Triển vọng tiêu dùng xấu đi khi kỳ vọng lạm phát tăng, khảo sát của Cục Dự trữ Liên bang New York cho thấy

Kemi Badenoch sẽ cam kết cắt giảm thâm hụt ngân sách của Anh nếu Đảng Bảo thủ giành chiến thắng trong cuộc tổng tuyển cử sắp tới, trong bối cảnh bà đang tìm cách khôi phục vị thế của đảng mình trong việc quản lý nền kinh tế một cách hiệu quả. Trong bài phát biểu tại hội nghị thường niên của đảng tại Manchester vào thứ Tư, bà Badenoch sẽ tuyên bố rằng một nửa số tiền tiết kiệm được từ chính quyền Bảo thủ tương lai sẽ được sử dụng để giảm thâm hụt ngân sách của Anh, sau khi nợ quốc gia tăng vọt lên gần 100% quy mô nền kinh tế Anh trong những năm gần đây. Theo "quy tắc vàng" mới của bà, nửa còn lại sẽ được dùng để cắt giảm thuế hoặc chi tiêu.

“Chúng ta phải giảm thâm hụt — và chúng ta cũng phải chứng minh được nguồn tài chính cho mỗi khoản cắt giảm thuế hoặc tăng chi tiêu,” Badenoch sẽ nói, theo những dòng tóm tắt trước đó của đảng bà. “Mỗi bảng Anh chúng ta tiết kiệm được sẽ được sử dụng vào mục đích kinh doanh.” Đảng Bảo thủ đang cố gắng khôi phục danh tiếng về năng lực kinh tế sau những thiệt hại do Liz Truss gây ra trong nhiệm kỳ thủ tướng ngắn ngủi của bà. Truss đã đề xuất một gói cắt giảm thuế không được cấp vốn, khiến đồng bảng Anh giảm xuống mức thấp kỷ lục so với đồng đô la và buộc Ngân hàng Anh phải hỗ trợ thị trường trái phiếu chính phủ.

Thặng dư ngân sách rất hiếm ở Anh, lần gần nhất được ghi nhận là vào năm 2000-01. Kết quả là, nợ quốc gia đã tăng dần, đạt 96,4% sản lượng kinh tế vào tháng 8, tăng từ 64,7% trong năm 2009-10, giai đoạn tài chính trước khi Đảng Bảo thủ nhậm chức trong khoảng thời gian 14 năm. Đảng Bảo thủ đã cố gắng giảm thâm hụt xuống còn 44 tỷ bảng Anh (59 tỷ đô la) trong năm 2018-19 từ mức gần 160 tỷ bảng Anh trong năm 2009-10. Nhưng sau đó, con số này đã tăng vọt lên hơn 300 tỷ bảng Anh trong năm 2020-21, khi chính quyền của Boris Johnson hỗ trợ người lao động và doanh nghiệp trong các đợt phong tỏa liên tiếp do virus corona. Dưới thời Bộ trưởng Tài chính Lao động Rachel Reeves, Văn phòng Trách nhiệm Ngân sách dự báo mức thâm hụt là 118 tỷ bảng Anh trong năm tài chính này.

“Nó đang cướp đi của con cháu chúng ta,” Badenoch sẽ nói. “Và Đảng Bảo thủ sẽ ngăn chặn điều đó.”

Badenoch đã giành được quyền lãnh đạo đảng của mình gần một năm trước, sau thất bại bầu cử khiến đảng này mất hai phần ba số ghế tại Hạ viện. Trong bối cảnh đảng của bà đang chật vật tìm kiếm sự ủng hộ giữa tỷ lệ thăm dò trì trệ và sự gia tăng ủng hộ cho đảng Cải cách Vương quốc Anh (Reform UK) theo chủ nghĩa dân túy của Nigel Farage - đảng đã công bố sự đào tẩu của 20 cựu ủy viên hội đồng Đảng Bảo thủ vào thứ Ba - khả năng lãnh đạo của Badenoch đã bị một số thành viên trong đảng đặt câu hỏi.

