiên, các nhà kinh tế vẫn kỳ vọng tốc độ truyền dẫn sẽ tăng tốc, lập luận rằng việc biên lợi nhuận tiếp tục giảm là không bền vững và có thể cản trở chi tiêu cho vốn và lao động. Tuần trước, chính phủ đã báo cáo giá sản xuất hàng hóa tăng vọt trong tháng 9, chủ yếu do chi phí thực phẩm và năng lượng tăng cao.

Giá nhiên liệu nhập khẩu giảm 1,5% trong tháng 9 sau khi giảm 0,5% trong tháng 8. Giá khí đốt tự nhiên giảm 3,0%. Giá thực phẩm giảm 0,8%. Nếu không tính nhiên liệu và thực phẩm, giá nhập khẩu tăng 0,3%. Giá nhập khẩu cốt lõi cũng tăng cùng biên độ trong tháng 8. Trong 12 tháng tính đến tháng 9, giá đã tăng 0,8%.

Điều này phần nào phản ánh sự yếu kém của đồng đô la so với các đồng tiền của các đối tác thương mại chính của Hoa Kỳ. Đồng đô la tính theo tỷ giá thương mại đã giảm khoảng 5,6% trong năm nay.

Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang sẽ họp vào tuần tới để quyết định lãi suất. Có tới năm trong số 12 nhà hoạch định chính sách có quyền bỏ phiếu trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang ( Fed), cơ quan thiết lập lãi suất của ngân hàng trung ương , đã lên tiếng phản đối hoặc hoài nghi về việc cắt giảm lãi suất hơn nữa, trong khi ba thành viên cốt cán của Hội đồng Thống đốc có trụ sở tại Washington lại muốn lãi suất giảm.

Giá hàng tiêu dùng nhập khẩu (trừ xe cơ giới) tăng 0,4%, tương đương mức tăng của tháng 8. Giá hàng hóa vốn nhập khẩu giảm 0,2%, trong khi giá xe cơ giới, phụ tùng và động cơ không đổi.

Nguồn: Reuters

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Hoa Kỳ tạm dừng tất cả đơn xin nhập cư từ 19 quốc gia ngoài châu Âu

Justin

Chính trị

Kinh tế

Chính quyền Trump hôm thứ Ba cho biết họ đã tạm dừng tất cả các đơn xin nhập cư, bao gồm cả thẻ xanh và xử lý đơn xin quốc tịch Hoa Kỳ, do những người nhập cư từ 19 quốc gia ngoài châu Âu nộp, với lý do lo ngại về an ninh quốc gia và an toàn công cộng.

Lệnh tạm dừng này áp dụng cho những người đến từ 19 quốc gia đã phải chịu lệnh cấm đi lại một phần vào tháng 6, đặt ra thêm nhiều hạn chế đối với hoạt động nhập cư - một đặc điểm cốt lõi trong cương lĩnh chính trị của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump.

Danh sách các quốc gia bao gồm Afghanistan và Somalia.

Bản ghi nhớ chính thức nêu rõ chính sách mới này trích dẫn vụ tấn công vào các thành viên Lực lượng Vệ binh Quốc gia Hoa Kỳ tại Washington tuần trước, trong đó một người đàn ông Afghanistan đã bị bắt giữ với tư cách là nghi phạm. Một thành viên của Lực lượng Vệ binh Quốc gia đã thiệt mạng và một người khác bị thương nặng trong vụ nổ súng.

Trump cũng đã tăng cường chỉ trích người Somalia trong những ngày gần đây, gọi họ là "rác rưởi" và nói rằng "chúng ta không muốn họ ở đất nước chúng ta".

Kể từ khi trở lại nắm quyền vào tháng 1, Trump đã ưu tiên mạnh mẽ việc thực thi luật nhập cư, cử các đặc vụ liên bang đến các thành phố lớn của Hoa Kỳ và từ chối những người xin tị nạn tại biên giới Mỹ-Mexico. Chính quyền của ông thường xuyên nhấn mạnh việc thúc đẩy trục xuất nhưng cho đến nay vẫn ít chú trọng đến các nỗ lực định hình lại luật nhập cư hợp pháp.

Hàng loạt các hạn chế được hứa hẹn kể từ vụ tấn công vào các thành viên Vệ binh Quốc gia cho thấy sự tập trung ngày càng tăng vào vấn đề nhập cư hợp pháp xoay quanh việc bảo vệ an ninh quốc gia và đổ lỗi cho cựu Tổng thống Joe Biden về các chính sách của ông.

