Niềm tin kinh doanh của New Zealand tăng vọt lên mức cao nhất kể từ năm 2014.

ARAQCHI NÓI RẰNG CHÚNG TÔI LUÔN MỞ RỘNG ĐƯỢC VIỆC LIÊN LẠC.

TRUMP NÓI CHÚNG TA CÓ THỂ PHẢI HÀNH ĐỘNG

Giá dầu thế giới đã đạt mức cao nhất trong bảy tuần vào thứ Hai do lo ngại xuất khẩu của Iran có thể giảm vì bất ổn chính trị và phản ứng tiềm tàng từ phía Mỹ.

Nguồn: Reuters

Cộng hòa Hồi giáo Iran đang đối mặt với một cuộc khủng hoảng nội bộ lịch sử. Sau một năm chịu nhiều thất bại nặng nề về vị thế cường quốc khu vực, chính quyền hiện đang phải đối phó với làn sóng biểu tình chống chính phủ lan rộng khắp cả nước kể từ cuối tháng 12 năm 2025. Bắt nguồn từ sự sụp đổ thảm khốc của đồng tiền, các cuộc biểu tình đã biến thành một phong trào cách mạng.

Trên khắp Iran, hàng nghìn người đã xuống đường, bất chấp sự đàn áp tàn bạo của nhà nước để lên án giới lãnh đạo đất nước, phá hủy các biểu tượng của chế độ và tấn công cơ sở hạ tầng của chính quyền. Một cuộc chiến vì tương lai của Iran đang diễn ra, và mặc dù phe biểu tình đang đối mặt với nhiều khó khăn, nhưng quyền lực của chính phủ dường như mong manh hơn bao giờ hết.

Cuộc đàn áp bạo lực đối đầu với sự thách thức chưa từng có.

Phản ứng của Tehran đối với cuộc nổi dậy rất gay gắt. Chính phủ đã cắt internet, đưa ra những tuyên bố thách thức và tiến hành một cuộc tấn công đẫm máu vào người biểu tình. Tuy nhiên, các cuộc biểu tình vẫn tiếp diễn.

Chế độ này nắm giữ một ưu thế đáng kể nhờ bộ máy giám sát và an ninh rộng lớn, được thúc đẩy bởi ý chí sinh tồn. Các báo cáo đáng tin cậy cho thấy rằng trong thời gian đất nước bị cô lập với thế giới, hơn 10.000 người đã bị bắt giữ và 6.000 người thiệt mạng, con số thực tế có thể cao hơn nhiều.

Khi cuộc khủng hoảng leo thang, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã cam kết trên mạng xã hội sẽ can thiệp để giúp đỡ người dân Iran, tuyên bố rằng Washington đã "sẵn sàng chiến đấu" để "giải cứu" họ. Trong khi chính quyền đang cân nhắc các lựa chọn, hành động quân sự trực tiếp tiềm ẩn nhiều rủi ro và không đảm bảo mang lại sự cứu trợ tức thì cho người dân Iran.

Tuy nhiên, không hành động không phải là lựa chọn duy nhất. Một chiến lược hiệu quả hơn sẽ bao gồm nỗ lực toàn cầu nhằm cô lập Cộng hòa Hồi giáo và cung cấp sự hỗ trợ thiết thực cho cuộc cách mạng. Các hành động chính cần bao gồm:

• Nỗ lực khôi phục truy cập internet cho người dân Iran.

• Áp đặt các biện pháp trừng phạt nghiêm khắc hơn để gây áp lực lên chế độ.

• Việc đóng cửa các đại sứ quán Iran và trục xuất các quan chức của nước này.

• Xây dựng năng lực về thu thập tài liệu nhân quyền và đào tạo lực lượng đối lập.

Nền tảng của quyền lực đang rạn nứt.

