Thỏa thuận đình chiến thương mại Mỹ-Trung mang lại sự giải tỏa tạm thời trong bối cảnh cạnh tranh chiến lược dai dẳng

Kinh tế

Chiến tranh thương mại Trung Quốc-Mỹ

Tóm tắt:

Thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung mới nhất đã giảm thuế quan và nới lỏng các hạn chế xuất khẩu, báo hiệu một sự tan băng ngắn hạn. Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng sự hòa hoãn này rất mong manh,...

Một sự tạm dừng chiến thuật, không phải là sự thiết lập lại chiến lược

Thỏa thuận thương mại toàn diện được Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình ký kết vào cuối tháng 10 đã có hiệu lực trong tuần này, đánh dấu việc cùng nhau dỡ bỏ thuế quan và kiểm soát xuất khẩu. Hoa Kỳ đã giảm một nửa thuế quan liên quan đến fentanyl đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc từ 20% xuống 10% và gia hạn thêm một năm một thỏa thuận ngừng bắn rộng hơn, giúp giảm thuế suất chung từ 34% xuống 10%. Đồng thời, Trung Quốc cũng dỡ bỏ các hạn chế gần đây đối với việc xuất khẩu các khoáng sản quan trọng như gali, germani, antimon và kim cương tổng hợp, những nguyên liệu thiết yếu cho sản xuất chất bán dẫn và quốc phòng.

Mặc dù những bước đi này cho thấy sự tiến triển, các chuyên gia cảnh báo không nên hiểu chúng là một sự hòa giải thực sự. Wendy Cutler thuộc Viện Chính sách Xã hội Châu Á lưu ý rằng mặc dù các hành động hiện tại cho thấy "cho đến nay vẫn tốt", chúng chỉ đơn thuần là câu giờ chứ không giải quyết tận gốc nguyên nhân của bế tắc kinh tế. Nhận định này cho thấy một động lực tương quan, nơi những cải thiện tạm thời che giấu những căng thẳng hệ thống sâu sắc hơn.

Trung Quốc phòng ngừa bằng các khuôn khổ kiểm soát và hệ thống người dùng cuối chiến lược

Mặc dù đã dỡ bỏ một số hạn chế thương mại cụ thể, Bắc Kinh vẫn duy trì khuôn khổ kiểm soát xuất khẩu rộng hơn được thiết lập vào tháng Tư. Các nhà kinh tế từ Morgan Stanley mô tả đây là một cách tiếp cận "điểm nghẽn được cân nhắc kỹ lưỡng", một thiết kế có chủ đích nhằm duy trì áp lực trong khi vẫn tỏ ra hợp tác. Điều này phản ánh một chiến lược nhân quả, trong đó việc Bắc Kinh tuân thủ một phần được sử dụng để duy trì đòn bẩy trong các cuộc đàm phán đang diễn ra.

Ngoài ra, các báo cáo cho thấy Trung Quốc đang xây dựng một hệ thống "người dùng cuối được xác thực" (VEU) để chặn các lô hàng đất hiếm đến các công ty có quan hệ với quân đội Hoa Kỳ. Công cụ này, nếu được triển khai cứng nhắc, có thể gây gián đoạn nghiêm trọng chuỗi cung ứng trong các lĩnh vực như hàng không vũ trụ và ô tô, bao gồm cả ứng dụng dân sự và quốc phòng. Những hệ thống như vậy đại diện cho sự chuyển dịch từ trả đũa thụ động sang chủ động hạn chế, đưa các hạn chế dài hạn vào cơ sở hạ tầng thương mại của Trung Quốc.

Fentanyl, vận chuyển và đậu nành: sự đánh đổi chiến thuật giữa các ngành

Thỏa thuận thương mại cũng đề cập đến các yếu tố phi thuế quan. Trung Quốc đã bổ sung 13 tiền chất fentanyl vào danh sách kiểm soát xuất khẩu, yêu cầu phải có giấy phép đối với các lô hàng đến Hoa Kỳ, Mexico và Canada. Về mặt hàng hải, Trung Quốc đã đình chỉ các lệnh trừng phạt liên quan đến cảng biển đối với các công ty vận tải biển Hoa Kỳ và năm công ty con có liên kết với Hanwha Ocean. Đổi lại, Đại diện Thương mại Hoa Kỳ đã đồng ý tạm dừng các biện pháp trừng phạt song song trong một năm.

Nông nghiệp cũng là một chủ đề nổi bật trong thỏa thuận. Nhà Trắng đã công bố cam kết của Trung Quốc về việc mua 12 triệu tấn đậu nành vào cuối năm nay và 25 triệu tấn mỗi năm trong ba năm tới, mặc dù Bắc Kinh chưa xác nhận những con số này. Tuy nhiên, Reuters đưa tin các đơn đặt hàng đậu nành của Trung Quốc đã được nối lại, đảo ngược tình trạng hạn hán kéo dài một năm trong thương mại hàng hóa song phương. Điều này tạo nên một mối liên hệ nhân quả, trong đó dòng chảy hàng hóa chịu ảnh hưởng trực tiếp bởi sự hòa hoãn chính trị.

Sự suy thoái kinh tế của Trung Quốc và sự điều chỉnh chiến lược

Nền kinh tế Trung Quốc, vốn bị ảnh hưởng nặng nề bởi nhiều năm căng thẳng thương mại, chỉ tăng trưởng 4,8% trong quý 3, mức thấp nhất trong một năm. Để ứng phó, hôm thứ Hai, Quốc vụ viện đã công bố 13 biện pháp nhằm thúc đẩy đầu tư tư nhân vào các lĩnh vực trọng điểm do nhà nước quản lý, củng cố trọng tâm của Bắc Kinh vào việc xây dựng năng lực trong nước.