Danh sách các quốc gia bị nhắm đến trong bản ghi nhớ hôm thứ Tư bao gồm Afghanistan, Myanmar, Chad, Cộng hòa Congo, Guinea Xích Đạo, Eritrea, Haiti, Iran, Libya, Somalia, Sudan và Yemen, những quốc gia phải chịu những hạn chế nhập cư nghiêm ngặt nhất vào tháng 6, bao gồm cả việc tạm dừng hoàn toàn việc nhập cảnh với một số ít trường hợp ngoại lệ.

Những quốc gia khác trong danh sách 19 quốc gia phải áp dụng lệnh hạn chế một phần vào tháng 6 là Burundi, Cuba, Lào, Sierra Leone, Togo, Turkmenistan và Venezuela.

Chính sách mới sẽ tạm dừng các đơn đang chờ xử lý và yêu cầu tất cả người nhập cư từ danh sách các quốc gia "phải trải qua quá trình xem xét lại toàn diện, bao gồm cả một cuộc phỏng vấn tiềm năng và nếu cần thiết, một cuộc phỏng vấn lại để đánh giá đầy đủ mọi mối đe dọa đối với an ninh quốc gia và an toàn công cộng".

Bản ghi nhớ đã trích dẫn một số tội ác gần đây bị nghi ngờ do người nhập cư thực hiện, bao gồm vụ tấn công của Vệ binh Quốc gia.

Sharvari Dalal-Dheini, giám đốc cấp cao phụ trách quan hệ chính phủ của Hiệp hội Luật sư Di trú Hoa Kỳ, cho biết tổ chức này đã nhận được báo cáo về việc hủy bỏ các buổi lễ tuyên thệ, phỏng vấn nhập tịch và phỏng vấn điều chỉnh tình trạng cho những cá nhân đến từ các quốc gia có tên trong lệnh cấm đi lại.

Nguồn: TradingView

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Theo CME, các nhà đầu tư bán lẻ đang nắm quyền kiểm soát vàng và bạc

Adam

Hàng hóa

Theo dữ liệu giao dịch từ CME Group, nhu cầu bán lẻ vẫn tiếp tục chi phối thị trường kim loại quý.

Hôm thứ Ba, sàn giao dịch phái sinh hàng đầu thế giới cho biết khối lượng giao dịch tháng trước là cao thứ hai trong lịch sử. Sàn giao dịch này ghi nhận khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày (ADV) là 33,1 triệu hợp đồng trong tháng 11, tăng 10% so với cùng kỳ năm trước.

Cụ thể trong lĩnh vực kim loại, CME cho biết tổng khối lượng trung bình hàng ngày đã tăng 52% vào tháng trước, do các hợp đồng vàng và bạc nhỏ hơn.

Theo dữ liệu hàng tháng, hợp đồng tương lai Micro Gold — bằng một phần mười hợp đồng 100 ounce thông thường — đạt ADV là 476.000 hợp đồng, tăng 235% so với năm ngoái.

Không có gì ngạc nhiên khi xét đến diễn biến giá, bạc đã thu hút sự chú ý đáng kể trong tháng trước. Hợp đồng tương lai bạc đạt ADV 108.000 hợp đồng, tăng 22% so với tháng 11 năm 2024. Đồng thời, hợp đồng tương lai bạc siêu nhỏ — chỉ bằng một phần năm hợp đồng tương lai bạc 5.000 ounce — đạt khối lượng trung bình 75.000 hợp đồng, tăng 238% so với năm ngoái.

Các nhà phân tích cho rằng nhu cầu đầu tư bán lẻ là yếu tố then chốt dẫn đến sự tăng vọt gần đây của giá bạc. Tháng trước, giá bạc tương lai đã tăng 18,6%, đánh dấu tháng tăng trưởng tốt nhất kể từ tháng 7 năm 2020.

Phần lớn đà tăng của bạc diễn ra trong tuần cuối cùng của tháng 11 khi giá tăng 14,5%, lần đầu tiên vượt mốc 55 đô la một ounce. Đà tăng đột phá của bạc cũng diễn ra sau khi giao dịch trên sàn CME bị tạm dừng 10 giờ qua đêm do sự cố kỹ thuật. Giao dịch đã được nối lại vào sáng thứ Sáu khi phiên giao dịch Bắc Mỹ bắt đầu.

