Nền kinh tế Anh suy giảm trước thềm ngân sách, gây áp lực lớn lên Ngân hàng Anh.

Kinh tế

Tóm tắt:

Nền kinh tế Anh bất ngờ suy giảm 0,1% trong ba tháng tính đến tháng 10, ngay trước khi Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves công bố ngân sách tháng 11, do sản lượng dịch vụ yếu và sự sụt giảm trong sản xuất và xây dựng báo hiệu những khó khăn kinh tế ngày càng gia tăng.

Suy thoái kinh tế làm suy yếu sự lạc quan về tăng trưởng trước thềm ngân sách

Dữ liệu mới từ Văn phòng Thống kê Quốc gia Anh cho thấy GDP đã giảm 0,1% trong giai đoạn từ tháng 8 đến tháng 10 năm 2025, đảo ngược mức tăng trưởng khiêm tốn 0,1% được ghi nhận trong quý trước. Các nhà kinh tế đã dự báo tăng trưởng không đổi, nhưng sự sụt giảm này cho thấy những điểm yếu tiềm ẩn sâu sắc hơn trong nền kinh tế Anh khi bước vào mùa ngân sách quan trọng.

Sự sụt giảm này chủ yếu do sản lượng dịch vụ trì trệ, vốn thường là động lực cốt lõi của nền kinh tế Anh, cùng với sự suy giảm trong ngành xây dựng và sản xuất. Sản lượng xây dựng giảm 0,3%, trong khi sản xuất giảm 0,5%, chủ yếu do sự sụt giảm mạnh trong sản xuất ô tô. Những con số này củng cố thêm những thách thức mà Bộ trưởng Tài chính phải đối mặt khi bà trình bày ngân sách tháng trước, nhằm thúc đẩy tăng trưởng đồng thời giải quyết các áp lực tài chính.

Ngân sách của Reeves trong bối cảnh suy thoái kinh tế và áp lực cơ cấu

Ngân sách của Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves, được công bố vào tháng 11, bao gồm một loạt các đợt tăng thuế nhằm giải quyết tình trạng thâm hụt ngân sách sắp xảy ra. Chính phủ đang cố gắng kiềm chế nợ công trong khi vẫn kích thích tăng trưởng - một sự cân bằng chính sách ngày càng khó khăn hơn do số liệu GDP mới nhất.

Lindsay James, chiến lược gia đầu tư tại Quilter, mô tả sự sụt giảm GDP là bằng chứng cho thấy “nền kinh tế Anh đang gặp khó khăn khi chính phủ tìm kiếm động lực tăng trưởng”. Bà cảnh báo rằng số liệu tháng 10 thấp hơn cả những kỳ vọng khiêm tốn, làm dấy lên nghi ngờ về đà tăng trưởng kinh tế trong ngắn hạn.

Sự suy giảm này cũng diễn ra trong bối cảnh sự không chắc chắn kéo dài về định hướng chính sách và những câu hỏi về khả năng phục hồi của nền kinh tế trước áp lực lên chuỗi cung ứng toàn cầu, lãi suất cao và niềm tin người tiêu dùng yếu kém.

Triển vọng chính sách tiền tệ: Áp lực giảm lãi suất ngày càng gia tăng.

Những dữ liệu này càng làm tăng thêm tính cấp thiết cho quyết định chính sách tiền tệ sắp tới của Ngân hàng Anh. Ủy ban Chính sách Tiền tệ của ngân hàng trung ương dự kiến sẽ họp vào ngày 18 tháng 12, và thị trường tài chính hiện đang dự đoán rộng rãi về việc cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm xuống còn 3,75%, sau nhiều tháng duy trì lãi suất cao để chống lạm phát.

Mặc dù lạm phát đã giảm, áp lực giá cả dai dẳng có thể hạn chế khả năng giảm lãi suất mạnh mẽ của Ngân hàng Trung ương. Như James của Quilter nhận xét, “Tốc độ thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo vẫn còn là điều đáng nghi ngờ”. Sự suy giảm kinh tế có thể nghiêng cán cân về phía lập trường ôn hòa hơn, nhưng các nhà hoạch định chính sách phải hết sức thận trọng để tránh làm bùng phát lạm phát trở lại.

Yael Selfin, nhà kinh tế trưởng tại KPMG Anh, cũng đồng tình với nhận định này, dự đoán tăng trưởng yếu cho đến cuối năm 2025. Bà cảnh báo rằng sự bất ổn kéo dài về chính sách của chính phủ và những ảnh hưởng dai dẳng của ngân sách có thể kìm hãm hoạt động kinh doanh và tiêu dùng trong quý cuối cùng. Do đó, dự kiến tăng trưởng GDP sẽ đi ngang trong quý 4, củng cố quan điểm cho rằng nền kinh tế Anh đang trì trệ chứ không phải phục hồi.

Tăng trưởng yếu, những khó khăn về chính sách và rủi ro ngày càng gia tăng

Việc GDP của Anh bất ngờ giảm cho thấy sự mong manh của quá trình phục hồi và sự phức tạp trong việc cân bằng tài chính và tiền tệ của chính phủ. Khi Bộ trưởng Tài chính Reeves công bố ngân sách tập trung vào sự ổn định và đầu tư dài hạn, các số liệu trước mắt càng nhấn mạnh nền kinh tế hiện tại có rất ít động lực để phát triển.

Với những thách thức mang tính cấu trúc, từ sự suy yếu của sản lượng công nghiệp đến tình trạng trì trệ của ngành dịch vụ vẫn chưa được giải quyết, và với uy tín chính trị và tài chính đang bị đe dọa, những tháng tới sẽ rất quan trọng. Quyết định về lãi suất của Ngân hàng Anh sẽ được theo dõi sát sao để tìm kiếm dấu hiệu linh hoạt trong phản ứng trước triển vọng xấu đi. Tuy nhiên, bất kỳ sự hỗ trợ chính sách nào cũng cần được cân nhắc cẩn thận so với nguy cơ làm chệch hướng tiến trình lạm phát, khiến nền kinh tế Anh rơi vào tình thế bấp bênh khi năm 2025 sắp kết thúc.