Neil Thomas của Hiệp hội Châu Á nhận định rằng giới lãnh đạo Trung Quốc đang sử dụng lệnh ngừng bắn không phải để theo đuổi hòa giải mà là để "kéo dài thời gian và tạo đòn bẩy". Hội nghị toàn thể về kinh tế tháng 10 nhấn mạnh đến tính tự lực trong bối cảnh "cạnh tranh quốc tế khốc liệt", phản ánh sự chuyển dịch rộng hơn sang hướng cô lập chiến lược.

Tư thế này cho thấy mặc dù cả hai nước đều tìm kiếm sự ổn định tạm thời, nhưng con đường dài hạn của họ vẫn tiếp tục khác biệt. Tập Cận Bình, đối mặt với áp lực kinh tế mang tính cấu trúc, đang nhấn mạnh vào câu chuyện tự cung tự cấp về công nghệ và khả năng phục hồi địa chính trị. Trong khi đó, chiến lược của Trump dường như thiên về giao dịch hơn, ưu tiên những nhượng bộ tức thời và những chiến thắng mang tính biểu tượng.

Thỏa thuận đình chiến thương mại Mỹ-Trung có thể xoa dịu căng thẳng ngắn hạn, nhưng không làm thay đổi được tính toán cơ bản của cạnh tranh chiến lược. Cả hai bên đang xoay xở trong một thế giới mà sự phụ thuộc lẫn nhau về kinh tế đang nhường chỗ cho sự tách rời, những lo ngại về an ninh quốc gia và việc tái cấu trúc chuỗi cung ứng. Thay vì là một bước ngoặt, thỏa thuận thương mại mới nhất này chỉ là một điểm dừng trong cuộc đấu tranh lâu dài nhằm giành lợi thế về công nghệ, kinh tế và địa chính trị. Cả thị trường lẫn các nhà hoạch định chính sách đều phải chuẩn bị cho một kỷ nguyên đình chiến từng đợt, chứ không phải hòa bình lâu dài.

Nguồn: CNBC

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Thị trường M&A Việt Nam nóng lên với 720 triệu USD giao dịch, đánh dấu sự trở lại chiến lược của vốn đầu tư nước ngoài

Gerik

Kinh tế

Chứng khoán

Vốn nước ngoài thúc đẩy sự hồi sinh của MA Việt Nam

Theo báo cáo mới nhất của Grant Thornton, thị trường M&A Việt Nam đã chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ trong tháng 10 năm 2025, với tổng cộng 52 giao dịch trị giá khoảng 720,45 triệu đô la. Mặc dù tổng giá trị giao dịch tương đương với tháng 9, nhưng cơ cấu các thương vụ cho thấy sự phục hồi sâu sắc hơn của thị trường. Hầu hết các thương vụ đều mang tính chiến lược và do các nhà đầu tư nước ngoài dẫn đầu, đảo ngược xu hướng tái cấu trúc doanh nghiệp nội bộ trước đây.

Sự chuyển dịch này đánh dấu sự trở lại đáng kể của các quỹ đầu tư vốn cổ phần tư nhân (PE), nhiều quỹ trong số đó đã lần đầu tiên tham gia vào thị trường giao dịch tại Việt Nam trong tháng này. Dòng vốn dài hạn đổ vào cho thấy niềm tin quốc tế ngày càng tăng vào nền kinh tế Việt Nam bất chấp những bất ổn toàn cầu. Những xu hướng này cho thấy mối quan hệ nhân quả giữa ổn định kinh tế vĩ mô và dòng vốn xuyên biên giới mới đổ vào khu vực tư nhân Việt Nam.

Bất động sản và sản xuất chiếm ưu thế về giá trị, năng lượng tăng đột biến về phạm vi

Trong số các lĩnh vực, bất động sản và sản xuất công nghiệp dẫn đầu về giá trị ước tính, với bất động sản đóng góp khoảng 225 triệu đô la và sản xuất công nghiệp khoảng 109 triệu đô la. Lĩnh vực năng lượng cũng nổi bật với tổng giá trị giao dịch đạt 115 triệu đô la, được hỗ trợ bởi cả quy mô và khối lượng, bao gồm bảy thương vụ quan trọng trong tháng 10.

Sản xuất dẫn đầu về số lượng giao dịch, với 10 thương vụ, trong khi năng lượng đứng thứ hai với 7 thương vụ. Các lĩnh vực khác có trung bình 4-5 thương vụ mỗi lĩnh vực, cho thấy sự đa dạng hóa rộng rãi hơn trong các mục tiêu đầu tư và niềm tin ngày càng tăng trên nhiều ngành. Mô hình này cho thấy sự dịch chuyển tương quan, trong đó hoạt động MA trên toàn ngành phản ánh nhu cầu ngày càng tăng của nhà đầu tư vượt ra ngoài các ngành dọc truyền thống.

