Thặng dư thương mại của Trung Quốc vượt 1 nghìn tỷ đô la khi xuất khẩu tăng vọt trong khi nhập khẩu tụt hậu

Kinh tế

Tóm tắt:

Xuất khẩu của Trung Quốc phục hồi mạnh mẽ vào tháng 11, nâng thặng dư thương mại năm 2025 lên trên 1 nghìn tỷ đô la lần đầu tiên khi tăng trưởng xuất khẩu vượt xa mức tăng trưởng nhập khẩu khiêm tốn.

Theo dữ liệu công bố hôm thứ Hai, xuất khẩu của Trung Quốc đã tăng trưởng trở lại vào tháng 11 sau khi bất ngờ giảm vào tháng 10, đẩy thặng dư thương mại tính theo đô la vào năm 2025 vượt mốc 1 nghìn tỷ đô la lần đầu tiên.

Xuất khẩu tăng 5,9% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 11 trong khi nhập khẩu chỉ tăng dưới 2%.

Dữ liệu hải quan công bố hôm thứ Hai cũng cho thấy lượng hàng xuất khẩu sang Mỹ đã giảm gần 29% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, khi thương mại với Mỹ suy yếu, Trung Quốc đang đa dạng hóa thị trường xuất khẩu sang Đông Nam Á, Châu Phi, Châu Âu và Mỹ Latinh.

Xuất khẩu của Trung Quốc đã giảm hơn 1% trong tháng 10. Kim ngạch xuất khẩu toàn cầu trong tháng 11 đạt 330,3 tỷ đô la, vượt xa ước tính của các nhà kinh tế. Tổng kim ngạch nhập khẩu trong tháng đạt 218,6 tỷ đô la.

Thặng dư thương mại gần 1,08 nghìn tỷ đô la trong 11 tháng đầu năm nay là mức cao kỷ lục, vượt qua mức thặng dư 992 tỷ đô la trong cả năm 2024, dựa trên dữ liệu chính thức do FactSet biên soạn.

Thỏa thuận đình chiến thương mại kéo dài một năm giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ đã đạt được tại cuộc gặp giữa Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình vào cuối tháng 10 tại Hàn Quốc. Hoa Kỳ đã hạ thuế quan đối với Trung Quốc, và Trung Quốc đã cam kết ngừng kiểm soát xuất khẩu liên quan đến đất hiếm. "Nhiều khả năng kim ngạch xuất khẩu tháng 11 vẫn chưa phản ánh đầy đủ mức cắt giảm thuế quan, và điều này sẽ được áp dụng trong những tháng tới", Lynn Song, chuyên gia kinh tế trưởng của Ngân hàng ING phụ trách khu vực Trung Quốc Đại lục, viết trong một báo cáo.

Theo một cuộc khảo sát chính thức, hoạt động sản xuất của Trung Quốc đã giảm trong tháng thứ tám liên tiếp vào tháng 11 và các nhà kinh tế cho biết vẫn còn sớm để xác định liệu nhu cầu bên ngoài có thực sự phục hồi sau thỏa thuận đình chiến thương mại Mỹ-Trung hay không.

Với hoạt động xuất khẩu vẫn diễn ra mạnh mẽ, các nhà kinh tế nhìn chung kỳ vọng Trung Quốc sẽ đạt được mục tiêu tăng trưởng hàng năm khoảng 5% trong năm nay.

Sau cuộc họp cấp cao hồi tháng 10, các nhà lãnh đạo Trung Quốc đã vạch ra trọng tâm phát triển sản xuất tiên tiến trong 5 năm tới. Hội nghị cũng nhấn mạnh nhu cầu thúc đẩy tiêu dùng nội địa, điều có thể giúp giải quyết tình trạng mất cân bằng thương mại.

Theo hãng thông tấn nhà nước Tân Hoa Xã, một cuộc họp của Bộ Chính trị, cơ quan ra quyết định của Đảng Cộng sản Trung Quốc, đã được tổ chức hôm thứ Hai, do ông Tập chủ trì, để thảo luận về các kế hoạch kinh tế cho năm 2026. Các nhà lãnh đạo Trung Quốc đã tái khẳng định trọng tâm "theo đuổi tiến bộ đồng thời đảm bảo ổn định".

Một bản tin từ Tân Hoa Xã cho biết Trung Quốc cần phối hợp tốt hơn công tác kinh tế trong nước trước những "cuộc đấu tranh thương mại" toàn cầu.

Các doanh nghiệp và nhà đầu tư đang chú ý đến Hội nghị công tác kinh tế trung ương thường niên của Trung Quốc, dự kiến diễn ra vào cuối tháng này và có thể vạch ra các ưu tiên kinh tế cho năm tới chi tiết hơn.

Chi Lo, Chiến lược gia thị trường toàn cầu tại BNP Paribas Asset Management, cho biết: "Đa dạng hóa thương mại sẽ vẫn là chiến lược dài hạn của Trung Quốc để chống lại chiến tranh thương mại và quản lý các tình huống khẩn cấp bên ngoài".

Ông cho biết sự ổn định gần đây trong quan hệ thương mại với Washington khó có thể kéo dài và môi trường thương mại toàn cầu có thể sẽ tiếp tục biến động, vì quan hệ Trung Quốc-Hoa Kỳ "vẫn trong tình trạng bế tắc" bất chấp thỏa thuận đình chiến thương mại tạm thời giữa hai nước.

Tuy nhiên, một số nhà kinh tế tin rằng Trung Quốc sẽ tiếp tục giành được thị phần xuất khẩu trong những năm tới.

Morgan Stanley dự đoán đến năm 2030, thị phần xuất khẩu toàn cầu của Trung Quốc sẽ đạt 16,5%, tăng từ mức khoảng 15% hiện nay, nhờ vào lợi thế của nước này trong sản xuất tiên tiến và các lĩnh vực tăng trưởng cao như xe điện, robot và pin.

Chuyên gia kinh tế trưởng khu vực Châu Á của Morgan Stanley, Chetan Ahya, cho biết trong một lưu ý gần đây: "Bất chấp căng thẳng thương mại dai dẳng, chủ nghĩa bảo hộ vẫn tiếp diễn và các nền kinh tế G20 áp dụng các chính sách công nghiệp tích cực, chúng tôi tin rằng Trung Quốc sẽ giành được nhiều thị phần hơn trên thị trường xuất khẩu hàng hóa toàn cầu".