Giá bạc tiếp tục đà tăng parabol trong tháng 12, với mức giá giao dịch cuối cùng là 59,275 đô la một ounce, tăng 0,23% trong ngày. Trong khi đó, giá bạc đã tăng hơn 100% từ đầu năm đến nay.

Mặc dù giá bạc có thể chứng kiến sự biến động mới ở mức cao kỷ lục mới, các nhà phân tích lưu ý rằng xu hướng tăng của kim loại quý này vẫn được hỗ trợ tốt vì nhu cầu mạnh mẽ tiếp tục vượt xa nguồn cung đang giảm dần.

Chris Mancini, đồng quản lý danh mục đầu tư GOLDX tại Gabelli Funds, cho biết trong một lưu ý hôm thứ Ba rằng bạc vẫn là một kênh đầu tư giá trị hấp dẫn so với vàng.

“Tỷ lệ vàng/bạc dài hạn là khoảng 68. Điều đó có nghĩa là giá vàng, mỗi ounce, chia cho giá bạc mỗi ounce, về lâu dài là khoảng 68. Ngày nay, tỷ lệ này là khoảng 74. Vì vậy, tôi nghĩ rằng có khả năng bạc sẽ thực sự bắt kịp và giao dịch ở mức trung bình dài hạn là khoảng 68 — điều đó có nghĩa là giá bạc sẽ tăng từ 58 đô la hiện nay lên khoảng 65 đô la một ounce”, ông nói.

Source: Kitco

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Trung Quốc hướng tới mục tiêu tăng trưởng 5% vào năm 2026 để phá vỡ chu kỳ giảm phát và khởi động kế hoạch 5 năm mới

Gerik

Kinh tế

Bắc Kinh đặt mục tiêu khởi đầu mạnh mẽ cho Kế hoạch 5 năm lần thứ 15

Khi Trung Quốc chuẩn bị công bố kế hoạch phát triển 5 năm lần thứ 15 vào năm 2026, các cố vấn chính phủ và nhà kinh tế dự đoán rằng Bắc Kinh sẽ giữ nguyên mục tiêu tăng trưởng GDP hàng năm hiện tại là "khoảng 5%". Dự báo này phù hợp với ý định của nhà nước nhằm khôi phục động lực kinh tế sau môi trường giảm phát kéo dài và sự suy thoái liên tục của thị trường bất động sản.

Hội nghị Công tác Kinh tế Trung ương, thường được tổ chức vào tháng 12, dự kiến sẽ định hình xu hướng cho năm 2026. Mặc dù mục tiêu cuối cùng sẽ được công bố vào tháng 3, nhưng sự đồng thuận ban đầu giữa các cố vấn cho thấy các chính sách kích thích sẽ tiếp tục được áp dụng, đặc biệt là khi ban lãnh đạo cấp cao vẫn tập trung vào việc duy trì ổn định kinh tế vĩ mô và đảm bảo tính linh hoạt của chính sách trong bối cảnh tăng trưởng toàn cầu thấp.

Kích thích kinh tế dự kiến sẽ tiếp tục trong bối cảnh thách thức về cơ cấu

Động lực tăng trưởng 5% xuất phát từ nhận thức rằng các cải cách cơ cấu sâu rộng hơn sẽ cần thời gian để mang lại kết quả có ý nghĩa. Các nhà phân tích và hoạch định chính sách cho rằng nếu không tiếp tục nới lỏng tài khóa và tiền tệ, nền kinh tế Trung Quốc có thể vẫn mắc kẹt trong vòng luẩn quẩn giảm phát, một tình trạng đã kéo dài gần ba năm.

Các cố vấn đề xuất duy trì thâm hụt ngân sách ở mức hoặc cao hơn một chút so với 4% GDP, một mức vốn đã được coi là kỷ lục đối với Trung Quốc. Về mặt tiền tệ, các nhà kinh tế của Citi dự đoán Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc có thể tái khởi động việc cắt giảm lãi suất vào tháng 1 năm 2026, cùng với các biện pháp hỗ trợ có mục tiêu bổ sung cho lĩnh vực bất động sản.