Ngay cả khi chế độ tạm thời dập tắt các cuộc biểu tình bằng bạo lực quy mô lớn, sự ổn định lâu dài của nước này vẫn đang bị đe dọa nghiêm trọng. Giới lãnh đạo Iran không có giải pháp khả thi nào cho những khó khăn kinh tế đã liên tục gây ra bất ổn, cũng như không thể giành lại vị thế thống trị một thời của mình trong khu vực.

Về nội bộ, chế độ này đang đứng trước nguy cơ chuyển giao lãnh đạo đầy bất ổn. Lãnh đạo tối cao Ayatollah Ali Khamenei đã 86 tuổi và đang dần rút lui khỏi đời sống công cộng. Một người kế nhiệm rõ ràng đang hiện diện, vấn đề này càng trở nên trầm trọng hơn do cái chết bất ngờ của Tổng thống Ebrahim Raisi trong vụ tai nạn trực thăng hồi tháng 5 năm 2024 và sự già hóa của thế hệ cách mạng ban đầu.

Ảnh hưởng khu vực đang suy yếu

Sau bốn thập kỷ xây dựng mạng lưới rộng khắp Trung Đông, Tehran gần đây đã phải chịu những tổn thất nặng nề. Các lực lượng dân quân ủy nhiệm của nước này chỉ còn là cái bóng của sức mạnh trước đây, và tầm ảnh hưởng xuyên quốc gia của họ đã bị gián đoạn nghiêm trọng bởi sự sụp đổ của chế độ Bashar al-Assad ở Syria. Hơn nữa, các cuộc tấn công liên tiếp của Israel và Mỹ đã tàn phá chương trình hạt nhân và hệ thống phòng không của Iran.

Trong nước, nhiều năm bất ổn đã dần làm xói mòn quyền lực của chế độ. Mỗi phong trào phản đối đều làm sâu sắc thêm sự kháng cự của người dân, khiến chính phủ khó áp đặt ý chí của mình hơn. Dấu hiệu rõ ràng nhất của điều này là sự bất chấp rộng rãi của công chúng đối với luật bắt buộc đội khăn trùm đầu, một hệ quả trực tiếp của phong trào "Phụ nữ, Cuộc sống, Tự do" năm 2022-2023 sau cái chết của Mahsa Amini.

Từ sự thay đổi không thể tưởng tượng nổi đến cuộc cách mạng tất yếu

Cuộc khủng hoảng hiện nay là đỉnh điểm của nhiều năm suy thoái hệ thống. Trong một thời gian dài, chiến lược tồn tại của chế độ dường như hiệu quả, nhưng việc không thể cải cách đã khiến một sự chuyển đổi căn bản trở nên cần thiết. Quỹ đạo phát triển không hướng tới sự sụp đổ đột ngột mà là sự suy thoái chậm rãi, ổn định về quyền kiểm soát của nhà nước đối với nền kinh tế, chính trị và xã hội.

Tình trạng bất ổn kéo dài này đã làm thay đổi nhận thức chính trị của người dân Iran. Họ không chỉ còn đặt câu hỏi ai sẽ là người lãnh đạo tiếp theo trong hệ thống hiện tại; họ bắt đầu đặt câu hỏi về điều gì sẽ thay thế chính hệ thống đó.

Viễn cảnh thay đổi có ý nghĩa ở Iran thường dao động giữa điều không tưởng và điều tất yếu. Ngày nay, cán cân đang nghiêng hẳn về phía thay đổi. Người dân Iran đã phát động cuộc cách mạng của họ. Với nỗ lực phối hợp, do Mỹ dẫn đầu, nhằm gây áp lực chưa từng có lên chế độ đồng thời hỗ trợ phe đối lập, họ có thể thành công.

Đề xuất của Donald Trump về việc trần lãi suất thẻ tín dụng đã gây ra một phản ứng nhanh chóng và mạnh mẽ từ ngành tài chính Mỹ. Các ngân hàng và tổ chức cho vay lập luận rằng động thái này, nhằm giải quyết chi phí sinh hoạt ngày càng tăng, sẽ phản tác dụng bằng cách cắt đứt nguồn tín dụng thiết yếu của hàng triệu hộ gia đình và doanh nghiệp nhỏ ở Mỹ.

