Thâm hụt thương mại của Canada ngày càng mở rộng khi xuất khẩu giảm mạnh.

Cuộc đua toàn cầu giành vị thế thống trị trí tuệ nhân tạo ngày càng trở thành cuộc chiến về điện năng. Trong khi Trung Quốc đẩy mạnh phát triển các mô hình ngôn ngữ quy mô lớn, các nước phương Tây đang phải vật lộn với nhu cầu năng lượng khổng lồ cần thiết để vận hành các trung tâm dữ liệu, vốn là nền tảng của trí tuệ nhân tạo.

Thách thức năng lượng ngày càng gia tăng này làm nổi bật một lợi thế chiến lược quan trọng đối với Bắc Kinh: nguồn điện khổng lồ và ổn định.

Lưới điện miền Tây đang chịu áp lực lớn do nhu cầu từ trí tuệ nhân tạo.

Tại Hoa Kỳ và châu Âu, gánh nặng tính toán ngày càng tăng từ trí tuệ nhân tạo đang gây áp lực rất lớn lên lưới điện. Các lưới điện này vốn đã ở trong tình trạng bấp bênh, do quá trình điện khí hóa nhanh chóng và việc bổ sung năng lượng mặt trời và năng lượng gió đã vượt xa đầu tư vào cơ sở hạ tầng hỗ trợ cần thiết.

Hậu quả đã quá rõ ràng: tần suất các sự cố mất điện diện rộng ngày càng tăng và giá năng lượng tăng cao đến mức khó chịu.

"Khi nhu cầu năng lượng tăng vọt và quá trình hiện đại hóa lưới điện được đẩy nhanh, các công ty điện lực và nhà phát triển đang phải đối mặt với áp lực kép từ sự bất ổn của thương mại toàn cầu và độ tin cậy của lưới điện," Jeremy Furr, phó chủ tịch cấp cao phụ trách tìm nguồn cung ứng chiến lược tại Stryten Energy, nhận định trong một bài bình luận gần đây trên Utility Dive.

Đầu tư chiến lược của Trung Quốc vào ổn định lưới điện

Nghịch lý thay, Trung Quốc - quốc gia lắp đặt năng lượng tái tạo lớn nhất thế giới - lại không phải đối mặt với mối đe dọa nghiêm trọng tương tự đối với nguồn cung cấp điện của mình. Một điểm khác biệt quan trọng là Trung Quốc đã đầu tư bền vững và đáng kể vào việc mở rộng và hiện đại hóa lưới điện, cho phép nước này điều chỉnh công suất lưới điện phù hợp với nhu cầu thành công hơn nhiều so với các nước phương Tây.

Mặc dù đất nước này từng trải qua tình trạng mất điện cục bộ vào đầu thập kỷ, nhưng kể từ đó đến nay, Trung Quốc không còn phải hứng chịu bất kỳ sự cố mất điện nghiêm trọng nào nữa. Sự ổn định này đặt Trung Quốc vào vị thế kinh tế và địa chính trị vững mạnh.

"Xét về công suất điện, sự khác biệt giữa Trung Quốc, Mỹ và EU là rất đáng kể, và Trung Quốc rõ ràng đang dẫn đầu về quy mô, cơ cấu và động lực tăng trưởng," Alberto Vettoretti, đối tác quản lý tại Dezan Shira and Associates, nói với tờ South China Morning Post.

Thúc đẩy sự bùng nổ trí tuệ nhân tạo bằng sự hỗ trợ của nhà nước

Nguồn năng lượng dồi dào, ổn định và giá cả phải chăng của Trung Quốc có thể mang lại cho nước này lợi thế quyết định trong cuộc cạnh tranh trí tuệ nhân tạo toàn cầu. Bắc Kinh đang khuếch đại lợi thế này bằng sự hỗ trợ trực tiếp từ chính phủ.

