PPI tháng 9 tăng 0,3%, phản ứng hạn chế của thị trường

Ngày 25 tháng 11, nhà sản xuất máy tính và máy in HP đã công bố kế hoạch tái cấu trúc toàn diện, theo đó sẽ cắt giảm khoảng 10% lực lượng lao động trên toàn cầu khi công ty chuyển hướng sang trí tuệ nhân tạo để tăng hiệu quả.

Theo báo cáo thu nhập mới nhất, gã khổng lồ công nghệ này dự kiến ​​sẽ cắt giảm số lượng nhân viên toàn cầu từ 4.000 đến 6.000 người để tập trung vào việc áp dụng AI nhằm tăng cường đổi mới và sự hài lòng của khách hàng.

Động thái của HP phản ánh xu hướng ngày càng tăng trong lĩnh vực công nghệ, nơi các công ty đang đầu tư mạnh vào phát triển AI đồng thời sử dụng công nghệ này để giảm chi phí hoạt động.

Các công ty công nghệ lớn bao gồm Google, Microsoft và Amazon đã công bố cắt giảm lực lượng lao động trong hai năm qua, nhiều công ty nêu lý do cần phải phân bổ lại nguồn lực, bao gồm cả việc làm, cho các sáng kiến ​​AI.

Các nhà phân tích ngành cho biết tự động hóa AI đặc biệt ảnh hưởng đến các vai trò trong hỗ trợ khách hàng, kiểm duyệt nội dung, nhập dữ liệu và một số nhiệm vụ lập trình máy tính.

HP cho biết kế hoạch AI của họ đặt mục tiêu tiết kiệm khoảng 1 tỷ đô la Mỹ mỗi năm vào cuối năm tài chính 2028.

Công ty đang nỗ lực chuyển đổi mô hình kinh doanh trong bối cảnh nhu cầu trên thị trường máy tính và máy in đang thay đổi.

Tổng giám đốc điều hành HP Enrique Lores chia sẻ với tờ Wall Street Journal rằng công ty có kế hoạch tăng giá máy tính và hợp tác với các nhà cung cấp mới để giúp bù đắp chi phí cao hơn cho điện toán AI.

Trong quý gần đây nhất, HP đã công bố mức lợi nhuận là 795 triệu đô la Mỹ, so với mức 906 triệu đô la Mỹ của năm trước.

Doanh thu tăng 4,2 phần trăm lên 14,64 tỷ đô la Mỹ, vượt qua ước tính của các nhà phân tích với doanh số bán máy tính cá nhân bù đắp cho sự sụt giảm doanh số bán máy in. AFP

Nguồn: Straitstimes

Đây là một năm tốt đẹp cho cổ phiếu quốc tế . Trái ngược với những năm gần đây, châu Âu và nhiều thị trường mới nổi đã vượt trội hơn cổ phiếu Mỹ trong năm 2025. Sự mất giá của đồng đô la Mỹ đã khuếch đại lợi nhuận cho các nhà đầu tư Mỹ có tầm ảnh hưởng toàn cầu.

Mức độ tiếp xúc toàn cầu mà các nhà đầu tư Mỹ thực sự có trong danh mục đầu tư của họ vẫn còn là một câu hỏi bỏ ngỏ. Một giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ kéo dài của cổ phiếu Mỹ đã dẫn đến sự suy giảm thị phần của các quỹ chứng khoán quốc tế . Sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo chỉ là xu hướng công nghệ mới nhất mà lợi ích của nó đã tích lũy một cách không cân xứng cho các công ty Mỹ. Kết quả là, thị phần của Mỹ trên thị trường chứng khoán toàn cầu đã tăng đáng kinh ngạc 20 điểm phần trăm kể từ năm 2010. Mặc dù chiếm khoảng một phần tư nền kinh tế toàn cầu, cổ phiếu Mỹ vẫn vượt quá 62% giá trị thị trường chứng khoán toàn cầu, được đo bằng tỷ trọng của Mỹ trong Chỉ số Thị trường Toàn cầu Morningstar . Đây là một sự mất cân bằng đáng kinh ngạc.

Thị phần của Hoa Kỳ trên thị trường chứng khoán toàn cầu

Với việc AI đang thống trị các cuộc thảo luận về đầu tư và đóng góp vào đà tăng trưởng mạnh mẽ của cổ phiếu Mỹ trong năm 2025, tôi muốn chia sẻ một đoạn trích từ cuộc trò chuyện gần đây của tôi với Mike Pyle của BlackRock cho podcast The Long View của Morningstar . Pyle đã nói về tiềm năng đa dạng hóa của việc nắm giữ cả vị thế mua và bán khống cổ phiếu trên toàn thế giới. Tôi đã theo dõi để tìm hiểu quan điểm của ông về mức độ tiếp xúc toàn cầu trong một danh mục đầu tư.