Nguồn: AP

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Quá trình tư nhân hóa đường sắt của Argentina gặp nhiều khó khăn mặc dù hứa hẹn sẽ phục hồi xuất khẩu

Gerik

Kinh tế

Mục tiêu đầy tham vọng gặp phải thực tế khắc nghiệt trong quá trình đại tu đường sắt

Argentina, quốc gia xuất khẩu đậu nành, ngô và lithium hàng đầu thế giới, đang triển khai một sáng kiến đầy tham vọng nhằm hiện đại hóa và tư nhân hóa mạng lưới đường sắt vận tải hàng hóa bị bỏ quên của mình. Động thái này, do Tổng thống Javier Milei dẫn đầu, là trọng tâm trong chiến lược rộng lớn hơn của ông nhằm giảm gánh nặng cho nhà nước, thu hút đầu tư nước ngoài và phục hồi nền kinh tế. Gói thầu đầu tiên được lên kế hoạch vào đầu năm 2026 sẽ bao gồm mạng lưới Belgrano Cargas, bao gồm ba tuyến vận tải hàng hóa lớn nhất của đất nước, trải dài gần 8.000 km.

Mục tiêu bao trùm là giảm đáng kể chi phí vận chuyển hàng hóa cho các nhà sản xuất nội địa và tăng cường khả năng cạnh tranh xuất khẩu, đặc biệt là từ các vùng nông nghiệp và khai khoáng xa xôi. Tuy nhiên, mặc dù kế hoạch này hứa hẹn mang lại lợi ích kinh tế lâu dài, nhưng sự xuống cấp về mặt cấu trúc của hệ thống đường sắt đặt ra một thách thức lớn cho việc triển khai.

Sự suy giảm lịch sử làm suy yếu năng lực hiện tại

Theo Alejandro Núñez, chủ tịch Belgrano Cargas y Logística, khối lượng hàng hóa đường sắt hiện tại của Argentina thấp hơn so với năm 1970, mặc dù sản lượng nông nghiệp đã tăng gấp sáu lần kể từ đó. Hiện nay, mạng lưới đường sắt chỉ vận chuyển 7,5 triệu tấn hàng năm, trong đó 60% là hàng nông sản, thường xuyên bị hư hỏng trên đường ray, dẫn đến tình trạng trật bánh và trộm cắp hàng hóa, đặc biệt là đậu nành, là một vấn đề thường xuyên xảy ra.

Sự chênh lệch giữa tăng trưởng sản xuất và cơ sở hạ tầng giao thông làm lộ rõ rào cản cốt lõi đối với khả năng cạnh tranh: hệ thống hậu cần của Argentina đã lỗi thời, kém hiệu quả và phụ thuộc quá nhiều vào vận tải đường bộ tốn kém. Trong khi đường sắt chỉ chiếm 5% vận tải hàng hóa nội địa, Brazil vận chuyển 20% bằng đường sắt, và Mỹ và Canada vượt quá 40%.

Tư nhân hóa gắn liền với chiến lược kinh tế rộng hơn

Nỗ lực tư nhân hóa này phù hợp với chủ trương của Tổng thống Milei nhằm thu hẹp khu vực công và thu hút vốn vào các lĩnh vực then chốt. Các quan chức coi việc nâng cấp đường sắt là thiết yếu để đạt được mục tiêu xuất khẩu 100 tỷ đô la hàng năm của chính phủ vào năm 2032, tăng từ mức 71,5 tỷ đô la được ghi nhận tính đến tháng 10 năm 2025. Bộ trưởng Ngoại giao Pablo Quirno đã nhấn mạnh rằng việc giảm chi phí vận tải nội địa, đặc biệt là từ các tỉnh như Salta đến khu vực cảng Rosario, sẽ là chìa khóa cho nỗ lực xuất khẩu này.

Trên thực tế, chi phí vận chuyển ngũ cốc từ Salta đến Rosario hiện nay đắt hơn so với vận chuyển cùng khối lượng từ Rosario đến Việt Nam. Điều này cho thấy sự kém hiệu quả về chi phí trực tiếp không bắt nguồn từ động lực thương mại toàn cầu, mà là do sự yếu kém của cơ sở hạ tầng trong nước.

Triển vọng lãi suất đầu tư và chi phí cơ sở hạ tầng

Kế hoạch hiện đại hóa sẽ đòi hỏi nguồn vốn đáng kể. Núñez ước tính cần tối thiểu 800 triệu đô la để nâng cấp các tuyến đường sắt hiện tại lên tiêu chuẩn. Con số này có thể tăng đáng kể khi thêm 11.000 km đường sắt nhàn rỗi được đưa vào đấu thầu trong tương lai.

Các công ty lớn đã thể hiện sự quan tâm. Grupo México Transportes (GMXT) dự kiến sẽ tham gia đấu thầu và được cho là sẵn sàng đầu tư lên tới 3 tỷ đô la nếu trúng thầu. Truyền thông cũng đưa tin các tập đoàn nông nghiệp lớn như Bunge, Cargill và Louis Dreyfus, cùng với Rio Tinto, có thể sẽ tham gia quá trình đấu thầu. Mặc dù chưa có công ty nào công khai xác nhận kế hoạch của mình, nhưng sự tham gia của họ sẽ tạo động lực đáng kể cho dự án.

Thúc đẩy hậu cần nông nghiệp và khai khoáng

Các chuyên gia cho rằng việc cải tạo hệ thống đường sắt có thể chuyển đổi chuỗi cung ứng nội địa của Argentina. Alfredo Sesé của Sở Giao dịch Chứng khoán Rosario lưu ý rằng hơn một nửa sản lượng nông nghiệp của Argentina nằm cách cảng hơn 300 km. Với chi phí vận tải đường bộ dao động từ 7 đến 9 xu/tấn/km, so với mức trung bình dưới 5 xu của đường sắt, khoản tiết kiệm từ việc cải thiện khả năng tiếp cận đường sắt sẽ rất đáng kể, đặc biệt là đối với các trang trại ở xa.

Khai thác khoáng sản, đặc biệt là lithium và đồng, cũng được hưởng lợi. Ông Roberto Cacciola thuộc Phòng Thương mại Công ty Khai khoáng Argentina nhấn mạnh nhu cầu về dịch vụ hậu cần đáng tin cậy để hỗ trợ các dự án hiện có và đưa các hoạt động khai thác mới vào hoạt động trong những năm tới. Là quốc gia xuất khẩu lithium lớn thứ tư thế giới, Argentina đang chịu áp lực phải tinh giản hậu cần khoáng sản để đáp ứng nhu cầu toàn cầu ngày càng tăng.

Mặc dù sáng kiến tư nhân hóa và hiện đại hóa đường sắt của Argentina mang đến một kế hoạch táo bạo cho sự đổi mới kinh tế, nhưng thành công của nó sẽ phụ thuộc vào việc khắc phục những điểm yếu kém cố hữu, đảm bảo đầu tư đáng kể và định hướng trong bối cảnh chính trị và hậu cần phức tạp. Nếu được hiện thực hóa, dự án có thể định hình lại vị thế của Argentina trên thị trường ngũ cốc và khoáng sản toàn cầu. Tuy nhiên, với nhiều thập kỷ thiếu đầu tư và sự suy thoái về cơ cấu cần được khắc phục, hành trình từ tầm nhìn đến hiện thực sẽ còn rất dài.

