Thị trường tiền điện tử 'sợ hãi' khi chỉ số cho thấy sự thận trọng của nhà đầu tư

Sự sụp đổ gần đây của thị trường tiền điện tử vào ngày 10 tháng 10 đánh dấu sự kiện thanh lý lớn nhất trong lịch sử giao dịch tài sản kỹ thuật số, với hơn 19 tỷ đô la bị thanh lý cưỡng bức chỉ trong vài phút. Sự kiện chưa từng có này đã gây ra một loạt các vụ thanh lý, khiến số lượng hợp đồng mở (open interest) giảm mạnh 65 tỷ đô la và làm nổi bật những lỗ hổng trong cơ sở hạ tầng tiền điện tử và sự ổn định của thị trường. Trong bối cảnh ngành công nghiệp này đang vật lộn với hậu quả, các chuyên gia chỉ ra rằng các lỗi kỹ thuật và các phương thức tấn công phối hợp có thể là những yếu tố chính góp phần vào sự suy thoái lịch sử này.

Sự sụp đổ của thị trường ở mức độ lịch sử

Theo dữ liệu thị trường, vụ sụp đổ ngày 10 tháng 10 đã phá vỡ kỷ lục trước đó về khối lượng thanh lý, với hơn 19 tỷ đô la bị xóa sổ chỉ trong vài phút. Làn sóng thanh lý này đã khiến khối lượng hợp đồng mở (open interest) trên khắp các thị trường phái sinh giảm 65 tỷ đô la, vượt xa các cuộc khủng hoảng thanh khoản trước đây như vụ sụp đổ do COVID-19 và sự sụp đổ của FTX.

Các nhà phân tích thị trường đã xác định lỗ hổng trong hệ thống định giá của Binance là một chất xúc tác tiềm năng. Các hệ thống định giá này, vốn xác định giá trị của một số token được neo giá như USDE, bnSOL và wBETH, dựa vào dữ liệu nội bộ — chứ không phải dữ liệu bên ngoài — làm tăng rủi ro trong bối cảnh thị trường biến động. Những định giá nội bộ này là trọng tâm của tính năng "Tài khoản Hợp nhất" (Unified Accounts) của Binance, khiến người dùng dễ bị thanh lý trong điều kiện giao dịch bất thường.

Mặc dù bằng chứng về một cuộc tấn công phối hợp vẫn chưa rõ ràng, dữ liệu cho thấy hành vi đáng ngờ. Đáng chú ý, USDE đã bị thanh lý đáng kể, chiếm khoảng 346 triệu đô la, cùng với các token khác như wBETH và bnSOL cũng bị ảnh hưởng nặng nề. Việc rút thanh khoản hàng loạt trên các cặp stablecoin càng làm tăng thêm sự nghi ngờ, ám chỉ khả năng thao túng hoặc các động thái chiến lược trên thị trường.

Sự biến động thị trường chưa từng có và phát hiện bất thường

Sử dụng phân tích chi tiết từ Rena Labs, một công ty phân tích thị trường hàng đầu dựa trên AI, các nhà nghiên cứu đã phát hiện ra một trong những biến động nghiêm trọng và phức tạp nhất từng được ghi nhận trong giao dịch stablecoin. Mặc dù tỷ giá USDE vẫn được giữ nguyên, thanh khoản đã bốc hơi nhanh chóng. Tổng thanh khoản trên Binance đã giảm từ mức trung bình 89 triệu đô la xuống chỉ còn 2 triệu đô la trong vòng chưa đầy 20 phút, với chênh lệch giá mua-bán tăng lên 22% và độ sâu thị trường gần như biến mất hoàn toàn.

Trong cuộc khủng hoảng, hoạt động giao dịch tăng vọt theo cấp số nhân — gần gấp 16 lần so với bình thường — với gần 3.000 giao dịch mỗi phút, chủ yếu là lệnh bán. Giao dịch hoảng loạn này, kết hợp với lệnh dừng lỗ và thanh lý bắt buộc, đã đẩy nhanh sự sụp đổ thanh khoản.

Dấu hiệu của sự bất thường trước khủng hoảng

Hệ thống phát hiện bất thường của Rena đã phát hiện hoạt động bất thường vài giờ trước cuộc khủng hoảng thanh khoản. Vào khoảng 21:00 UTC, hệ thống đã ghi nhận 28 điểm bất thường, bao gồm khối lượng giao dịch tăng đột biến, chênh lệch giá và các mô hình giao dịch đáng ngờ như giả mạo - khi các nhà giao dịch thao túng thị trường bằng cách đặt lệnh lừa đảo để tác động đến giá.