Dan Lefkovitz: Và tôi muốn tập trung vào khía cạnh toàn cầu của chiến lược đó. Rõ ràng, đầu tư cổ phiếu toàn cầu đã mang lại thành quả trong năm nay, nhưng nhìn lại 10, 15 năm trước, thị trường Mỹ thực sự là nơi đáng để đầu tư. Tôi tò mò muốn biết ông nghĩ gì về việc phân bổ vốn vào cổ phiếu quốc tế?

Mike Pyle: Tôi cho rằng đây là một trong những điểm mà tính trung lập của thị trường thực sự rất quan trọng. Vậy nên, đúng 100% là ở một mức độ nào đó, xu hướng giao dịch trong suốt 15 năm qua, không chỉ vài năm trở lại đây, mà là việc đầu tư vào Hoa Kỳ nhiều hơn so với phần còn lại của thế giới. Nhưng điều đó khác với việc nói rằng không có alpha ở các thị trường khác trên thế giới khi bạn mua vào và bán ra theo cách trung lập với thị trường. Vì vậy, các nhà đầu tư không bị ảnh hưởng bởi beta của phần còn lại của thế giới. Nhưng những gì họ có thể tiếp cận được là những thông tin chi tiết về alpha, giúp đưa ra dự báo chính xác về các công ty sẽ vượt trội, các công ty sẽ kém hiệu quả và tạo ra lợi nhuận từ sự chênh lệch giữa hai yếu tố này. Và quan trọng hơn, như tôi đã đề cập trước đó, việc có cơ hội đầu tư lớn hơn, có thể tiếp cận thị trường toàn cầu, không chỉ riêng thị trường Mỹ, sẽ mở rộng phạm vi các chiến lược mà đội ngũ hệ thống đã phát triển theo thời gian và tăng số lượng cơ hội alpha có sẵn để tạo ra lợi nhuận cho khách hàng, một lần nữa theo cách trung lập với thị trường này. Vậy nên, hoàn toàn chính xác, Mỹ đã vượt trội hơn. Chúng ta có thể nói về triển vọng đó. Nhưng chiến lược này đang được hưởng lợi nhờ việc trung lập với thị trường, đồng thời tận dụng số lượng cơ hội mở rộng đến từ việc đầu tư trên toàn cầu, chứ không chỉ riêng tại Mỹ.

Lefkovitz: Vâng, tôi sẽ chấp nhận lời đề nghị chia sẻ triển vọng của anh. Nhiều người đang tự hỏi liệu đây có phải là thời điểm để tăng phân bổ cho quốc tế hay không.

Pyle: Động lực chính của thị trường chứng khoán Mỹ kể từ mức thấp nhất hồi tháng 4, cũng như trong vài năm qua, một hiệu suất mạnh mẽ thực sự nằm ở những khoản đầu tư cho phép bạn tiếp cận chủ đề xoay quanh chuyển đổi AI, xu hướng lớn xoay quanh chuyển đổi AI. Và quan trọng hơn, điều này liên quan đến một môi trường vĩ mô bất ổn và bất định hơn. Theo một số cách, chúng tôi cho rằng việc đa dạng hóa rõ ràng không hề kém quan trọng hơn bao giờ hết. Tuy nhiên, việc đa dạng hóa, không chỉ trên phạm vi địa lý, mà còn trên các xu hướng lớn như chuyển đổi AI, là rất quan trọng để xây dựng danh mục đầu tư tạo ra kết quả mà nhà đầu tư mong muốn.

Điều đó có nghĩa là gì? Tóm lại, điều đó có nghĩa là việc tiếp tục đầu tư vào thị trường chứng khoán Mỹ, bởi vì thị trường chứng khoán Mỹ đang cung cấp sự tiếp cận với chủ đề cốt lõi về chuyển đổi AI mà không thị trường chứng khoán nào khác trên toàn cầu có thể làm được, vẫn cần phải là một phần cốt lõi của danh mục đầu tư. Nhưng một lần nữa, dù bạn đang xem xét đa dạng hóa theo địa lý hay theo chủ đề, việc đảm bảo bạn cân nhắc kỹ lưỡng về việc bạn muốn đầu tư vào bao nhiêu phần của nước Mỹ, bao nhiêu AI, cũng là một câu hỏi thực sự quan trọng. Và việc xây dựng sự cân bằng xung quanh điều đó sẽ là cách suy nghĩ đúng đắn về việc xây dựng một danh mục đầu tư có thể tạo ra lợi nhuận, đồng thời cũng có khả năng phục hồi.