Vincom Retail dẫn đầu thị trường bất động sản MA với tái cấu trúc chiến lược

Một trong những thương vụ bất động sản nổi bật nhất là việc Vincom Retail bán 99,99% cổ phần tại Vincom NCT, đơn vị sở hữu Vincom Center Nguyễn Chí Thanh, cho Công ty Cổ phần Đầu tư và Dịch vụ Bảo Quân với giá khoảng 133 triệu đô la. Giao dịch này là một phần trong chiến lược chuyển hướng chiến lược rộng lớn hơn của Vincom Retail, tập trung vào các trung tâm thương mại lớn tích hợp với các khu đô thị của Vinhomes. Các trung tâm thương mại lớn mới tại Ocean City và Royal Island đã ra mắt, và nhiều khoản đầu tư khác đang được lên kế hoạch cho dự án quy mô lớn Cần Giờ.

Giao dịch này thể hiện sự điều chỉnh lại chiến lược của công ty theo hướng nhân quả, trong đó việc thoái vốn tài sản được sử dụng để tài trợ cho các hoạt động mở rộng có mục tiêu theo hình thức bán lẻ thương mại có tốc độ tăng trưởng cao.

Ngành năng lượng MA mở rộng khi các nhà đầu tư nước ngoài đầu tư vào năng lượng tái tạo

Ngành năng lượng chứng kiến bốn giao dịch đáng chú ý. Tập đoàn Sumitomo của Nhật Bản đã mua lại 49% cổ phần của Công ty Cổ phần Phát triển Điện lực Cửu Long, chủ sở hữu của các nhà máy thủy điện Đăk Di 1 và Đăk Nông 1. Trong khi đó, Levanta Holding đã mua lại 80% cổ phần của Công ty Cổ phần Điện gió HBRE Gia Lai với giá 33,1 triệu đô la. Các giao dịch khác bao gồm việc Verdant Energy mua lại danh mục đầu tư điện mặt trời áp mái (11 MW) và Platinum Victory mua lại cổ phần của Công ty Cổ phần Cơ điện lạnh (REE) với giá 43,6 triệu đô la.

Sự gia tăng MA năng lượng tái tạo này cho thấy xu hướng nhân quả được thúc đẩy bởi quá trình chuyển đổi liên tục của Việt Nam sang năng lượng sạch hơn và sức hấp dẫn của các dự án cơ sở hạ tầng năng lượng có thể mở rộng đối với các nhà đầu tư quốc tế.

MA công nghiệp được hỗ trợ bởi việc mở rộng năng lực chiến lược

Tập đoàn OCI Holdings của Hàn Quốc, thông qua công ty con OCI ONE, đã mua lại 65% cổ phần nhà máy Elite Solar Power Wafer tại Việt Nam, đầu tư 120 triệu đô la trong giai đoạn đầu. Việc nhà máy dự kiến mở rộng công suất lên 5,4 GW trong vòng sáu tháng cho thấy Việt Nam đang trở thành trung tâm trong chuỗi cung ứng năng lượng tái tạo khu vực.

Việc mua lại này phản ánh động thái tích hợp chiến lược, định vị OCI để đảm bảo nguồn nguyên liệu thượng nguồn trong lĩnh vực năng lượng mặt trời, với Việt Nam là trung tâm sản xuất chính.

Các lĩnh vực đa dạng phản ánh bối cảnh đầu tư đang trưởng thành

Ngoài các ngành truyền thống, làn sóng MA tháng 10 còn lan sang các ngành hậu cần, hàng tiêu dùng, chăm sóc sức khỏe, nông nghiệp, tiện ích và tài chính:

Hậu cần: MyStorage đã nhận được nguồn tài trợ từ EMIA để mở rộng cơ sở lưu trữ tự phục vụ và nền tảng công nghệ.

Người tiêu dùng: Coolmate đã hoàn thành vòng gọi vốn Series C do Vertex Growth Fund dẫn đầu để mở rộng dòng sản phẩm và phạm vi bán lẻ.

Y tế: MEDLATEC chào đón Ares Asia PE với tư cách là nhà đầu tư chiến lược, đánh dấu bước đi đầu tiên của Ares Asia vào lĩnh vực y tế tại Việt Nam. Đồng thời, DSC Securities cũng đã nâng tỷ lệ sở hữu tại VIDIPHA lên gần 20%, tương đương với khoản đầu tư 8 triệu đô la.

Agriculture: Dabaco acquired an additional 41.67% stake in Thịnh Phát Kim Sơn 1 for a high-tech pig farm in Lào Cai, valued at 560 billion VND.

Utilities: PIDG invested over 218 billion VND in AquaOne’s Hòa Bình-Xuân Mai water plant to enhance rural and suburban water supply in Phú Thọ.

Tài chính: TPBank đã nâng tỷ lệ sở hữu tại Công ty Chứng khoán Tiên Phong (ORS) lên 51%, bơm gần 3.600 tỷ đồng thông qua đợt phát hành cổ phiếu riêng lẻ, nâng vốn điều lệ của TPS lên 6.239 tỷ đồng.

Sự tham gia sâu rộng của các ngành này minh họa cho sự trưởng thành có tính tương quan trong hệ sinh thái đầu tư của Việt Nam, nơi nhiều ngành công nghiệp khác nhau hiện nay mang đến các cơ hội đầu tư MA khả thi.

Tháng 10 năm 2025 đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong quá trình phát triển của thị trường bất động sản Việt Nam. Sự gia tăng đột biến về khối lượng giao dịch, sự trở lại của vốn cổ phần tư nhân và sự hiện diện ngày càng tăng của các nhà đầu tư nước ngoài lần đầu tham gia cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ trong hoạt động giao dịch. Những thay đổi chiến lược của các doanh nghiệp trong nước lớn như Vincom Retail và ảnh hưởng ngày càng tăng của vốn quốc tế trong lĩnh vực năng lượng và công nghiệp phản ánh một môi trường kinh doanh đang chuyển đổi. Khi Việt Nam củng cố nền tảng thể chế, pháp lý và kinh tế vĩ mô, đất nước ngày càng được nhìn nhận không chỉ là một câu chuyện tăng trưởng mà còn là một nút thắt chiến lược trong mạng lưới đầu tư toàn cầu.