Đề xuất này kêu gọi áp dụng mức trần lãi suất thẻ tín dụng ở mức 10% trong một năm, bắt đầu từ ngày 20 tháng 1. Tuy nhiên, kế hoạch này thiếu các chi tiết cụ thể về cách thức thực hiện, và các chuyên gia trong ngành cho rằng có thể cần sự chấp thuận của Quốc hội để trở thành luật.

Các ngân hàng cảnh báo về tình trạng hạn chế tín dụng trên diện rộng.

Các tập đoàn tài chính, bị bất ngờ trước thông báo này, đã nhanh chóng huy động lực lượng để vạch ra những thiệt hại tiềm tàng. Liên minh Thanh toán Điện tử (EPC), đại diện cho các tổ chức tài chính và mạng lưới thanh toán lớn, đã đưa ra một cảnh báo nghiêm khắc.

Theo EPC, mức lãi suất trần 10% sẽ buộc các tổ chức cho vay phải đóng hoặc hạn chế nghiêm ngặt hầu hết các tài khoản thẻ tín dụng của những người có điểm tín dụng dưới 740. Điều này sẽ ảnh hưởng đến khoảng 82% đến 88% tổng số tài khoản thẻ tín dụng đang hoạt động trên toàn quốc.

"Việc chính phủ áp đặt mức giá trần chung cho tất cả mọi người nghe có vẻ hấp dẫn, nhưng nó sẽ không giúp ích gì cho người dân Mỹ - mà ngược lại, sẽ gây hại cho các gia đình, hạn chế cơ hội và làm suy yếu nền kinh tế của chúng ta", Chủ tịch điều hành EPC, Richard Hunt, tuyên bố.

Các nhà cho vay lập luận rằng mặc dù những người đi vay có lịch sử tín dụng dưới chuẩn sẽ bị ảnh hưởng nhiều nhất, nhưng hậu quả sẽ lan rộng ra tất cả mọi người.

Hiệu ứng domino: Phí cao hơn và nền kinh tế suy yếu hơn.

Ngành công nghiệp cảnh báo rằng việc áp đặt trần lãi suất sẽ làm thay đổi căn bản mô hình kinh doanh thẻ tín dụng, dẫn đến một số hậu quả tiêu cực đối với người tiêu dùng:

• Phí thường niên cao hơn: Để bù đắp cho khoản thu nhập lãi bị mất, các ngân hàng có thể sẽ tăng phí thường niên đối với hầu hết chủ thẻ.

• Giảm phần thưởng: Các chương trình phần thưởng phổ biến cung cấp điểm và hoàn tiền sẽ bị thu hẹp hoặc loại bỏ.

• Thêm phí tài khoản: Người tiêu dùng có thể phải đối mặt với việc tăng các loại phí duy trì tài khoản hàng tháng khác nhau.

Bên cạnh những chi phí trực tiếp đối với người tiêu dùng, một số nhóm tài chính cảnh báo rằng việc hạn chế tiếp cận tín dụng sẽ làm chậm chi tiêu của người tiêu dùng, một động lực chính của nền kinh tế Mỹ. Thẻ tín dụng là trụ cột chính của tài chính tiêu dùng Mỹ, cung cấp tín dụng linh hoạt hỗ trợ các giao dịch hàng ngày và các khoản mua sắm lớn. Đối với các ngân hàng, lãi suất cao và phí liên quan đến các sản phẩm này là nguồn lợi nhuận chính.

Lãi suất hàng năm (APR) cao kỷ lục làm dấy lên cuộc tranh luận.

Lời kêu gọi áp trần lãi suất được đưa ra trong bối cảnh người tiêu dùng đang phải đối mặt với chi phí vay mượn cao kỷ lục. Dữ liệu từ Cục Bảo vệ Tài chính Người tiêu dùng cho thấy, năm 2024, lãi suất phần trăm hàng năm (APR) trung bình đã đạt mức cao nhất kể từ năm 2015.