Hiện nay, chính phủ đang trợ cấp năng lượng cho các trung tâm dữ liệu, một động thái xuất phát từ những lời phàn nàn của các công ty công nghệ Trung Quốc về chi phí năng lượng cao liên quan đến việc sử dụng chất bán dẫn trong nước kém hiệu quả. Đây chỉ là một trong nhiều ưu đãi dành cho các công ty trí tuệ nhân tạo (AI) của nước này. Như tạp chí Time đã đưa tin, với việc AI trở thành chính sách cốt lõi của chính phủ, "mọi thành phố và khu vực đều đang đưa ra các ưu đãi cho các công ty khởi nghiệp AI".

Sự thúc đẩy do nhà nước dẫn đầu này là một phần của "Sáng kiến ​​AI+" được công bố hồi tháng 8 năm ngoái, nhằm mục đích "định hình lại mô hình sản xuất và đời sống của con người" và tích hợp trí tuệ nhân tạo vào 90% nền kinh tế Trung Quốc vào năm 2030.

Một chu kỳ tích cực: Trí tuệ nhân tạo tối ưu hóa lưới điện

Để đạt được mục tiêu đầy tham vọng như vậy sẽ cần một lượng năng lượng khổng lồ. Tuy nhiên, Bắc Kinh có kế hoạch tận dụng sức mạnh của trí tuệ nhân tạo để quản lý nhu cầu này bằng cách tối ưu hóa lưới điện của chính mình.

Trí tuệ nhân tạo (AI) có thể đóng vai trò quan trọng trong việc điều tiết lưới điện ngày càng phụ thuộc vào các nguồn năng lượng biến đổi, trong khi phải đối mặt với nhu cầu tăng vọt liên tục suốt ngày đêm. Các mô hình ngôn ngữ quy mô lớn có thể xử lý dữ liệu cung và cầu để tính toán các biến động trong thời gian thực một cách hiệu quả và tiết kiệm chi phí hơn so với các mô hình khác.

"Nếu các mô hình AI được huấn luyện tốt để đưa ra dự báo chính xác về lượng điện năng tái tạo sẽ được tạo ra trong suốt cả ngày và lượng điện năng cần thiết vào các thời điểm tương ứng, thì nhà điều hành lưới điện có thể quyết định trước cách cân bằng cung cầu một cách hiệu quả và an toàn hơn", Fang Lurui thuộc Đại học Xi'an Jiaotong-Liverpool nói với Reuters.

Với kế hoạch tích hợp toàn diện trí tuệ nhân tạo (AI) vào lưới điện quốc gia vào năm tới, Trung Quốc đang xây dựng một vòng phản hồi mạnh mẽ, trong đó năng lượng cung cấp năng lượng cho AI, và ngược lại, AI củng cố hệ thống năng lượng—điều này có thể giúp nước này khẳng định vị thế dẫn đầu về công nghệ trong thế kỷ 21.

Thật khó để giải thích cho công chúng hiểu tầm quan trọng của việc công bố Báo cáo Triển vọng Năng lượng Thế giới (WEO) đối với các nhà hoạch định chính sách, các công ty năng lượng và các nhà đầu tư, những người đưa ra các quyết định đầu tư trị giá hàng trăm tỷ đô la trên toàn thế giới mỗi năm.

Bắt đầu từ đầu những năm 1990, báo cáo Triển vọng đã bao gồm Kịch bản Chính sách Hiện hành (CPS) dự báo nhu cầu dầu mỏ và khí đốt tự nhiên trong những thập kỷ tới dựa trên luật hiện hành và các chính sách năng lượng của chính phủ. Kịch bản này sau đó được các ngân hàng và công ty sử dụng để ngoại suy số tiền hàng tỷ đô la mà họ phải đầu tư để đáp ứng nhu cầu năng lượng trong tương lai.

Uy tín vượt trội của IEA đã giúp CPS trở thành chuẩn mực cho các dự báo về cung và cầu năng lượng toàn cầu trong nhiều thập kỷ – cho đến gần đây.