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Bộ trưởng Ngân khố Hoa Kỳ Barr cho biết AI sẽ chuyển đổi nền kinh tế mặc dù kết quả có thể khác nhau

Samantha Luân

Chứng khoán

Kinh tế

Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Michael Barr cho biết mặc dù trí tuệ nhân tạo sẽ chuyển đổi nền kinh tế, nhưng kết quả sẽ khác nhau tùy thuộc vào cách thức diễn ra.

Trong bài phát biểu chuẩn bị cho bài phát biểu hôm thứ Tư tại Lễ hội FinTech Singapore, Barr đã phác thảo hai kịch bản cơ bản. Kịch bản thứ nhất, việc áp dụng AI tạo sinh có thể tăng cường các nhiệm vụ và vai trò hiện có. Kịch bản thứ hai, nó có thể dẫn đến một tác động mang tính chuyển đổi, trong đó công việc và giải trí trải qua những thay đổi triệt để, giúp tăng hiệu quả và tái cấu trúc các công ty bằng các mô hình kinh doanh mới.

"Hiện tại, rất khó để dự đoán kịch bản nào (hoặc có lẽ một hoặc nhiều kịch bản trung gian) sẽ xảy ra", ông nói.

Các quan chức Fed đã quyết định cắt giảm lãi suất chuẩn tại mỗi trong hai cuộc họp chính sách gần đây nhất sau khi hoạt động tuyển dụng lao động giảm mạnh trong mùa hè. Những bình luận công khai gần đây cho thấy họ đang chia rẽ về nhu cầu hạ lãi suất lần thứ ba vào tháng 12, mặc dù các nhà đầu tư đang đặt cược vào một lần, theo các hợp đồng tương lai.

Trong bài phát biểu của mình, Barr đã chỉ ra một cuộc khảo sát của Cục Dự trữ Liên bang New York cho thấy AI đã khiến các nhà tuyển dụng phải thu hẹp kế hoạch tuyển dụng - một diễn biến mà thống đốc Fed cho rằng có thể góp phần làm chậm tốc độ tạo việc làm - mặc dù ông không bình luận về triển vọng ngắn hạn của chính sách tiền tệ.

Ông cũng chỉ ra khả năng hàng nghìn tỷ đô la đầu tư vốn theo kế hoạch vào các trung tâm dữ liệu có thể thúc đẩy thay đổi kinh tế đáng kể, bao gồm cả tăng năng suất.

"Đầu tư vào vốn nhìn chung làm tăng năng suất lao động và mang lại tiềm năng tăng trưởng sản lượng cao hơn mà không gây áp lực lạm phát trong dài hạn", Barr nói. "Như tôi đã thảo luận trong các bài phát biểu trước, nếu những thay đổi này là đáng kể, chúng cũng có thể ảnh hưởng đến việc thực hiện chính sách tiền tệ."

Nguồn: Bloomberg Europe

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

PBOC thay đổi quan điểm về chính sách khi Goldman dự đoán thời gian tạm dừng nới lỏng sẽ kéo dài hơn

Justin

Ngoại hối

Ngân hàng trung ương

Chính trị

Kinh tế

Các tổ chức cho vay toàn cầu như Goldman Sachs Group Inc. đã rút lại lời kêu gọi kích thích tiền tệ hơn nữa tại Trung Quốc trong năm nay sau khi ngân hàng trung ương thể hiện sự kiên nhẫn hơn trong việc điều hướng nền kinh tế vẫn đang đi đúng hướng để đạt được mục tiêu tăng trưởng.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã hạ thấp mối lo ngại về sự chậm lại của các khoản vay mới và cam kết trong báo cáo công bố hôm thứ Ba sẽ áp dụng các điều chỉnh chính sách "liên chu kỳ". Xuất hiện lần đầu tiên sau hơn một năm trong các báo cáo quý, cụm từ này nhấn mạnh một tầm nhìn dài hạn, vượt ra ngoài những biến động tạm thời trong tăng trưởng kinh tế.

Thông điệp mới nhất từ các quan chức đã khiến các nhà kinh tế của Goldman Sachs lùi dự báo về đợt giảm lãi suất chính sách và tỷ lệ dự trữ bắt buộc tiếp theo của Trung Quốc sang quý I năm 2026, thay vì những tháng cuối năm nay. Các nhà phân tích tại Zheshang Securities Co. cũng nhận thấy khả năng giảm lãi suất và tỷ lệ dự trữ bắt buộc trước cuối năm 2025 thấp hơn, khi cho biết trong một báo cáo hôm thứ Ba rằng việc nới lỏng rộng rãi có thể được dành cho đầu năm 2026 để đảm bảo nền kinh tế có một khởi đầu thuận lợi vào năm tới.

Ngay cả trước báo cáo của PBOC tuần này, Citigroup Inc. và Bloomberg Economics cũng đã chuyển sang dự đoán không có đợt cắt giảm lãi suất nào nữa vào năm 2025.

Xinquan Chen, một nhà kinh tế tại Goldman, đã viết trong một ghi chú hôm thứ Tư rằng hướng dẫn cho thấy "PBOC sẵn sàng chấp nhận sự điều tiết hơn nữa trong tăng trưởng tín dụng thay vì đáp trả bằng nới lỏng tiền tệ và tín dụng trên diện rộng".