Nguồn: Reuters

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Năm điều cần chú ý trên thị trường xe điện Trung Quốc vào năm tới

Michelle

Chứng khoán

Kinh tế

Thị trường xe điện Trung Quốc lại một năm sôi động. Xiaomi tiếp tục đà tăng trưởng ngoạn mục từ nhà sản xuất điện thoại thông minh trở thành ông lớn trong lĩnh vực xe điện, trong khi sự tăng trưởng vượt bậc của BYD, hãng dẫn đầu thị trường, lại chững lại.

Sự giám sát chặt chẽ của cơ quan quản lý ngày càng tăng khi các nhà hoạch định chính sách tập trung sự chú ý vào mọi thứ, từ cuộc chiến giá cả kéo dài, xe cũ không chạy và tay nắm cửa phẳng.

Công nghệ tiếp tục tiến bộ nhanh chóng, với việc BYD và CATL cạnh tranh quyết liệt để phát triển pin sạc siêu nhanh và các nhà sản xuất ô tô ngày càng cung cấp rộng rãi hơn các hệ thống hỗ trợ người lái tiên tiến.

Vậy năm 2026 sẽ mang đến điều gì? Dưới đây là năm điều quan trọng cần lưu ý:

Liệu BYD có thể phục hồi?

BYD khởi đầu năm nay với mục tiêu bán 5,5 triệu xe, dựa trên kỷ lục 4,25 triệu xe của năm ngoái. Tuy nhiên, sau khởi đầu mạnh mẽ, doanh số đã giảm sút — đặc biệt là sau khi các đợt giảm giá mạnh khiến các cơ quan quản lý nhà nước nổi giận — buộc công ty phải hạ mục tiêu cho năm nay. Lợi nhuận của BYD đã giảm trong hai quý vừa qua, và cổ phiếu đã giảm khoảng 36% so với mức đỉnh hồi tháng Năm.

Câu hỏi đặt ra là liệu đây chỉ là một sự cố nhỏ đối với nhà sản xuất xe điện lớn nhất Trung Quốc, hay là khởi đầu cho một giai đoạn khó khăn hơn khi hãng phải đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng gay gắt từ những đối thủ như Geely và Xiaomi, cũng như sự giám sát chặt chẽ hơn của cơ quan quản lý. Các nhà phân tích vẫn lạc quan, với 34 người khuyến nghị mua cổ phiếu, so với chỉ ba người khuyến nghị bán, theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp.

Các nhà phân tích của Deutsche Bank cho rằng pin sạc siêu nhanh, tính năng hỗ trợ người lái God's-Eye và các mẫu xe mới của BYD sẽ giúp thúc đẩy doanh số bán hàng lên 5,6 triệu chiếc vào năm 2026. Chủ tịch Wang Chuanfu đổ lỗi cho sự chậm lại trong doanh số bán hàng trong nước của BYD là do thiếu các nâng cấp công nghệ hấp dẫn và phát biểu trong cuộc họp cổ đông tuần trước rằng sẽ có những đột phá trong những năm tới.

Hạn chế cạnh tranh

Trong khi ngành công nghiệp ô tô của Trung Quốc từ lâu đã được hưởng lợi từ sự hỗ trợ của chính phủ, tình hình đã thay đổi phần nào trong năm nay khi đất nước này đang nỗ lực chống lại cuộc chiến giá cả khốc liệt và tình trạng dư thừa công suất trong ngành.

Vào tháng 6, lãnh đạo các hãng sản xuất ô tô lớn đã bị triệu tập đến Bắc Kinh và bị khiển trách vì "cuộc đua tranh giành thị phần". Chính phủ cũng nhắm vào hoạt động bán xe ế ẩm ra thị trường xe cũ trong khi vẫn thúc đẩy doanh số bán hàng.

Chính sách cứng rắn tiếp tục từ Bắc Kinh có thể kìm hãm sự phát triển của thị trường xe điện vào năm 2026. Chính phủ vẫn chưa gia hạn chương trình trợ cấp đổi xe cũ, vốn khuyến khích người lái xe đổi xe điện hoặc các mẫu xe tiết kiệm nhiên liệu hơn. Các khoản hoàn thuế cũng sẽ được giảm dần vào năm tới trước khi bị bãi bỏ hoàn toàn vào năm 2027, khi các nhà hoạch định chính sách tìm cách giảm dần sự hỗ trợ của nhà nước cho lĩnh vực này.

Số phận không chắc chắn của các khoản trợ cấp đã khiến việc mua ô tô phải kéo dài đến những tháng cuối năm nay và có thể dẫn đến khởi đầu khó khăn cho năm 2026.

Hành động tiếp theo của Xiaomi

Gã khổng lồ công nghệ Xiaomi đã có một năm thành công rực rỡ với các mẫu xe điện của mình, liên tục vượt mục tiêu doanh số nội bộ - hiện tại công ty này dự kiến sẽ giao 400.000 xe trong năm nay - và đạt được lợi nhuận trong thời gian chưa bằng một nửa thời gian của Tesla.

Tuy nhiên, sự tăng trưởng của công ty vẫn còn nhiều hạn chế. Hiện tại, công ty chỉ có hai mẫu xe — xe sedan SU7 và xe thể thao đa dụng cỡ trung YU7 — và chỉ có một nhà máy ở Bắc Kinh, khiến thời gian chờ đợi xe điện của họ khá dài. Điều này sẽ được cải thiện nhờ dây chuyền sản xuất mới, giúp đẩy nhanh tiến độ giao hàng cho một số phiên bản.

Bước đi tiếp theo của nhà sản xuất điện thoại thông minh và thiết bị gia dụng này được cho là đang phát triển một mẫu xe thể thao đa dụng cỡ lớn để cạnh tranh với các đối thủ như Nio và Li Auto trong phân khúc xe điện cao cấp vốn rất cạnh tranh. Mẫu xe mới này đóng vai trò then chốt trong việc mang lại động lực mới cho dòng sản phẩm nhỏ của Xiaomi, vốn cũng có thể cần được làm mới để duy trì sức cạnh tranh.

Sự thống trị toàn cầu

Trước sự cạnh tranh gay gắt trong nước, các nhà sản xuất ô tô Trung Quốc đang đẩy mạnh việc thâm nhập thị trường toàn cầu. BYD đã đi đầu, mở nhà máy tại Brazil và Thái Lan, tiếp theo là Hungary và Thổ Nhĩ Kỳ.

Sự đa dạng hóa đang mang lại hiệu quả khi cổ phiếu tăng vọt vào tuần trước sau khi công ty báo cáo rằng xuất khẩu tăng ngay cả khi tổng lượng hàng xuất khẩu giảm trong tháng 11.