Nguồn: CNBC

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Bạn nên hiểu và thừa nhận rằng, việc đầu tư với các chiến lược này chứa mức độ rủi ro cao. Đầu tư hoặc giao dịch theo bất cứ chiến lược hoặc phương thức đầu tư nào cũng có thể xảy ra tổn thất. Nội dung trong trang web này chỉ mang tính tham khảo, và không tạo thành lời khuyên đầu tư. Bạn là người duy nhất chịu trách nhiệm về hoạt động đầu tư của bạn, bao gồm xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác của bạn.

Thêm

Chia sẻ

Việc giải tán Quốc hội Thái Lan làm trầm trọng thêm cuộc khủng hoảng trong bối cảnh thỏa thuận ngừng bắn với Campuchia đổ vỡ.

Gerik

Kinh tế

Việc giải tán Quốc hội đánh dấu sự leo thang căng thẳng chính trị và khu vực.

Quốc vương Thái Lan Maha Vajiralongkorn đã chấp thuận yêu cầu giải tán quốc hội của Thủ tướng Anutin Charnvirakul, dẫn đến cuộc bầu cử sớm trong vòng 45 đến 60 ngày. Động thái này diễn ra sau khi cuộc đàm phán giữa chính phủ thiểu số của ông Anutin và đảng đối lập Nhân dân (Đảng Nhân dân) về cải cách hiến pháp thất bại. Trong một tuyên bố, ông Anutin cho biết chính phủ sẽ “trả lại quyền lực cho nhân dân”, mặc dù các nhà phê bình cho rằng động thái này vừa là một sự tái cấu trúc chiến lược của đảng Bhumjaithai của ông, vừa là một sự nhượng bộ trước bế tắc chính trị.

Việc giải thể diễn ra vào thời điểm критический khi căng thẳng biên giới với Campuchia leo thang. Các cuộc đụng độ được cho là đã khiến ít nhất 20 người thiệt mạng và nhiều người khác bị thương, làm sụp đổ thỏa thuận ngừng bắn ban đầu do chính quyền Trump làm trung gian hồi tháng 7. Mặc dù Anutin khẳng định các hoạt động của quân đội tại biên giới sẽ tiếp tục không bị ảnh hưởng, nhưng thời điểm bầu cử và quan hệ ngoại giao xấu đi có thể làm phức tạp cả chiến lược quân sự và chính trị trong tương lai.

Nền ngoại giao Mỹ gặp rủi ro giữa bối cảnh thỏa thuận ngừng bắn chiến lược sụp đổ.

Việc thỏa thuận ngừng bắn giữa Thái Lan và Campuchia đổ vỡ mang đến những rủi ro về uy tín cho Tổng thống Donald Trump, người đã tự nhận công lao làm trung gian hòa giải thỏa thuận này. Cuộc điện đàm dự kiến giữa ông Trump và các nhà lãnh đạo của cả hai nước nhằm mục đích xoa dịu căng thẳng và cứu vãn thỏa thuận, với việc ông Trump dự kiến sẽ gây áp lực lên cả hai bên để khôi phục đối thoại hoặc đối mặt với những hậu quả về thương mại.

Các nhà kinh tế cấp cao cảnh báo rằng bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy Thái Lan không tuân thủ đều có thể dẫn đến sự trả đũa của Mỹ. Gareth Leather của Capital Economics nhấn mạnh rằng Washington có thể tái áp đặt thuế quan trừng phạt nếu Thái Lan bị coi là đang phá hoại thỏa thuận ngừng bắn mà Trump đã ca ngợi là một thành công trong chính sách đối ngoại. Với ảnh hưởng của Mỹ trong các cuộc đàm phán thương mại và đầu tư khu vực, lập trường ngoại giao của Thái Lan có thể tác động trực tiếp đến triển vọng kinh tế của nước này.

Hậu quả kinh tế: Tăng trưởng yếu và gián đoạn thương mại đang hiện hữu.

Tình hình chính trị bất ổn ở Thái Lan diễn ra trong bối cảnh nền kinh tế đang phải vật lộn với sự trì trệ. Quốc gia này chỉ ghi nhận mức tăng trưởng GDP 1,2% trong quý 3 năm 2025, và các nhà kinh tế đã điều chỉnh dự báo năm 2026 xuống thấp nhất là 1,6%, do bất ổn chính trị, gián đoạn biên giới và sự không chắc chắn xung quanh chính sách thương mại của Mỹ.

Một mối lo ngại chính là những hậu quả kinh tế từ việc cắt đứt quan hệ thương mại với Campuchia. Campuchia là thị trường xuất khẩu lớn thứ 11 của Thái Lan vào năm 2024, đóng góp khoảng 3% tổng kim ngạch xuất khẩu, chủ yếu là các sản phẩm dầu mỏ. Vào tháng 10 năm 2025, xuất khẩu của Thái Lan sang Campuchia đã giảm mạnh 67% so với cùng kỳ năm trước do việc đóng cửa biên giới. Mặc dù một số mặt hàng xuất khẩu, như dầu mỏ, có thể được chuyển hướng sang các thị trường khác, nhưng sự sụp đổ trên diện rộng của thương mại song phương tiềm ẩn những rủi ro trong trung hạn.

Alexandra Hermann của Oxford Economics cảnh báo rằng cú sốc kinh tế có thể trầm trọng hơn do sự di cư ồ ạt của lao động nhập cư Campuchia, ước tính từ 500.000 đến 1,5 triệu người, những người đóng vai trò quan trọng trong các lĩnh vực như xây dựng, nông nghiệp và dịch vụ ở Thái Lan. Với lực lượng lao động trong nước khoảng 40 triệu người, sự mất mát này có thể gây ra sự suy giảm năng suất đáng kể vào năm 2026.

Chiến lược của Anutin: Chủ nghĩa dân tộc và phô trương sức mạnh quân sự trước thềm bầu cử

Ông Anutin, người lên nắm quyền vào tháng 9 sau khi cựu Thủ tướng Paetongtarn Shinawatra bị phế truất vì vi phạm đạo đức liên quan đến tranh chấp với Campuchia, đã áp dụng cách tiếp cận đối đầu hơn ở biên giới. Các nhà phân tích cho rằng điều này có thể nhằm mục đích củng cố tinh thần dân tộc chủ nghĩa trước thềm cuộc bầu cử sớm. Lập trường cứng rắn hơn của ông có thể thu hút cử tri bảo thủ, nhưng cũng có nguy cơ kéo dài xung đột với Campuchia và làm căng thẳng thêm ngoại giao khu vực.