Lãi suất hàng năm (APR) trung bình đối với thẻ tín dụng đa năng đạt 25,2%, trong khi thẻ tín dụng nhãn hiệu riêng của các cửa hàng tăng lên 31,3%. Cục Bảo vệ Người tiêu dùng Tài chính (CFPB) lưu ý rằng mặc dù lãi suất cơ bản tăng là một yếu tố, nhưng đó không phải là nguyên nhân duy nhất dẫn đến sự gia tăng này. Hơn nữa, tỷ lệ chủ thẻ chỉ thanh toán khoản tối thiểu hàng tháng cũng tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2015, báo hiệu áp lực tài chính ngày càng gia tăng đối với các hộ gia đình.

Liệu đề xuất giới hạn 10% có khả thi không?

Các nguồn tin trong ngành cho rằng mức trần 10% sẽ khiến hầu hết hoạt động cho vay thẻ tín dụng trở nên không có lợi nhuận, buộc thị trường phải thu hẹp đáng kể.

Nhà phân tích Michael Miller của Morningstar mô tả đề xuất này giống một "lời kêu gọi hành động" hơn là một thông báo chính sách cụ thể. Ông viết: "Chúng tôi cho rằng mức trần khó có thể được thực hiện, nhưng nếu được ban hành, nó sẽ gây ra hậu quả nghiêm trọng đối với lợi nhuận của thẻ tín dụng. Nhiều danh mục thẻ tín dụng có chi phí tín dụng quá cao để có thể duy trì dưới mức giới hạn 10%."

Luận điểm phản bác: Tiềm năng tiết kiệm hàng tỷ đô la

Trong khi ngành ngân hàng dự báo viễn cảnh ảm đạm, các nghiên cứu khác lại cho thấy việc áp đặt trần lãi suất có thể mang lại sự giảm nhẹ đáng kể về mặt tài chính cho người tiêu dùng.

Một nghiên cứu hồi tháng 9 của Vanderbilt Policy Accelerator, một trung tâm nghiên cứu tại Đại học Vanderbilt, cho thấy rằng việc áp dụng mức trần 10% sẽ giúp người Mỹ tiết kiệm được ước tính 100 tỷ đô la mỗi năm. Nghiên cứu cũng thừa nhận rằng mức trần như vậy có thể dẫn đến việc giảm điểm thưởng thẻ tín dụng cho những người vay có điểm tín dụng từ 760 trở xuống.

Brian Shearer, giám đốc chính sách cạnh tranh và quản lý tại Vanderbilt Policy Accelerator, đã phản bác lại những tuyên bố của ngành. Ông nói: "Chúng tôi thường nghe những lời phàn nàn rằng điều này sẽ khiến các ngân hàng đóng tài khoản thẻ tín dụng của người dân. Nhưng thực tế chúng tôi phát hiện ra rằng biên lợi nhuận cực kỳ lớn. Thực sự có thể cắt giảm chi phí đáng kể."

JPMorgan đang thách thức kỳ vọng của thị trường về việc giảm lãi suất, dự báo rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ giữ lãi suất ổn định trong suốt năm 2026. Phân tích của ngân hàng này cho thấy động thái tiếp theo của Fed có thể là tăng lãi suất vào năm 2027, trái ngược hoàn toàn với dự đoán của các nhà đầu tư về nhiều đợt cắt giảm lãi suất.

Trong một bản ghi chú gửi khách hàng ngày 9 tháng 1, JPMorgan đã phác thảo một môi trường kinh tế vĩ mô mà họ tin rằng sẽ ngăn cản Cục Dự trữ Liên bang (Fed) nới lỏng chính sách của mình.

Nền kinh tế mạnh mẽ làm suy yếu lý do cần cắt giảm chi phí.

JPMorgan dự báo nền kinh tế Mỹ sẽ tăng tốc về việc làm và tăng trưởng trong năm 2026. Đồng thời, ngân hàng này dự kiến ​​lạm phát lõi sẽ duy trì ở mức trên 3%. Theo báo cáo, sự kết hợp này loại bỏ lý do để ngân hàng trung ương giảm chi phí vay.