Năm 2020, dưới sự lãnh đạo của Giám đốc điều hành lâu năm Fatih Birol, IEA đã quyết định từ bỏ chương trình CPS, "một phần do áp lực từ các quốc gia châu Âu và các nhà hoạt động môi trường", theo nhà phân tích năng lượng Javier Blas của Bloomberg. Hầu hết các nhà hoạt động môi trường này đều quan tâm đến việc sử dụng các chính sách khí hậu để thay thế vĩnh viễn sản xuất dầu mỏ và than đá.

Để làm được điều này, IEA đã đưa vào các kịch bản mới có tính đến các tham vọng và nguyện vọng chính sách chưa được luật hóa. Sự đánh lạc hướng phân tích này đã cho phép các mục tiêu phát thải ròng bằng không thời Hiệp định Paris trở thành hiện thực dự báo cụ thể. Kết quả là, các dự báo này cho thấy nhu cầu dầu mỏ toàn cầu đạt đỉnh chỉ thêm 3 triệu đến 106 triệu thùng mỗi ngày vào năm 2030 trước khi giảm vĩnh viễn.

Dựa trên uy tín của IEA, những dự báo này đã giúp giới tinh hoa tại Davos định hướng dư luận theo hướng phát thải ròng bằng không và khuôn khổ Môi trường, Xã hội và Quản trị (ESG) vào đầu những năm 2020, điều này đã góp phần vào việc ngăn chặn hàng tỷ đô la đầu tư vào tài nguyên carbon và hydrocarbon.

Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đã khôi phục Kịch bản Chính sách Hiện hành cho năm 2025 sau áp lực từ chính quyền Trump, đồng thời khẳng định rằng nhu cầu dầu mỏ toàn cầu sẽ không đạt đỉnh điểm cho đến ít nhất năm 2050. Đây là một quyết định đáng hoan nghênh, nhưng theo một báo cáo gần đây được công bố bởi Trung tâm Phân tích Năng lượng Quốc gia (NCEA) , quyết định này đã gây ra nhiều thiệt hại.

Báo cáo do Neil Atkinson, một nghiên cứu viên thỉnh giảng của NCEA và là cựu giám đốc bộ phận Công nghiệp và Thị trường Dầu mỏ của IEA, và Adam Sieminski, cựu quản lý của Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ, viết, cho thấy rằng mặc dù việc khôi phục CPS trong WEO 2025 "đã góp phần lớn giải đáp thắc mắc rằng các kịch bản của nó không phù hợp với thực tế", IEA vẫn cần phải làm nhiều hơn nữa để khắc phục những sai lầm trong quá khứ.

Bản phê bình mới nhất chỉ ra rằng IEA vẫn đang đưa ra một loạt các giả định thị trường không có cơ sở, bao gồm:

Xe điện: Các dự báo về việc áp dụng xe điện vẫn còn quá lạc quan, dẫn đến việc đánh giá quá cao mức độ giảm nhu cầu dầu mỏ đối với xe hạng nhẹ.

Hàng không: Dự báo về việc giảm dù chỉ một chút lượng nhiên liệu tiêu thụ trong ngành hàng không vẫn còn quá lạc quan.

Vận tải biển: Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) tiếp tục đưa ra những dự báo quá lạc quan về sự sụt giảm đáng kể trong việc sử dụng dầu thô cho vận tải biển toàn cầu.

Ngay cả khi IEA khắc phục được các vấn đề về phương pháp luận và bổ nhiệm một Giám đốc điều hành mới, thiệt hại từ việc thiếu vắng Kịch bản Chính sách Hiện hành trong 5 năm qua vẫn có thể kéo dài. Sieminski và Atkinson ước tính rằng dự kiến ​​sẽ có tới 1,5 nghìn tỷ đô la đầu tư không đủ vào thăm dò dầu khí trong thập kỷ tới. Việc đầu tư không đủ vào ngành dầu khí dẫn đến thiếu hụt nguồn cung, điều này chắc chắn sẽ gây ra sự tăng vọt giá năng lượng và thiết lập một mức giá cao hơn nhiều.