Những thay đổi này đang khiến PBOC phải xem xét lại sau khi ngân hàng này đã gây bất ngờ khi hành động một cách kiềm chế trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ trong năm nay. Việc PBOC chuyển sang lập trường "vừa phải nới lỏng" lần đầu tiên kể từ năm 2010 ban đầu đã khiến các nhà kinh tế, bao gồm cả các chuyên gia tại Goldman Sachs, dự báo về những đợt cắt giảm lãi suất lớn nhất trong một thập kỷ.

Nhưng các biện pháp kích thích thực tế vẫn chưa đáp ứng được kỳ vọng, chỉ có một lần giảm lãi suất 10 điểm cơ bản được thực hiện vào tháng 5 trong năm nay.

Nền kinh tế đã phục hồi một cách bất ngờ trước cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung lần thứ hai. Các quan chức cũng hành động thận trọng khi thị trường chứng khoán bùng nổ trong nhiều tháng sau những đột phá về công nghệ của Trung Quốc, bao gồm trí tuệ nhân tạo, đã tạo nên sự phấn khích cho các nhà đầu tư.

Nhưng rủi ro là việc kích thích không đủ có thể khiến nền kinh tế dễ bị tổn thương trong dài hạn bằng cách kéo dài các vấn đề sâu sắc hơn bao gồm giảm phát, suy thoái bất động sản và niềm tin tiêu dùng yếu kém.

Đồng nhân dân tệ ít thay đổi sau khi PBOC ấn định tỷ giá tham chiếu hàng ngày ở mức mạnh nhất kể từ tháng 10 năm 2024 vào thứ Tư. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm ổn định ở mức 1,8% trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 1 năm không đổi ở mức 1,4%.

Một yếu tố khác định hình đường lối chính sách của PBOC là việc ngân hàng này nối lại hoạt động giao dịch trái phiếu chính phủ vào tháng trước. Mặc dù hiện tại còn khiêm tốn, việc mua trái phiếu chính phủ có thể bơm thanh khoản đáng kể vào hệ thống tài chính nếu ngân hàng trung ương tăng cường sử dụng chương trình này.

Các nhà phân tích của Huaxi Securities, dẫn đầu là Liu Yu, viết trong một báo cáo rằng cách diễn đạt trong báo cáo mới nhất của PBOC "ngụ ý rằng Bắc Kinh có thể thận trọng hơn trong các chính sách kích thích kinh tế". "Mục tiêu là tạo ra một nền tảng vững chắc cho nền kinh tế để tránh sự đình trệ, qua đó bảo vệ nền tảng của sự phục hồi gần đây."

Nguồn: Bloomberg Europe

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

RBA cảnh báo sự mất kết nối ngày càng tăng giữa thị trường bình tĩnh và rủi ro toàn cầu gia tăng

Gerik

Kinh tế

RBA cảnh báo về việc thị trường định giá thấp rủi ro địa chính trị

Tại một hội nghị tài chính lớn ở Queensland, Trợ lý Thống đốc RBA Brad Jones đã đưa ra một cảnh báo nghiêm khắc rằng hành vi thị trường hiện tại có thể đang che giấu những lỗ hổng hệ thống sâu sắc hơn. Phát biểu trước khán giả tại Hiệp hội Quỹ Hưu trí Úc, Jones nhấn mạnh rằng phí bảo hiểm rủi ro trên nhiều loại tài sản đã giảm xuống "mức thấp đáng lo ngại", cho thấy sự mất kết nối giữa giá cả và các điều kiện kinh tế vĩ mô và địa chính trị thực tế.

Mối lo ngại không nằm ở tính bền vững của mức phí bảo hiểm thấp, mà nằm ở sự coi thường rõ ràng đối với cái mà Jones gọi là "một loạt rủi ro tiềm ẩn". Điều này cho thấy sự không liên quan nhân quả mặc dù môi trường đe dọa gia tăng, hành vi của nhà đầu tư vẫn chưa được điều chỉnh tương ứng, cho thấy khả năng định giá sai các rủi ro đuôi.

Sự thay đổi dự trữ của các ngân hàng trung ương phản ánh dấu hiệu của sự phân mảnh toàn cầu

Một trong những điểm đáng chú ý nhất trong bài phát biểu của Jones là sự phân mảnh trong chiến lược dự trữ của ngân hàng trung ương. Ông lưu ý rằng một nhóm quốc gia hạn chế đã thúc đẩy sự gia tăng đáng kể lượng vàng nắm giữ, ngụ ý rằng nỗi lo sợ bị tịch thu tài sản hoặc bị trừng phạt có thể thúc đẩy một số chính phủ giảm tỷ lệ đô la hóa hoặc đa dạng hóa khỏi các tài sản dự trữ truyền thống.

Mô hình mới nổi này gợi ý về sự tái cấu trúc sâu sắc hơn trong trật tự tài chính toàn cầu, nơi căng thẳng địa chính trị đang ảnh hưởng trực tiếp đến việc phân bổ tài sản quốc gia. Sự chuyển dịch sang vàng, một kho lưu trữ giá trị phi quốc gia, không thể tịch thu, nhấn mạnh cách những lo ngại về lệnh trừng phạt hoặc đóng băng tài sản của phương Tây đang định hình lại hành vi theo những cách tinh tế nhưng đáng kể.