"Với bối cảnh kinh tế vĩ mô này, chúng tôi không nghĩ rằng ngay cả một chủ tịch Fed mới và có quan điểm tương đối ôn hòa cũng có thể thuyết phục FOMC cắt giảm lãi suất", nhà kinh tế trưởng của JPMorgan, Michael Feroli, nhận định.

Dự báo của Feroli cho thấy lãi suất sẽ ổn định trong suốt năm 2026, với đợt tăng lãi suất tiềm năng đầu tiên là 25 điểm cơ bản dự kiến ​​diễn ra vào quý 3 năm 2027.

Giá cả thị trường lại kể một câu chuyện khác.

Các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho một kết quả ôn hòa hơn nhiều so với dự đoán của JPMorgan. Dữ liệu từ công cụ CME FedWatch cho thấy thị trường nhận thấy khả năng giảm lãi suất cao vào năm 2026:

• Hai lần giảm lãi suất: Xác suất 32%

• Giảm lãi suất một lần: Xác suất 25%

• Ba lần giảm lãi suất: Xác suất 22%

Ngược lại hoàn toàn, thị trường chỉ định giá dựa trên xác suất 8% rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ giữ nguyên lãi suất đến cuối năm, đây cũng là kịch bản cơ bản của JPMorgan.

Áp lực chính trị ngày càng gia tăng đối với Cục Dự trữ Liên bang.

Cuộc tranh luận kinh tế đang diễn ra trong bối cảnh chính trị căng thẳng. Tổng thống Donald Trump dự kiến ​​sẽ bổ nhiệm một Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới trong những tháng tới, với nhiệm kỳ bốn năm mới bắt đầu vào tháng Năm.

Ông Trump có tiền lệ gây áp lực lên ngân hàng trung ương để giảm lãi suất mạnh hơn, trước đây từng lập luận rằng lãi suất chính sách nên ở mức khoảng 1%. Hiện tại, lãi suất chuẩn của Fed nằm trong khoảng 3,5–3,75%.

Căng thẳng giữa Nhà Trắng và Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã leo thang vào cuối tuần qua. Trong một video, Chủ tịch Fed Jerome Powell thông báo ông đã được Bộ Tư pháp Hoa Kỳ triệu tập để điều trần trước Quốc hội. Lời khai liên quan đến những tuyên bố ông đưa ra năm ngoái về chi phí cải tạo tòa nhà Fed. Được biết, Tổng thống Trump trước đây đã từng xem xét sử dụng chính những chi phí cải tạo này làm lý do để cách chức Powell.

Giá dầu đã leo lên mức cao nhất trong bảy tuần vào thứ Hai, do những lo ngại ngày càng tăng rằng tình trạng bất ổn chính trị ở Iran có thể làm gián đoạn xuất khẩu dầu thô của nước này. Tuy nhiên, kỳ vọng về nguồn cung mới từ Venezuela đã kìm hãm đà tăng giá, tạo ra sự cân bằng căng thẳng trên thị trường năng lượng toàn cầu.

Giá dầu Brent kỳ hạn tăng 53 cent, tương đương 0,8%, lên mức 63,87 đô la/thùng, mức giá đóng cửa cao nhất kể từ ngày 18 tháng 11. Giá dầu thô West Texas Intermediate (WTI) của Mỹ tăng 38 cent, tương đương 0,6%, lên mức 59,50 đô la, mức cao nhất kể từ ngày 5 tháng 12.

Căng thẳng với Iran làm dấy lên lo ngại về nguồn cung.

Nguyên nhân chính dẫn đến việc giá dầu tăng là tình hình bất ổn ở Iran. Quốc gia thành viên OPEC này đang mạnh tay trấn áp các cuộc biểu tình chống chính phủ lan rộng, vốn là một trong những thách thức lớn nhất đối với vai trò lãnh đạo của họ kể từ cuộc Cách mạng Hồi giáo năm 1979.