Bằng cách dự báo đỉnh điểm nhu cầu dầu mỏ vào năm 2030, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đã đánh mất uy tín của mình, tạo điều kiện và bảo vệ cho các tổ chức như Liên minh Ngân hàng Không Phát thải Ròng (Net-Zero Banking Alliance), một nhóm được Liên Hợp Quốc hậu thuẫn với số thành viên lên tới 140 ngân hàng sở hữu hàng nghìn tỷ đô la tài sản, cam kết điều chỉnh danh mục đầu tư của họ để đạt mục tiêu phát thải khí nhà kính ròng bằng không vào năm 2050.

Hiện chưa rõ chính xác các ngân hàng đầu tư quốc tế đã rút bao nhiêu vốn khỏi việc tài trợ cho các nguồn tài nguyên dầu mỏ và than đá ở Bắc Cực, nhưng nhiều ngân hàng đã công khai tuyên bố điều này. Sự sụp đổ của Liên minh Ngân hàng vào mùa thu năm 2025, do sự kết hợp giữa áp lực chính trị và thực tế thị trường, sẽ không thể bù đắp được hậu quả của sự mất cân bằng cung cầu kéo dài nhiều năm do chính họ gây ra.

Các tác giả của báo cáo không đi xa đến mức trực tiếp cáo buộc IEA đã lén lút làm suy yếu môi trường đầu tư đến mức tạo ra những đợt tăng giá gây suy thoái kinh tế trong tương lai, nhưng các chuyên gia năng lượng biết rằng những thiếu hụt sản lượng tương tự trong quá khứ đã gây ra chính xác điều đó.

Trong những năm 1970, giá một thùng dầu tăng từ 4 đô la lên mức cao kỷ lục khoảng 32 đô la một thùng vào năm 1981, gấp bảy lần giá danh nghĩa, gây ra sự sụp đổ của nhiều nền kinh tế quốc gia. Trong thời kỳ siêu tăng giá từ năm 2004 đến năm 2013, giá dầu dài hạn đã tăng gấp ba lần, đồng thời đóng vai trò hỗ trợ không được đánh giá đúng mức trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008.

Nếu một đợt điều chỉnh giá tăng mạnh khác xảy ra trong những năm tới, đừng quên đưa cả những sai lầm cố ý của IEA vào danh sách thủ phạm. Tất cả các thể chế chính phủ đều mang tính chính trị, bất kể cấu trúc của chúng được cách ly khỏi ảnh hưởng trực tiếp đến mức nào. Hy vọng rằng IEA đã rút ra được một vài bài học về cái giá phải trả khi tin rằng có một "phe đúng đắn trong lịch sử" để đứng về.

William Murray từng là trưởng nhóm viết diễn văn cho Cơ quan Bảo vệ Môi trường (EPA), cựu biên tập viên của RealClearEnergy từ năm 2015-2017, và đã đưa tin về chính sách năng lượng và môi trường tại Washington DC với tư cách là nhà báo và nhà phân tích trong hai thập kỷ qua.

Nguồn: Zero Hedge

Nhu cầu đầu tư vào vàng đã tăng vọt 84% trong năm ngoái do rủi ro địa chính trị gia tăng và bất ổn kinh tế khiến các nhà đầu tư đổ xô tìm kiếm tài sản trú ẩn an toàn. Theo số liệu thống kê từ Hội đồng Vàng Thế giới, sự tăng vọt này đã đẩy giá vàng giao ngay trung bình tại London lên mức cao kỷ lục 3.431,5 đô la Mỹ/ounce, tăng 44% so với năm 2024.

Mặc dù tổng nhu cầu vàng chỉ tăng nhẹ 1% lên 5.002,3 ​​tấn, nhưng giá trị của nó đã tăng vọt 45% lên mức kỷ lục 555 tỷ đô la, cho thấy tác động của giá vàng tăng cao.