Mối quan hệ này mang tính nhân quả: việc sử dụng ngày càng nhiều các biện pháp trừng phạt và vũ khí hóa tài chính dường như đang thúc đẩy một số ngân hàng trung ương tích trữ vàng để phòng ngừa, có thể là để phòng ngừa rủi ro pháp lý ở phương Tây.

Mối lo ngại ngày càng tăng về sự phân mảnh của hệ thống tài chính toàn cầu

Ngoài việc nắm giữ dự trữ, Jones cũng đề cập đến rủi ro phân mảnh trong cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu và mạng lưới an toàn tài chính. Mặc dù những lo ngại này chưa được nhận thức đầy đủ, nhưng chúng ngày càng hiện hữu trong giới chính sách. Ví dụ, khi các hệ thống thanh toán thay thế và thanh toán phi đô la ngày càng phát triển, rủi ro phân mảnh trong tài chính toàn cầu trở nên rõ ràng hơn.

Mặc dù phần lớn vẫn chỉ mang tính lý thuyết, sự thay đổi tương quan này báo hiệu giai đoạn đầu của một hệ sinh thái tiền tệ bị chia rẽ, nơi sự liên kết địa chính trị có thể quyết định khả năng tiếp cận dòng vốn, hệ thống thanh toán bù trừ và mạng lưới an toàn. RBA đang phát tín hiệu rằng sự phân mảnh này, mặc dù chưa gây ra sự gián đoạn, đang tiến gần đến ngưỡng mà các tác động của nó có thể tự củng cố.

Sự tự mãn trên thị trường tài chính gây ra tình trạng dễ bị tổn thương trước những cú sốc đột ngột

Một chủ đề trọng tâm trong bài phát biểu của Jones là ý tưởng cho rằng thị trường đang đánh giá sai khả năng xảy ra rủi ro nhị phân - những rủi ro liên quan đến các kết quả đột ngột, không liên tục như chiến tranh, lệnh trừng phạt hoặc cấm vận tài chính. Với chênh lệch rủi ro đang thu hẹp bất chấp những bất ổn ngày càng gia tăng, các ngân hàng trung ương ngày càng bối rối trước những gì họ coi là sự tự mãn của thị trường.

Điều này làm dấy lên khả năng xảy ra hiệu ứng bật lại (snapback), trong đó phí bảo hiểm rủi ro tăng nhanh chóng khi các rủi ro tiềm ẩn được đánh giá lại hoặc kích hoạt. Mối lo ngại là nếu không có sự định giá lại dần dần, một cú sốc duy nhất có thể gây ra sự điều chỉnh quá mức trên khắp các loại tài sản, đặc biệt là trong một hệ thống tài chính đã cho thấy những dấu hiệu căng thẳng ở cấp độ tổ chức.

Nhận định của Jones phản ánh nhận thức ngày càng tăng của các nhà hoạch định chính sách rằng hệ thống tài chính toàn cầu có thể đang bước vào giai đoạn phân mảnh chiến lược, với các ưu tiên về tài sản, cơ sở hạ tầng thanh toán và mạng lưới an toàn ngày càng được điều chỉnh theo các đường lối địa chính trị. Thông điệp của RBA rất rõ ràng: thị trường cần có cái nhìn tỉnh táo hơn về những rủi ro mới nổi và chuẩn bị cho sự biến động, bởi kỷ nguyên ổn định được neo giữ trong một chế độ tiền tệ toàn cầu thống nhất có thể đang nhường chỗ cho một trật tự phân mảnh và bất định hơn.

Nguồn: Bloomberg

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Fed ngày càng bất đồng về việc cắt giảm lãi suất tháng 12 - Timiraos của WSJ

Justin

Ngoại hối

Chính trị

Kinh tế

Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đang ngày càng bất đồng quan điểm về việc có nên cắt giảm lãi suất vào tháng 12 hay không, Nick Timiraos của tờ Wall Street Journal đưa tin hôm thứ Ba.

Timiraos– người được mệnh danh là "người thì thầm với Fed", cho biết các quan chức đang chia rẽ về vấn đề điều gì gây ra mối đe dọa lớn hơn cho nền kinh tế – lạm phát cao hay thị trường lao động trì trệ – với sự chậm trễ gần đây trong dữ liệu chính thức do tình trạng đóng cửa chính phủ kéo dài, làm gia tăng thêm mâu thuẫn này.

Ngân hàng trung ương đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong các quyết định gần như nhất trí vào tháng 9 và tháng 10.

Nhưng một nhóm các nhà hoạch định chính sách cứng rắn đã đặt câu hỏi về nhu cầu cắt giảm lãi suất thêm nữa, đặc biệt là lần cắt giảm thứ ba liên tiếp vào tháng 12.

Chủ tịch Jerome Powell cũng đã bác bỏ kỳ vọng rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 là điều chắc chắn.

Sự bất đồng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 càng trở nên trầm trọng hơn do tình trạng đóng cửa chính phủ kéo dài nhất từ trước đến nay, khiến việc công bố một số báo cáo chính thức về lạm phát và lao động bị trì hoãn.

Tuy nhiên, việc đóng cửa chính phủ sẽ kết thúc vào tuần này, cho phép chính phủ công bố một số báo cáo kinh tế quan trọng trước cuộc họp của Fed vào tháng 12.

CME Fedwatch cho thấy thị trường định giá có 61,9% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp ngày 10-11 tháng 12 và có 38,1% khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất.