Điều này phản ánh sự ưu tiên ngắn hạn cho các công cụ quản lý nhu cầu, bao gồm đầu tư bằng trái phiếu và trợ cấp, hơn là việc triển khai ngay lập tức các cải cách cơ cấu dài hạn. Ví dụ, chính phủ có kế hoạch duy trì chương trình trợ cấp đổi hàng tiêu dùng trị giá 300 tỷ nhân dân tệ và có thể mở rộng trọng tâm sang lĩnh vực dịch vụ, nhằm kích thích tiêu dùng.

Rủi ro giảm phát vẫn còn mặc dù có chính sách hỗ trợ

Bất chấp những nỗ lực khôi phục đà tăng trưởng, các chỉ số giá cho thấy giảm phát sẽ vẫn còn dai dẳng. Morgan Stanley dự báo chỉ số giảm phát GDP sẽ giảm 0,7% vào năm 2026, với mức phục hồi khiêm tốn 0,2% vào năm 2027, báo hiệu rằng sự tái cân bằng kinh tế thực sự có thể sẽ không diễn ra ít nhất cho đến năm đó. Điều này sẽ đánh dấu bốn năm giảm phát liên tiếp, một hiện tượng hiếm gặp đối với một nền kinh tế lớn.

Sự mất cân bằng đang diễn ra này có liên quan nhân quả đến năng lực sản xuất dư thừa, chi tiêu hộ gia đình trì trệ và đầu tư bất động sản chững lại. Trong khi sản lượng nhà máy tiếp tục tăng, nhu cầu trong nước vẫn chưa bắt kịp, dẫn đến giá cả giảm và cuộc chiến giá cả gay gắt giữa các doanh nghiệp.

Mục tiêu dài hạn phụ thuộc vào cải cách tiêu dùng

Trọng tâm của thách thức về mặt cơ cấu của Trung Quốc là nhu cầu chuyển đổi từ mô hình dựa trên đầu tư và xuất khẩu sang mô hình dựa trên tiêu dùng hộ gia đình. Hiện tại, tiêu dùng chiếm khoảng 40% GDP, thấp hơn nhiều so với tỷ lệ gần 70% của Hoa Kỳ. Chính phủ đã cam kết sẽ tăng "đáng kể" tỷ trọng tiêu dùng trong năm năm tới, với một số cố vấn đề xuất mục tiêu là 45%.

Để đạt được mục tiêu này sẽ cần những cải cách lớn, bao gồm:

Mở rộng hệ thống phúc lợi để tăng thu nhập khả dụng của hộ gia đình

Giải quyết vấn đề hệ thống hộ khẩu (hộ chiếu nội địa) hạn chế khả năng tiếp cận các dịch vụ công ở thành phố của người di cư nông thôn

Chuyển hướng nguồn lực từ đầu tư do nhà nước dẫn đầu sang hỗ trợ trực tiếp cho hộ gia đình

Những thay đổi này sẽ tạo điều kiện cho tăng trưởng cân bằng và bền vững hơn, nhưng cũng đòi hỏi vốn chính trị và sự linh hoạt về cơ cấu, vốn không thể huy động ngay lập tức. Do đó, kích thích ngắn hạn vẫn là công cụ chính sách chủ đạo cho năm 2026.

Mục tiêu tăng trưởng chiến lược để duy trì tính linh hoạt

Bằng cách đặt ra mục tiêu tăng trưởng khá tham vọng là 5%, các nhà lãnh đạo Trung Quốc hy vọng sẽ duy trì được cả niềm tin của nhà đầu tư lẫn sự linh hoạt trong chính sách cho những năm tới. Theo một nghiên cứu chính thức, Trung Quốc cần tăng trưởng trung bình 4,17%/năm trong thập kỷ tới để tăng gấp đôi GDP bình quân đầu người lên 20.000 đô la vào năm 2035, một cột mốc phù hợp với mục tiêu trở thành một "quốc gia phát triển vừa phải".

Kế hoạch 5 năm, dự kiến công bố vào tháng 3 năm 2026, khó có thể đặt ra mục tiêu tăng trưởng cứng cho giai đoạn 2026–2030, tiếp tục xu hướng của chu kỳ trước. Thay vào đó, các mục tiêu tăng trưởng hàng năm sẽ được đặt ra hàng năm để phản ánh tình hình trong nước và quốc tế đang thay đổi.