Phân tích sổ lệnh cho thấy ba "đợt" lệnh lớn ngay trước khi sụp đổ, ám chỉ hành vi thao túng có chủ đích khi Bitcoin đã giảm giá nhưng trước khi thanh khoản USDE biến mất. Những sự kiện này nhấn mạnh sự mong manh của thị trường tiền điện tử, nơi đòn bẩy và các đợt thanh lý được thúc đẩy bởi đòn bẩy có thể xóa sổ các giao dịch có vẻ ổn định và phơi bày những điểm yếu mang tính hệ thống, đặc biệt là khi các nhà tạo lập thị trường như Wintermute vắng mặt.

Sự cố này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc quản lý rủi ro chặt chẽ và các nhà tiên tri đáng tin cậy trong tài chính dựa trên blockchain. Trong bối cảnh ngành công nghiệp tiền điện tử đang phải đối mặt với sự giám sát ngày càng tăng về cơ sở hạ tầng, vụ sụp đổ ngày 10 tháng 10 là một lời nhắc nhở rõ ràng về những lỗ hổng đang tồn tại trong thị trường tài sản kỹ thuật số.

Nguồn: CryptoSlate

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã phác thảo chính sách tiền tệ trong tương lai của Fed, chỉ ra những thay đổi tiềm năng trong việc giảm bảng cân đối kế toán và quản lý thanh khoản vào ngày 15 tháng 10 năm 2025 tại Bắc Kinh.

Thông báo này báo hiệu khả năng biến động trên thị trường tiền điện tử khi tính thanh khoản thắt chặt, ảnh hưởng đến hoạt động của Bitcoin, Ethereum và stablecoin, với các nhà giao dịch theo dõi chặt chẽ các điều chỉnh tiền tệ trong tương lai.

Powell chỉ ra khả năng chấm dứt việc giảm bảng cân đối kế toán

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã xem xét vai trò của Fed trong bảng cân đối kế toán và cho biết việc cắt giảm này có thể sớm kết thúc. Điều kiện thanh khoản đang thắt chặt, thể hiện rõ qua việc lãi suất repo được giám sát. Powell nhấn mạnh: "Bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang đã đóng một vai trò then chốt trong việc ổn định thị trường và hỗ trợ sự phục hồi. Trong quá trình tiến lên, chúng tôi vẫn chú ý đến những thay đổi trong điều kiện thanh khoản và sẽ thực hiện các bước phù hợp tùy theo triển vọng kinh tế và rủi ro." — FederalReserve.gov Việc ông nhấn mạnh vào tính linh hoạt cho thấy Fed đang thích ứng với các rủi ro kinh tế thay vì tuân theo các chiến lược định sẵn. Thị trường ngay lập tức phản ứng với sự biến động ngắn hạn gia tăng đối với các loại tiền điện tử như Bitcoin và Ethereum , khi các nhà đầu tư đánh giá lại vị thế. Arthur Hayes, đồng sáng lập BitMEX, nhận xét rằng việc Cục Dự trữ Liên bang có thể thắt chặt thanh khoản sẽ duy trì sự biến động của thị trường.

Những phân tích sâu sắc từ nghiên cứu của Coincu cho thấy những phát biểu của Powell về bảng cân đối kế toán có thể hạn chế thanh khoản tiền điện tử, xét đến những phản ứng trước đây của Cục Dự trữ Liên bang đối với các quyết định của họ. Mặc dù dòng tiền stablecoin chảy vào cho thấy tâm lý phòng thủ, nhưng những điều chỉnh quy định tiếp theo và biến động lãi suất repo sẽ quyết định quỹ đạo thị trường.

Những phân tích sâu sắc từ nghiên cứu của Coincu cho thấy những phát biểu của Powell về bảng cân đối kế toán có thể hạn chế thanh khoản tiền điện tử, xét đến những phản ứng trước đây của Cục Dự trữ Liên bang đối với các quyết định của họ. Mặc dù dòng tiền stablecoin chảy vào cho thấy tâm lý phòng thủ, nhưng những điều chỉnh quy định tiếp theo và biến động lãi suất repo sẽ quyết định quỹ đạo thị trường.