Mỹ đang theo dõi sát sao các diễn biến. Tổng thống Donald Trump đã cân nhắc các biện pháp đáp trả tiềm năng đối với bạo lực gây chết người nhằm vào người biểu tình và đe dọa có thể hành động quân sự. Trong khi Iran tuyên bố vẫn duy trì các kênh liên lạc với Washington, thị trường vẫn trong tình trạng căng thẳng.

Dữ liệu từ Kpler và Vortexa cho thấy Iran hiện đang dự trữ một lượng dầu kỷ lục trên các tàu chở dầu ngoài khơi, tương đương với khoảng 50 ngày sản lượng của nước này. Chiến lược này một phần là do việc mua dầu từ Trung Quốc giảm trong bối cảnh các lệnh trừng phạt và nỗ lực của Tehran nhằm bảo vệ nguồn cung của mình khỏi các cuộc tấn công quân sự tiềm tàng từ Mỹ.

Khả năng Venezuela quay trở lại hạn chế những lợi ích đạt được.

Để bù đắp cho những lo ngại về nguồn cung dầu từ Iran, có triển vọng Venezuela nối lại xuất khẩu dầu sau khi Tổng thống Nicolas Maduro bị lật đổ. Tuần trước, Tổng thống Trump tuyên bố chính phủ mới ở Caracas đang chuẩn bị giao nộp tới 50 triệu thùng dầu bị cấm vận cho Hoa Kỳ.

Theo bốn nguồn tin thân cận với công tác hậu cần, các công ty dầu khí đang tích cực tìm kiếm tàu ​​chở dầu và chuẩn bị các hoạt động vận chuyển dầu thô một cách an toàn. Tại một cuộc họp ở Nhà Trắng hôm thứ Sáu, công ty hàng hóa đa quốc gia Trafigura tuyên bố tàu đầu tiên của họ dự kiến ​​sẽ bắt đầu bốc hàng trong tuần tới.

Trong một diễn biến liên quan, dữ liệu vận chuyển của LSEG hôm thứ Hai cho thấy hai siêu tàu chở dầu treo cờ Trung Quốc, ban đầu đang trên đường đến Venezuela để thu gom dầu thô nhằm trả nợ, đã đổi hướng và hiện đang quay trở lại châu Á.

Các rủi ro địa chính trị rộng hơn đang được chú ý.

Các nhà đầu tư cũng đang theo dõi các điểm nóng toàn cầu khác để đề phòng khả năng gián đoạn nguồn cung.

Xung đột Nga-Ukraine

Các cuộc tấn công liên tục của Ukraine nhằm vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Nga tiếp tục gây ra rủi ro cho nguồn cung. Khả năng Mỹ áp đặt các lệnh trừng phạt khắc nghiệt hơn đối với lĩnh vực năng lượng của Moscow càng làm tăng thêm sự bất ổn cho thị trường.

Bức tranh sản lượng của OPEC+

Tại các quốc gia khác trong liên minh OPEC+, bao gồm OPEC và các đồng minh, số liệu sản lượng khá trái chiều.

• Azerbaijan: Bộ Năng lượng nước này hôm thứ Hai báo cáo rằng xuất khẩu dầu mỏ đã giảm xuống còn 23,1 triệu tấn vào năm 2025, giảm so với 24,4 triệu tấn vào năm 2024.

• Na Uy: Chính phủ Na Uy dự định trình bày một văn kiện chính sách về tương lai của ngành công nghiệp dầu khí vào năm tới. Tuy nhiên, Thủ tướng Jonas Gahr Stoere khẳng định tầm quan trọng của lĩnh vực này, cho rằng "nó cần được phát triển chứ không phải bị loại bỏ dần".