Trong khi Anutin tuyên bố việc giải tán quốc hội là một hành động dân chủ, các nhà phê bình cho rằng đó là một nỗ lực có tính toán nhằm đổ lỗi cho sự trì trệ của cơ quan lập pháp và củng cố quyền lực dưới vỏ bọc tính hợp pháp của bầu cử. Tuy nhiên, điều này cũng có thể khiến chính quyền của ông phải đối mặt với những cuộc tấn công mới từ phe đối lập, đặc biệt nếu tình hình kinh tế và an ninh tiếp tục xấu đi.

Tình hình bất ổn chính trị và địa chính trị gia tăng đe dọa triển vọng ngắn hạn của Thái Lan.

Sự kết hợp giữa tình trạng chia rẽ chính trị nội bộ và căng thẳng quân sự bên ngoài đang đẩy Thái Lan vào thế khó xử. Với việc quốc hội bị giải tán và giao tranh biên giới bùng phát trở lại, đất nước phải đối mặt với gánh nặng kép của sự tê liệt quản trị và xung đột khu vực. Đối với Tổng thống Trump, tình hình này vừa là thách thức ngoại giao vừa là phép thử đối với ảnh hưởng của chính quyền ông ở Đông Nam Á. Đối với Thái Lan, rủi ro còn cấp bách hơn: niềm tin của nhà đầu tư suy giảm, thương mại xấu đi, gián đoạn lao động và quỹ đạo kinh tế vĩ mô suy yếu khi bước sang năm 2026.

Nếu các xung đột trong nước và khu vực không được giảm leo thang nhanh chóng, triển vọng kinh tế và chính trị của Thái Lan có thể đối mặt với tình trạng bất ổn ngày càng trầm trọng kéo dài đến tận năm sau.

Nguồn: CNBC

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Tỷ giá EUR/USD tăng mạnh nhờ tín hiệu ôn hòa từ Fed và sự thay đổi kỳ vọng.

William Davidson

Ngoại hối

Kinh tế

Tỷ giá EUR/USD đã tăng mạnh lên 1.1735 vào thứ Sáu, được thúc đẩy bởi đợt bán tháo kéo dài của đồng đô la Mỹ. Động thái này diễn ra sau khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất, điều được dự đoán rộng rãi, kèm theo đó là các hướng dẫn nới lỏng hơn so với kỳ vọng của thị trường.

Chủ tịch Jerome Powell đã bác bỏ hoàn toàn khả năng tăng lãi suất thêm nữa, và các dự báo "biểu đồ chấm" được cập nhật của Fed hiện chỉ ra chỉ có thêm một lần cắt giảm lãi suất nữa trong năm 2026 – một lộ trình nới lỏng thận trọng hơn so với dự kiến trước đây.

Thêm vào sự suy yếu của đồng đô la, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thông báo sẽ bắt đầu mua trái phiếu kho bạc ngắn hạn để tăng cường thanh khoản cho hệ thống ngân hàng – một biện pháp đã đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc xuống thấp hơn. Điều này càng trầm trọng hơn khi dữ liệu kinh tế cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu đã tăng với tốc độ nhanh nhất trong gần bốn năm rưỡi vào tuần trước, củng cố thêm lập trường ủng hộ một chính sách hỗ trợ mạnh mẽ hơn.

Môi trường bên ngoài nhìn chung đang ngày càng bất lợi cho đồng đô la Mỹ. Trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phát tín hiệu về tốc độ nới lỏng chậm hơn, thị trường đồng thời đang dự đoán một lộ trình chính sách thắt chặt hơn đối với các ngân hàng trung ương ở Úc, Canada và khu vực đồng euro. Sự khác biệt này đã đẩy đồng đô la giảm giá so với hầu hết các đồng tiền chính trong tuần này, với mức giảm mạnh nhất so với đồng euro.

Phân tích kỹ thuật: EUR/USD

Biểu đồ H4:

Trên biểu đồ H4, EUR/USD thể hiện xu hướng tăng mạnh, giao dịch gần vùng kháng cự quan trọng ở mức 1.1760–1.1780. Cặp tiền này đang giữ vững trên dải Bollinger giữa, xác nhận sự chiếm ưu thế của người mua. Độ dốc hướng lên và sự mở rộng dần của dải trên báo hiệu sự biến động gia tăng và đà tăng trưởng bền vững sau khi phá vỡ lên mức cao mới.

Nếu giá duy trì trên mức hỗ trợ 1.1709, thị trường vẫn có tiềm năng mạnh mẽ để thách thức mức kháng cự 1.1780. Một sự bứt phá quyết định và đóng cửa trên vùng này sẽ mở ra con đường rõ ràng hướng tới 1.1850. Nếu có sự điều chỉnh giảm, mức hỗ trợ quan trọng gần nhất nằm ở 1.1650, điểm bứt phá trước đó. Cần một sự phá vỡ dưới 1.1547 để báo hiệu một đợt điều chỉnh sâu hơn về phía dải Bollinger dưới.

Biểu đồ H1:

Trên biểu đồ H1, cặp tiền này đang củng cố sau một đợt tăng giá mạnh nhắm vào vùng kháng cự 1.1760–1.1780. Đợt điều chỉnh hiện tại đang tìm thấy mức hỗ trợ ban đầu ở 1.1709, mức mà từ đó đợt tăng tốc gần đây bắt nguồn.

Chỉ báo dao động ngẫu nhiên (Stochastic oscillator) đang giảm từ vùng quá mua, làm tăng khả năng tạm dừng hoặc điều chỉnh giảm nhẹ trong ngắn hạn. Tuy nhiên, cấu trúc cơ bản vẫn duy trì xu hướng tăng, với giá giao dịch trên dải Bollinger giữa, hiện đóng vai trò là mức hỗ trợ động.