Theo các nhà phân tích của Citi, BYD đặt mục tiêu xuất khẩu 1,6 triệu xe vào năm 2026, tăng từ khoảng 1 triệu xe trong năm nay. Geely đặt mục tiêu đạt 600.000 xe xuất khẩu vào năm tới, cao hơn tới 80% so với năm 2025.

Ngay cả khi thị trường chính Bắc Mỹ bị đóng cửa do thuế quan, Châu Âu, Nam Mỹ, Đông Nam Á, Úc và thậm chí Trung Đông đang chứng tỏ là mảnh đất màu mỡ cho các nhà sản xuất ô tô Trung Quốc.

Gã khổng lồ sản xuất pin CATL cũng đang thúc đẩy nỗ lực mở rộng ra nước ngoài nhằm nội địa hóa sản xuất và tiếp cận gần hơn với khách hàng, với một nhà máy chính tại Hungary sẽ đi vào hoạt động vào năm tới.

Thành bại của Nio

Nio đang đối mặt với một năm quan trọng, khi mục tiêu đạt lợi nhuận trong quý này của nhà sáng lập William Li dường như là một thử thách. Công ty từng là ngôi sao đang lên của các công ty khởi nghiệp xe điện Trung Quốc, cạnh tranh với Tesla ở phân khúc cao cấp và xây dựng được một lượng người hâm mộ đông đảo với những ngôi nhà Nio House sang trọng và những ngày hội đầu tư hoành tráng.

Công ty đã không thực hiện được những lời hứa ban đầu, gánh chịu khoản lỗ 20 tỷ đô la và con số này vẫn đang tiếp tục tăng. Cổ phiếu đã giảm hơn 90% so với mức đỉnh điểm năm 2021, khi nhà sản xuất ô tô này được định giá gần 100 tỷ đô la. Doanh số chỉ quanh quẩn ở mức 40.000 xe mỗi tháng, một phần nhỏ so với các công ty dẫn đầu thị trường.

Theo nhà phân tích Jeff Chung của Citi, Nio sẽ bước vào năm 2026 với khả năng hiển thị hiệu suất bán hàng hạn chế. Khi ngày càng nhiều đối thủ bắt đầu vượt mặt Nio về doanh số giao hàng, điều này càng gây thêm áp lực lên tài chính và dự trữ tiền mặt hữu hạn của công ty.

Renault ủng hộ lời kêu gọi của Pháp về việc xe điện bán tại châu Âu phải sử dụng linh kiện địa phương, nhưng cảnh báo không nên đặt ra các yêu cầu quá khắt khe. Giám đốc Chiến lược Josep Maria Recasens cho biết trong một cuộc phỏng vấn rằng pin xe điện vẫn chủ yếu được sản xuất bên ngoài châu Âu và là bộ phận đắt nhất của xe điện. Thay vì chỉ tập trung vào xe điện, EU nên áp dụng quy định tỷ lệ nội địa hóa 60% cho tất cả các loại xe du lịch, bao gồm cả xe chạy bằng động cơ đốt trong.

Nguồn: Bloomberg Europe

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Bản tin trưa châu Âu: Cổ phiếu ổn định trước động thái chính sách tiếp theo của Fed

Adam

Kinh tế

TỔNG QUAN THỊ TRƯỜNG Cổ phiếu:

Cổ phiếu châu Âu đang chật vật tìm hướng đi khi tuần giao dịch bắt đầu, khi các nhà đầu tư chuyển sự chú ý sang cuộc họp chính sách sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang.

Sau dữ liệu việc làm yếu kém gần đây của Hoa Kỳ, Fed có thể sẽ thực hiện đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản lần thứ ba và cũng là lần cuối cùng trong năm 2025 vào thứ Tư, mặc dù quyết định này khó có thể được nhất trí, Deutsche Bank cho biết.

"Chúng tôi kỳ vọng Powell sẽ nhấn mạnh rằng rào cản đối với việc cắt giảm thêm vào đầu năm 2026 là rất cao, báo hiệu một sự tạm dừng trong ngắn hạn", báo cáo cho biết.

BNY cho biết việc Fed cắt giảm lãi suất đã được định giá hoàn toàn, trong khi ngày càng có nhiều đồng thuận cho rằng động thái này sẽ được coi là theo hướng diều hâu. Điều này có nghĩa là việc nới lỏng chính sách tiền tệ hơn nữa sẽ phụ thuộc vào dữ liệu yếu hơn hoặc lạm phát thấp hơn vào tháng 3 và tháng 6 năm 2026.

BNY cho biết thêm rằng quá trình chuyển giao Chủ tịch Fed sắp tới cũng mang đến rủi ro khi thị trường đánh giá bất kỳ vị trí lãnh đạo mới nào.

Tại châu Âu, lịch dữ liệu của khu vực đồng euro trong tuần tới sẽ khá ít. Dữ liệu sản xuất công nghiệp của Ý trong tháng 10 sẽ được công bố vào thứ Tư. Dữ liệu CPI cuối cùng của tháng 11 từ Đức, Pháp và Tây Ban Nha sẽ được công bố vào thứ Sáu.

Ở một diễn biến khác, dữ liệu của chính phủ Trung Quốc công bố trước đó vào thứ Hai cho thấy thặng dư thương mại của nước này đã đạt hơn 1 nghìn tỷ đô la trong năm nay, vượt xa dự báo.

Thị trường Hoa Kỳ:

Giá cổ phiếu tương lai tăng nhẹ vào đầu ngày thứ Hai, dẫn đầu là hợp đồng Nasdaq-100.

Những bình luận ôn hòa từ một số quan chức Fed và dữ liệu mới nhất về thị trường lao động Hoa Kỳ đang ủng hộ khả năng cắt giảm lãi suất trong tuần này.

Tuy nhiên, các nhà giao dịch đang thận trọng chờ đợi bài phát biểu của Powell để có thêm manh mối về hướng đi sắp tới. "Những gì xảy ra tiếp theo là phần mà không ai đồng tình", Swissquote cho biết.

Ngoại hối:

Đồng euro tăng giá sau khi nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Trung ương Châu Âu Isabel Schnabel cho biết động thái tiếp theo của ECB về lãi suất có thể là tăng chứ không phải cắt giảm, ING cho biết.

Commerzbank cho biết đồng tiền này có thể chịu áp lực nếu EU sử dụng tài sản có chủ quyền của Nga bị đóng băng để cung cấp viện trợ tài chính rất cần thiết cho Ukraine.

Báo cáo cho biết thêm rằng động thái như vậy có thể "làm giảm sức hấp dẫn của khu vực đồng euro như một điểm đến đầu tư và gây ra thiệt hại lâu dài cho chính đồng euro".