Tại hội nghị tuần này, Bộ trưởng Tư pháp Đối lập Robert Jenrick, người mà bà đã đánh bại trong cuộc đua giành vị trí lãnh đạo đảng năm ngoái và được coi là một đối thủ tiềm năng, đã bày tỏ sự ủng hộ. Một loạt thông báo về kinh tế, năng lượng, nhập cư và tư pháp dường như đã củng cố vị thế của bà Badenoch trong đảng, sau khi bà bị chỉ trích vì chậm công bố chính sách.

Những đề xuất này "là con đường" trở lại chính phủ, Bộ trưởng Kinh doanh Đối lập Harriett Baldwin phát biểu trong một cuộc phỏng vấn, đồng thời nêu rõ lời hứa xóa bỏ thuế kinh doanh đối với các cửa hàng và quán rượu, cùng kế hoạch cắt giảm hóa đơn năng lượng. "Chúng thực sự là những chính sách bán lẻ tốt." Cam kết của Badenoch được đưa ra hai ngày sau khi Bộ trưởng Tài chính Đối lập Mel Stride của Đảng Bảo thủ công bố kế hoạch tiết kiệm 47 tỷ bảng Anh (63 tỷ đô la) bằng cách cắt giảm một phần tư số nhân viên công vụ, giảm một nửa viện trợ phát triển quốc tế và tìm kiếm khoản tiết kiệm 23 tỷ bảng Anh từ dự luật phúc lợi.

Một thước đo về mức độ khó khăn có thể là Stride từng là người đứng đầu Bộ Lao động và Lương hưu từ năm 2022 đến năm 2024 dưới thời chính quyền Bảo thủ trước đó, khi chi tiêu của bộ này tăng hàng chục tỷ đô la, theo số liệu chính thức. Trong một dấu hiệu cho thấy cách họ dự định chống lại Đảng Lao động cầm quyền và Đảng Cải cách Vương quốc Anh nổi dậy của Nigel Farage, khẩu hiệu của hội nghị Đảng Bảo thủ năm nay là "nền kinh tế mạnh hơn, biên giới mạnh hơn". Badenoch sẽ nói rằng đạt được điều trước là chìa khóa để thực hiện các lời hứa về điều sau và trong các lĩnh vực chính sách khác. "Bảo vệ biên giới của chúng ta, tạo việc làm cho mọi người, tuần tra đường phố của chúng ta, bảo vệ quốc gia: Không điều gì trong số đó có thể thực hiện được nếu không có tiền để chi trả", bà dự kiến ​​sẽ nói. Chúng ta sẽ đưa nền kinh tế của mình tăng trưởng trở lại. Và giảm thuế đang kìm hãm nền kinh tế của chúng ta xuống.

Nguồn: Bloomberg Europe

Thứ Ba đánh dấu kỷ niệm hai năm ngày xảy ra vụ tấn công khủng bố ngày 7 tháng 10 của Hamas nhằm vào miền nam Israel, bao gồm lễ hội âm nhạc Nova và một số Kibbutz, cũng như các tiền đồn biên giới quân sự của Israel. Trùng với ngày kỷ niệm và các buổi tưởng niệm được tổ chức trên khắp đất nước, phiến quân Houthi của Yemen đã phóng máy bay không người lái suốt cả ngày vào thành phố Eliat, cực nam của Israel, bên bờ Biển Đỏ.



"Một máy bay không người lái khác do Houthis phóng từ Yemen vào thành phố Eilat, cực nam Israel, đã bị hệ thống phòng không bắn hạ", tờ Times of Israel đưa tin . Chiếc máy bay không người lái đã bị chặn bên ngoài không phận Israel khi nó vẫn đang bay vào, do đó còi báo động công cộng đã không được kích hoạt. "Đây là máy bay không người lái thứ tư của Houthis bị bắn hạ tại khu vực Eilat trong vòng một giờ", báo cáo cho biết. Houthis đã thề sẽ tiếp tục các cuộc tấn công như vậy chừng nào lực lượng IDF còn tiếp tục hoạt động ở Dải Gaza, mặc dù các cuộc đàm phán hòa bình khẩn cấp hiện đang diễn ra tại Ai Cập, dựa trên kế hoạch hòa bình 20 điểm của Tổng thống Trump.