Việc giá vượt qua mốc 1.1780 sẽ báo hiệu sự tiếp tục của xu hướng tăng, với các mục tiêu tiếp theo ở mức 1.1820 và 1.1850. Ngược lại, nếu giá giảm xuống dưới 1.1709, đó sẽ là dấu hiệu kỹ thuật đầu tiên cho thấy đà tăng đang suy yếu, có khả năng kích hoạt một đợt điều chỉnh hướng tới vùng kháng cự tiếp theo trong khoảng 1.1650–1.1620.

Phần kết luận

Cặp EUR/USD đã bứt phá mạnh mẽ nhờ sự thay đổi chính sách tiền tệ theo hướng ôn hòa của Fed và sự dịch chuyển chênh lệch lãi suất toàn cầu. Tình hình kỹ thuật cho thấy xu hướng tăng mạnh, với việc cặp tiền này hiện đang kiểm tra vùng kháng cự quan trọng gần 1.1780. Một sự bứt phá thành công trên mức này có thể sẽ đẩy nhanh đà tăng lên 1.1850. Trong ngắn hạn, mức hỗ trợ 1.1709 rất quan trọng; giữ vững trên mức này sẽ duy trì xu hướng tăng trong thời gian ngắn, trong khi việc phá vỡ xuống dưới mức này cho thấy cần một giai đoạn điều chỉnh trước khi có động thái định hướng tiếp theo.

Nguồn: ACTIONFOREX

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Chiến dịch hợp nhất ngân hàng của Trung Quốc gặp khó khăn khi lợi nhuận sụt giảm và dự trữ vốn giảm sút.

Gerik

Kinh tế

Nỗ lực hợp nhất kỷ lục gặp phải áp lực tài chính ngày càng gia tăng.

Năm 2025, Trung Quốc đẩy nhanh tiến độ chưa từng có để hợp nhất lĩnh vực ngân hàng nhỏ lẻ phân tán của mình, với hơn 350 giấy phép ngân hàng bị thu hồi vào tháng 11, tăng mạnh so với 198 giấy phép vào năm trước đó. Làn sóng sáp nhập này chủ yếu nhắm vào hơn 3.600 ngân hàng nông thôn và hợp tác xã tín dụng của đất nước, chiếm khoảng 14% ngành ngân hàng trị giá 58 nghìn tỷ đô la của Trung Quốc. Bất chấp những động thái mạnh mẽ này, các thực thể mới thành lập dường như đang gặp khó khăn về tài chính, khi một cuộc khảo sát của Reuters về 20 ngân hàng khu vực tham gia sáp nhập năm 2024 cho thấy 13 ngân hàng ghi nhận lợi nhuận giảm hoặc thua lỗ hoàn toàn vào giữa năm 2025. Ngoài ra, 14 trong số các ngân hàng này báo cáo tỷ lệ an toàn vốn của họ bị suy giảm.

Kết quả cho thấy rằng việc hợp nhất, dù nhằm mục đích giảm thiểu rủi ro hệ thống, có thể đang làm lộ ra những vấn đề cấu trúc sâu sắc hơn trong hệ thống ngân hàng nhỏ của Trung Quốc, đặc biệt là ở những khu vực chịu gánh nặng bởi chính quyền địa phương vay nợ quá mức và hậu quả kéo dài từ cuộc khủng hoảng lĩnh vực bất động sản của đất nước.

Những lo ngại về chất lượng tài sản vẫn tồn tại bất chấp các vụ sáp nhập.

Cốt lõi của những lo ngại về ổn định tài chính ở Bắc Kinh nằm ở sự dễ tổn thương của các ngân hàng thương mại nông thôn và thành thị, vốn phụ thuộc quá nhiều vào vay mượn liên ngân hàng ngắn hạn và thường thiếu quản trị vững mạnh hoặc nguồn thu đa dạng. Trong nhiều trường hợp, chính quyền địa phương đã gây áp lực lên các ngân hàng thành phố có tình hình tài chính tương đối tốt hơn để sáp nhập các ngân hàng nông thôn “rủi ro cao”, với hy vọng rằng quy mô và sự hội nhập sẽ ổn định hệ thống. Tuy nhiên, dữ liệu cho thấy điều ngược lại thường xảy ra: các ngân hàng đã mua lại các ngân hàng đang gặp khó khăn hiện đang chứng kiến bảng cân đối kế toán của chính mình suy yếu.

Ví dụ, Ngân hàng Sơn Tây, được chính quyền tỉnh Sơn Tây hậu thuẫn, đã báo cáo lợi nhuận giảm mạnh 90% trong năm 2024 sau khi sáp nhập bốn ngân hàng nông thôn, cùng với sự gia tăng tỷ lệ nợ xấu (NPL) từ 1,74% lên 2,5%. Tương tự, lợi nhuận của Ngân hàng Đông Quan giảm 8,2% sau các thương vụ mua lại của chính mình, và tỷ lệ NPL tăng từ 0,93% lên 1,01%. Những con số này cho thấy quá trình sáp nhập không chỉ thất bại trong việc khôi phục lợi nhuận mà còn có thể đã chuyển rủi ro từ các tổ chức nhỏ hơn sang các ngân hàng khu vực quy mô trung bình.

Tính dễ tổn thương về cấu trúc và rủi ro đạo đức làm suy yếu các mục tiêu cải cách.

Các nhà phân tích tài chính cảnh báo rằng trừ khi các khoản nợ xấu tiềm ẩn được nhận diện và xóa bỏ đúng cách, các vụ sáp nhập chỉ làm phân tán rủi ro chứ không loại bỏ được rủi ro. Xiaoxi Zhang của Gavekal Dragonomics nhấn mạnh rằng các khoản nợ xấu phải được giải quyết một cách minh bạch, vì việc gộp các tài sản gặp khó khăn mà không tái cấu trúc sẽ không củng cố nền tảng của hệ thống.

Hơn nữa, chính quyền địa phương, những bên thường kiểm soát hoặc hỗ trợ các ngân hàng này, có thể buộc phải can thiệp nhiều lần, dẫn đến một vòng xoáy cứu trợ công. Những can thiệp như vậy có nguy cơ tạo ra rủi ro đạo đức, khi các tổ chức yếu kém dựa vào sự cứu trợ của nhà nước trong khi các ngân hàng mạnh hơn bị kéo vào các nhóm tài sản gặp khó khăn. Như một giám đốc điều hành ngân hàng nhà nước đã nhận xét, nhiều ngân hàng nhỏ hơn "chỉ nằm chờ được cứu trợ".