Triển vọng thị trường và các yếu tố kinh tế của Hoa Kỳ

Nhìn về phía trước, ngân hàng Goldman Sachs của Mỹ nhận định rằng họ dự kiến ​​giá dầu có thể sẽ giảm nhẹ trong năm nay. Ngân hàng này dự đoán nguồn cung mới sẽ tạo ra sự dư thừa trên thị trường, mặc dù họ thừa nhận rằng các rủi ro địa chính trị liên quan đến Nga, Venezuela và Iran sẽ tiếp tục gây ra biến động.

Trong khi đó, tại Hoa Kỳ, quyết định của chính quyền Trump mở cuộc điều tra hình sự đối với Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã gia tăng áp lực lên ngân hàng trung ương. Ông Powell mô tả động thái này là một "cái cớ" để gây ảnh hưởng đến các quyết định về lãi suất. Cuộc điều tra đã vấp phải sự chỉ trích từ các cựu chủ tịch Fed và các thành viên cấp cao của đảng Cộng hòa.

Bất kỳ động thái nào hướng tới việc giảm lãi suất đều có khả năng kích thích tăng trưởng kinh tế và thúc đẩy nhu cầu dầu mỏ bằng cách giảm chi phí vay mượn. Tuy nhiên, chính sách như vậy cũng có thể làm phức tạp thêm nỗ lực kiểm soát lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang.

Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren đang trực tiếp thách thức Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) về kế hoạch đưa tiền điện tử vào các tài khoản hưu trí của người Mỹ. Trong một bức thư gửi Chủ tịch SEC Paul Atkins, bà Warren đặt câu hỏi về cách cơ quan này sẽ bảo vệ các nhà đầu tư sau sắc lệnh hành pháp của Tổng thống Trump cho phép sử dụng tiền điện tử trong các kế hoạch 401(k).

Sắc lệnh hành chính được ký hồi tháng 8 đã mở đường cho việc đưa các tài sản thay thế như bitcoin và các quỹ đầu tư tư nhân vào các kế hoạch hưu trí truyền thống. Warren lập luận rằng động thái này tiềm ẩn những rủi ro không thể chấp nhận được đối với an ninh tài chính của hàng triệu người.

"Sân chơi cho rủi ro tài chính"

Trong thư của mình, nữ nghị sĩ đảng Dân chủ bang Massachusetts đã mô tả các kế hoạch 401(k) như một "phao cứu sinh cho sự an toàn khi về hưu chứ không phải là sân chơi cho rủi ro tài chính". Bà bày tỏ mối lo ngại sâu sắc rằng quyết định của chính quyền Trump có thể dẫn đến những tổn thất đáng kể cho người lao động và các gia đình.

Warren đã nêu chi tiết một số mối đe dọa cốt lõi do tài sản tiền điện tử gây ra:

• Biến động cao: Bà dẫn chứng một nghiên cứu năm 2024 của Văn phòng Trách nhiệm Giải trình Chính phủ (GAO) cho thấy tài sản tiền điện tử có "biến động cao bất thường" và không có phương pháp tiêu chuẩn nào để dự báo lợi nhuận trong tương lai.

• Thiếu minh bạch: Sự thiếu rõ ràng của thị trường khiến các nhà đầu tư bình thường khó đánh giá được giá trị và rủi ro thực sự.

• Xung đột lợi ích: Warren đã chỉ ra lịch sử của chính Tổng thống Trump, lưu ý rằng ông từng gọi bitcoin là "trò lừa đảo" vào năm 2021. Tuy nhiên, một báo cáo từ Trung tâm Tiến bộ Hoa Kỳ ước tính rằng Trump và gia đình ông đã thu được hơn 1,2 tỷ đô la từ tiền điện tử trong năm sau khi ông tái đắc cử năm 2024.

Warren viết: "Không có lý do gì để kỳ vọng rằng việc khuyến khích các kế hoạch cung cấp các khoản đầu tư thay thế này sẽ dẫn đến kết quả tốt hơn về tổng thể cho người tham gia", đồng thời cho biết thêm rằng mức phí cao hơn thường thấy đối với các tài sản như vậy có thể làm mọi thứ trở nên tồi tệ hơn.