Đặc phái viên của Trump, Steve Witkoff, dự kiến ​​sẽ tham gia các cuộc đàm phán vào thứ Tư, diễn ra "gián tiếp" giữa phía Israel và Hamas. Hamas đã tuyên bố sẵn sàng thả tất cả 48 con tin còn lại (cả sống lẫn chết) - nhưng vẫn còn nhiều rào cản đáng kể liên quan đến một loạt điều kiện. Trong khi đó, vào thời điểm quốc tang ở Israel, gia đình các nạn nhân con tin vẫn đang tìm kiếm câu trả lời cho câu hỏi tại sao sự can thiệp của cảnh sát và quân đội lại mất nhiều thời gian như vậy trong vụ tấn công ngày 7 tháng 10. "Lực lượng cứu hộ ở đâu? Nhà nước ở đâu? Tại sao các người lại ở đây hàng giờ đồng hồ mà không có ai được cứu", các gia đình cho biết trong một tuyên bố, theo đài truyền hình công cộng Kan.

"Vậy mà hai năm sau, chúng tôi vẫn chưa có câu trả lời. Tất cả những cuộc điều tra mà họ trình bày với chúng tôi chỉ như xát muối vào vết thương và làm cay mắt các gia đình", họ nói. Nhiều nhà lãnh đạo chính trị phương Tây đã gửi lời chia buồn nhân ngày này, bao gồm cả Phó Tổng thống Hoa Kỳ JD Vance, người đã phát biểu trên X, "Nhân kỷ niệm hai năm vụ tấn công khủng bố kinh hoàng ngày 7 tháng 10, chúng ta tưởng nhớ tất cả những người vô tội đã bị Hamas sát hại dã man."

"Và chúng tôi tiếp tục nỗ lực thực hiện kế hoạch của Tổng thống [Donald] Trump nhằm đưa những con tin còn lại về nhà và xây dựng một nền hòa bình lâu dài cho tất cả mọi người", ông viết thêm. Hamas và tổ chức Thánh chiến Hồi giáo Palestine (PIJ) đã giết hại khoảng 1.200 người và bắt giữ 251 con tin vào ngày hôm đó hai năm trước. Vụ tấn công táo bạo và được lên kế hoạch kỹ lưỡng này thậm chí còn có cả cảnh người chơi dù lượn bay vào khu vực lễ hội Nova, nơi một vụ thảm sát xảy ra mà một số nhân chứng mô tả là "như tận thế". Các phân tích sau đó cho thấy một số người Israel có thể đã thiệt mạng do "bắn nhầm" trong cuộc đáp trả quân sự hỗn loạn của Israel, bao gồm việc triển khai trực thăng và xe tăng.

Phản ứng quân sự của Israel tại Gaza vốn đã tàn bạo và áp đảo. Hơn 60.000 người đã thiệt mạng, bao gồm hàng chục ngàn thường dân, nam giới, phụ nữ và trẻ em. Tuy nhiên, Israel khẳng định phần lớn con số này là các chiến binh Hamas. Kể từ đó, chiến tranh trên các mặt trận khác đã bùng nổ - bao gồm cả ở Lebanon, Iran, Syria và Yemen - với toàn bộ bối cảnh địa chính trị đã thay đổi đáng kể kể từ ngày 7 tháng 10.

Nguồn: Zero Hedge

Người biểu tình ở Ecuador đã ném đá vào đoàn xe hộ tống Tổng thống Daniel Noboa, người đang tức giận vì chính phủ của ông quyết định chấm dứt trợ cấp dầu diesel vào tháng trước, nhưng ông không bị thương. Chiếc SUV màu đen bị hư hại của Noboa cũng có thể đã bị trúng đạn trong vụ việc, theo văn phòng của ông, xảy ra tại tỉnh Cañar, phía bắc Cuenca, thành phố lớn thứ ba của Ecuador. Tỉnh này đã trở thành điểm nóng biểu tình kể từ khi nhà lãnh đạo 37 tuổi này bãi bỏ khoản trợ cấp nhiên liệu trị giá khoảng 1,4 tỷ đô la vào năm ngoái.