Nguồn: Coinmarketcap

Hôm nay đánh dấu ngày giao dịch đầu tiên trong tuần đối với nhiều nhà giao dịch Bắc Mỹ sau Ngày Columbus đối với Hoa Kỳ và Lễ Tạ ơn của Canada — và phiên giao dịch mở đầu với cảm giác như bị say xỉn sau một kỳ nghỉ cuối tuần dài. Thị trường qua đêm đã phản ứng mạnh mẽ trước những lời lên án của Trung Quốc liên quan đến căng thẳng thương mại leo thang giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc, đặc biệt là làm tổn hại thêm đến thị trường Dầu mỏ. Bất chấp những bình luận trấn an của Trump vào Chủ Nhật, giúp các tài sản rủi ro phục hồi vào cuối tuần và dẫn đến phiên giao dịch tăng giá vào Thứ Hai, tâm lý đã đảo ngược trong phiên giao dịch Châu Á dẫn đến mức mở cửa đáng sợ của Bell.

Các chỉ số chính đều giảm mạnh, với Nasdaq giảm 1,2% và tiền điện tử cũng chịu thêm một cú sốc sau đợt bán tháo tuần trước.

Tâm lý nhanh chóng thay đổi vào giữa buổi sáng sau phiên mở cửa đầy biến động.

Đại diện Thương mại Hoa Kỳ Jamieson Greer đã hạ thấp một số lời lẽ căng thẳng gần đây giữa hai quốc gia, tạo ra sự phục hồi chỉ 20 phút sau khi mở cửa và duy trì đà tăng trong suốt phiên giao dịch.

Đến giữa trưa, cả bốn chỉ số chính của Hoa Kỳ đều chuyển sang tăng, xóa bỏ mức giảm trước đó.

Triển vọng biểu đồ 15 tháng cho cổ phiếu Hoa Kỳ – Ngày 14 tháng 10 năm 2025 – Nguồn: TradingView

Mặc dù có sự phục hồi ấn tượng ngay sau khi mở cửa, đưa tất cả các chỉ số lên mức cao nhất trong tuần, nhưng vẫn còn những đợt bán tháo đang diễn ra trên Dow Jones và SP500 cần được chú ý. Nasdaq hiện không phản ứng nhiều và tôi cũng không thấy bất kỳ tiêu đề nào. Động lực tăng giá thực sự đến vào khoảng giữa ngày từ Chủ tịch Fed Jerome Powell, người đã có những phát biểu ôn hòa tại cuộc họp của Hiệp hội Kinh tế Doanh nghiệp Quốc gia, qua đó tiếp tục tạo đà tăng giá.

Bình luận của Powell đặt ra câu hỏi về việc liệu Fed có hiểu biết sớm về dữ liệu NFP hay không, vì ông nhấn mạnh rằng thị trường lao động tiếp tục suy yếu có thể biện minh cho việc nới lỏng thêm. Giọng điệu của ông đã củng cố kỳ vọng về một đợt cắt giảm lãi suất khác vào cuối tháng, củng cố chủ đề đang diễn ra rằng mọi thứ không đến nỗi tệ bất chấp nỗi lo sợ về thương mại Mỹ-Trung. Tuy nhiên, hành động giá đang có vẻ dao động trong phạm vi với những biến động gần đây thay vì trở lại hoàn toàn tăng giá - Hãy cùng xem xét kỹ hơn Dow Jones, Nasdaq và SP 500.

Bản đồ nhiệt cổ phiếu Hoa Kỳ – Ngày 14 tháng 10 năm 2025 – Nguồn: TradingView

Phân tích và các cấp độ chỉ số của Hoa Kỳ: Dow Jones, Nasdaq và SP 500

Biểu đồ Dow Jones 4H

Biểu đồ Dow Jones 4H, ngày 14 tháng 10 năm 2025 – Nguồn: TradingView

Chỉ số Dow Jones dẫn đầu đà phục hồi ấn tượng ngày hôm nay, nhờ vào thu nhập khả quan và con đường phía trước dễ dàng hơn khi xem xét những bình luận mới nhất của Powell.