Tăng trưởng so với tái cân bằng vào năm 2026

Quyết định theo đuổi mục tiêu tăng trưởng 5% vào năm 2026 của Trung Quốc phản ánh cả nhu cầu cấp thiết trong ngắn hạn là vượt qua giảm phát lẫn ý định chiến lược khởi động chu kỳ phát triển tiếp theo một cách mạnh mẽ. Tuy nhiên, mặc dù các biện pháp kích thích kinh tế có thể mang lại tăng trưởng đột phá, thách thức sâu sắc hơn trong việc chuyển đổi sang mô hình lấy tiêu dùng làm động lực vẫn chưa được giải quyết.

Với tình hình bất ổn toàn cầu gia tăng và mất cân bằng trong nước ngày càng gia tăng, năm 2026 có thể là năm quản lý các triệu chứng thay vì chữa trị nguyên nhân gốc rễ trừ khi Bắc Kinh đẩy nhanh các cải cách cơ cấu được mong đợi từ lâu, đưa hộ gia đình vào trung tâm của câu chuyện tăng trưởng.

Nguồn: Reuters

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Triển vọng ngoại hối: Thị trường củng cố giao dịch Hassett

Adam

Kinh tế

Tin tức đêm qua về việc chính quyền Trump đột ngột hủy bỏ các cuộc phỏng vấn với các ứng cử viên cuối cùng cho vị trí Chủ tịch Fed đã củng cố quan điểm cho rằng Kevin Hassett sẽ thay thế Jerome Powell vào tháng 5 tới. Phản ứng của thị trường trước quan điểm ôn hòa của Hassett là đồng đô la Mỹ yếu hơn, đường cong lợi suất dốc hơn và các tài sản rủi ro tăng giá.

USD: Hassett đang chơi

Đồng đô la Mỹ bị bán tháo ở châu Á khi có tin tức rằng các cuộc phỏng vấn cho vị trí Chủ tịch Fed đã bị hủy bỏ. Về lý thuyết, những người như Christopher Waller đáng lẽ phải gặp Phó Tổng thống Vance hôm nay. Tuy nhiên, tin tức đang lan truyền rằng Tổng thống Trump đã quyết định - ông đã nói như vậy trên chuyên cơ Không lực Một vào cuối tuần trước.

Và lựa chọn của tổng thống có thể sẽ là Kevin Hassett, hiện là Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia và có quan điểm được coi là gần gũi nhất với tổng thống. Trước Lễ Tạ ơn, thị trường cá cược đã đưa ra khoảng 35% khả năng cả Hassett và Waller sẽ trở thành Chủ tịch Fed tiếp theo. Tuần này, khả năng Hassett sẽ lên tới 85%.

Diễn biến giá qua đêm đã cung cấp một bản xem trước nhỏ về những gì chúng ta có thể mong đợi nếu việc Hassett kế nhiệm Powell trở nên rõ ràng hơn. Do Hassett được cho là khá ôn hòa, đồng đô la Mỹ đang yếu đi một chút trên tất cả các phương diện, đường cong lợi suất đã chứng kiến một số đường dốc tăng giá nhẹ và các tài sản rủi ro đã chuyển sang xu hướng tăng nhẹ. Đây có thể là chủ đề chính cho đến cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào tuần tới. Trao đổi với các khách hàng bên mua gần đây, một số người đang tìm cách giảm bớt sự suy yếu của đồng đô la Mỹ sau hiệu ứng từ thông báo của Hassett, cuối cùng đặt cược rằng ông sẽ không ôn hòa như vậy hoặc được phép ôn hòa như vậy do bản chất của quy trình bỏ phiếu của FOMC.

Ngoài tin tức từ Hassett, chúng ta có hai dữ liệu quan trọng của Hoa Kỳ hôm nay. Dự kiến báo cáo việc làm tháng 11 của ADP sẽ giảm xuống còn 10.000 từ mức 42.000 trước đó. Điều này sẽ không làm thay đổi dự đoán 92% về khả năng Fed sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tuần tới. Chúng ta cũng sẽ được xem số liệu của Viện Quản lý Nguồn cung (ISM) cho ngành Dịch vụ trong tháng 11. Thị trường có thể sẽ phản ứng với chỉ số thành phần việc làm, vốn vẫn nằm trong vùng suy giảm ở mức 48 điểm vào tháng trước.