Trong một bài đăng trên X, văn phòng của ông đã kiên quyết khẳng định chính phủ sẽ không khuất phục trước áp lực và Noboa sẽ tiếp tục đi "đến mọi ngóc ngách của đất nước". Bài đăng còn cho biết thêm rằng một số lượng cá nhân chưa xác định bị bắt giữ sẽ phải đối mặt với các cáo buộc khủng bố và cố ý giết người. Vụ việc hôm thứ Ba đánh dấu lần thứ hai Noboa bị tấn công kể từ khi tổ chức bản địa Conaie tuyên bố đình công toàn quốc vào cuối tháng trước để phản đối việc chấm dứt trợ cấp. Kể từ khi bắt đầu bất ổn, các doanh nghiệp ở tỉnh Imbabura phía bắc, cũng là mục tiêu của người biểu tình, đã báo cáo thiệt hại hàng triệu đô la.

Các chính phủ trước đây đã cố gắng chấm dứt trợ cấp dầu diesel vào năm 2019 và 2022, gây ra các cuộc biểu tình thậm chí còn lớn hơn. Cuối tuần trước, Noboa đã mở rộng tình trạng khẩn cấp lên 10 trong số 24 tỉnh của quốc gia vùng Andes này sau khi người đứng đầu Conaie đe dọa sẽ đưa các cuộc biểu tình đến thủ đô Quito. Quyết định chấm dứt trợ cấp của Noboa đã khiến giá nhiên liệu công nghiệp chủ chốt tăng vọt hơn một nửa. Quyết định này cũng đi kèm với các biện pháp xã hội trị giá gần 1 tỷ đô la, bao gồm cam kết đóng băng giá vé xe buýt.

Trái phiếu Ecuador đã giảm sau khi trợ cấp bị cắt giảm, nhưng sau đó đã phục hồi trở lại do các nhà đầu tư lo ngại về sự lan rộng của các cuộc biểu tình trên đường phố. Kể từ khi biện pháp gây tranh cãi này được công bố vào ngày 12 tháng 9, khoảng 110 người biểu tình đã bị bắt giữ và một người bị bắn chết, được cho là do binh lính gây ra. Bộ trưởng Nội vụ John Reimberg đã cam kết mở một cuộc điều tra độc lập về vụ giết người.

Nguồn: Bloomberg Europe

Chẳng phải đây là thời điểm kỳ lạ để các công ty mua lại cổ phiếu của chính mình sao? Xét trên nhiều phương diện, thị trường chứng khoán Mỹ nói chung đang có vẻ đắt đỏ. Chỉ số ưa thích của tôi, giá trị hợp lý theo thị trường của Morningstar, tổng hợp định giá cụ thể của từng công ty do các nhà phân tích cổ phiếu của chúng tôi đưa ra, cho thấy cổ phiếu Mỹ đang được giao dịch ở mức cao. Mặc dù giá tăng cao, các công ty trong Chỉ số Thị trường Hoa Kỳ của Morningstar đã chi hơn 1 nghìn tỷ đô la cho việc mua lại cổ phiếu trong 12 tháng qua, tính đến tháng 9 năm 2025. Trong khi đó, họ chỉ dành 740 tỷ đô la cho cổ tức. Chẳng phải các công ty chỉ nên sử dụng tiền mặt dư thừa để mua lại cổ phiếu khi chúng đang được giao dịch ở mức chiết khấu sao?