Rủi ro càng trầm trọng hơn do thực tế là các ngân hàng thương mại nông thôn và thành phố vẫn dễ bị tổn thương hơn nhiều so với các ngân hàng thương mại quốc gia. Tính đến tháng 9 năm 2025, các ngân hàng nông thôn báo cáo tỷ lệ nợ xấu trung bình là 2,82%, các ngân hàng thương mại thành phố là 1,84%, cả hai đều cao hơn đáng kể so với mức 1,22% được báo cáo bởi các ngân hàng nhà nước và ngân hàng cổ phần trên toàn quốc.

Sự mơ hồ về chính sách và căng thẳng chính trị làm lu mờ tác động lâu dài.

Mặc dù người đứng đầu cơ quan quản lý tài chính quốc gia Trung Quốc, ông Lý Vân Trâu, đã tái khẳng định ý định của Bắc Kinh về việc tiếp tục tái cấu trúc có hệ thống các tổ chức tài chính vừa và nhỏ, nhưng vẫn thiếu các chỉ số thành công rõ ràng. Bất chấp các vụ sáp nhập quy mô lớn trong năm 2024, bao gồm việc sáp nhập 290 tổ chức cho vay nông thôn vào các ngân hàng khu vực, các vấn đề về chất lượng tài sản vẫn tồn tại. Áp lực chính trị đòi hỏi ổn định nhanh chóng có thể đã dẫn đến việc sáp nhập vội vàng mà không có cơ chế định giá rủi ro hoặc tái cấu trúc phù hợp.

Thêm vào đó, các bằng chứng không chính thức cho thấy các ngân hàng mua lại thường được trao quyền tự quyết hạn chế, bị "hướng dẫn" để mua lại các ngân hàng gặp khó khăn cụ thể từ các danh sách được chính quyền địa phương phê duyệt. Một nhân viên tín dụng từ Giang Tô xác nhận rằng nhiều bên mua lại đã phát hiện ra tình trạng tài sản tồi tệ hơn đáng kể so với những gì được công bố ban đầu, làm suy yếu độ tin cậy của các đánh giá rủi ro theo quy định.

Một giải pháp tạm thời tốn kém cho một vết thương toàn thân.

Chiến dịch hợp nhất ngân hàng quy mô lớn của Trung Quốc được thiết kế để loại bỏ sự phân mảnh và giảm thiểu rủi ro hệ thống. Tuy nhiên, những bằng chứng ban đầu cho thấy rằng trong khi số lượng ngân hàng giảm, chất lượng sức khỏe tài chính lại không được cải thiện tương xứng. Thay vì chữa trị những vấn đề của ngành, các vụ sáp nhập có thể chỉ làm trì hoãn việc giải quyết chúng, đẩy các tài sản gặp khó khăn lên cao hơn trong hệ thống phân cấp thể chế mà không giải quyết được nguyên nhân gốc rễ.

Mối tương quan giữa việc hợp nhất bắt buộc và tình trạng bảng cân đối kế toán xấu đi cho thấy sự không phù hợp về cấu trúc: những thay đổi mang tính hình thức về số lượng các tổ chức không thể thay thế cho cải cách vốn sâu rộng hơn, giải quyết nợ và cải tổ quản trị. Cho đến khi Bắc Kinh đối mặt với những điểm yếu cốt lõi này, đặc biệt là ở các vùng nông thôn và kém phát triển, mối đe dọa bất ổn tài chính sẽ vẫn tồn tại, bất kể có bao nhiêu giấy phép ngân hàng bị thu hồi.

Nguồn: Reuters

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Lạm phát tại Romania vẫn ở mức cao trong tháng 11.

ING

Ngoại hối

Kinh tế

Một số áp lực về giá bắt đầu giảm bớt.

Lạm phát thực phẩm thấp hơn một chút so với dự kiến, lạm phát phi thực phẩm gần như phù hợp với dự kiến, trong khi lạm phát dịch vụ cao hơn một chút so với dự kiến. Tuy nhiên, riêng đối với lĩnh vực dịch vụ, áp lực dường như không lan rộng trên toàn ngành, có thể là dấu hiệu cho thấy nhu cầu chậm lại và áp lực giảm lương đang bắt đầu tác động đến phần được cho là khó thay đổi nhất trong rổ hàng tiêu dùng.

Dữ liệu hôm nay cũng cung cấp một cái nhìn mới về sự phát triển của tăng trưởng tiền lương, cho thấy một số cải thiện nhỏ (4,3% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 10 so với 4,1% trong tháng 9) nhưng vẫn thấp hơn đáng kể so với lạm phát, tiếp tục kìm hãm tiêu dùng.

Triển vọng: dịch chuyển tăng nhẹ trong bối cảnh rủi ro hỗn hợp.

Những biến động nhỏ theo chiều hướng tích cực trong hai tháng qua đã dẫn đến việc điều chỉnh tăng dự báo lạm phát cuối năm 2025 của chúng tôi từ 9,6% lên 9,8%. Điều này cũng đồng nghĩa với những thay đổi nhỏ theo chiều hướng tích cực trong dự báo lạm phát năm tới. Ở giai đoạn này, dự báo lạm phát trung bình của chúng tôi cho năm 2026 đã tăng nhẹ từ 7,1% lên 7,2%, với giá trị cuối năm là 4,5%, cao hơn mức dự báo 3,7% của Ngân hàng Quốc gia Romania.

Những rủi ro đối với triển vọng này vẫn còn hai mặt. Về phía tích cực, áp lực giá năng lượng gia tăng, đặc biệt là hóa đơn tiền khí đốt từ tháng 4 năm 2026, có thể đẩy lạm phát lên cao hơn. Về phía tiêu cực, nhu cầu yếu và tiền lương giảm dần có khả năng chi phối bức tranh ngắn hạn, làm giảm nguy cơ ảnh hưởng vòng thứ hai từ đợt lạm phát hiện tại. Nhóm chuyên gia về hàng hóa của chúng tôi cũng dự báo giá dầu và khí đốt tự nhiên sẽ giảm vào năm 2026.