Lefkovitz: Còn việc đa dạng hóa tiền tệ thì sao? Anh đã đề cập đến việc đồng đô la suy yếu trong cuộc trò chuyện trước đó. Anh có nghĩ việc đa dạng hóa danh mục đầu tư tiền tệ là quan trọng đối với các nhà đầu tư không?

Pyle: Tôi nghĩ đây là một điểm đặc biệt quan trọng đối với các nhà đầu tư toàn cầu và là chủ đề tôi thường xuyên thảo luận khi ở nước ngoài, dù là ở châu Âu, Canada hay châu Á. Một số nhà đầu tư trên toàn cầu đã để tỷ lệ phòng ngừa rủi ro (hedge ratio) của họ giảm đáng kể trong vài năm qua khi thị trường chứng khoán Mỹ vượt trội hơn. Do đó, họ ngày càng tiếp cận thị trường cổ phiếu Mỹ, hay nói chung là các tài sản Mỹ, mà không cần phòng ngừa rủi ro. Và năm nay, đó là một tình huống khó khăn. Ngay cả khi SP tăng hơn 13% một chút, đồng đô la lại giảm hơn 10%. Vì vậy, trải nghiệm trong năm nay đối với một nhà đầu tư có trụ sở tại châu Âu, chẳng hạn, về các khoản đầu tư vào Mỹ, không phải là điều thuận lợi nhất. Và tôi nghĩ điều này khiến các nhà đầu tư tự hỏi, không phải là, đây có phải là hồi kết của đồng đô la không? Không phải, tôi có nên bán đồng đô la không? Nhưng liệu tôi có muốn chuyển hướng khỏi mức độ tiếp xúc không được bảo hiểm mở rộng mà tôi đã có với Hoa Kỳ sang thứ gì đó có vẻ bình thường hơn về mặt lịch sử xét theo tỷ lệ bảo hiểm, sự cân bằng giữa việc tiếp xúc với Hoa Kỳ nhưng bảo hiểm một phần tiền tệ không?

Nguồn: Morningstar

Một báo cáo hàng tháng mới công bố hôm thứ Tư cho thấy giá tiêu dùng tại Úc đã tăng nhanh hơn dự kiến ​​vào tháng 10, cho thấy lạm phát tăng, củng cố thêm dự đoán rằng chu kỳ nới lỏng chính sách hiện tại có thể đã kết thúc.

Đồng đô la Úc tăng 0,2% lên 0,6480 đô la, trong khi hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ kỳ hạn ba năm giảm 7 điểm xuống còn 96,17. Các nhà đầu tư đã giảm kỳ vọng Ngân hàng Dự trữ Úc có thể thực hiện đợt cắt giảm lãi suất cuối cùng vào tháng 5 năm sau xuống còn 27%, từ mức 40% trước đó.

Dữ liệu từ Cục Thống kê Úc cho thấy chỉ số giá tiêu dùng (CPI) hàng tháng của nước này tăng 3,8% trong tháng 10 so với cùng kỳ năm ngoái, tăng từ mức 3,6% trong tháng 9 và cao hơn mức dự báo trung bình là 3,6%.

Chỉ số lạm phát cơ bản trung bình đã cắt giảm đạt mức 3,3% vào tháng 10, tăng so với mức 3,2% vào tháng 9, cũng không theo hướng mà RBA mong muốn.

Đây là báo cáo CPI hàng tháng đầy đủ đầu tiên do ABS công bố, thay thế cho báo cáo hàng tháng cũ và một phần. Tuy nhiên, RBA cho biết họ vẫn ưu tiên báo cáo hàng quý để đánh giá xu hướng lạm phát tốt hơn do dữ liệu mới có thể biến động.

Lạm phát toàn phần tăng vọt trong quý gần nhất lên 3,2%, vượt mục tiêu 2-3%, làm dấy lên lo ngại rằng chính sách tiền tệ có thể không còn hiệu quả sau ba lần cắt giảm lãi suất trong năm nay. Tín dụng mua nhà tăng vọt và tâm lý người tiêu dùng lạc quan trở lại lần đầu tiên sau bốn năm.

Chi tiết của báo cáo cho thấy một số áp lực giá cả tăng cao trong lĩnh vực dịch vụ, với mức tăng trưởng hàng năm là 3,9% vào tháng trước, tăng so với mức 3,5% vào tháng 9.

Lạm phát nhà ở tăng lên 5,9% trong 12 tháng tính đến tháng 10, tăng so với mức 5,7% trước đó.