Đồng đô la giảm khi các nhà đầu tư chờ đợi quyết định về lãi suất của Fed.

Đồng Bảng Anh giảm nhẹ sau khi đà tăng tuần trước mất đà. "Chúng tôi cảnh báo rằng sức mạnh gần đây của đồng bảng Anh có thể trở nên mong manh nếu tình hình toàn cầu xấu đi hoặc nếu sự chú ý chuyển hướng trở lại những thách thức của Vương quốc Anh", Monex Europe cho biết.

Trái phiếu:

Lãi suất toàn cầu có thể sẽ kiểm tra các mức cao hơn, ING cho biết. Mặc dù Fed dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất, nhưng cơ quan này có thể thận trọng về triển vọng tiếp tục giảm lãi suất và điều này có thể gây áp lực lên lợi suất, ING nói thêm.

Theo LSEG, lợi suất trái phiếu chính phủ Khu vực đồng tiền chung châu Âu tăng, trong đó lợi suất trái phiếu Bund kỳ hạn 10 năm tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 3.

Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng nhẹ vào đầu giờ giao dịch.

Năng lượng:

Giá dầu ổn định khi các nhà đầu tư theo dõi rủi ro địa chính trị và chờ đợi quyết định của Fed.

Theo các nhà quan sát thị trường, một thỏa thuận hòa bình chấm dứt chiến tranh ở Ukraine hiện có vẻ xa vời, trong khi các cuộc tấn công liên tục vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Nga làm tăng mức phí rủi ro.

Kim loại:

Giá vàng giảm nhẹ nhưng vẫn được hỗ trợ bởi kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong tuần này và đồng đô la yếu hơn.

Hội đồng Vàng Thế giới cho biết triển vọng của vàng trong năm 2026 có thể được xác định bởi tình trạng bất ổn địa kinh tế đang diễn ra.

Đồng

Giá đồng tiếp tục tăng trong tuần trước, tăng vọt lên mức cao kỷ lục mới do lo ngại về tình trạng thiếu hụt nguồn cung toàn cầu.

ANZ cho biết: "Tình trạng thiếu hụt nguồn cung tiếp tục gây ra tình trạng mua hàng hoảng loạn".

Sắt

Giá quặng sắt giảm trong phiên giao dịch đầu ngày. Về phía cung, tổng lượng quặng sắt xuất khẩu toàn cầu trong năm 2025 tiếp tục tăng so với cùng kỳ năm trước, trong khi lượng hàng tồn kho tại các cảng cũng đang tăng, Nanhua Futures cho biết.

TIÊU ĐỀ EMEA

Sản lượng công nghiệp của Đức lại tăng tốc

Sản xuất công nghiệp tại nền kinh tế lớn nhất châu Âu tiếp tục tăng tốc vào tháng 10, vượt xa kỳ vọng khi ngành này đang chờ đợi khoản đầu tư lớn từ chính phủ.

Cơ quan thống kê Destatis của Đức cho biết sản lượng tăng 1,8% so với tháng trước, so với mức tăng 1,1% của tháng 9. Các nhà kinh tế được The Wall Street Journal thăm dò dự kiến mức tăng 0,3%.

L'Oreal tăng gấp đôi cổ phần tại công ty chăm sóc da Galderma của Thụy Sĩ

L'Oreal đang mua cổ phần của Galderma từ một nhóm nhà đầu tư, tăng gấp đôi tỷ lệ nắm giữ tại công ty Thụy Sĩ này lên 20% trong một thỏa thuận mở rộng dấu ấn của công ty trong lĩnh vực da liễu.

Các điều khoản tài chính không được tiết lộ. Gói khoảng 24 triệu cổ phiếu Galderma sẽ được định giá 3,9 tỷ franc (4,85 tỷ đô la) dựa trên giá đóng cửa phiên giao dịch hôm thứ Sáu là 162,80 franc. L'Oreal cho biết bên bán là một tập đoàn đầu tư do EQT của Thụy Điển dẫn đầu, bao gồm Sunshine SwissCo, Abu Dhabi Investment Authority và Auba Investment.

Repsol, HitecVision sáp nhập liên doanh với mảng kinh doanh thượng nguồn của TotalEnergies UK

Repsol và HitecVision cho biết họ sẽ sáp nhập liên doanh Neo Next Energy với doanh nghiệp sản xuất dầu khí ngoài khơi của TotalEnergies tại Anh.

Công ty năng lượng Tây Ban Nha cho biết hôm thứ Hai rằng theo các điều khoản của giao dịch, TotalEnergies UK sẽ mua 47,5% cổ phần của Neo Next Energy.

Cổ phiếu Kloeckner Co tăng sau cuộc đàm phán mua lại với Worthington Steel

Cổ phiếu của Kloeckner Co tăng vọt vào thứ Hai sau các cuộc đàm phán mua lại với công ty chế biến kim loại Worthington Steel của Hoa Kỳ.

Giá cổ phiếu tăng 21% trong phiên giao dịch đầu tiên tại châu Âu và tính đến thời điểm hiện tại đã tăng 64% trong năm.

TIN TỨC TOÀN CẦU

Xuất khẩu của Trung Quốc phục hồi, thặng dư thương mại vượt mốc 1 nghìn tỷ đô la

Thặng dư thương mại của Trung Quốc đã vượt mốc 1 nghìn tỷ đô la trong năm nay, với dữ liệu mới nhất cho thấy xuất khẩu đã phục hồi vào tháng trước mặc dù lượng hàng xuất khẩu sang Hoa Kỳ giảm mạnh hơn.

Dữ liệu của chính phủ công bố hôm thứ Hai cho thấy lượng hàng xuất khẩu tăng 5,9% trong tháng 11 so với cùng kỳ năm trước, đảo ngược mức giảm 1,1% của tháng 10.

Nhật Bản đang cắt giảm chi tiêu. Thị trường trái phiếu dường như lo lắng về việc chi trả.

TOKYO-Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi cho biết gói kích thích kinh tế trị giá 135 tỷ đô la của bà sẽ hỗ trợ nền kinh tế lớn thứ tư thế giới.

Một số người nhận thấy mối nguy hiểm khi nợ công ngày càng phình to, vốn đã là một trong những khoản nợ lớn nhất toàn cầu. Tuy nhiên, nhiều nhà kinh tế cho rằng nỗi lo về sự sụp đổ tài chính là quá đáng.

Sản lượng công nghiệp của Đức lại tăng tốc

Israel tiến gần đến các chiến binh Hamas bị mắc kẹt trong đường hầm, thử nghiệm lệnh ngừng bắn

Trong phần lớn thời gian trong năm, hàng trăm chiến binh Hamas đã trấn giữ các vị trí chiến đấu trong các đường hầm dưới miền Nam Gaza. Nhưng các bức tường đang dần khép lại.