Nhìn chung, đợt lạm phát này có vẻ ít dữ dội hơn nhiều so với đợt tăng vọt sau đại dịch Covid, do thiếu vắng các yếu tố then chốt như kích thích tài chính, biến động giá cả hàng hóa và tăng trưởng tiền lương mạnh mẽ. Về nguyên tắc, điều này sẽ cho phép Ngân hàng Quốc gia Romania bắt đầu giảm lãi suất ngay cả trước khi lạm phát giảm đáng kể vào năm 2026, chuyển sự chú ý sang các áp lực giảm sút trong hoạt động kinh tế. Kịch bản cơ bản của chúng tôi vẫn là đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên vào tháng 5 năm 2026, với tổng mức cắt giảm 100 điểm cơ bản trong năm tới.

Nguồn: ING

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Khảo sát lực lượng lao động Thụy Điển kết thúc tuần này.

Danske Bank

Chứng khoán

Kinh tế

Tiêu điểm hôm nay

Tại Thụy Điển, kết quả khảo sát lực lượng lao động (LFS) tháng 11 sắp được công bố. Chúng tôi dự đoán tỷ lệ thất nghiệp sẽ ở mức 7,90% (8,80% sau khi điều chỉnh theo mùa). Các chỉ số gần đây, bao gồm cả Dịch vụ Việc làm Công cộng Thụy Điển (SPES), tiếp tục cho thấy sự cải thiện của thị trường lao động Thụy Điển. Vì SPES thường đóng vai trò là chỉ báo hàng đầu cho LFS, chúng ta có thể thấy một số cải thiện trong ngày hôm nay. Tuy nhiên, vẫn còn quá sớm để thấy những thay đổi đáng kể.

Tại Đức, chúng ta nhận được dữ liệu lạm phát cuối cùng của tháng 11. Trong khi chỉ số CPI không thay đổi ở mức 2,3% so với cùng kỳ năm ngoái, chỉ số HICP lại gây bất ngờ lớn khi tăng lên 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái. Lạm phát dịch vụ HICP là nguyên nhân dẫn đến sự bất ngờ này khi tăng lên 4,2% so với cùng kỳ năm ngoái (trước đó: 3,6%) và số liệu cuối cùng sẽ làm sáng tỏ hơn về các yếu tố thúc đẩy.

Tại Anh, dữ liệu GDP tháng 10 được công bố. Sau một vài số liệu yếu kém, tình trạng mất việc làm ngày càng rõ rệt và lạm phát giảm nhẹ, Ngân hàng Anh dường như sẵn sàng cắt giảm lãi suất một lần nữa vào tuần tới.

Tại Nhật Bản, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ công bố khảo sát kinh doanh Tankan hàng quý vào tối Chủ nhật. BoJ sẽ xem xét kỹ lưỡng kết quả này trước khi đưa ra quyết định về lãi suất vào thứ Sáu tuần tới. Tâm lý kinh doanh tại Nhật Bản đang rất tích cực, đặc biệt là trong lĩnh vực dịch vụ, nơi du lịch đóng góp vào nhu cầu mạnh mẽ.

Ngoài ra, vào sáng thứ Hai, Trung Quốc sẽ công bố số liệu hàng tháng về doanh số bán lẻ, sản xuất công nghiệp, nhà ở và đầu tư. Chúng tôi dự đoán kết quả sẽ tiếp tục cho thấy xu hướng tương tự, tức là chi tiêu tiêu dùng vẫn yếu, doanh số bán nhà thấp, giá nhà tiếp tục giảm nhưng sản lượng công nghiệp tăng trưởng khá tốt nhờ xuất khẩu mạnh mẽ. Trung Quốc là một nền kinh tế hai tốc độ với xuất khẩu và phát triển công nghệ mạnh mẽ nhưng nhu cầu nội địa yếu.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua?

Tại Mỹ, Cục Dự trữ Liên bang đã nhất trí tái bổ nhiệm 11 chủ tịch khu vực của mình trong một cuộc bỏ phiếu được tổ chức 5 năm một lần. Mặc dù quy trình này thường ít được chú ý, nhưng sự giám sát từ chính quyền Trump và các cuộc tranh luận về tính độc lập của ngân hàng trung ương đã làm dấy lên lo ngại rằng một số nhiệm kỳ có thể đã bị chặn lại.

Tại Na Uy, Khảo sát Khu vực của Ngân hàng Trung ương Na Uy (Norges Bank) cho thấy chỉ số sản xuất tổng hợp quý tới (Q1/2026) giảm xuống 0,3, thấp hơn một chút so với mức tăng trưởng dự kiến của Norges Bank trong báo cáo Chính sách Tiền tệ tháng 9. Quan trọng hơn, tỷ lệ sử dụng năng lực sản xuất giảm từ 35% xuống 33% và chỉ số thiếu hụt lao động giảm từ 25% xuống 22%. Kết hợp với lạm phát thấp hơn và tỷ lệ thất nghiệp cao hơn, điều này cho thấy lộ trình lãi suất thấp hơn trong báo cáo Chính sách Tiền tệ được công bố vào tuần tới. Cuối cùng, tăng trưởng tiền lương năm nay giảm từ 4,5% xuống 4,4%, thấp hơn một chút so với dự báo của Norges Bank hồi tháng 9.

Tại Thụy Điển, số liệu lạm phát cuối cùng phù hợp chặt chẽ với ước tính sơ bộ. Chỉ số CPI tháng 11 là 0,3% so với cùng kỳ năm ngoái và -0,4% so với tháng trước, trong khi CPIF đạt 2,3% so với cùng kỳ năm ngoái và -0,2% so với tháng trước, cao hơn một chút so với ước tính sơ bộ 0,1 điểm phần trăm. Lạm phát lõi là 2,4% so với cùng kỳ năm ngoái và -0,6% so với tháng trước. Sự sụt giảm hàng tháng lớn hơn bình thường chủ yếu do sự giảm mạnh hơn trong lĩnh vực giải trí và khách sạn. Giá cả hàng hóa cũng giảm, bao gồm quần áo và đồ nội thất, với giá quần áo giảm mạnh hơn một chút so với dự kiến, có thể do các đợt giảm giá Black Friday diễn ra sớm hơn và nhiều hơn. Lạm phát lõi thấp hơn 0,4 điểm phần trăm so với dự báo của chúng tôi, trong đó 0,3 điểm phần trăm được giải thích bởi sự sụt giảm bất ngờ trong lĩnh vực giải trí, chủ yếu là do các kỳ nghỉ trọn gói.