Nhu cầu đầu tư thúc đẩy thị trường

Động lực chính thúc đẩy giá vàng đạt mức kỷ lục trong năm nay là nhu cầu đầu tư, tăng vọt lên 2.175,3 tấn. Con số này chiếm 60% trong tổng số 3.671,6 tấn vàng được khai thác trong năm 2025, tăng mạnh so với mức khoảng 30% được ghi nhận trong giai đoạn từ năm 2021 đến năm 2024.

Một số yếu tố đã thúc đẩy cơn sốt vàng này:

• Bất ổn địa chính trị: Căng thẳng toàn cầu leo ​​thang đã thúc đẩy xu hướng tìm đến sự an toàn hữu hình của vàng.

• Mối lo ngại về kinh tế: Sự không chắc chắn xuất phát từ chính sách thuế quan của Mỹ đã khiến các nhà đầu tư tìm cách phòng ngừa rủi ro cho danh mục đầu tư của họ.

• Đa dạng hóa: Những lo ngại về sự suy yếu của đồng đô la Mỹ và giá cổ phiếu tăng cao đã khiến vàng trở thành một lựa chọn thay thế hấp dẫn để đa dạng hóa danh mục đầu tư.

Dòng vốn đổ vào này đã tạo ra một chu kỳ tự củng cố, trong đó giá cả tăng cao hàng ngày thu hút thêm nhiều tiền từ các nhà đầu tư muốn tận dụng đà tăng trưởng.

Hình 1: Biểu đồ về nhu cầu vàng toàn cầu từ năm 2010 đến năm 2024 cho thấy một xu hướng tăng trưởng rõ rệt trong lĩnh vực đầu tư, tạo tiền đề cho sự tăng vọt mạnh mẽ vào năm 2025.

Các quỹ ETF chứng kiến ​​sự đảo chiều mạnh mẽ về dòng vốn.

Sự thay đổi mạnh mẽ nhất xảy ra ở các quỹ ETF được hỗ trợ bởi vàng vật chất. Sau khi chứng kiến ​​dòng vốn ròng chảy ra ngoài là 2,9 tấn vào năm 2024, các quỹ này đã trải qua một dòng vốn ròng chảy vào khổng lồ lên tới 801,2 tấn vào năm ngoái.

Phân bổ dòng vốn ETF theo khu vực chủ yếu đến từ Bắc Mỹ:

• Bắc Mỹ: Các quỹ có trụ sở tại khu vực này chiếm 446 tấn, hơn một nửa tổng số toàn cầu.

• Châu Á: Khu vực này ghi nhận lượng hàng nhập khẩu lớn thứ hai với 215 tấn.

• Châu Âu: Lượng hàng nhập khẩu ròng đạt 131 tấn, con số này bị ảnh hưởng bởi hoạt động chốt lời đáng kể trong tháng 10.

Lượng tiêu thụ thỏi vàng vật chất tăng mạnh trong khi nhu cầu trang sức giảm sút.

Nhu cầu đối với vàng thỏi và tiền xu vật chất cũng tăng mạnh, đạt 16%, lên 1.374,1 tấn.

Xu hướng này đặc biệt rõ rệt ở Trung Quốc, một thị trường vàng lớn. Trong khi nhu cầu về đồ trang sức bằng vàng của Trung Quốc giảm 25%, nhu cầu về vàng thỏi và tiền xu lại tăng 28%. Sự thay đổi này phản ánh một xu hướng toàn cầu rộng hơn, khi nhu cầu đồ trang sức trên toàn thế giới giảm 18% xuống còn 1.542,3 tấn, chủ yếu do sự suy giảm tiêu thụ ở cả Ấn Độ và Trung Quốc.

Các ngân hàng trung ương hạn chế mua vào nhưng vẫn là những người chơi chủ chốt.