Lệnh ngừng bắn do Mỹ làm trung gian hồi tháng 10 đã đẩy họ vào thế khó, phân chia ranh giới giữa các khu vực do Hamas và Israel kiểm soát. Tình báo Ả Rập và các quan chức quân sự Israel được thông báo về tình hình của các chiến binh cho biết lương thực, đặc biệt là nước uống, đang cạn kiệt. Và với việc các con tin và thi thể của hầu hết những người bị bắt giữ, ngoại trừ một người, đã được Hamas trả về, Israel có thể thoải mái hơn trong việc phá hủy các đường hầm tìm kiếm kẻ thù.

Việc Trump sa thải hàng loạt mang đến cho Tòa án Tối cao cơ hội tái thiết chính phủ

WASHINGTON-Cuộc sa thải hàng loạt các cơ quan liên bang của Tổng thống Trump đã dẫn đến cuộc tranh luận tại Tòa án Tối cao về cách thức hoạt động của chính phủ Mỹ hiện đại.

Truyền thống mong manh là một số chi tiết chính sách nhạy cảm - từ việc quản lý lò phản ứng hạt nhân đến việc thiết lập các tiêu chuẩn an toàn cho sản phẩm tiêu dùng - phải được quản lý bởi các hội đồng kỹ trị lưỡng đảng, những người có công việc không chịu áp lực chính trị.

Putin muốn thống trị AI. Giờ đây, Nga đang chật vật để duy trì cuộc đua.

Tổng thống Vladimir Putin thường tuyên bố rằng Nga phải dẫn đầu thế giới về trí tuệ nhân tạo. Thực tế, đất nước này đang bị bỏ lại phía sau trong khi các nước khác đang vươn lên.

Trong khi Hoa Kỳ và Trung Quốc chạy đua để thống trị các mô hình và ứng dụng AI, và các quốc gia ở Châu Âu và Trung Đông đổ nguồn lực vào việc xây dựng cơ sở hạ tầng điện toán, thì cuộc chiến ở Ukraine đã làm chệch hướng tham vọng cao cả trước đây của Nga.

Lệnh ngừng bắn do Trump làm trung gian đổ vỡ ở biên giới Thái Lan-Campuchia

Quân đội Thái Lan hôm thứ Hai đã tiến hành các cuộc không kích vào các mục tiêu dọc biên giới tranh chấp với Campuchia, phá vỡ thỏa thuận ngừng bắn bất ổn giữa hai quốc gia Đông Nam Á do Tổng thống Trump làm trung gian.

Các quan chức Thái Lan cho biết họ hành động sau khi binh lính đồn trú gần biên giới bị quân đội Campuchia tấn công vào Chủ nhật và sáng thứ Hai. Trong khi đó, các quan chức Campuchia đổ lỗi cho quân đội Thái Lan đã khơi mào giao tranh trở lại.

Nguồn: morningstar

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Zelenskiy tuyên bố không đạt được thỏa thuận về Donbass khi các cuộc đàm phán hòa bình với Hoa Kỳ bị đình trệ vì các vấn đề an ninh quan trọng

Gerik

Chính trị

Xung đột Nga - Ukraine

Đàm phán hòa bình bế tắc vì Donbass và đảm bảo an ninh

Những nỗ lực làm trung gian cho một thỏa thuận hòa bình giữa Ukraine và Nga, do Hoa Kỳ làm trung gian, đã gặp phải trở ngại lớn khi Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelenskiy tiết lộ rằng chưa đạt được sự đồng thuận nào về quyền kiểm soát các tỉnh Donetsk và Luhansk ở miền Đông Ukraine. Phát biểu trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg, Zelenskiy tuyên bố rằng các quan điểm khác nhau của Hoa Kỳ, Nga và Ukraine về cơ bản vẫn còn bất đồng, đặc biệt là về chủ quyền đối với khu vực Donbas, một trong những khu vực tranh chấp nhất kể từ cuộc xâm lược toàn diện của Nga năm 2022.

Cốt lõi của bế tắc nằm ở những kỳ vọng trái ngược nhau về lãnh thổ. Trong khi Ukraine yêu cầu khôi phục hoàn toàn toàn vẹn lãnh thổ, bao gồm cả Donbas, các bên liên quan khác dường như lại đang cân nhắc các kịch bản thỏa hiệp. Sự khác biệt này đã tạo ra một trở ngại nhân quả cho việc thúc đẩy đàm phán, với việc Zelenskiy nhấn mạnh rằng Ukraine không thể tiến hành nếu không có những đảm bảo an ninh vững chắc, đặc biệt là từ Hoa Kỳ.

Căng thẳng gia tăng sau khi Trump chỉ trích lập trường của Kyiv

Bình luận của Zelenskiy được đưa ra ngay sau khi Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump bày tỏ sự thất vọng với cách tiếp cận của Ukraine đối với thỏa thuận được đề xuất, nói rằng Zelenskiy "vẫn chưa đọc đề xuất". Lời chỉ trích công khai này thể hiện sự thay đổi giọng điệu so với Trump, người trước đây tập trung vào phản ứng của Nga. Những lời chỉ trích này gây thêm áp lực buộc Kiev phải đáp ứng khuôn khổ của Washington, đồng thời quản lý các kỳ vọng trong nước và các mục tiêu chiến tranh lâu dài của mình.

Zelenskiy phản pháo, chỉ ra những rủi ro hiện hữu đối với đất nước mình. "Có một câu hỏi mà tôi và tất cả người dân Ukraine muốn có câu trả lời: nếu Nga lại khơi mào chiến tranh, các đối tác của chúng ta sẽ làm gì?", ông đặt câu hỏi, nhấn mạnh sự kiên quyết của Ukraine về các đảm bảo ràng buộc, vốn sẽ kích hoạt sự hỗ trợ của phương Tây trong trường hợp xảy ra xâm lược trở lại. Mối lo ngại này càng làm nổi bật sự ngờ vực chiến lược sâu sắc hơn, khi Ukraine lo ngại trở thành một vùng đệm không có cam kết chắc chắn.

Sự tham gia của Châu Âu tăng lên khi các nhà lãnh đạo chuẩn bị triệu tập

Trong bối cảnh tình hình ngoại giao căng thẳng, Tổng thống Zelenskiy đang trên đường đến London để tham dự các cuộc hội đàm cấp cao với các nhà lãnh đạo châu Âu chủ chốt, bao gồm Thủ tướng Anh Keir Starmer, Thủ tướng Đức Friedrich Merz và Tổng thống Pháp Emmanuel Macron. Các cuộc họp dự kiến sẽ tập trung chủ yếu vào đề xuất hòa bình của Hoa Kỳ, đặc biệt là các điều khoản liên quan đến kiểm soát lãnh thổ và đảm bảo an ninh quốc tế.