Tại Thụy Sĩ, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 0%, đúng như dự đoán rộng rãi, và duy trì lập trường về can thiệp ngoại hối. Dự báo lạm phát được hạ thấp do lạm phát gần đây yếu hơn dự kiến, và SNB phát tín hiệu sẽ tiếp tục theo dõi và sẵn sàng điều chỉnh chính sách nếu cần thiết.

Tại Thổ Nhĩ Kỳ, Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ đã gây bất ngờ cho thị trường khi hạ lãi suất chính sách chủ chốt xuống 150 điểm cơ bản, còn 38%.

Trên bình diện địa chính trị, Ukraine đã trình bày với Mỹ khung 20 điểm sửa đổi của mình, trong đó việc nhượng bộ lãnh thổ vẫn là trở ngại chính. Mỹ đề xuất một "vùng kinh tế tự do" ở một phần Donbas và khả năng cùng quản lý nhà máy điện hạt nhân Zaporizhzhia. Kế hoạch rộng hơn bao gồm đảm bảo an ninh, nỗ lực tái thiết và duy trì một quân đội Ukraine mạnh mẽ. Trong khi Washington tìm kiếm sự rõ ràng trước Giáng sinh, ông Zelenskiy vẫn kiên quyết yêu cầu một cuộc trưng cầu dân ý đối với bất kỳ sự nhượng bộ lãnh thổ nào.

Cổ phiếu: Nhìn chung, thị trường chứng khoán tăng điểm ngày hôm qua bất chấp một số dấu hiệu suy yếu ở lĩnh vực công nghệ. Chỉ số SP 500 tăng 0,2%, trong đó SP 500 tính theo trọng số bằng nhau tăng 0,8%, và Stoxx 600 tăng 0,6%. Sự sụt giảm của cổ phiếu công nghệ chủ yếu do báo cáo đáng thất vọng từ Oracle, cho thấy tốc độ tăng trưởng doanh thu chậm lại và chi tiêu tăng đáng kể. Nếu điều này xảy ra ba tuần trước, phản ứng của thị trường có lẽ sẽ mạnh mẽ hơn. Tuy nhiên, ngày hôm qua, sự suy yếu chỉ giới hạn trong lĩnh vực công nghệ. Trên thực tế, các ngành vật liệu, tài chính và công nghiệp tiếp tục đà tăng sau cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang, tăng thêm 1-2%. Vì vậy, sự chuyển dịch cổ phiếu là đáng chú ý. Hợp đồng tương lai ít thay đổi sáng nay.

Tài chính và Ngoại hối: Ngân hàng Trung ương Na Uy (Norges Bank) sẽ công bố triển vọng tài trợ cho năm 2026, trong khi Ngân hàng Trung ương Thụy Điển (Riksbank) đang tiến gần đến phiên đấu giá trái phiếu chính phủ Thụy Điển (SGB) danh nghĩa cuối cùng thứ hai. Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) giữ nguyên lãi suất chính sách nhưng sẵn sàng hành động trên thị trường ngoại hối, đồng thời cố gắng chống chọi với lãi suất chính sách âm. Biến động ròng của tỷ giá USD và EUR tương đối trầm lắng trong phiên giao dịch ngày hôm qua. Tỷ giá EUR/USD tiếp tục tăng nhẹ và chạm mức 1.176 vào chiều hôm qua.

Nguồn: Ngân hàng Danske

Xem lịch kinh tế để tìm hiểu về tất cả sự kiện kinh tế hôm nay

Cảnh báo Rủi ro và Tuyên bố Từ chối Trách nhiệm

Thêm

Chia sẻ

Một tuần trọng đại kết thúc với những nghi ngờ lớn.

Swissquote

Chứng khoán

Hàng hóa

Chỉ số SP 500 tiếp tục tăng cao hơn hôm qua khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm dao động quanh mức 3,50% sau khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất hồi đầu tuần, động thái được cho là không quá cứng rắn. Việc cắt giảm lãi suất này đặc biệt thúc đẩy các phân khúc thị trường không thuộc lĩnh vực công nghệ.

Chỉ số SP 500 tính theo phương pháp trọng số ngang nhau đang bắt kịp phiên bản tính theo vốn hóa thị trường và tập trung vào công nghệ, cho thấy tiềm năng tăng trưởng hơn nữa từ sự chuyển dịch từ cổ phiếu tăng trưởng sang cổ phiếu giá trị. Thông thường, các ngành công nghệ và tăng trưởng phản ứng mạnh mẽ hơn với những thay đổi trong chi phí vay vì phần lớn doanh thu tương lai của họ được chiết khấu về giá trị hiện tại. Nhưng định giá quá cao trong lĩnh vực công nghệ khiến chúng ít phản ứng hơn với việc cắt giảm lãi suất. Rõ ràng các nhà đầu tư đang có những mối quan tâm lớn hơn.

Chỉ số Nasdaq 100 đã không thể tăng điểm sau khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất, do cổ phiếu Oracle giảm hơn 10% làm giảm tâm lý thị trường công nghệ và kéo theo sự sụt giảm của các cổ phiếu ngành trí tuệ nhân tạo (AI). Ví dụ, Nvidia đã mất hơn 1,5% do lo ngại về tính tuần hoàn của các thương vụ AI — và vì vị thế của công ty này trong vòng lặp AI lớn nhất từ trước đến nay: vòng lặp xoay quanh OpenAI.

Nếu điều này có thể an ủi bạn phần nào, thì hôm qua OpenAI đã công bố một thỏa thuận trị giá 1 tỷ đô la với Disney. Theo thỏa thuận này, Disney sẽ đầu tư 1 tỷ đô la vào OpenAI, và OpenAI sẽ cho phép người dùng Sora tạo ra các video ngắn sử dụng hơn 200 nhân vật của Disney, Marvel, Pixar và Star Wars. Bạn có thể vẫn còn hoài nghi, nhưng đây là một kênh doanh thu thú vị đối với OpenAI, vì những người sáng tạo nội dung có thể sẵn sàng chi nhiều tiền hơn cho Sora — vốn đã giảm sút phần nào kể từ khi ra mắt — bởi vì những nhân vật này có thể thúc đẩy sự tương tác và khả năng kiếm tiền trên các nền tảng như YouTube.