Nguồn: Đầu tư

Ngân hàng trung ương New Zealand đã cắt giảm lãi suất tiền mặt chính thức chuẩn 25 điểm cơ bản xuống còn 2,25% vào thứ Tư, mức thấp nhất kể từ giữa năm 2022, khi các nhà hoạch định chính sách mở rộng nỗ lực phục hồi nền kinh tế đang gặp khó khăn và giảm thiểu những bất lợi toàn cầu.

Quyết định này phù hợp với cuộc thăm dò của Reuters trong đó tất cả trừ bốn trong số 36 nhà kinh tế được khảo sát đều dự đoán Ngân hàng Dự trữ New Zealand sẽ cắt giảm lãi suất tiền mặt một phần tư điểm.

Ngân hàng trung ương, đơn vị đã khiến thị trường ngạc nhiên khi cắt giảm lãi suất nhiều hơn dự kiến ​​50 điểm cơ bản vào tháng 10, đã thực hiện nới lỏng 325 điểm cơ bản kể từ tháng 8 năm 2024 để hỗ trợ nền kinh tế đã suy giảm trong ba trong năm quý gần nhất.

Nguồn: Đầu tư

Những điểm chính:

Các nhà giao dịch USD/JPY chuẩn bị cho phiên giao dịch giữa tuần quan trọng vào thứ Tư, ngày 26 tháng 11, khi thị trường điều chỉnh các cược vào lập trường chính sách tiền tệ của BoJ và Fed.

Những cập nhật ban đầu từ các cuộc đàm phán lương thường niên của Nhật Bản cho năm 2026 cho thấy một đợt tăng lương đáng kể khác, hỗ trợ cho đợt tăng lãi suất của BoJ vào tháng 12. Thống đốc BoJ Kazuo Ueda gần đây đã nhấn mạnh tầm quan trọng của các cuộc đàm phán lương thường niên, thường được gọi là Shunto. Ông tuyên bố rằng cần thêm dữ liệu từ các cuộc thảo luận về lương để đánh giá liệu thuế quan của Hoa Kỳ có buộc các công ty phải hạn chế tăng lương hay không.

Trong khi đó, dữ liệu kinh tế Mỹ và các thành viên FOMC đã làm dấy lên đồn đoán về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12, báo hiệu khả năng thu hẹp chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật, và ủng hộ đồng yên. Sự phân kỳ chính sách tiền tệ có thể làm thay đổi đáng kể quỹ đạo tăng giá gần đây của cặp USD/JPY, khiến các dữ liệu sắp tới được chú trọng hơn.

Nhật Bản dẫn đầu chỉ số kinh tế đáng chú ý

Vào thứ Tư, ngày 26 tháng 11, Chỉ số Kinh tế Hàng đầu (LEI) của Nhật Bản sẽ cung cấp thông tin chi tiết về tâm lý doanh nghiệp và người tiêu dùng vào cuối quý 3. Các nhà kinh tế dự đoán LEI sẽ tăng từ 107,0 vào tháng 8 lên 108,0 vào tháng 9.

Chỉ số LEI cao hơn có thể cho thấy đầu tư kinh doanh tăng và tiền lương cao hơn, phù hợp với những cập nhật từ các cuộc đàm phán lương. Quan trọng hơn, tiền lương cao hơn có thể thúc đẩy sức mua của các hộ gia đình, dẫn đến chi tiêu cao hơn và lạm phát do cầu tăng. Hơn nữa, tâm lý người tiêu dùng cải thiện cũng có thể dẫn đến sự gia tăng tiêu dùng cá nhân.

Để hiểu rõ hơn, chỉ số LEI đã giảm xuống 104,2 vào tháng 4, mức thấp nhất trong hai năm trước khi tăng nhẹ trở lại. Xu hướng LEI phản ánh diễn biến thương mại. Những xu hướng này cho thấy sự phục hồi trong tháng 9, xét đến việc Hoa Kỳ đã hạ thuế quan đối với hàng hóa Nhật Bản xuống còn 15% trong tháng 9. Đồng yên yếu cũng có thể cải thiện tâm lý, do sức mạnh của cặp tỷ giá USD/JPY sẽ bù đắp cho tác động của thuế quan đối với biên lợi nhuận của công ty.

FX Empire – Chỉ số kinh tế hàng đầu Nhật Bản

Với việc BoJ tập trung vào tiền lương và lạm phát, tâm lý thị trường cải thiện sẽ hỗ trợ BoJ đưa ra lộ trình lãi suất cứng rắn hơn và đồng yên mạnh hơn. Đáng chú ý, tỷ giá USD/JPY đã giảm xuống dưới 156 trong tuần này. Các nhà giao dịch đã phản ứng với những cập nhật từ các cuộc đàm phán lương của Nhật Bản và dữ liệu kinh tế yếu kém của Hoa Kỳ.