Việc các nhà lãnh đạo châu Âu lớn tham gia vào giai đoạn này cho thấy liên minh xuyên Đại Tây Dương đang tìm cách thể hiện một lập trường thống nhất hơn. Tuy nhiên, những chia rẽ nội bộ trong NATO và các ưu tiên quốc gia khác nhau có thể làm phức tạp bất kỳ mặt trận thống nhất nào. Các cường quốc châu Âu trước đây đã bày tỏ thái độ thận trọng hơn đối với các đảm bảo quân sự dài hạn, ưu tiên các thỏa thuận an ninh theo từng giai đoạn hơn là các cam kết chung chung.

Việc Ukraine từ chối nhượng lại quyền kiểm soát Donbas mà không có các đảm bảo an ninh vững chắc tiếp tục cản trở tiến trình đàm phán hòa bình do Hoa Kỳ dẫn đầu. Trong bối cảnh Kiev đang cân bằng áp lực địa chính trị từ Washington và Moscow với các yêu cầu cấp thiết về chủ quyền và an ninh trong nước, các cuộc gặp sắp tới của Tổng thống Zelenskiy với các nhà lãnh đạo châu Âu có thể đóng vai trò then chốt. Tuy nhiên, nếu không có đột phá về đồng thuận lãnh thổ và các cam kết an ninh của phương Tây, một giải pháp lâu dài vẫn còn khó nắm bắt. Những tuần tới có thể quyết định liệu ngoại giao sẽ tiến triển hay tiếp tục đóng băng trong bóng tối của một cuộc chiến tranh chưa có hồi kết.

Nguồn: Bloomberg

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Giá dầu giảm trong bối cảnh giao dịch biên độ hẹp khi nguồn cung từ Nga và rủi ro dư cung chi phối tâm lý thị trường

Gerik

Kinh tế

Hàng hóa

Thị trường dầu mỏ ổn định sau đợt tăng giá, tập trung vào dòng chảy của Nga và sự bất ổn về nhu cầu

Sau đà tăng ngắn ngủi, giá dầu đã giảm nhẹ vào thứ Hai, với giá dầu thô Brent tương lai trượt dốc trong biên độ giao dịch đã kéo dài từ đầu tháng 11. Thị trường vẫn bị giới hạn trong biên độ 4 đô la/thùng, báo hiệu trạng thái do dự do căng thẳng địa chính trị, nhu cầu phục hồi chưa chắc chắn và lo ngại ngày càng tăng về mất cân bằng nguồn cung.

Một yếu tố chính thúc đẩy tâm lý giá dầu là việc Nga đang điều chỉnh lại hoạt động xuất khẩu dầu thô, đặc biệt là dòng chảy ngày càng tăng sang Ấn Độ. Lời hứa gần đây của Tổng thống Vladimir Putin về "các chuyến hàng không bị gián đoạn" sang Ấn Độ đã trấn an thị trường về sự ổn định nguồn cung ngắn hạn, mặc dù điều này cũng báo hiệu sự chuyển hướng dài hạn của Nga sang các khách hàng châu Á để ứng phó với các lệnh trừng phạt của phương Tây. Chiến lược này có thể thay đổi dòng chảy thương mại toàn cầu và làm giảm tác động của các lệnh trừng phạt, củng cố nguồn cung và góp phần làm giảm giá trong tương lai.

Mối tương quan giữa việc Nga chuyển hướng xuất khẩu và khả năng phục hồi của dầu Brent trong phạm vi hẹp cho thấy các động thái địa chính trị hiện là một biến số quan trọng trong việc định giá dầu thô. Với việc các nhà đàm phán Hoa Kỳ đến Ấn Độ để đàm phán thương mại, quan hệ đối tác năng lượng chiến lược giữa Moscow và New Delhi có thể sẽ ảnh hưởng đến các động lực ngoại giao và năng lượng rộng lớn hơn.

Căng thẳng địa chính trị vẫn tiếp diễn nhưng đã được định giá

Mặc dù các diễn biến ngoại giao xung quanh một thỏa thuận hòa bình tiềm năng giữa Nga và Ukraine vẫn đang được xem xét, nhưng cho đến nay chúng chỉ gây ra những xáo trộn nhỏ về giá. Việc Tổng thống Mỹ Donald Trump gần đây bày tỏ sự thất vọng với cách xử lý đề xuất hòa bình của Tổng thống Zelenskiy cho thấy sự bất ổn vẫn tiếp diễn. Tuy nhiên, thị trường dường như đã tính đến tính chất kéo dài của cuộc chiến, và chỉ những thay đổi đáng kể như lệnh ngừng bắn hoặc xung đột mở rộng mới có khả năng gây ra biến động mạnh.

Bên cạnh yếu tố địa chính trị, động lực cung ứng mang tính cấu trúc đang ngày càng gây áp lực giảm giá dầu. Sản lượng dầu không chỉ tăng từ các nước OPEC+ mà còn từ các nhà sản xuất lớn ngoài OPEC, bao gồm Hoa Kỳ, Brazil và Guyana. Cơ sở sản xuất mở rộng này có nguy cơ vượt xa tốc độ phục hồi nhu cầu còn yếu ớt, tạo tiền đề cho khả năng dư cung vào đầu năm 2026.

Theo Vivek Dhar, một nhà phân tích tại Ngân hàng Thịnh vượng chung Úc, xuất khẩu dầu của Nga đang dần vượt qua các lệnh trừng phạt và chảy vào các thị trường thay thế, khiến mối đe dọa dư cung trở nên rõ ràng hơn. Ông dự đoán những điều kiện này sẽ đẩy giá dầu thô Brent xuống mức 60 đô la một thùng cho đến năm 2026, đặc biệt nếu nhu cầu tăng trưởng không thể phục hồi. Dự đoán này phản ánh mối liên hệ nhân quả trực tiếp: khi nguồn cung mới ngày càng tràn ngập thị trường mà không bị hạn chế, áp lực giảm giá sẽ trở thành một điều tất yếu mang tính cấu trúc chứ không phải là một biến động tạm thời.

Báo cáo triển vọng thị trường có thể định hình lại tâm lý

Quỹ đạo giá dầu ngắn hạn có thể được định hình bởi các báo cáo thị trường sắp tới từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA), Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) và OPEC. Các báo cáo này dự kiến sẽ làm rõ xu hướng tồn kho toàn cầu, điều chỉnh sản lượng và dự báo nhu cầu được điều chỉnh. Nếu dữ liệu ủng hộ giả thuyết dư cung hoặc làm giảm nhu cầu, giá dầu có thể giảm mạnh xuống dưới mức hiện tại.