Chúng tôi vẫn không nghĩ rằng đồng đô la Mỹ đã liên kết hoàn toàn với mức giảm gần đây của lãi suất ngắn hạn của Hoa Kỳ và việc DXY phá vỡ mức 99,00 có thể gây ra một số động lực giảm giá.

EUR: Chi phí phòng ngừa rủi ro đang giảm

Cặp EUR/USD đã tìm thấy một cú hích ở châu Á nhờ tin tức từ Hassett. Tuy nhiên, trong bối cảnh đó, có một số bằng chứng hỗ trợ cho đà tăng. Giá năng lượng giảm đang đưa tỷ lệ thương mại của khu vực đồng euro lên mức cao nhất trong năm và hỗ trợ các tài khoản đối ngoại của khu vực. Và có lẽ quan trọng hơn, chi phí phòng ngừa rủi ro cho cư dân khu vực đồng euro muốn bảo hiểm lỗ tỷ giá hối đoái đối với tài sản Mỹ hiện đã giảm xuống còn 1,85% mỗi năm khi xem xét hợp đồng tương lai ba tháng. Con số này trước đó là 2,40% vào tháng 7.

Mặc dù chi phí phòng ngừa rủi ro giảm 55 điểm cơ bản có vẻ không đáng kể, nhưng đây lại là một vấn đề lớn đối với các nhà đầu tư trái phiếu, những người thường giao dịch với mức lợi nhuận thận trọng hơn. Để tham khảo, tính đến cuối quý 2 năm nay, các nhà đầu tư khu vực đồng euro nắm giữ khoảng 800 tỷ euro trái phiếu chính phủ Mỹ và 1,5 nghìn tỷ euro trái phiếu nợ khác của Mỹ. Do đó, việc tăng nhẹ tỷ lệ phòng ngừa rủi ro có thể dẫn đến nguồn cung đô la Mỹ khá dồi dào. Trong vài tuần tới, chúng ta có lẽ nên chú ý đến việc bên mua bán đô la Mỹ tại các mức tỷ giá hối đoái cố định quan trọng.

Tại châu Âu, trọng tâm vẫn là các cuộc đàm phán hòa bình về Ukraine. Không có gì ngạc nhiên khi các cuộc đàm phán Mỹ-Nga dường như không đạt được nhiều tiến triển hôm qua. Trọng tâm hôm nay có thể sẽ là đề xuất của Ủy ban Châu Âu về việc sử dụng tài sản bị đóng băng của Nga để tài trợ cho Ukraine. Các nhà phân tích chính trị nhận định rộng rãi rằng khoản vay này là cần thiết để tài trợ cho khả năng tự vệ của Ukraine sau quý II năm sau. Việc không giải ngân được khoản tài trợ này, dù là do Bỉ ngần ngại sử dụng tài sản bị đóng băng tại Euroclear hay Hungary phản đối việc tiếp tục tài trợ cho Ukraine, sẽ làm suy yếu vị thế đàm phán của Ukraine.

Nếu EUR/USD có thể vượt qua vùng 1,1655/70 – có lẽ nhờ vào một số dữ liệu khả quan từ Hoa Kỳ – chúng ta có thể thấy một bước tiến đáng kể qua mốc 1,17. Chúng tôi vẫn giữ nguyên mục tiêu cuối năm là 1,18.

PLN: Zloty đưa ra phản ứng bất đối xứng với NBP không thể đoán trước

Ngân hàng Quốc gia Ba Lan dự kiến sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất 0,25 điểm cơ bản xuống còn 4,00% vào hôm nay. Sau khi lạm phát và tiền lương yếu hơn vào tuần trước, đây dường như là quan điểm đồng thuận của thị trường. Ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục theo dự báo tháng 11 và cuộc họp hôm nay sẽ chỉ đưa ra tuyên bố của MPC. Do đó, trọng tâm sẽ là cách diễn đạt và định hướng tương lai có thể có. Tuy nhiên, sự kiện chính sẽ là cuộc họp báo ngày mai của Thống đốc Adam Glapinski.