Một số điều cần lưu ý trong tương lai:

Mức độ quan tâm kỹ thuật của Dow Jones

Mức độ kháng cự

Mức hỗ trợ

Biểu đồ Nasdaq 4H

Biểu đồ Nasdaq 4H, ngày 14 tháng 10 năm 2025 – Nguồn: TradingView

Chỉ số Công nghệ nặng vẫn chưa phục hồi mạnh như các chỉ số tương tự hôm nay do có sự thay đổi tương đối và đang ở trong một môi trường kỹ thuật hỗn hợp. Đây là lần thứ hai người bán xuất hiện tại điểm xoay Momentum quan trọng quanh mức 24.800, cho thấy hành động giá còn chưa quyết đoán. Hãy chú ý đến những tên tuổi đang gặp khó khăn trong lĩnh vực công nghệ như Nvidia: Nếu họ phục hồi từ đây, Nasdaq cũng sẽ đi theo. Nếu những tên tuổi lớn tiếp tục được chào bán, con đường phía trước của họ có thể sẽ ảm đạm hơn một chút.

Mức độ quan tâm kỹ thuật của Nasdaq

Mức độ kháng cự

Mức hỗ trợ

Tương tự như Nasdaq, người bán đã xuất hiện xung quanh điểm xoay đà và hành động chung có thể không lạc quan như vài tháng qua – Hãy theo dõi tâm lý. Một mô hình nổi lên là hành động phá vỡ-kiểm tra lại đang diễn ra của kênh tăng chính trong tháng 5 – các chỉ số kỹ thuật ngắn hạn đang có vẻ trung lập hơn bất kỳ điều gì khác vào lúc này. Hành động giá sẽ thú vị trong thời gian tới, hãy mong đợi sự biến động.

Mức giao dịch SP 500:

Mức độ kháng cự

Mức hỗ trợ

Nguồn: MarketPulse của OANDA Group

Anh và Canada sẽ tham gia vào kế hoạch của Liên minh châu Âu nhằm khai thác một phần trong số gần 300 tỷ đô la tài sản của ngân hàng trung ương Nga do các quốc gia Nhóm Bảy nước nắm giữ, nhằm tăng cường hỗ trợ tài chính cho Ukraine.

Theo các quan chức phương Tây, các đồng minh châu Âu đang tiến gần đến một thỏa thuận cung cấp các khoản vay thông qua một cơ chế giúp họ tránh phải tịch thu tài sản hoàn toàn, đồng thời mô tả đây là một bước quan trọng nhằm đảm bảo an ninh tài chính của Ukraine.

Các khoản vay này sẽ giúp Ukraine mua vũ khí, bao gồm cả từ Mỹ, sau khi chính quyền Tổng thống Donald Trump quyết định bắt đầu tính phí. Khoản vay cũng nhằm mục đích củng cố nền kinh tế nói chung của Ukraine.

Theo dữ liệu mới nhất của Bộ Ngoại giao Anh hồi tháng 3, các lệnh trừng phạt của Anh đã đóng băng hơn 25 tỷ bảng Anh (33,3 tỷ đô la) tài sản của Nga, trong khi EU nắm giữ khoảng 200 tỷ euro (232 tỷ đô la). Cho đến nay, nguồn tài chính được chuyển đến Ukraine từ các tài sản bị phong tỏa của Nga chỉ giới hạn ở lợi nhuận và lãi suất tích lũy trên chúng. Phần lớn được nắm giữ thông qua trung tâm thanh toán bù trừ Euroclear có trụ sở tại Bỉ, dẫn đến sự e ngại từ Bỉ và các nước khác.

Bỉ đang tiếp tục thúc đẩy một thỏa thuận bảo lãnh cụ thể, phòng trường hợp Nga có yêu cầu bồi thường tài sản trong tương lai, tạo ra điểm bế tắc chính cho các cuộc đàm phán, theo một nguồn tin thân cận, người yêu cầu giấu tên khi thảo luận về các cuộc trao đổi riêng tư. EU hoặc một nhóm các quốc gia thành viên sẽ cung cấp cho Euroclear các bảo lãnh để đảm bảo rằng công ty này có thể xử lý bất kỳ yêu cầu bồi thường tiềm năng nào của Nga nếu những yêu cầu này phát sinh do các thách thức pháp lý.

Bloomberg trước đó đã đưa tin EU sẽ đặt mục tiêu đạt được thỏa thuận chính trị về việc sử dụng tài sản tại cuộc họp ở Brussels vào tuần tới, sau đó sẽ nhanh chóng bắt đầu xây dựng cơ chế giải ngân vào quý 2 năm sau.