Thị trường dầu mỏ đang cân bằng giữa các diễn biến địa chính trị và sự gia tăng nguồn cung. Trong khi những diễn biến chính trị xung quanh Ukraine và hợp tác năng lượng Ấn Độ-Nga đã giữ cho giá dầu Brent ổn định trong một biên độ hẹp, những rủi ro tiềm ẩn của tình trạng dư cung toàn cầu vẫn chưa được giải quyết. Trừ khi nhu cầu tăng tốc hoặc nguồn cung bị cắt giảm đáng kể, các chỉ số cấu trúc cho thấy áp lực giá sẽ tiếp tục kéo dài đến năm 2026. Hiện tại, sự bình lặng của thị trường có thể chỉ là tạm thời khi dữ liệu kinh tế và các báo cáo chính sách cung cấp những tín hiệu định hướng tiếp theo.

Nguồn: Bloomberg

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Dự báo tỷ giá Euro sang Đô la trong tuần tới: Giữ thái độ tích cực

Warren Takunda

Kinh tế

Cấu hình kỹ thuật của tỷ giá hối đoái euro sang đô la (EUR/USD) đã được cải thiện đáng kể và việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất trong tuần này sẽ nhấn mạnh vào trường hợp cơ bản cho khả năng phục hồi liên tục.

Cặp tiền này đã tăng lên mức cao nhất là 1,1681 vào tuần trước, mức cao nhất được ghi nhận vào giữa tháng 10 và khi đó đã vượt lên trên đường trung bình động hàm mũ 21 và 55 ngày (EMA).

Sự dịch chuyển trên hai chỉ báo động lượng này cung cấp tín hiệu kỹ thuật rõ ràng cho thấy triển vọng đã chuyển từ tiêu cực sang tích cực trong ngắn hạn.

Dự báo tỷ giá Euro sang Đô la trong tuần tới: Giữ thái độ xây dựng_1

Đồng tình với điều này, chúng tôi dự đoán sẽ có thêm nhiều mức tăng trong tuần tới.

Mặc dù vậy, không thể loại trừ khả năng thị trường sẽ điều chỉnh trước quyết định của Cục Dự trữ Liên bang vào thứ Tư, vì đây có thể là sự kiện có rủi ro cao đối với thị trường tiền tệ.

Điểm yếu sẽ chỉ giới hạn ở khu vực 1,1610, nơi đường EMA 21 ngày và 55 ngày hội tụ, xác nhận đây là ranh giới mong manh cho tuần tới.

Tất nhiên, nếu Fed đưa ra quan điểm cứng rắn, tỷ giá euro-đô la có thể chịu áp lực đáng kể và tỷ giá sẽ giảm xuống mức 1,15, khiến tỷ giá hối đoái tiếp tục chịu áp lực vào cuối năm.

Tuy nhiên, trường hợp cơ bản của chúng tôi là Fed sẽ không có dữ liệu để "làm rung chuyển" đến mức cần thiết để thúc đẩy đà tăng giá của đồng euro.

Đây là lý do tại sao chúng tôi dự đoán đà tăng của đồng euro sẽ không bị ảnh hưởng nhiều và cuối cùng là lý do tại sao mức 1,17 có thể đạt được trong những ngày tới.

Một số khoản lãi suất dựa trên EUR sẽ đến hạn vào thứ Tư khi Thống đốc Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) Christine Lagarde phát biểu tại sự kiện FT Global Boardroom ở London, nơi bà dự kiến sẽ đề cập đến chính sách tiền tệ của Khu vực đồng tiền chung châu Âu (Eurozone).

Hy vọng bà sẽ duy trì quan điểm rằng lãi suất đang ở mức tốt, điều này sẽ củng cố quan điểm ECB sẽ không cắt giảm lãi suất trong thời gian tới, qua đó hỗ trợ cho đồng euro.

Những cải thiện gần đây về sản lượng công nghiệp và dữ liệu lạm phát vững chắc sẽ củng cố lập trường của Lagarde trong việc duy trì lập trường ổn định.

Sự khác biệt giữa lãi suất của Hoa Kỳ và Châu Âu sẽ trở nên rõ ràng hơn vào tuần này khi chính sách ổn định của ECB đối đầu với chính sách tích cực của Cục Dự trữ Liên bang.

Điểm nổi bật trong tuần đối với cặp EUR/USD là quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, dự kiến công bố vào thứ Tư, và thị trường gần như đã định giá hoàn toàn mức cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, điều này sẽ đưa phạm vi mục tiêu quỹ của Fed lên 3,50–3,75%.

Quyết định cắt giảm sẽ dựa trên một loạt các cuộc khảo sát kinh tế xác nhận thị trường lao động đang yếu đi.

Tuần trước, tỷ giá EUR/USD tăng vọt lên 1,1681 sau khi báo cáo việc làm tháng 11 của ADP tại Hoa Kỳ cho thấy con số là -32 nghìn, trái ngược với kỳ vọng chung về mức tăng 10 nghìn việc làm, qua đó khép lại đợt cắt giảm lãi suất vào thứ Tư tuần này.

Bản thân việc cắt giảm lãi suất sẽ không đủ đáng chú ý để thúc đẩy bất kỳ phản ứng đáng kể nào trên thị trường ngoại hối.

Thay vào đó, triển vọng lãi suất năm 2026 mới là điều đáng quan tâm hơn. Sự bất ổn hiện nay xuất phát từ những chia rẽ trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) của Fed.

Hann-Ju Ho, Chuyên gia kinh tế cấp cao tại Lloyds Market Insights, cho biết: "Một số thành viên vẫn lo ngại về việc lạm phát vẫn ở mức cao hơn mục tiêu, trong khi những người khác lại chú trọng hơn vào các dấu hiệu cho thấy thị trường lao động suy yếu".

Tuyên bố của Fed và cuộc họp báo của Chủ tịch Powell, cùng với các dự báo kinh tế cập nhật, cũng sẽ cung cấp cái nhìn sâu sắc về ý định chính sách cho năm 2026. Cuộc họp này bao gồm các dự báo cập nhật, trong đó có dự báo về lãi suất (biểu đồ chấm).

Dự báo tỷ giá Euro sang Đô la trong tuần tới: Giữ thái độ xây dựng_2

Phía trên: Thị trường kỳ vọng gì ở Fed. Hình ảnh do Lloyds Bank cung cấp.

"Các dự báo tháng 9 cho thấy mức đồng thuận là 3,625% vào cuối năm 2025, phù hợp với mức cắt giảm 25 điểm cơ bản vào thứ Tư, nhưng chỉ có 25 điểm cơ bản nới lỏng thêm vào năm 2026, thấp hơn kỳ vọng hiện tại của thị trường. Sẽ rất thú vị để xem liệu dự báo biểu đồ dot-plot có thay đổi hay không, xét đến những chia rẽ hiện tại trong Ủy ban", Hann-Ju Ho cho biết.