Thông báo này rất đáng khích lệ đối với những ai đang băn khoăn về cách các công ty sẽ kiếm tiền từ AI mà không cần phụ thuộc quá nhiều vào quảng cáo. Quan hệ đối tác giữa OpenAI và Disney mang đến một giải pháp thay thế cho việc tràn ngập chatbot bằng quảng cáo — điều này sẽ khiến chúng trở nên khó chịu như bảng tin của Facebook. Mặc dù quy mô không lớn như doanh thu quảng cáo (Facebook kiếm được 51,24 tỷ đô la trong quý trước, với khoảng 50,1 tỷ đô la đến từ quảng cáo), nhưng nó cho thấy cách OpenAI biến các mô hình của mình thành tiền. Công ty này có các thỏa thuận thương mại trên nhiều ngành công nghiệp. Có Microsoft, nơi Copilot sử dụng trí tuệ nhân tạo của OpenAI. Có Eli Lilly — một công ty dược phẩm lớn — đang hợp tác với OpenAI về nghiên cứu và phát triển cũng như khám phá thuốc dựa trên AI. Có các quan hệ đối tác liên quan đến thương mại, chẳng hạn như sự tích hợp của Walmart cho phép người dùng mua sản phẩm thông qua giao diện đàm thoại của ChatGPT. Trước đây, OpenAI đã hỗ trợ Shopify và Etsy với các khả năng thương mại qua trò chuyện để đổi lấy phí. Và họ có quan hệ đối tác doanh nghiệp với Databricks để nhúng các mô hình OpenAI vào nền tảng của mình. OpenAI cần một dòng chảy liên tục các thương vụ như vậy để biện minh cho mức định giá cao ngất ngưởng của mình và các đối tác, nhưng những lời chỉ trích tiêu cực thường có vẻ không tương xứng với một công ty chỉ mới thay đổi căn bản cách chúng ta tương tác với máy móc cách đây ba năm.

Tuy nhiên, tất cả những điều này không trả lời được câu hỏi "đây có phải là bong bóng hay không". Internet đã tồn tại lâu hơn cả cuộc khủng hoảng dot-com ngay cả khi vô số công ty biến mất. Nhưng nó cho thấy khả năng của trí tuệ nhân tạo có thể mở rộng đến mức nào trong nhiều ngành công nghiệp và khách hàng — từ Microsoft và Eli Lilly đến Walmart và Disney — và làm thế nào việc tăng năng suất trong các lĩnh vực lao động chân tay có thể hỗ trợ nhu cầu dài hạn.

Xét về kết quả kinh doanh riêng lẻ, Broadcom đã báo cáo kết quả rất khả quan ngày hôm qua. Doanh thu tăng 28% lên 18 tỷ USD, và lợi nhuận vượt kỳ vọng nhờ nhu cầu chip AI tăng vọt. Công ty tiết lộ đã nhận được 73 tỷ USD đơn đặt hàng liên quan đến AI, đưa ra dự báo doanh thu quý 1 lạc quan ở mức 19 tỷ USD và tăng cổ tức 10%. Không tồi chút nào. Vấn đề là kỳ vọng quá cao, và sau đợt tăng giá ban đầu, cổ phiếu đã giảm hơn 4% trong giao dịch sau giờ thị trường khi các nhà đầu tư tập trung vào áp lực biên lợi nhuận và động lực lợi nhuận trong lĩnh vực AI.

Vậy là chúng ta lại quay về vạch xuất phát. Nhìn chung, Oracle và Broadcom đã nhắc nhở thị trường rằng mặc dù nhu cầu về AI vẫn mạnh mẽ, nhưng các khoản đầu tư đòn bẩy và con đường kiếm tiền không chắc chắn đang ngăn cản các nhà đầu tư tăng cường đầu tư ở mức định giá hiện tại.

Thay vào đó, các nhà đầu tư dường như ưa chuộng vàng, bạc và đồng. Vàng đã trở lại xu hướng tăng mạnh sau đợt điều chỉnh hồi tháng 10, được hỗ trợ bởi lợi suất trái phiếu Mỹ giảm và đồng đô la yếu hơn. Bạc và đồng cũng được hưởng lợi từ các yếu tố tích cực tương tự - cộng thêm tình trạng nguồn cung khan hiếm. Ngược lại, tâm lý lạc quan của giới đầu tư dầu mỏ vẫn khó đoán. Bất chấp những căng thẳng địa chính trị trước đó, giá dầu WTI tiếp tục kiểm tra mức 58 đô la ở phía giảm, chịu áp lực từ nguồn cung dồi dào từ Mỹ, OPEC và các nhà sản xuất ngoài OPEC, ngay cả khi chỉ số đô la Mỹ giảm xuống dưới mức trung bình động 100 ngày.

Tuần này kết thúc với tín hiệu ôn hòa đối với Cục Dự trữ Liên bang (Fed), tích cực cho trái phiếu kho bạc, kim loại và cổ phiếu giá trị, và tiêu cực cho đồng đô la, dầu mỏ và cổ phiếu công nghệ. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ được công bố vào tuần tới — chỉ số đầu tiên kể từ khi chính phủ đóng cửa — sẽ xác nhận hoặc thách thức xu hướng sau cuộc họp của Fed. Con số mới nhất cho thấy lạm phát ở mức 3%, vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed. Một chỉ số CPI đủ thấp có thể củng cố diễn biến giá gần đây vào cuối năm và có thể mang lại mức cao kỷ lục mới cho một số chỉ số, đặc biệt là các chỉ số nhỏ hơn và không thuộc lĩnh vực công nghệ. Một chỉ số mạnh hơn có thể làm giảm khẩu vị rủi ro và làm dấy lên lo ngại rằng Fed có thể không thể cắt giảm lãi suất vào năm tới nếu lạm phát vẫn dai dẳng.