Thủ tướng Anh Keir Starmer cho biết Anh sẵn sàng phối hợp với EU về vấn đề này, sau cuộc điện đàm với các nhà lãnh đạo Pháp và Đức tuần trước. Ba nước này cho biết họ muốn hợp tác với các quốc gia G-7 khác, bao gồm cả Hoa Kỳ, nơi một phần số tiền này đang được nắm giữ.

"Chúng tôi sẵn sàng tiến tới việc sử dụng, một cách phối hợp, giá trị của các tài sản quốc gia Nga bị phong tỏa để hỗ trợ lực lượng vũ trang Ukraine và từ đó đưa Nga vào bàn đàm phán. Chúng tôi đặt mục tiêu thực hiện điều này thông qua hợp tác chặt chẽ với Hoa Kỳ", các nhà lãnh đạo E3 cho biết trong một tuyên bố hôm thứ Sáu. "Chúng tôi đồng ý phát triển thêm các cơ chế táo bạo và sáng tạo để tăng chi phí chiến tranh của Nga và gia tăng áp lực. Điều này bao gồm việc thúc đẩy hành động đối với hạm đội ngầm của Nga."

Các bộ trưởng tài chính G-7 sẽ thảo luận về kế hoạch này trong tuần này khi Quỹ Tiền tệ Quốc tế tổ chức cuộc họp thường niên tại Washington, cũng như các lệnh trừng phạt chung tiếp theo giữa các đồng minh nhằm vào ngành năng lượng của Nga, các công ty hỗ trợ hoạt động thương mại dầu mỏ của Nga và các nước thứ ba sử dụng hydrocarbon của Nga, các quan chức phương Tây cho biết.

Nguồn: Bloomberg Europe

JPMorgan cho biết trong một lưu ý rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ thực hiện đợt cắt giảm lãi suất thứ hai trong năm nay khi họp vào cuối tháng này, sau khi Chủ tịch Fed Jerome Powell cảnh báo về thị trường việc làm yếu hơn và rủi ro kinh tế nếu Fed hành động quá chậm trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ.

Trong bài phát biểu tại một hội nghị kinh tế ở Philadelphia hôm thứ Ba, Powell cho biết thị trường lao động đã "cho thấy những rủi ro suy giảm khá đáng kể". "Cả cung và cầu lao động đều giảm khá mạnh".

Chủ tịch cũng ám chỉ việc nới lỏng chính sách tiền tệ bằng cách chấm dứt chương trình thắt chặt định lượng hoặc giảm trái phiếu, trong bối cảnh có những dấu hiệu ban đầu cho thấy thị trường tiền tệ đang thắt chặt.

Kể từ năm 2022, Fed đã cắt giảm lượng tài sản nắm giữ trên bảng cân đối kế toán bằng cách cho phép các tài sản đáo hạn được giảm dần. QT đã giúp bảng cân đối kế toán của Fed thu hẹp từ gần 9 nghìn tỷ đô la vào thời kỳ đỉnh điểm của đại dịch xuống còn khoảng 6,59 nghìn tỷ đô la hiện tại.

Powell cho biết Fed đã tuyên bố họ có kế hoạch dừng việc cắt giảm bảng cân đối kế toán khi dự trữ "cao hơn một chút so với mức phù hợp với điều kiện dự trữ dồi dào", đồng thời nói thêm rằng thời điểm này đang đến gần.

"Chúng tôi có thể đạt đến thời điểm đó trong những tháng tới và chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ nhiều chỉ số khác nhau để đưa ra quyết định này", Powell cho biết.

JPMorgan cho biết trong một lưu ý hôm thứ Ba rằng những bình luận mới nhất của Powell "củng cố kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất thêm nữa, bắt đầu tại cuộc họp tiếp theo vào ngày 28-29 tháng 10".

Báo cáo cho biết thêm: "Mặc dù không có nhiều nghi ngờ rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tiếp theo, nhưng những phát biểu hôm nay đã xác nhận mạnh mẽ kỳ vọng đó".

Theo Công cụ theo dõi lãi suất của Fed trên Investing.com , khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp ngày 28-29 tháng 10 hiện đã được phản ánh vào giá.

Nguồn: Đầu tư

Nguồn: Reuters