Sau dữ liệu yếu hơn, thị trường đã chuyển sang hướng ôn hòa hơn một lần nữa và hiện đang định giá lãi suất cuối cùng ở mức 3,50%. Tuần này, thị trường lãi suất đã chứng kiến sự phục hồi nhỏ hơn sau đợt tăng lãi suất cốt lõi vào tuần trước. Mặc dù 3,50% có vẻ là một giá trị hợp lý phù hợp với dự báo của chúng tôi, nhưng không thể loại trừ rằng với hồ sơ lạm phát đang giảm, ngân hàng trung ương cũng sẽ ôn hòa hơn. Trước đây, chúng tôi đã thấy những thay đổi thường xuyên trong thông báo lãi suất cuối cùng trong phạm vi 3,00-4,00%. Đồng thời, chúng tôi cũng nghe nói rằng 4,00% có thể là mức đầu tiên để dừng chu kỳ cắt giảm và chờ đợi thêm dữ liệu và tác động của các bước trước đó. Thị trường sẽ xem xét kỹ lưỡng những chi tiết này.

Chúng tôi duy trì quan điểm rằng đồng PLN đang trong tình trạng bất đối xứng và chúng tôi hơi lạc quan. Nếu ngân hàng trung ương bất ngờ đưa ra động thái ôn hòa, điều này sẽ không có gì mới mẻ đối với thị trường, và sau động thái điều chỉnh lãi suất tuần trước, chúng tôi không thấy nhiều dư địa ở đây và tỷ giá hối đoái có thể sẽ không thay đổi nhiều. Mặt khác, một động thái diều hâu, ví dụ như thông báo về việc tạm dừng chính sách dài hơn bất chấp số liệu lạm phát thấp hơn, có thể sẽ dẫn đến việc định giá lại lãi suất đáng kể hơn và hỗ trợ mới cho tỷ giá hối đoái.

Đồng thời, chúng tôi tiếp tục theo dõi các cuộc đàm phán giữa Ukraine và Nga, và bất kỳ tiến triển nào ở đây cũng sẽ hỗ trợ đồng zloty. Tỷ giá EUR/PLN đang ở đáy của khoảng giá thông thường là 4,230-270, nhưng như chúng tôi đã thảo luận trong những ngày trước, các điều kiện cho thấy chúng ta có thể thấy sự đột phá khỏi ngưỡng dưới và kiểm tra lại ngưỡng 4,220.

Châu Á: Tin tức trái chiều

Tỷ giá hối đoái châu Á kết thúc năm với một số biến động. Tỷ giá USD/INR đã tăng lên trên ngưỡng 90 do ảnh hưởng của việc thiếu thỏa thuận thương mại với Mỹ. Có lẽ, sự chú ý cũng sẽ đổ dồn vào các tài khoản bên ngoài để xem liệu việc chuyển hướng khỏi nhập khẩu dầu thô từ Nga có làm tăng đáng kể chi phí năng lượng hay không. Trong triển vọng ngoại hối của chúng tôi, chúng tôi đã dự đoán đồng rupee sẽ phục hồi, nhưng rõ ràng sự chậm trễ trong thỏa thuận thương mại với Mỹ đang gây ra thiệt hại.

Ở những nơi khác, chúng tôi thấy tỷ giá USD/CNH tiếp tục giảm. Điều này đã xảy ra ngay cả trước khi đồng đô la Mỹ giảm giá rõ rệt. Chúng tôi không chắc liệu điều này có liên quan đến dòng vốn đầu tư nước ngoài vào Trung Quốc hay chỉ đơn giản là các nhà xuất khẩu Trung Quốc cuối cùng đã bán bớt lợi nhuận xuất khẩu của họ. Tuy nhiên, chính quyền địa phương đã hoàn toàn kiểm soát được tỷ giá USD/CNY trong năm nay và rõ ràng đang cho phép đồng Nhân dân tệ tăng giá. Ở đây, chúng tôi cho rằng họ có thể đang ủng hộ một đồng CNY mạnh hơn để hỗ trợ nhu cầu trong nước, khi họ đang dần rời xa mô hình xuất khẩu đã duy trì từ lâu. Nhóm của chúng tôi dự đoán tỷ giá USD/CNY sẽ giảm xuống mức 6,90 vào năm tới.

Nguồn: đầu tư

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Tìm kiếm gần đây

Xu hướng tìm kiếm

Thị trường

Tin tức

Phân tích

Người dùng

24x7

Lịch kinh tế

Học tập

Dữ liệu

Trung Quốc giữ mục tiêu tăng trưởng GDP năm 2026 ở mức 5% bất chấp những dấu hiệu cảnh báo về nền kinh tế

Bắc Kinh thúc đẩy các công cụ tài chính và lãi suất