Nguồn: Đầu tư

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Đồng tiền ổn định JPYC được neo giá bằng đồng Yên sẵn sàng định hình lại thị trường trái phiếu Nhật Bản và thách thức ảnh hưởng của BOJ

Gerik

Kinh tế

Crypto

Tham vọng của JPYC: Thúc đẩy sự liên quan của đồng yên trong thế giới tài chính kỹ thuật số do đồng đô la thống trị

Công ty khởi nghiệp Nhật Bản JPYC đã gây chú ý khi ra mắt đồng stablecoin đầu tiên được phát hành nội địa, neo giá vào đồng yên vào ngày 27 tháng 10, bước vào đấu trường toàn cầu, nơi các token được neo giá bằng đô la chiếm 99% thị trường stablecoin trị giá 290 tỷ đô la. Với khối lượng phát hành ban đầu là 143 triệu yên và hơn 4.700 tài khoản vào giữa tháng 11, JPYC đặt mục tiêu mở rộng quy mô phát hành lên 10 nghìn tỷ yên (khoảng 66,3 tỷ đô la) trong vòng ba năm.

Theo CEO Noritaka Okabe, động thái này không chỉ hướng đến sự đổi mới trong thanh toán kỹ thuật số mà còn khẳng định vai trò của đồng yên trong hệ sinh thái tài chính đang phát triển nhanh chóng. Khi các giao dịch xuyên biên giới ngày càng chuyển sang blockchain thời gian thực, các công ty Nhật Bản hiện đang phải đối mặt với chi phí giao dịch và phòng ngừa rủi ro cao hơn do sự thống trị của đồng đô la trong các stablecoin. JPYC đặt mục tiêu giảm thiểu bất lợi này bằng cách cung cấp một loại tiền tệ tương thích với blockchain, được neo giữ trong nước.

Điều này cho thấy mối quan hệ nhân quả giữa sự thống trị của đồng đô la trong các đồng tiền ổn định và sự gia tăng căng thẳng tài chính mà các công ty Nhật Bản phải đối mặt. Do đó, sứ mệnh của JPYC là điều chỉnh lại các dòng tiền này để mang lại lợi ích cho các hệ thống dựa trên đồng yên.

Liên kết sự tăng trưởng của stablecoin với thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản

Một trong những đặc điểm nổi bật nhất của JPYC là chiến lược bảo đảm bằng tài sản: 80% dự trữ sẽ được đầu tư vào trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB), 20% còn lại là tiền gửi ngân hàng. Việc phân bổ đầu tư này nhằm mục đích ổn định giá cả, đồng thời gián tiếp tích hợp JPYC vào hệ sinh thái trái phiếu chính phủ Nhật Bản.

Okabe cho rằng khi stablecoin mở rộng quy mô, các đơn vị phát hành có thể trở thành những nhân tố chủ chốt trên thị trường JGB, đặc biệt là khi BOJ tiếp tục chiến lược thu hẹp quy mô. BOJ, hiện nắm giữ gần một nửa thị trường JGB trị giá 1.055 nghìn tỷ yên, đã giảm mua trái phiếu khi dần thoát khỏi chính sách tiền tệ siêu lỏng lẻo.

Hàm ý ở đây rất đáng chú ý: nếu JPYC và các tổ chức phát hành khác mở rộng nhanh chóng, họ có thể hấp thụ một phần khoảng trống nhu cầu mà BOJ để lại. Dự báo này phản ánh mối liên hệ nhân quả tiềm tàng khi BOJ thu hẹp quy mô, khoảng trống nhu cầu trái phiếu có thể được lấp đầy một phần bởi các công ty công nghệ tài chính mới nổi như JPYC.

Ảnh hưởng của stablecoin: Một hạn chế mới đối với chính sách của ngân hàng trung ương?

Với hàng tỷ USD tiềm năng chảy vào JGB thông qua hoạt động stablecoin, các cơ quan quản lý tiền tệ có thể sớm phải đối mặt với một thách thức mới. Không giống như các tổ chức nắm giữ trái phiếu truyền thống, những người thường mua trái phiếu dựa trên chiến lược tài chính hoặc chính sách của ngân hàng trung ương, nhu cầu về stablecoin bị ràng buộc bởi cán cân cung-cầu của các token kỹ thuật số.

Okabe lưu ý rằng mặc dù các cơ quan quản lý có thể tác động đến thời hạn nắm giữ stablecoin JGB của các nhà phát hành, nhưng việc kiểm soát khối lượng sẽ rất khó khăn, vì điều này phụ thuộc vào việc phát hành token do người tiêu dùng thúc đẩy. Điều này tạo ra một vòng phản hồi giữa chính sách tiền tệ, nhu cầu tài sản kỹ thuật số và thị trường nợ công.

Cơ chế này thể hiện động lực tương quan: ảnh hưởng của việc mua JGB được hỗ trợ bởi stablecoin được hình thành bởi hành vi thị trường phi tập trung thay vì kiểm soát tiền tệ từ trên xuống, có khả năng hạn chế tính linh hoạt của ngân hàng trung ương trong việc quản lý lợi suất dài hạn.

Căng thẳng về quy định và định hướng tương lai cho JPYC

Bất chấp tiềm năng tăng trưởng, các nhà hoạch định chính sách vẫn thận trọng. Stablecoin đã bị cơ quan quản lý giám sát chặt chẽ do khả năng tạo điều kiện thuận lợi cho dòng tiền ngoài ngân hàng, đặt ra thách thức đối với vai trò thanh toán truyền thống của các ngân hàng thương mại. Tuy nhiên, ba ngân hàng hàng đầu Nhật Bản đang chịu sự giám sát chặt chẽ của các cơ quan quản lý tài chính, cho thấy một cách tiếp cận thận trọng nhưng cởi mở từ các tổ chức công.