Các ngân hàng trung ương, vốn đã mua hơn 1.000 tấn vàng mỗi năm trong ba năm trước đó, đã giảm tốc độ mua vào năm 2025. Lượng mua giảm 20% xuống còn 863 tấn, do giá vàng đạt mức cao kỷ lục có thể đã thúc đẩy cách tiếp cận thận trọng hơn.

Tuy nhiên, mức mua này vẫn cao hơn đáng kể so với mức trung bình hàng năm là 473 tấn được ghi nhận từ năm 2010 đến năm 2021. Điều này cho thấy nhu cầu chiến lược đối với vàng của các ngân hàng trung ương trên thế giới vẫn mạnh mẽ, ngay cả ở mức giá cao.

Tuần này, chính quyền Trump đang tiến hành các cuộc đàm phán riêng biệt, cấp cao với các quan chức quốc phòng và tình báo cấp cao của Israel và Ả Rập Xê Út tại Washington, trong bối cảnh Tổng thống Donald Trump đang cân nhắc các cuộc tấn công quân sự chống lại Iran.

Căng thẳng trong khu vực đang leo thang trong bối cảnh Mỹ tăng cường sức mạnh quân sự. Hôm thứ Tư, ông Trump công khai kêu gọi Iran đàm phán một thỏa thuận vũ khí hạt nhân hoặc đối mặt với một cuộc tấn công tiềm tàng từ phía Mỹ, khiến Tehran đe dọa sẽ đáp trả gay gắt.

Washington tổ chức các cuộc đàm phán quốc phòng cấp cao riêng biệt.

Hiện đang có hai nhóm cuộc họp riêng biệt diễn ra, tập trung vào thách thức chiến lược do Iran đặt ra.

Israel công bố chi tiết các mục tiêu tiềm năng của Iran.

Tướng Shlomi Binder, người đứng đầu tình báo quân sự Israel, đã gặp gỡ các quan chức cấp cao tại Lầu Năm Góc, CIA và Nhà Trắng vào thứ Ba và thứ Tư. Theo một nguồn tin, trong các cuộc thảo luận này, ông Binder đã chia sẻ thông tin tình báo về các mục tiêu tiềm năng của Iran.

Ả Rập Xê Út tìm cách giảm leo thang căng thẳng

Ngoài ra, Bộ trưởng Quốc phòng Ả Rập Xê Út, Thái tử Khalid bin Salman, cũng có mặt tại Washington để tham dự các cuộc gặp với các quan chức Mỹ tập trung vào vấn đề Iran. Trong khi tham gia các cuộc đàm phán này, Ả Rập Xê Út và các quốc gia vùng Vịnh khác đã chính thức tìm cách giảm leo thang tình hình và ngăn chặn một cuộc xung đột rộng hơn.

Trong một thông báo gần đây, Thái tử Saudi Arabia Mohammed bin Salman đã đảm bảo với Tổng thống Iran Masoud Pezeshkian rằng Riyadh sẽ không cho phép lãnh thổ hoặc không phận của mình bị sử dụng cho các hành động quân sự chống lại Tehran, theo hãng thông tấn nhà nước SPA đưa tin.

Ông Trump cân nhắc các phương án quân sự khi quyết định sắp được đưa ra.

Các nguồn tin thân cận với vấn đề này cho biết Tổng thống Trump đang cân nhắc một số phương án đối phó với Iran. Những phương án này bao gồm các cuộc tấn công có chủ đích vào lực lượng an ninh và các lãnh đạo chủ chốt nhằm kích động các cuộc biểu tình trong nước.

Tuy nhiên, một số quan chức Israel và Ả Rập đã bày tỏ nghi ngờ rằng chỉ riêng sức mạnh không quân sẽ không đủ để lật đổ giới lãnh đạo tôn giáo của Iran.

Một nguồn tin, cùng với một quan chức Mỹ, xác nhận rằng ông Trump vẫn chưa đưa ra quyết định cuối cùng về hướng hành động, bao gồm cả việc có theo đuổi con đường quân sự hay không. Nhà Trắng không đưa ra phản hồi ngay lập tức về yêu cầu bình luận.