Tôi đã liên hệ với đồng nghiệp Aniket Gor tại Morningstar Indexes, người thực hiện rất nhiều nghiên cứu liên quan đến việc mua lại cổ phiếu. Dữ liệu và hiểu biết sâu sắc của anh ấy đã giúp đặt cơn sốt mua lại cổ phiếu năm 2025 vào cả bối cảnh lịch sử và toàn cầu, làm sáng tỏ câu hỏi: Liệu việc mua lại cổ phiếu có tốt cho nhà đầu tư không?

Điều gì thúc đẩy sự bùng nổ mua lại cổ phiếu?

Việc các doanh nghiệp Mỹ mạnh tay mua lại cổ phiếu không phải là điều mới mẻ. Việc mua lại cổ phiếu đã vượt mặt cổ tức như một phương tiện hoàn trả tiền mặt cho cổ đông cách đây 20 năm tại Mỹ và hầu như vẫn dẫn đầu kể từ đó. Theo nghiên cứu của Aniket, khoảng hai phần ba trong số 1.202 công ty hiện tại của Chỉ số Thị trường Hoa Kỳ Morningstar đã mua lại cổ phiếu trong năm qua. Hai mươi năm trước, chỉ 22% công ty trong chỉ số này thực hiện mua lại cổ phiếu.

Mua lại cổ phiếu đã vượt qua cổ tức trên thị trường Hoa Kỳ

Nguồn: Chỉ số Morningstar. Dữ liệu tính đến ngày 22 tháng 9 năm 2025. Các công ty trong Chỉ số Thị trường Hoa Kỳ Morningstar chiếm 97% vốn hóa thị trường. Tải xuống tệp CSV. Tại sao điều này lại xảy ra? Một câu trả lời nằm ở câu nói: "Mua lại cổ phiếu giống như hẹn hò; cổ tức giống như hôn nhân." Mua lại cổ phiếu không giống như cam kết chi trả tiền mặt hàng quý cho cổ đông. Một công ty có thể mua lại cổ phiếu của mình khi thấy chúng mang lại giá trị tốt và/hoặc khi công ty cảm thấy dư dả. Ngược lại, thị trường thường trừng phạt cổ phiếu của các doanh nghiệp giảm, tạm dừng hoặc loại bỏ cổ tức.

Hiệu quả về thuế là một lợi thế thường được trích dẫn khác của việc mua lại cổ phiếu. Cổ tức bị đánh thuế, trong khi các cổ đông của cổ phiếu mua lại chỉ phải trả thuế nếu họ bán. Một yếu tố khác liên quan đến chính sách và quy định là quy định năm 1982 của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch đã nới lỏng các hạn chế đối với các công ty mua cổ phiếu của chính họ. Về phần mình, những người hoài nghi cho rằng việc mua lại cổ phiếu thiếu sức hấp dẫn về tiền mặt mà cổ tức mang lại. Việc mua lại cổ phiếu không thường xuyên không tạo ra kỷ luật cho ban quản lý doanh nghiệp như áp lực phải trả cổ tức hàng quý. Một số người đặt câu hỏi về động cơ đằng sau việc mua lại, suy đoán rằng các nhà quản lý và giám đốc chỉ đang cố gắng làm giàu cho bản thân bằng cách tăng thu nhập trên mỗi cổ phiếu. Việc mua lại thậm chí còn bị chỉ trích từ các chính trị gia, những người cho rằng tiền mặt nên được chi cho tái đầu tư, chẳng hạn như nghiên cứu và phát triển.

Cần lưu ý rằng việc mua lại cổ phiếu quỹ có thể đi kèm với việc phát hành cổ phiếu mới. Sự pha loãng này làm suy yếu lợi ích của việc tăng tỷ lệ sở hữu cổ phần của cổ đông. Theo nghiên cứu của Aniket, 9% các công ty Mỹ đã mua lại cổ phiếu quỹ trong năm qua cũng đã phát hành cổ phiếu mới.