Những kẽ hở pháp lý và mối quan ngại của công đoàn

Bức thư của bà Warren được gửi đi đúng lúc hai ủy ban Thượng viện chuẩn bị tổ chức các phiên điều trần về một dự luật quan trọng liên quan đến cấu trúc thị trường tiền điện tử. Bà cảnh báo rằng luật này có thể tạo ra một "lỗ hổng mã hóa tài sản", cho phép các sản phẩm tài chính trên blockchain né tránh thẩm quyền quản lý của SEC. Bà lập luận rằng điều này sẽ càng làm trầm trọng thêm nguy cơ mất tiền tiết kiệm hưu trí của người dân Mỹ.

Quan điểm này được chia sẻ bởi các tổ chức lao động lớn. Liên đoàn Giáo viên Hoa Kỳ và AFL-CIO cũng đã công khai bày tỏ lo ngại về cách tiếp cận của chính quyền Trump. Các công đoàn lo lắng rằng việc cho phép mã hóa chứng khoán trên diện rộng có thể làm suy yếu khả năng điều tiết chứng khoán của SEC, tạo ra những rủi ro hệ thống mới.

Những câu hỏi quan trọng của Warren dành cho SEC

Để hiểu rõ chiến lược của SEC trong việc giảm thiểu những rủi ro này, Warren đã yêu cầu câu trả lời cho một số câu hỏi quan trọng:

1. Công bố giá trị hợp lý: Liệu SEC đã đảm bảo rằng các công ty niêm yết nắm giữ tài sản tiền điện tử đang cung cấp thông tin công bố phản ánh giá trị thị trường hợp lý, trong bối cảnh biến động giá cực đoan?

2. Thao túng thị trường: Liệu bộ phận Phân tích và Rủi ro của SEC đã đánh giá việc sử dụng các thủ đoạn lừa đảo hoặc thao túng trên thị trường tiền điện tử chưa? Nếu chưa, liệu họ có kế hoạch công bố nghiên cứu nào để giáo dục các nhà đầu tư cá nhân không?

3. Giáo dục nhà đầu tư: Văn phòng Giáo dục và Hỗ trợ Nhà đầu tư của SEC đang cung cấp hướng dẫn cụ thể nào cho các nhà đầu tư cá nhân, những người có thể sớm mua tài sản tiền điện tử thông qua kế hoạch hưu trí của họ?

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) từ chối bình luận về bức thư.

Chương trình thúc đẩy đổi mới của SEC

Bất chấp áp lực từ Warren, SEC dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Paul Atkins dường như vẫn kiên quyết tiếp tục chính sách ủng hộ tiền điện tử của chính quyền. Atkins đã công khai tuyên bố mục tiêu là biến "nước Mỹ thành thủ đô tiền điện tử của thế giới" bằng cách tạo ra "những quy định tốt phù hợp với mục đích của ngành công nghiệp tiền điện tử".

Ông nhấn mạnh rằng cách tiếp cận của mình sẽ khác biệt đáng kể so với người tiền nhiệm, Gary Gensler, người theo đuổi chính sách quản lý mạnh mẽ. Atkins cho biết SEC sẽ "tiến lên phía trước" và "đón nhận lĩnh vực đổi mới này".

Tuy nhiên, Atkins cũng nhấn mạnh rằng sự đổi mới phải được cân bằng với việc bảo vệ nhà đầu tư. Trong một bài phát biểu hồi tháng 11, ông đã phác thảo tầm nhìn của mình về việc quản lý, đồng thời khẳng định rõ ràng rằng cơ quan của ông sẽ không dung thứ cho hành vi sai trái.

"Gian lận là gian lận," Atkins tuyên bố. "Nếu bạn huy động vốn bằng cách hứa hẹn xây dựng mạng lưới, rồi lấy tiền và biến mất, bạn sẽ nhận được thông báo từ chúng tôi, và chúng tôi sẽ truy tố bạn đến cùng theo pháp luật."