JPYC, mặc dù hiện đang tập trung vào chứng khoán ngắn hạn, đã được các nhà lập pháp và quan chức chính phủ tiếp cận về khả năng mở rộng sang trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) kỳ hạn dài hơn. Sự thay đổi này sẽ nâng cao vai trò của JPYC từ một công cụ thanh toán kỹ thuật số thành một nhà đầu tư có hệ thống trên thị trường trái phiếu Nhật Bản.

Việc mở rộng này có diễn ra hay không phụ thuộc vào nhiều yếu tố: sự chấp nhận của người tiêu dùng, tín hiệu đèn xanh từ cơ quan quản lý và vị thế đang thay đổi của BOJ. Tuy nhiên, nền tảng đang được đặt ra cho một tương lai, trong đó các đơn vị phát hành stablecoin không chỉ là trung gian tài chính mà còn là các tác nhân kinh tế vĩ mô quan trọng.

Sự trỗi dậy của JPYC nhấn mạnh một xu hướng rộng hơn, nơi đổi mới tài chính giao thoa với chính sách quốc gia. Khởi đầu là một công cụ kỹ thuật số giúp giảm thiểu các rào cản giao dịch cho các công ty Nhật Bản, JPYC có thể sớm phát triển thành một lực lượng định hình lợi suất trái phiếu và ảnh hưởng của ngân hàng trung ương. Khi Nhật Bản và các quốc gia khác định hướng sự thay đổi này, tính ổn định và quy mô của các đơn vị phát hành stablecoin có thể trở nên quan trọng đối với chiến lược tiền tệ như các tổ chức tài chính truyền thống. Trong những năm tới, thị trường trái phiếu Nhật Bản có thể không còn chỉ được định hình bởi các bộ và ngân hàng trung ương mà còn bởi dòng chảy vô hình của các token kỹ thuật số được hỗ trợ bởi đồng yên.

Nguồn: Reuters

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Tìm kiếm gần đây

Xu hướng tìm kiếm

Thị trường

Tin tức

Phân tích

Người dùng

24x7

Lịch kinh tế

Học tập

Dữ liệu

Thỏa thuận đình chiến thương mại Mỹ-Trung mang lại sự giải tỏa tạm thời trong bối cảnh cạnh tranh chiến lược dai dẳng

Một sự tạm dừng chiến thuật, không phải là sự thiết lập lại chiến lược

Trung Quốc phòng ngừa bằng các khuôn khổ kiểm soát và hệ thống người dùng cuối chiến lược

Fentanyl, vận chuyển và đậu nành: sự đánh đổi chiến thuật giữa các ngành

Sự suy thoái kinh tế của Trung Quốc và sự điều chỉnh chiến lược

Nguồn: CNBC

Thị trường M&A Việt Nam nóng lên với 720 triệu USD giao dịch, đánh dấu sự trở lại chiến lược của vốn đầu tư nước ngoài

Vốn nước ngoài thúc đẩy sự hồi sinh của MA Việt Nam

Bất động sản và sản xuất chiếm ưu thế về giá trị, năng lượng tăng đột biến về phạm vi

Vincom Retail dẫn đầu thị trường bất động sản MA với tái cấu trúc chiến lược

Ngành năng lượng MA mở rộng khi các nhà đầu tư nước ngoài đầu tư vào năng lượng tái tạo

MA công nghiệp được hỗ trợ bởi việc mở rộng năng lực chiến lược

Các lĩnh vực đa dạng phản ánh bối cảnh đầu tư đang trưởng thành

Bộ trưởng Ngân khố Hoa Kỳ Barr cho biết AI sẽ chuyển đổi nền kinh tế mặc dù kết quả có thể khác nhau

Nguồn: Bloomberg Europe

PBOC thay đổi quan điểm về chính sách khi Goldman dự đoán thời gian tạm dừng nới lỏng sẽ kéo dài hơn

Nguồn: Bloomberg Europe

RBA cảnh báo sự mất kết nối ngày càng tăng giữa thị trường bình tĩnh và rủi ro toàn cầu gia tăng

RBA cảnh báo về việc thị trường định giá thấp rủi ro địa chính trị

Sự thay đổi dự trữ của các ngân hàng trung ương phản ánh dấu hiệu của sự phân mảnh toàn cầu

Mối lo ngại ngày càng tăng về sự phân mảnh của hệ thống tài chính toàn cầu

Sự tự mãn trên thị trường tài chính gây ra tình trạng dễ bị tổn thương trước những cú sốc đột ngột

Nguồn: Bloomberg

Fed ngày càng bất đồng về việc cắt giảm lãi suất tháng 12 - Timiraos của WSJ

Nguồn: Đầu tư

Đồng tiền ổn định JPYC được neo giá bằng đồng Yên sẵn sàng định hình lại thị trường trái phiếu Nhật Bản và thách thức ảnh hưởng của BOJ

Tham vọng của JPYC: Thúc đẩy sự liên quan của đồng yên trong thế giới tài chính kỹ thuật số do đồng đô la thống trị

Liên kết sự tăng trưởng của stablecoin với thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản

Ảnh hưởng của stablecoin: Một hạn chế mới đối với chính sách của ngân hàng trung ương?

Căng thẳng về quy định và định hướng tương lai cho JPYC

Nguồn: Reuters

Tuyên bố rủi ro