Hệ quả của sự bùng nổ mua lại cổ phiếu

Liệu việc mua lại cổ phiếu có báo hiệu điều gì về giá cổ phiếu không? Về lý thuyết, việc mua lại cổ phiếu là dấu hiệu của sự tự tin từ những người am hiểu nhất về một doanh nghiệp. Các nhà quản lý và giám đốc doanh nghiệp theo định nghĩa đều nắm giữ thông tin nội bộ và dường như có vị thế tốt để định giá cổ phiếu của chính họ. Một loạt các đợt mua lại sau vụ sụp đổ "Thứ Hai Đen" tháng 10 năm 1987 và sau sự suy thoái của thị trường sau vụ tấn công ngày 11 tháng 9 năm 2001 cho thấy các nhà quản lý đã lợi dụng đợt bán tháo để mua cổ phiếu của chính mình với giá rẻ.

Đồng nghiệp của tôi, Aniket, đã khảo sát các tài liệu học thuật (bao gồm cả bài viết này từ Sổ tay Kinh tế Tài chính) và cũng đã tự mình thực hiện một số thử nghiệm. Anh ấy nhận thấy cổ phiếu của các công ty thực hiện mua lại cổ phiếu có hiệu suất vượt trội hơn các công ty không mua lại cổ phiếu của chính mình. Điều này hoàn toàn hợp lý xét đến sức mạnh tài chính của họ. Tuy nhiên, thị trường chung vẫn chưa rõ liệu các công ty mua lại cổ phiếu có liên tục đạt hiệu suất vượt trội hay không. Có những giai đoạn họ làm được điều này, nhưng cũng có những giai đoạn khác thì không.

Khi tôi xem xét dữ liệu cấp thị trường trong vài năm qua, không có xu hướng rõ ràng nào xuất hiện. Tôi thấy hoạt động mua lại tăng vọt vào năm 2019, điều này khá kỳ lạ xét về góc độ thời gian vì Chỉ số thị trường Hoa Kỳ Morningstar đã tăng 31% trong năm đó. Dễ hiểu hơn là sự sụt giảm trong hoạt động mua lại cổ phiếu trong bối cảnh "hoảng loạn đại dịch" năm 2020. Các công ty có thể được tha thứ vì đã tích trữ tiền mặt trong thời kỳ bất ổn. Năm đó cũng chứng kiến ​​nhiều đợt cắt giảm cổ tức. Một đợt tăng vọt khác trong hoạt động mua lại diễn ra trong bối cảnh thị trường sôi động năm 2021. Sau đó, hoạt động mua lại tăng vào năm 2022, trong khi cổ phiếu lao dốc, điều này có thể được coi là tận dụng sự thoái lui. Đối với tôi, hoạt động mua lại giống như việc đốt tiền mặt vào túi các công ty hơn là các cuộc gọi định giá.

Hậu quả rõ ràng nhất của cơn sốt mua lại cổ phiếu là sự sụt giảm cổ tức. Trước những năm 2000, tỷ suất cổ tức của thị trường chứng khoán Mỹ nói chung dao động trong khoảng 3% đến 6%. Hiện tại, con số này đã giảm xuống dưới 2%. Trong khi đó, ở châu Âu, cổ tức vẫn phổ biến hơn mua lại cổ phiếu. Bên ngoài Bắc Mỹ, cổ tức thường được chi trả theo cơ hội, và việc cắt giảm cổ tức không bị trừng phạt nghiêm khắc. Ở châu Âu, mua lại cổ phiếu không được hưởng lợi thế về thuế như ở Mỹ. Đối với các nhà đầu tư thu nhập từ cổ phiếu quan tâm đến các quỹ cổ tức quốc tế, đồng nghiệp của tôi, Todd Trubey, đã nêu bật một số lựa chọn có tỷ suất cổ tức cao. Chỉ cần lưu ý đến các tác động về thuế của chúng.