Nguồn: Bloomberg Châu Âu

Lợi suất trái phiếu khu vực đồng euro giảm nhẹ vào thứ Năm, do ngày càng có nhiều đồn đoán rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu có thể buộc phải cắt giảm lãi suất sớm hơn dự kiến. Nguyên nhân chính là sự mạnh lên gần đây của đồng euro, điều này làm dấy lên những câu hỏi về tác động tiềm tàng của nó đối với lạm phát.

Lợi suất trái phiếu chuẩn kỳ hạn 10 năm của Đức giảm 2,5 điểm cơ bản xuống còn 2,824%. Trái phiếu ngắn hạn cũng chịu áp lực giảm, với lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm của Đức giảm 2 điểm cơ bản xuống còn 2,06%, mức thấp nhất trong một tuần.

Đà tăng giá của đồng Euro gây áp lực lên Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB).

Gần đây, đồng euro đã vượt qua mốc 1,20 đô la Mỹ so với đồng đô la Mỹ lần đầu tiên kể từ giữa năm 2021 trước khi ổn định trở lại ở mức 1,1932 đô la. Sự tăng giá này đã thu hút sự chú ý của các nhà hoạch định chính sách và các nhà giao dịch.

Do khu vực đồng euro là khu vực nhập khẩu ròng năng lượng, đồng tiền mạnh hơn sẽ trực tiếp làm giảm chi phí nhập khẩu, điều này có thể dẫn đến hiệu ứng giảm phát. Động lực này đã thúc đẩy thị trường đặt cược vào việc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ cắt giảm lãi suất sớm hơn.

Những đồn đoán này càng trở nên đáng tin cậy sau khi nhà hoạch định chính sách của ECB, Martin Kocher, nói với tờ Financial Times rằng việc đồng euro tiếp tục tăng giá có thể buộc ngân hàng trung ương phải hạ lãi suất.

Sự cân bằng: Giá dầu so với sức mạnh tiền tệ

Bất chấp những lời bàn tán ngày càng nhiều, một số nhà phân tích tin rằng thị trường đang phản ứng thái quá. Andrzej Szczepaniak, nhà kinh tế cấp cao về châu Âu tại Nomura, lập luận rằng các nhà giao dịch cần thấy một sự bứt phá quyết định và bền vững trên mức 1,20 đô la trước khi hoàn toàn dự đoán về một đợt cắt giảm lãi suất khác.

Ông chỉ ra rằng giá dầu tăng cao đang tạo ra một lực lượng đối lập, gây lạm phát, làm suy yếu sức mạnh của đồng euro.

"Tỷ giá euro-đô la mạnh hơn và giá dầu tăng thực tế đã bù trừ cho nhau," Szczepaniak giải thích. "Rõ ràng, euro-đô la mạnh hơn có tác động giảm phát, trong khi giá dầu cao hơn lại có tác động lạm phát."

Do đồng đô la suy yếu và căng thẳng địa chính trị, giá dầu đã tăng 16% trong tháng này, đạt mức cao nhất kể từ tháng 7. Ông Szczepaniak cho rằng chừng nào hai yếu tố này còn cân bằng, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) vẫn có thể duy trì chính sách hiện tại.

Bối cảnh toàn cầu: Cục Dự trữ Liên bang giữ vững lập trường

Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã kết thúc cuộc họp gần đây bằng việc giữ nguyên lãi suất, như dự đoán rộng rãi. Ngân hàng trung ương lưu ý rằng lạm phát vẫn ở mức cao trong khi thị trường lao động tiếp tục ổn định.

Trong cuộc họp báo, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã có giọng điệu hơi cứng rắn nhưng làm rõ rằng việc tăng lãi suất không nằm trong kế hoạch cơ bản của các nhà hoạch định chính sách.