USDJPY – Biểu đồ hàng ngày – 261125 – Kích thích tài khóa và Fed ôn hòa

Kỳ nghỉ lễ trước của Hoa Kỳ và các diễn giả của Fed khiến đồng đô la Mỹ có khả năng đảo ngược

Trong bối cảnh ngày càng có nhiều kỳ vọng vào việc BoJ sẽ tăng lãi suất vào tháng 12, dữ liệu việc làm của Hoa Kỳ có thể thúc đẩy kỳ vọng vào việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12, có khả năng khiến tỷ giá USD/JPY giảm mạnh.

Các nhà kinh tế dự báo số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu sẽ tăng từ 220.000 (tuần kết thúc vào ngày 15 tháng 11) lên 227.000 (tuần kết thúc vào ngày 22 tháng 11). Mức tăng lớn hơn dự kiến ​​có thể củng cố kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12, gây áp lực lên nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ. Chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật có thể thu hẹp có thể đẩy tỷ giá USD/JPY lên mức 155.

Để hiểu rõ hơn, ADP báo cáo mức giảm trung bình 13,5 nghìn việc làm trong 4 tuần, báo hiệu thị trường lao động đang hạ nhiệt. Mức giảm trung bình 4 tuần lần thứ ba liên tiếp đã khiến tỷ giá USD/JPY giảm, cho thấy khả năng cặp tiền này sẽ phản ứng với số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng cao.

Ngoài dữ liệu, các nhà giao dịch nên theo dõi bài phát biểu của các thành viên FOMC. Phản ứng với dữ liệu kinh tế Mỹ và quan điểm về lộ trình cắt giảm lãi suất sẽ ảnh hưởng đến xu hướng của cặp tỷ giá USD/JPY. Những lời kêu gọi ngày càng tăng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 có thể đẩy nhanh đà giảm của cặp tiền này về mức 150.

Kịch bản USD/JPY: Chính sách tiền tệ phân kỳ

USDJPY – Biểu đồ hàng ngày – 261125

Đọc dự báo đầy đủ về USD/JPY , bao gồm thiết lập biểu đồ và ý tưởng giao dịch.

Các động lực chính của thị trường cần theo dõi ngày hôm nay:

Nguồn: FX Empire

Lạm phát cơ bản của Úc tăng mạnh hơn dự kiến ​​vào tháng 10, cho thấy Ngân hàng Dự trữ sẽ vẫn đứng ngoài cuộc trong khi cố gắng đánh giá xem nền kinh tế có đang chạy quá tốc độ giới hạn hay không.

Đồng tiền này tăng giá khi chỉ số giá tiêu dùng trung bình được theo dõi chặt chẽ, vốn đã loại bỏ các mặt hàng dễ biến động, tăng 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái, theo dữ liệu từ Cục Thống kê Úc công bố hôm thứ Tư. Con số này cao hơn mức mục tiêu của RBA và so với mức tăng dự báo 3%.

Con số tiêu đề đạt mức 3,8%, cũng vượt mức tăng dự báo là 3,6%.

Đồng đô la Úc tăng 0,2% và lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn ba năm nhạy cảm với chính sách tăng 6 điểm cơ bản. Thị trường tiền tệ nhận thấy khả năng RBA sẽ cắt giảm lãi suất vào năm tới là rất thấp, trong khi các nhà kinh tế nhìn chung dự đoán mức giảm sẽ diễn ra vào khoảng giữa năm 2026. Goldman Sachs Group Inc. và Commonwealth Bank of Australia nằm trong số ít các ngân hàng cho rằng chu kỳ nới lỏng đã kết thúc.

Dữ liệu này củng cố đánh giá của RBA rằng những nỗ lực kiềm chế lạm phát cơ bản của họ đã gặp trở ngại vào thời điểm nền kinh tế đang có dấu hiệu lấy lại đà tăng trưởng. Ngân hàng trung ương đặt mục tiêu giữ lạm phát ở mức giữa của khoảng 2-3%.

Đây là lần đầu tiên công bố dữ liệu lạm phát hàng tháng, thay thế cho chỉ số CPI hàng tháng một phần trước đây. Tuy nhiên, báo cáo lạm phát hàng quý vẫn sẽ là chỉ số quan trọng đối với các nhà hoạch định chính sách cho đến khi họ tự tin rằng mọi sai sót trong bản công bố hàng tháng mới đã được khắc phục.

Nguồn: Bloomberg Europe