Khái niệm lợi tức cổ đông tổng thể

Lý thuyết học thuật cho rằng các nhà đầu tư không nên quan tâm đến cách tiền mặt được hoàn trả. Dù sao đi nữa, việc mua lại cổ phiếu so với cổ tức là một sự phân đôi sai lầm. Nhiều công ty thực hiện cả hai. Khái niệm “tổng lợi suất cổ đông” đã nhận ra thực tế mới. Với sự gia tăng của hoạt động mua lại cổ phiếu ở Mỹ, các thước đo lợi suất và công cụ định giá chỉ xem xét cổ tức có thể trở nên lỗi thời. Đồng nghiệp của tôi, Philip Straehl tại Morningstar Investment Management, đã thực hiện nghiên cứu về việc sử dụng mô hình tổng chi trả để định giá thị trường.

Chỉ số Cổ tức và Mua lại Morningstar Hoa Kỳ bao gồm cả hai loại cổ phiếu sinh lời. So với chỉ số chỉ trả cổ tức, chỉ số này mở rộng cơ hội và gần gũi hơn với thị trường chung của Hoa Kỳ. Hiệu suất của chỉ số này chắc chắn mang tính thị trường hơn trong năm năm qua, trái ngược với hầu hết các chỉ số cổ tức vốn hoạt động kém hiệu quả. Việc đưa các công ty công nghệ ít trả cổ tức nhưng lại mua lại nhiều là một chiến lược hiệu quả.

Cổ phiếu trả cổ tức hoạt động kém hiệu quả; Việc bổ sung cổ phiếu mua lại đã cải thiện hiệu suất

Sự bùng nổ mua lại cổ phiếu có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư?

Phân bổ vốn có lẽ là nhiệm vụ quan trọng nhất mà ban quản lý doanh nghiệp phải đối mặt. Để một công ty đủ thành công và tạo ra lợi nhuận, họ phải trả lời được câu hỏi then chốt: Tiền mặt trong bảng cân đối kế toán nên được phân bổ như thế nào? Sự kết hợp tối ưu giữa tái đầu tư tập trung vào tăng trưởng, mua lại, tiết kiệm hoặc giảm nợ, cổ tức và mua lại cổ phiếu là mục tiêu mà các giám đốc điều hành và hội đồng quản trị theo đuổi.

“Khi cổ phiếu có thể được mua với giá thấp hơn giá trị doanh nghiệp, đó có lẽ là cách sử dụng tiền mặt tốt nhất”, Warren Buffett nói. Tuy nhiên, đó là một điều kiện then chốt. Việc mua lại diễn ra trong bối cảnh thị trường chứng khoán tăng điểm thường gây nhiều tranh cãi. Tương tự, các công ty có chương trình mua lại có hệ thống mà dường như không hề xem xét đến việc định giá cũng vậy.

Mặt khác, cổ tức vẫn duy trì được lượng người theo dõi trung thành, phần lớn là nhờ tính đều đặn của nó. Chúng được coi trọng vì những lý do vượt xa thu nhập. Đối với một số người, cổ tức đại diện cho mối liên hệ hữu hình nhất giữa cổ phiếu và dòng tiền của doanh nghiệp cơ sở.

Nhưng động lực thị trường đã thay đổi. Tổng giá trị mua lại cổ phiếu tại Mỹ đang trên đà vượt giá trị cổ tức năm thứ năm liên tiếp, vào năm 2025. Mô hình mới này thậm chí còn khiến tôi tự hỏi: Liệu đầu tư cổ tức có còn hiệu quả không?

Đó vẫn là một câu hỏi bỏ ngỏ. Điều rõ ràng hơn là việc đầu tư vào cổ phiếu - thu nhập đã trở nên khó khăn hơn từ góc độ thu nhập. Đây cũng là một canh bạc thực sự so với thị trường chứng khoán nói chung. “Tổng lợi suất cổ đông” là một khái niệm hữu ích để hiểu rõ hơn về việc tái phân phối tiền mặt một cách toàn diện.

Nguồn: Morningstar

Nguồn: Reuters

A7A5 thống trị đường ray chuyển đổi rúp sang tiền điện tử

Garantex, Grinex và A7 đã được kết nối

Tỷ lệ dòng chảy rúp của khối lượng Bitcoin EU

Các lệnh trừng phạt của EU có ý nghĩa gì đối với thị trường Bitcoin

Nguồn: Cryptoslate